投資沙場秋“點兵”

在經(jīng)濟復(fù)蘇和改革熱情推動下，三季度A股強勢上漲，創(chuàng)業(yè)板除8月短暫停歇外，基本保持一騎絕塵的態(tài)勢，上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲9.88%、9.47%、17.46%和35.21%，期待中的風格轉(zhuǎn)換并未出現(xiàn)。

偏股基金：收益奪冠均賺14%

據(jù)前三季度基金數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金整體表現(xiàn)出色，然而業(yè)績分化的嚴重性也令人瞠目結(jié)舌，標準股票型基金首尾業(yè)績相差竟超過了100%，這是自2007年以來公募基金還是首次出現(xiàn)這種情況。

截止9月30日，在可統(tǒng)計的1481只開放式基金中，25只基金漲幅超50%，14只基金跌幅超過20%。其中，372只股票型基金中，景順長城旗下景順長城內(nèi)需增長以90.01%的凈值增長率奪得冠軍，景順長城內(nèi)需增長貳號以89.84%緊隨其后。中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、銀河主題策略、匯豐晉信科技先鋒分別以81.05%、71.80%和70.73%位居三至五名，排名前十位的基金今年以來凈值增長率均超過60%。然而，受制于行業(yè)配置的失誤，以公募基金業(yè)績最好的評價標準業(yè)績比較基準指標做標準，則依舊有不少基金表現(xiàn)難以讓投資者滿意。在基金普漲狀態(tài)下，28只年內(nèi)虧損的股基顯得格外扎眼，其中易方達資源行業(yè)股票、華寶興業(yè)資源優(yōu)選股票墊底，前三季度分別虧損21.38%、19.24%，這也使得標準股基年內(nèi)的首尾業(yè)績之差高達111.39%。

在偏股基金中，前三個季度整體漲幅盡管高達14.56%，但第三季度就貢獻了13.14%，其中最近一個月的漲幅為5.27%。海通證券分析師桑柳玉表示，三季度以來市場在曲折中前進，一方面因為7、8月份的宏觀數(shù)據(jù)顯示增長經(jīng)濟短期回暖，好于市場之前的悲觀預(yù)期，另一方面政府推出的一系列改革舉措如上海自貿(mào)區(qū)又再度激發(fā)市場對于改革的預(yù)期和熱情。在經(jīng)濟復(fù)蘇和改革熱情的推動下，三季度A股強勢上漲，創(chuàng)業(yè)板一騎絕塵的態(tài)勢除了8月短暫停歇外并沒有發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。

今年以來的結(jié)構(gòu)性行情也為基金分紅提供了有力的支撐。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年基金明顯加大了分紅力度和分紅頻率，前三季度全市場基金共分紅445次（A、B份額分別計算），派發(fā)現(xiàn)金紅利171.2億元，遠超去年同期基金派發(fā)的105.4億元紅利，分紅次數(shù)達到去年同期224次的近兩倍。

事實上，在結(jié)構(gòu)性行情的主導(dǎo)下，今年以來公募基金表現(xiàn)大好，全線跑贏了專戶和集合理財。有了收益的積累和支撐，基金公司今年明顯加大了分紅力度和分紅頻率。

債基：表現(xiàn)平平漲幅僅為3.42%

相比偏股基金的風光無限，一向以“避風港”自居的債券基金表現(xiàn)卻乏善可陳，而更為糟糕的是，其業(yè)績的低迷已經(jīng)影響到新債基的發(fā)行。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，就在剛剛過去的今年前三季度，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長率計算，366只債券基金（分類單獨計算）同期表現(xiàn)整體飄紅，不過漲幅僅為3.42%。

而在漲幅靠前的基金中，有7只基金同期漲幅達到兩位數(shù)。其中，天治穩(wěn)健雙贏以15.23%的漲幅居首，而緊隨其后的是長信可轉(zhuǎn)債A、華富收益增強A、長信利豐、申萬菱信可轉(zhuǎn)債等。此外，華商旗下債券基金也有不俗表現(xiàn)，華商收益增強A、華商收益增強B分別以6.97%、6.66%的收益率，在59只普通債券基金（一級A類）和在36只普通債券基金（一級B/C類）均排名第二位。

不過，上述亮點并未能掩蓋債基的整體低迷，這對新債基發(fā)行也造成沖擊。就在國慶節(jié)前，博時雙月薪定期支付債基再度發(fā)布延長募集期的公告，稱原定募集結(jié)束日為9月27日，現(xiàn)延遲至10月18日，這已是其第二次延長募集期。盡管業(yè)內(nèi)之前也有發(fā)行延長的情況，但發(fā)生在債基身上還是很罕見的。

而從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，目前正在發(fā)行新基金數(shù)量盡管僅有18只，但大多數(shù)依然是債券基金。其中，中郵定期開放債基已經(jīng)開始發(fā)行，該基金主要投資于國債、央行票據(jù)、金融債、次級債及短融券等具有良好流動性的金融工具，并且投資于固定收益類資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%。而工銀瑞信基金再度推出生命周期系列產(chǎn)品——工銀添福債基，該基金采用了三年為一個運作周期的運作模式，在每個運作周期逐步降低股票等權(quán)益類資產(chǎn)投資上限。

陽光私募：最好賺80% 最差虧59%

“后錢荒”時代的現(xiàn)金管理管理產(chǎn)品，如私募基金表現(xiàn)尤為令人驚訝。私募基金三季度業(yè)績浮出水面。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，三季度私募基金的業(yè)績分化明顯，金河新價值成長一期凈值增長率達到80%，而業(yè)績最差的私募凈值跌幅則達到59%，首尾相差139個百分點。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，三季度多只私募基金凈值增長超過30%。其中，業(yè)績最好的金河新價值成長一期凈值增長幅度超過80%，今年以來凈值增長漲幅則達到100.67%；位列第二的是私募常青樹徐翔管理的澤熙3期，三季度凈值漲幅為46%；緊隨其后的是鴻逸1號，三季度凈值漲幅為45%；此外，三季度業(yè)績靠前的私募基金還包括中域增值1期、白石組合一號、龍騰9期，3只產(chǎn)品三季度凈值漲幅分別為38.27%、32.12%、31.67%。

上述產(chǎn)品三季度業(yè)績靠前，主要得益于抓住了市場喜歡的品種，比如上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)個股以及互聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)。

上海澤熙相關(guān)人士表示，該公司旗下產(chǎn)品三季度業(yè)績好，主要得益于成功把握了上海自貿(mào)區(qū)概念股，三季度澤熙參與了外高橋、上港集團等股票。

龍騰9期三季度業(yè)績良好，深圳龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰表示，三季度較好把握了互聯(lián)網(wǎng)、LED、環(huán)保等新興行業(yè)的投資機會。

數(shù)據(jù)還顯示，三季度定增寶一期凈值跌幅達到59%，御峰一號跌幅為21.6%。由此也可以看出，在A股處于結(jié)構(gòu)性行情的背景下，私募基金的業(yè)績差異非常明顯。

對于四季度的行情，上述上海澤熙人士表示，目前新興行業(yè)估值很貴，他們對后市持謹慎態(tài)度。吳險峰表示，在目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)看不到機會，未來投資重點仍是把握輕資產(chǎn)的新興行業(yè)公司。至于估值，吳險峰表示，新興行業(yè)的估值不能簡單采取PE估值，而是應(yīng)該采用市值法估值，投資重點是選擇那些市值能夠長大的公司。