基于KMV模型的商業(yè)銀行信貸風(fēng)險度量與管理研究

摘要：隨著2007年美國次貸危機以來，商業(yè)銀行面臨更嚴(yán)峻的形勢，其中最重要的就是信貸風(fēng)險的加劇，以及由于信貸風(fēng)險加大引起的一系列銀行資產(chǎn)的損失加大等。所以在當(dāng)前經(jīng)濟形勢下，加強商業(yè)銀行信貸風(fēng)險度量與管理是提高商業(yè)銀行效率、使得商業(yè)銀行以及金融市場更好發(fā)展的關(guān)鍵措施。本文以中國商業(yè)銀行為主要研究對象，基于KMV模型分析了當(dāng)前我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險度量與管理。

關(guān)鍵詞：信貸風(fēng)險；KMV模型；風(fēng)險管理

一、KMV模型的基本思想

KMV公司在Merton期權(quán)定價模型以及風(fēng)險是中性的思想基礎(chǔ)上創(chuàng)立了信用監(jiān)控模型即KMV模型，該模型運用期權(quán)定價的思想通過公司的股市價值來推導(dǎo)其資產(chǎn)價值以及收益的波動性等，并由此來估計其違約概率。該模型的基本思想是債務(wù)人資產(chǎn)價值的變動是導(dǎo)致信貸風(fēng)險產(chǎn)生的一個本質(zhì)因素，因此當(dāng)確定了其變動遵循的規(guī)律或模型，那么就能夠估計其違約概率。KMV模型的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：第一，該模型是以股票市場數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的，因此能夠反映市場對企業(yè)的認(rèn)識信息，具有準(zhǔn)確的預(yù)測能力；第二，該模型是在現(xiàn)代公司財務(wù)理論和期權(quán)理論基礎(chǔ)上創(chuàng)建的結(jié)構(gòu)性模型，因此該模型得出的EDF具有很強的說服率；第三，該模型既能夠用于發(fā)達的股票市場，也能夠用于不夠發(fā)達的新興市場。用KMV方法計算預(yù)期違約率的步驟是：第一步，對商業(yè)銀行資產(chǎn)價值及其收益率波動性的估計；第二步，計算違約距離；第三步，根據(jù)違約距離導(dǎo)出預(yù)期違約率。

商業(yè)銀行股權(quán)市場價值日波動率和年波動率：

二、實證分析

1.樣本數(shù)據(jù)的選擇

本文從Wind數(shù)據(jù)庫選取了2012年我國10家上市商業(yè)銀行的公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)以及其股票市場的交易數(shù)據(jù)，然后運用KMV模型對這些上市銀行的信貸風(fēng)險狀況進行了實證分析。

2.KMV模型的參數(shù)及其計算

在KMV模型進行估計預(yù)期違約率時，總共需要6個變量：公司股權(quán)的市場價值、股權(quán)市場價值的波動率、負(fù)債的賬面價值（包括短期負(fù)債 和長期負(fù)債）、無風(fēng)險利率、公司資產(chǎn)的市場價值，以及資產(chǎn)價值的波動率。

3.實證結(jié)果分析

本文在巴塞爾新資本協(xié)議Ⅲ的特點以及給我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理帶來的挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理機制。并運用現(xiàn)代信貸風(fēng)險管理模型中的KMV模型對2012年我國10家上市商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險進行了實證分析，得出了 10家商業(yè)銀行的違約概率較高。然后與2012年各銀行的資本充足率和代表銀行規(guī)模的自有資本（取對數(shù)）進行最小二乘的相關(guān)性檢驗，得出違約率與資本充足率負(fù)相關(guān)關(guān)系。最后根據(jù)分析結(jié)果，針對如何提高中國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理提出了一些改進性政策建議：加快風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的建設(shè)、建立完善的信貸風(fēng)險內(nèi)部信用評級系統(tǒng)、逐步實現(xiàn)國內(nèi)信貸風(fēng)險量化管理、完善商業(yè)銀行內(nèi)部控制系統(tǒng)以及逐步建立信貸風(fēng)險預(yù)警機制等關(guān)于我國信貸風(fēng)險管理的意見。

三、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理

我國商業(yè)銀行當(dāng)前的情況，從風(fēng)險管理信息系統(tǒng)、信貸風(fēng)險識別及內(nèi)部信用評級、信貸風(fēng)險量化、內(nèi)控和外部防范以及信貸風(fēng)險預(yù)警等方面來提出對我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理的對策及建議。一是，加快風(fēng)險管理系統(tǒng)的建設(shè)。并要建立與風(fēng)險數(shù)據(jù)庫有關(guān)的查詢以及預(yù)警等相關(guān)技術(shù)與分析工具。唯有這樣才能完善風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，為進一步的風(fēng)險管理提供數(shù)據(jù)支持。二是，建立完善的信貸風(fēng)險內(nèi)部信用評級系統(tǒng)。建立信貸風(fēng)險內(nèi)部信用評級的組織管理委員會，完善商業(yè)銀行內(nèi)部信用評級方法。三是，逐步實現(xiàn)國內(nèi)信貸風(fēng)險量化管理。由于作為現(xiàn)代商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理的核心的風(fēng)險量化模型是由西方發(fā)達國家所建立的，因此主要是立足于發(fā)達國家商業(yè)銀行發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，而我國是發(fā)展中國家，我國的商業(yè)銀行也正在發(fā)展中，還達不到發(fā)達國家水平，因此在運用信貸風(fēng)險管理模型時應(yīng)當(dāng)結(jié)合中國的相關(guān)國情，對模型進行修正，以求達到相對準(zhǔn)確的結(jié)果。四是，完善商業(yè)銀行內(nèi)部控制系統(tǒng)。對國有商業(yè)銀行而言要限制政府的控制權(quán)，完善風(fēng)險管理系統(tǒng)。對銀行董事會、監(jiān)事會以及高級管理層要按照“三會分設(shè)、三權(quán)分開”的原則來進行設(shè)立，要在這三會之間形成分權(quán)制衡、互相合作的工作模式，實行董事會制約高級管理層政策，對商業(yè)銀行風(fēng)險進行較好的事中監(jiān)督。建立有效的激勵約束機制。五是，逐步建立信貸風(fēng)險預(yù)警機制。信貸風(fēng)險預(yù)警機制是信貸風(fēng)險管理中最為關(guān)鍵性的一步，它是以控制及降低信貸風(fēng)險為目標(biāo)，根據(jù)能夠獲得的影響借款人宏觀經(jīng)濟狀況以及微觀主體的財務(wù)及非財務(wù)狀況，通過相關(guān)計量方法的應(yīng)用以及合理的分析，盡早就信貸風(fēng)險帶來的損失長度進行綜合評價的系統(tǒng)。

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