無錫尚德破產(chǎn)光伏業(yè)迎來“黎明前黑暗”

3月20目，無錫中院裁定，對無錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。就在兩天前，該破產(chǎn)重整申請由無錫尚德債權(quán)銀行聯(lián)合向無錫中院遞交。

所謂破產(chǎn)重整，是對可能或已經(jīng)發(fā)生破產(chǎn)原因但又有希望再生的債務(wù)人進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營上的整頓和債權(quán)債務(wù)關(guān)系上的清理，以期擺脫財務(wù)困境，重獲經(jīng)營能力的特殊法律程序。

按前述債權(quán)銀行的說法，無錫尚德近年來飽受成本費(fèi)用高企、產(chǎn)能利用不足、負(fù)債率大幅攀升等困擾，生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況持續(xù)惡化，公司經(jīng)營嚴(yán)重虧損，大量債務(wù)到期不能有效償還，陷入資不抵債的困境。

經(jīng)無錫中院核查的數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，包括工行、農(nóng)行、中行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元。

一致的觀點(diǎn)是，一筆高達(dá)5.41億美元的可轉(zhuǎn)債在3月15日到期，成為“壓死駱駝的最后一根稻草”。尚德電力的這筆可轉(zhuǎn)債發(fā)行于2008年3月，期限五年。按照規(guī)定，這些可轉(zhuǎn)債到期后，債券持有者可選擇兌換為現(xiàn)金，也可以選擇轉(zhuǎn)換成股票。

然而，尚德電力3月14日宣布，公司已經(jīng)收到3%可轉(zhuǎn)債托管人的通知，這筆可轉(zhuǎn)債已經(jīng)違約，債權(quán)人要求盡快付款。該違約事件同時還導(dǎo)致尚德電力對包括國際金融公司和一些國內(nèi)銀行在內(nèi)的其他債權(quán)人的交叉違約。

尚德電力，這家曾開創(chuàng)在紐約證券交易所上市先河的中國民營企業(yè)，也由此成為中國大陸首家出現(xiàn)公司債務(wù)違約的企業(yè)。

無錫尚德破產(chǎn)早有征兆，但對于“救不救尚德”，此前卻有不同觀點(diǎn)。

3月14日，兩位能源行業(yè)官員透露，政府不會向陷入困境的尚德電力伸出援手，原因在于曾為中國最大太陽能控制板制造商的尚德電力需要和其他同行業(yè)公司一樣緊縮開支。

國家發(fā)改委應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略與國際合作研究中心主任李俊峰也指出，政府不會干預(yù)，也不應(yīng)該干預(yù)。上述種種表述，令關(guān)注者不禁懷疑無錫尚德是否能避免破產(chǎn)。

不過，當(dāng)?shù)貢r間13日，《紐約時報》援引不愿透露姓名的太陽能行業(yè)高管的消息稱，尚德電力即將被無錫市國聯(lián)發(fā)展集團(tuán)部分或全部接管。另據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》報道，早在幾周前，無錫市政府就已向江蘇省政府提交了有關(guān)無錫尚德破產(chǎn)重組的方案，并獲得了省政府的批準(zhǔn)。有知情人士透露說，具體破產(chǎn)重組方案或在20日左右出臺。

答案在破產(chǎn)前夜揭曉。3月19日晚間，尚德電力發(fā)布公告稱，公司已任命周衛(wèi)平為尚德執(zhí)行董事兼總裁，同時任命范仁鶴為獨(dú)立董事。公告表示，作為尚德總裁，周衛(wèi)平將負(fù)責(zé)公司運(yùn)營管理，并與尚德首席執(zhí)行官金緯及董事會確定公司的戰(zhàn)略方向。

周衛(wèi)平此前在無錫國聯(lián)集團(tuán)任職，擔(dān)任國聯(lián)期貨有限公司董事長兼國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司財務(wù)部經(jīng)理。無錫國聯(lián)成立于1999年5月8目，是無錫市人民政府出資設(shè)立并授予國有資產(chǎn)投資主體資格的國有獨(dú)資企業(yè)集團(tuán)。

資料顯示，無錫尚德由施正榮2001年在無錫創(chuàng)立，從事光伏電池與組件生產(chǎn)。2005年，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立10%控投無錫尚德的“尚德電力公司”，并在紐交所上市。

2006年，尚德電力的股價達(dá)到40美元以上，施正榮也以23億美元的財富，成為當(dāng)年的中國首富。一直以來，無錫尚德都是尚德電力公司旗下資產(chǎn)規(guī)模最大的生產(chǎn)基地，集中了尚德電力公司95%以上的產(chǎn)能，其光伏組件產(chǎn)能在2012年達(dá)到2.4吉瓦，是全球四大光伏企業(yè)之一。

業(yè)內(nèi)人士指出，無錫尚德?lián)碛辛己眉夹g(shù)、品牌，導(dǎo)致其一步步走向破產(chǎn)重整的原因，除了行業(yè)惡性價格戰(zhàn)、國外貿(mào)易戰(zhàn)升級、金融危機(jī)之外，也與自身決策頻繁失誤有關(guān)。

2006年，面對多晶硅價格暴漲，尚德電力與美國MEMC簽訂了固定價格的多晶硅十年期長單。根據(jù)該長單合同，尚德電力可以80美元/公斤采購多晶硅，當(dāng)時市場的多晶硅零售價超過150美元/公斤。然而，進(jìn)入2008年10月后，多晶硅價格暴跌，到2011年底僅為35美元/公斤。尚德電力不得不終止長單合同，并為此向MEMC公司賠付2_12億美元。

尚德電力還試圖開發(fā)非晶硅薄膜電池，并在2007年投入3億美元建生產(chǎn)線，但2008年的金融危機(jī)導(dǎo)致晶硅和晶硅電池價格的急劇下跌，使該項目毫無競爭力，不得不停產(chǎn)。

“中國的光伏產(chǎn)業(yè)畢竟是新興產(chǎn)業(yè)，在國際化經(jīng)驗(yàn)不足的情況下，絕大多數(shù)企業(yè)的決策過于激進(jìn)與冒失，尚德更是多頭出擊，冒險嘗試?！敝袊夥a(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長王勃華分析。統(tǒng)計顯示，太陽能組件的價格已經(jīng)從2010年1.4美元/瓦，下跌到了目前的70美分/瓦，行業(yè)利潤率逼近為零。2005年末，尚德電力銀行貸款僅0.56億美元，到2012年底已攀升至37億.美元。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，尚德的倒下，恰恰說明，在地方政府支持下迅速擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)，往往經(jīng)不起真正的考驗(yàn)。中國光伏產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入洗牌期。

與業(yè)界普遍對光伏產(chǎn)業(yè)抱失望悲觀態(tài)度不同，仍有專家認(rèn)為，無錫尚德的破產(chǎn)重整并非壞事，是市場規(guī)則下的合理現(xiàn)象，整個行業(yè)依然前景光明。

據(jù)悉，保加利亞高等法院3月13日就三家光伏企業(yè)提出的行政訴訟案件作出判決，宣布撤銷該國國家能源和水資源監(jiān)管委員會去年出臺的可再生能源電力入網(wǎng)費(fèi)征收政策。這對在保加利亞有大量投資項目的企業(yè)是個重大利好。加上受我國商務(wù)部對美歐韓多晶硅進(jìn)行雙反調(diào)查的預(yù)期影響，國內(nèi)多晶硅價格丘期連續(xù)上漲，據(jù)統(tǒng)計，最近3個月漲幅高達(dá)21%以上。

據(jù)了解，若雙反裁定成立，商務(wù)部將對上述三個區(qū)域多晶硅廠商裁定征收40%-50%懲罰性關(guān)稅。而如果價格繼續(xù)持續(xù)上漲，根據(jù)訂單確認(rèn)的規(guī)律，預(yù)計龍頭企業(yè)可能會在中報恢復(fù)盈利。此外，還有業(yè)界人士認(rèn)為不應(yīng)過度解讀尚德破產(chǎn)，也不能因?yàn)樯械缕飘a(chǎn)而看衰整個光伏產(chǎn)業(yè)。