論現(xiàn)階段人民幣國際化路徑選擇

摘 要：中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣在世界經(jīng)濟(jì)中的作用和地位呈現(xiàn)日益突出的趨勢。在美國次貸危機(jī)和歐債危機(jī)之后，大多數(shù)國家對人民幣在國際貨幣體系中的發(fā)展有著期待和展望，研究人民幣國際化的路徑選擇具有現(xiàn)實(shí)意義。通過分析目前中國的經(jīng)濟(jì)、政治、文化條件，研究人民幣區(qū)域化國際化的路徑，闡述人民幣國際化不僅對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利，也對其他國家乃至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都是一種幫助和推動(dòng)，是“多贏共贏”。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；路徑選擇；貨幣區(qū)域化；共贏互利

中圖分類號：F820 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）25-0125-02

一、現(xiàn)階段人民幣國際化背景和機(jī)遇

（一）以美元為主的國際貨幣體系存在嚴(yán)重問題

以美元為主的國際貨幣體系已經(jīng)存在了幾十年了，它在給美國經(jīng)濟(jì)帶來巨大利益的同時(shí)，也給世界各國帶來多次巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，如美國次貸危機(jī)引起的美國經(jīng)濟(jì)衰退，嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)增長。

（二）各國對人民幣國際化的期盼

世界上除了美國，在2011年超過日本的第二大經(jīng)濟(jì)體就是中國，各國對于人民幣在國際貨幣體系中能夠發(fā)揮的作用有著很大的期待，不少國家也在積極參與、響應(yīng)人民幣國際化。如匯豐銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示“我們或許即將迎來規(guī)模真正空前的金融革命。世界經(jīng)濟(jì)正從‘綠幣’向‘紅幣’轉(zhuǎn)移，速度緩慢，但趨勢明確無疑”。 2011年20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第六次峰會與會各方計(jì)劃討論國際貨幣體系改革問題，人民幣國際化，成為G20深入推進(jìn)國際貨幣體系改革的重頭戲，人民幣對美元的挑戰(zhàn)可能來得比人們預(yù)計(jì)的還要快。

（三）人民幣國際化的契機(jī)

中國近年來市場經(jīng)濟(jì)成果顯著，保持著較高的增長速度，人民幣早已到了走向國際化道路的契機(jī)。

1.人民幣國際化的客觀條件。以美元為首的國際貨幣體系存在著種種問題，美國通過龐大的財(cái)政赤字和經(jīng)常項(xiàng)目赤字向全球輸出美元。一旦美國的“雙赤字”問題嚴(yán)重超過市場承受能力，美國資金鏈就容易斷裂，對美元資產(chǎn)的逃離可能引發(fā)美元破裂性貶值，從而導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的一起衰退。美元已成為美國政府霸權(quán)下的剝削工具，中國要利用貿(mào)易大國優(yōu)勢，加快推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，盡快擺脫美元霸權(quán)的桎梏。世界上已有許多國家在探索新的國際貨幣體系格局，中國應(yīng)該抓住良好的契機(jī)，使人民幣國際化。

2.人民幣國際化的主觀條件。人民幣國際化已經(jīng)在在政府大力推進(jìn)下有了進(jìn)步，在2012年《人民幣國際化報(bào)告》中分析到人民幣國際化指數(shù)從2010年初的0.02迅速增長到0.45，反映了人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算、國際債券發(fā)行以及充當(dāng)外匯儲備等方面取得了不小的成績。

二、現(xiàn)階段人民幣國際化道路選擇

（一）經(jīng)濟(jì)條件分析

中國要擴(kuò)大人民幣作為國際結(jié)算貨幣的使用范圍，逐步減少美元在中國對外貿(mào)易中的結(jié)算貨幣使用；通過區(qū)域貿(mào)易協(xié)定或雙邊貿(mào)易協(xié)定，逐步擴(kuò)大人民幣與其他主要國家貨幣的國際結(jié)算范圍，逐步“去美元化”。

1.匯率制度。中國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。匯率水平的高低是以市場供求關(guān)系為基礎(chǔ)的，參考一籃子貨幣，是指中國根據(jù)貿(mào)易與投資的密切程度，選擇數(shù)種主要貨幣，對不同貨幣設(shè)定不同權(quán)重后組成一攬子貨幣，設(shè)定浮動(dòng)范圍，允許人民幣根據(jù)這一籃子貨幣在指定范圍內(nèi)浮動(dòng)。（1）穩(wěn)定幣值。只有國際化進(jìn)程中的貨幣有著穩(wěn)定的幣值以及信譽(yù)，才能帶給使用其貨幣的市場、區(qū)域、乃至整個(gè)世界信心，才能逐步實(shí)現(xiàn)其貨幣職能的國際化延伸。所有政策工具都是實(shí)現(xiàn)貨幣政策根本目標(biāo)的手段，這個(gè)目標(biāo)就是單一地保持人民幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。（2）自主地、有序地、逐步地調(diào)整人民幣匯率，可以提高人民幣升值因素對貿(mào)易影響的預(yù)期，防止因貿(mào)易收支的大起大落引發(fā)金融危機(jī)，給出口企業(yè)足夠的時(shí)間來逐步過渡，改革其出口產(chǎn)品的類型，如逐步擺脫單純以加工制造為主的出口經(jīng)濟(jì)，能夠緩和出口企業(yè)受人民幣升值帶來的問題。（3）官方調(diào)整人民幣匯率，可以直接隔離國際貨幣市場匯率急劇變化對國內(nèi)銀行、股市和保險(xiǎn)資產(chǎn)的影響，有效防止國際資本與境內(nèi)人民幣轉(zhuǎn)換對匯率的預(yù)期和沖擊，維護(hù)境內(nèi)金融資產(chǎn)的穩(wěn)定。（4）官方調(diào)整人民幣匯率，可以在中國金融國際化的過程中為人民幣成為“硬通貨”贏得時(shí)間和空間。中國是世界上第二大經(jīng)濟(jì)體，中國也持有著巨大數(shù)目的外匯儲備，而中國目前仍然以相對較為低廉的勞動(dòng)力和產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢等，來支持著中國的出口經(jīng)濟(jì)，也是人民幣國際化的一個(gè)基礎(chǔ)。（5）匯率波動(dòng)過快對中國金融離岸市場有著不好的影響。主要的人民幣離岸中心香港已經(jīng)成為人民幣熱錢的聚集之地，若貿(mào)然放開資本項(xiàng)目管制，則隨之而來的資本快速進(jìn)出套利游戲?qū)⒑苡锌赡茉谥袊箨懮涎荨?/p>

2.資本項(xiàng)目的開放。資本項(xiàng)目自由化有利于貨幣國際化，只有適度地逐步地資本項(xiàng)目開放，并且中國資本項(xiàng)目可兌換的全面開放應(yīng)在人民幣跨境使用達(dá)到一定程度以后。

3.金融市場。金融市場包括供需兩方，以及交易的各種金融工具。（1）從供給方來看，中國目前金融市場發(fā)展迅速，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)如商業(yè)銀行、證券公司等發(fā)展迅速，也基本都完成了股份制改革，業(yè)務(wù)上也在不斷地創(chuàng)新發(fā)展，促進(jìn)了中國金融市場的發(fā)展。（2）需求方上，中國目前人均消費(fèi)日益升高，但人民普遍對品種繁多的金融產(chǎn)品仍存在著不少疑慮，中國仍有相當(dāng)比重的居民傾向于普通的定期存款。（3）香港離岸金融市場是中國目前階段人民幣國際化的一個(gè)重點(diǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目。香港已經(jīng)大致形成一個(gè)離岸人民幣金融中心，導(dǎo)致一部分原本分布在中國周邊國家（例如蒙古、越南、老撾等）的人民幣資金，流動(dòng)至香港進(jìn)行投資，這導(dǎo)致香港人民幣存量上升。目前香港銀行人民幣存款中的約四分之一來自境外人民幣存款，其中主要是東南亞經(jīng)濟(jì)體。

4.外匯儲備。中國的外匯儲備穩(wěn)步上升排第一位，充足的外匯儲備使中國發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性很小，抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)能力相對較強(qiáng)，為人民幣走逐步穩(wěn)定的國際化道路提供了條件。

5.外貿(mào)交易量。中國與亞洲國家的貿(mào)易關(guān)聯(lián)度高，為人民幣區(qū)域化創(chuàng)造了條件。中國周邊國家貿(mào)易頻繁，同多數(shù)國家每年都有著巨大的貿(mào)易交易量。

（二）政治條件分析

如今亞洲政治處于一個(gè)相對比較動(dòng)蕩的時(shí)期。日本在釣魚島問題上一直不肯做出讓步，并持續(xù)增加其在釣魚島附近的軍事部署等；越南、菲律賓等國家也在南海問題上與中國有著爭執(zhí)；朝鮮與韓國同樣存在著相互的摩擦。美國作為世界上第一大軍事強(qiáng)國，2012年以來明顯加強(qiáng)了對亞洲地區(qū)的戰(zhàn)略部署，同時(shí)有著拉攏日韓等國家從而對中國形成一種遏制。

（三）文化條件分析

中國對周邊諸如朝鮮、日本、韓國等有著深遠(yuǎn)的文化影響，日本、韓國、菲律賓等國家可以說是中國在亞洲區(qū)域內(nèi)親密的家人，加緊與亞洲國際經(jīng)濟(jì)合作，人民幣區(qū)域化的發(fā)展正好符合中國人民熱愛和平的精神。

三、對人民幣現(xiàn)階段國際化的思考與建議

（一）對人民幣區(qū)域化現(xiàn)狀的分析

2008年12月以來中國人民銀行已與韓國、馬來西亞、印尼、香港、白俄羅斯、阿根廷、冰島、新加坡、新西蘭、烏茲別克斯坦和蒙古等19個(gè)國家的央行署貨幣互換協(xié)議，涉及總金額逾2萬億元人民幣。2012年6月1日起，中國銀行間外匯市場將完善人民幣兌日元的交易方式，開展人民幣兌日元直接交易；中韓雙方已達(dá)成3 600億元人民幣（64萬億韓元）規(guī)模的貨幣互換協(xié)議；在2013年2月中國人民銀行與巴西中央銀行簽署了互換規(guī)模為1 900億元人民幣/600億巴西雷亞爾，有效期三年，經(jīng)雙方同意可以延期。

（二）對人民幣區(qū)域化的建議

1.充分發(fā)揮中國在亞洲的貿(mào)易優(yōu)勢。人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)逐步成為貿(mào)易結(jié)算貨幣，中國對這些國家有著貿(mào)易逆差，這都是對中國人民幣在亞洲內(nèi)逐漸發(fā)揮貿(mào)易結(jié)算、國際貨幣儲備職能的良好契機(jī)。通過中國與亞洲的貿(mào)易優(yōu)勢使人民幣成為區(qū)域內(nèi)廣泛使用的貨幣，“去美元化”，使人民幣國際化。

2.通過東亞貨幣合作帶動(dòng)人民幣的區(qū)域化。如2006年5月在印度海得拉巴召開的第三十九屆亞洲開發(fā)銀行年會上，來自中國、韓國和日本的財(cái)長們宣布未來將集中協(xié)調(diào)各國貨幣，以逐步創(chuàng)立一個(gè)類似歐元的“區(qū)域貨幣單位”即亞洲貨幣單位。

3.推動(dòng)人民幣在亞洲范圍內(nèi)的使用。進(jìn)一步加大與亞洲國家的貨幣互換，并適時(shí)推動(dòng)與韓元、澳元等貨幣直接兌換。如澳大利亞對華貿(mào)易占澳貿(mào)易總額的20%，預(yù)計(jì)到2020年將增長到28.5%，未來人民幣在澳對外貿(mào)易中的地位將進(jìn)一步上升；在一些關(guān)鍵商品如石油上逐步使用人民幣定價(jià)、交易，加大人民幣的國際結(jié)算量。人民幣國際化在新加坡、倫敦有可能成為繼香港后的人民幣離岸中心。

4.維護(hù)人民幣的“堅(jiān)挺”信譽(yù)。中國繼續(xù)實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，并適時(shí)改革，完善人民幣匯率雙向浮動(dòng)制度，逐步開放資本項(xiàng)目，走符合中國國情的穩(wěn)健的人民幣國際化道路。

5.繼續(xù)發(fā)展香港人民幣離岸市場。香港人民幣離岸市場應(yīng)該繼續(xù)加大人民幣的國際結(jié)算量，要加強(qiáng)建設(shè)人民幣回流機(jī)制，讓人們買人民幣債券產(chǎn)品等并不只是為了保值，促進(jìn)人民幣市場的流動(dòng)性，拓展離岸金融市場人民幣業(yè)務(wù)，適度放開人民幣回流渠道，加緊建設(shè)其他離岸中心，進(jìn)一步建設(shè)金融市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。

（三）人民幣國際化是“多贏共贏”

人民幣國際化有利于完善國際貨幣體系，能夠促進(jìn)亞洲和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2009年9月，中國人民銀行與國際貨幣基金組織簽署協(xié)議購買不超過500億美元IMF債券；中國還參與了特別提款權(quán)自愿協(xié)議交易，幫助IMF成員國、特別是欠發(fā)達(dá)國家及時(shí)獲得可兌換貨幣，應(yīng)對金融危機(jī)。在2013年4月7日結(jié)束的亞洲博鰲論壇上，主題也是“革新、責(zé)任、合作：亞洲尋求共同發(fā)展”，各國都希望亞洲能夠化干戈為玉帛，繼續(xù)秉著以發(fā)展經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)共創(chuàng)繁榮，人民幣國際化能夠促進(jìn)亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[責(zé)任編輯 吳明宇]