中國境外礦業(yè)投資進入風(fēng)險期

伴隨全球經(jīng)濟持續(xù)低迷，2013年以來礦產(chǎn)品價格下跌明顯，中國企業(yè)境外礦業(yè)投資也呈下滑態(tài)勢。近期， 中國礦業(yè)聯(lián)合會（下簡稱“中礦聯(lián)”）撰寫的一份報告顯示，2013年前三季度，中礦聯(lián)共受理中國企業(yè)境外礦業(yè)投資項目103例，同比（較上年同期）減少8.0%；中方協(xié)議投資額31.36億美元，同比減少10.9%。

據(jù)悉，在前三季度涉及礦業(yè)投資的中企有101家，資金流向全球36個國家。南部非洲、加拿大、北亞、拉美、東盟等地為中國境外礦業(yè)投資的主要目的地。中礦聯(lián)國際與地礦金融項目部項目負責人常興國認為，中國投資海外礦產(chǎn)的步伐正在放緩，當前中國境外礦業(yè)投資項目和金額的減少，在某種程度上也顯示出企業(yè)投資的理性在增加。預(yù)計今后中國境外礦業(yè)投資在投資礦種、偏好階段、目的地結(jié)構(gòu)等方面都將發(fā)生轉(zhuǎn)變。

隱性成本

在過去的幾年時間里，中國礦業(yè)企業(yè)對外投資發(fā)展迅猛，年投資額從2003年的13.8億美元增加到2011年的70.88億美元。目前，中國境外礦業(yè)投資在低迷的國際礦業(yè)形勢下進入風(fēng)險和矛盾爆發(fā)期，各類項目分別面對不同的突出問題。

不熟悉海外商業(yè)環(huán)境和游戲規(guī)則，以及對被投資國的國情及文化了解深度不足，或投資并運作海外項目的能力有限等因素，致使不少中國礦業(yè)企業(yè)對外投資面臨著“水土不服”的困境。

剛起步對外投資的企業(yè)，往往會陷入一個認識的誤區(qū)，簡單的將中國的經(jīng)營思路套用到海外。殊不知大部分被投資國的國情和社會運行模式都和中國不太一樣。例如，許多國家的政府在商業(yè)事務(wù)中所能發(fā)揮的作用和影響力，并不像中國企業(yè)所期待的那么強。

此外，項目實施過程中企業(yè)還經(jīng)常會遭遇各種與被投資項目利益高度相關(guān)的團體，這些團體往往會在項目前期后期運作中發(fā)揮意想不到的重大影響。比如美國New Mount礦業(yè)公司在智利投資48億美元的康茄銅金礦項目，因環(huán)境因素受到當?shù)厣鐖F的抵制，延緩了其開發(fā)進程，致使項目從2011年11月開始停工至今。

一些中資礦企不顧投資目標及所在地區(qū)的管理環(huán)境和管理文化，試圖在海外完全引入國內(nèi)管理體系，導(dǎo)致生產(chǎn)事故頻發(fā)、成本核算不合常態(tài)、財務(wù)報告錯誤不斷，或是運營管理陷入混亂。還有一些中資企業(yè)由于不熟悉投資所在地的勞工政策，致使其難于實現(xiàn)引入大批技術(shù)熟練、生產(chǎn)率高的中國工人的計劃。不僅面臨勞工短缺，不得已支付超過預(yù)算幾倍甚至數(shù)十倍的用工費用，有時還導(dǎo)致項目嚴重延期。面對工會、罷工這一海外普遍遇到的問題，中國礦業(yè)往往缺乏應(yīng)對經(jīng)驗。

由于企業(yè)尚未發(fā)展出成熟的海外業(yè)務(wù)運營模式，還不能理順與總部的管理關(guān)系，使得海外分支機構(gòu)要么授權(quán)過死，導(dǎo)致日常運營步步艱難；要么內(nèi)控過松，容易導(dǎo)致重大經(jīng)營風(fēng)險。在如何管控海外分支機構(gòu)，如何平衡經(jīng)營的靈活性及內(nèi)控的有效性方面，很多中國企業(yè)還需要進一步探索。

投資之道

對外礦業(yè)投資不僅僅是企業(yè)行為，同時牽涉中國資源能源的安全保障和經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。如何抓住全球經(jīng)濟放緩、大宗資源價格大幅下滑的歷史機會，更有效的開展海外礦業(yè)投資和運營，成為中國礦業(yè)企業(yè)亟待解決的重要問題。

除傳統(tǒng)的地質(zhì)條件、資源情況等自然風(fēng)險外，項目所在國的政策變化、政局變動等政治風(fēng)險也同樣不容小覷。對于將要投資境外礦業(yè)的中國企業(yè)來說，首先應(yīng)該進行詳細全面的調(diào)查，這樣才能幫助企業(yè)在第一時間發(fā)現(xiàn)投資目標可能存在的風(fēng)險點，從而做好規(guī)避、轉(zhuǎn)移和應(yīng)對風(fēng)險的各項準備。然而，與國外知名礦企在投資前的準備相比，偏緊的預(yù)算和時間安排致使很多中國企業(yè)很難對不太熟悉的項目環(huán)境做細致的分析和考察。

在預(yù)先調(diào)查中，不僅要充分考察東道國的基本國情、政治經(jīng)濟環(huán)境、法律制度等，還要盡可能深入細致地了解投資目標的市場前景、管理模式、組織機構(gòu)、技術(shù)能力、財務(wù)狀況以及供應(yīng)鏈、營銷網(wǎng)絡(luò)等情況，明確可能出現(xiàn)的風(fēng)險點。如果發(fā)現(xiàn)重大風(fēng)險問題，需要進行理性分析，將風(fēng)險反映到交易談判和交易協(xié)議的聲明、保護條款中，在必要時要有勇氣放棄項目。

在投資方式上，則應(yīng)該審慎、靈活地進行選擇。當前，中國礦業(yè)企業(yè)對外直接投資偏愛絕對控股的方式。這一方式的優(yōu)點是不涉及外部利益團體，決策相對簡單。但其缺點也相當明顯，由于不熟悉被投資國的商業(yè)運作環(huán)境，往往會遇到本土運營特有的問題，導(dǎo)致后期運營管理困難加大。

海外投資的方式有很多，諸如自主新建、合資新建、占多數(shù)股權(quán)的并購、占少數(shù)股權(quán)的并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等，企業(yè)應(yīng)根據(jù)投資地的商業(yè)慣例，審慎、靈活地選擇投資地可能接受的投資方式。而與當?shù)赜袑嵙Φ钠髽I(yè)集團、海內(nèi)外私募基金等金融機構(gòu)合作也不失為一種好的選擇。

赴海外投資的中國企業(yè)不僅需要資金支持，更希望得到一個好的伙伴，協(xié)助其應(yīng)對在各階段遇到的問題。雖然機構(gòu)的財務(wù)性投資會稀釋股權(quán)和控制權(quán)，但其豐富的跨國投資經(jīng)驗、對國際市場環(huán)境和商業(yè)規(guī)則的深入理解，以及廣泛的信息網(wǎng)絡(luò)和深厚的人脈資源，可以彌補企業(yè)在跨國運營能力上的不足。

中資企業(yè)“走出去”目前最大的短板，在資金或市場壁壘等障礙之外，還缺乏合格的國際化的人才。高素質(zhì)的海外運營管理團隊能夠巧妙融入東道國環(huán)境，應(yīng)對各種風(fēng)險，從而保障海外投資計劃順利實現(xiàn)。在中資礦企“走出去”的初期階段，更應(yīng)著重發(fā)掘和培育為我所用的，值得信賴的一支國際化管理團隊，為日后進一步擴展海外業(yè)務(wù)提供支撐。