貸款利率市場化重塑公司銀行業(yè)務(wù)

人民銀行決定自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。貸款利率市場化后，金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商定價的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的經(jīng)營策略。利率市場化在短期、中期和長期內(nèi)對商業(yè)銀行公司業(yè)務(wù)貸款利率的影響不盡相同，銀行應(yīng)當(dāng)相應(yīng)采取的政策也有所不同。

貸款利率市場化對公司銀行業(yè)務(wù)貸款利率的影響

短期影響

從當(dāng)前客戶結(jié)構(gòu)變化趨勢看，小微企業(yè)是全社會貸款增長的主力軍，2013年6月末，全社會小微企業(yè)貸款同比增長12.7%，增速比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高2.3個和1.9個百分點。小微企業(yè)貸款快速增長，銀行利率水平不斷提升，也會防止公司客戶貸款利率快速下滑。因此，貸款利率下限放開后，市場整體貸款執(zhí)行利率不會快速下沉。

從直接融資與銀行貸款成本差異看，部分優(yōu)質(zhì)客戶仍有利率下探的動力。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前超AAA+、AAA、AAA-、AA+客戶一年期銀行間債務(wù)融資平均利率分別相當(dāng)于同期限貸款基準(zhǔn)利率的80%、82%、84%和87%，由于多數(shù)銀行尤其是四大行仍暫未放開基準(zhǔn)利率下浮10%的定價下限，銀行間債務(wù)融資和銀行貸款成本之間仍存在較大利差空間，因此高評級客戶貸款利率仍然具有下探動力。

從優(yōu)質(zhì)客戶新增信貸需求來看，高端客戶會更加注重貸款成本控制。最新披露的2013年1～6月國有企業(yè)經(jīng)營情況半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年中央企業(yè)資產(chǎn)累計45萬億元，而負(fù)債約30萬億元，總資產(chǎn)負(fù)債率大約為67%，已接近70%負(fù)債率考核上限。高端客戶群體繼續(xù)大幅提高負(fù)債比率空間有限，更多的是進(jìn)行存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整。隨著價格因素的引入，高端客戶可能在保持融資規(guī)模穩(wěn)定性的前提下，加強(qiáng)融資成本管理，形成貸款利率下行壓力。

中期影響

對于大型優(yōu)質(zhì)客戶，貸款定價走勢主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化方向。如果中期內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢實現(xiàn)企穩(wěn)回升，企業(yè)資金需求加大，中央無須實施寬松的貨幣政策就能實現(xiàn)預(yù)定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，此種環(huán)境下，市場流動性將維持整體偏緊的狀態(tài)，銀行能夠保持住既有議價能力，預(yù)計大型優(yōu)質(zhì)客戶的銀行貸款利率不會出現(xiàn)向下突破。相反，如果中期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑壓力較大，企業(yè)資金需求下降，中央為保障經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，可能會放松貨幣政策。同時高端客戶目前也已承載著貸款利率下行的壓力，大型優(yōu)質(zhì)客戶貸款可能會向下突破基準(zhǔn)利率的90%，但考慮到債務(wù)融資利率水平，不會滑出基準(zhǔn)利率下浮80%的底線。

對于小微企業(yè)，貸款利率水平將有所提升。一方面，銀行需要通過提高小微企業(yè)定價來覆蓋風(fēng)險。隨著利率市場化的推進(jìn)，各家銀行已經(jīng)意識到發(fā)展小微企業(yè)對銀行長遠(yuǎn)發(fā)展的重要意義，中期內(nèi)，銀行會逐步加快客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷加大小微企業(yè)信貸支持力度。當(dāng)前，銀行尤其是大型銀行，對小微企業(yè)服務(wù)模式尚不成熟，而且經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性因素較多，銀行要在中短期內(nèi)提高小微企業(yè)信貸資金配置比例，更多還是需要通過提高定價的方式來覆蓋風(fēng)險，客觀上會推高小微企業(yè)貸款利率。另一方面，銀行需要通過提高小微企業(yè)定價來彌補(bǔ)大客戶利息損失。當(dāng)前大型優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率具有一定下行壓力，銀行為了保持平穩(wěn)的利差水平，防止盈利水平快速下滑，需要適度提高小微企業(yè)定價水平，以彌補(bǔ)銀行在高端客戶領(lǐng)域的定價損失。

長期影響

對于客戶整體而言，貸款利率波動性有所加強(qiáng)。隨著貸款利率市場化不斷深入，貸款利率受資金供給與需求的敏感性將日趨強(qiáng)烈，預(yù)計貸款利率波動幅度將不斷加大?？疾炖什▌有钥梢詤⒖祭蕵?biāo)準(zhǔn)差指標(biāo)，該指標(biāo)反映的是各時點利率樣本與所有利率樣本平均值的離散程度。目前，銀行間債務(wù)融資工具價格形成機(jī)制的市場化程度較高，基本能夠代表市場利率的波動程度，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)測算，2008年9月到2013年6月各季度銀行貸款加權(quán)平均利率的標(biāo)準(zhǔn)差為84BP，同期銀行間債務(wù)融資工具加權(quán)平均利率的標(biāo)準(zhǔn)差為107BP，其中短期融資券票面利率標(biāo)準(zhǔn)差為110BP，中期票據(jù)為85BP。目前，貸款利率波幅低于債務(wù)融資工具波幅23個BP。預(yù)計，隨著貸款利率市場化的深入，銀行貸款利率波動幅度將有所加大，尤其是短期貸款利率波動性將更加明顯。

對于大型優(yōu)質(zhì)客戶，貸款定價趨于回升。一方面，存款利率市場化推高資金成本。長期內(nèi)，存款實現(xiàn)利率市場化，存款利率會普遍上升，銀行資金成本提高，客觀上會推高貸款利率。另一方面，銀行貸款對高端客戶的依賴性減弱。長期來看，銀行風(fēng)險防控能力和定價能力不斷增強(qiáng)，信貸資源的配置領(lǐng)域更加廣闊，客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，銀行會向小微企業(yè)等高風(fēng)險領(lǐng)域加大信貸資源配置，貸款業(yè)務(wù)對高端客戶的依賴程度減弱，銀行對高端客戶的議價能力提升，長期內(nèi)會推動高端客戶貸款利率相對中期水平有所回升。

商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

隨著利率市場化不斷深入，商業(yè)銀行要在經(jīng)營戰(zhàn)略、客戶結(jié)構(gòu)、定價機(jī)制和風(fēng)險管理等多個方面加大改革力度。

加強(qiáng)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的靈活性和前瞻性。在貸款需求旺盛，利率處于上行階段時，應(yīng)著力推動貸款客戶結(jié)構(gòu)下沉。經(jīng)濟(jì)形勢較好，市場需求旺盛，貸款供不應(yīng)求時，由于小微企業(yè)貸款議價能力相對大型客戶偏弱，銀行對小微企業(yè)貸款利率會率先提高，而且利率上升幅度相對大型客戶更大。經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)暖階段，小微企業(yè)信用風(fēng)險也相對較低，從資金效益和風(fēng)險防控方面看，信貸規(guī)模應(yīng)更多向小微企業(yè)傾斜，著力推動大型優(yōu)質(zhì)客戶走直接融資和表外融資途徑。在貸款需求不足，利率處于下行階段時，應(yīng)適度加大對大型優(yōu)質(zhì)客戶信貸規(guī)模的配置。經(jīng)濟(jì)不景氣時，貸款需求不足，利率下行壓力較大，大型客戶借助較強(qiáng)的議價能力，往往會率先實現(xiàn)利率下行。從資金收益上看，也應(yīng)當(dāng)繼續(xù)推動信貸結(jié)構(gòu)下沉，信貸規(guī)模向小微企業(yè)傾斜。但是，由于小微企業(yè)抗風(fēng)險能力較弱，經(jīng)濟(jì)下行使得小微企業(yè)信用風(fēng)險相對大型客戶增加更快，因此，從資金安全性考慮，應(yīng)當(dāng)適度加大對大型客戶的資源傾斜。

推動銀行客戶營銷服務(wù)模式轉(zhuǎn)型。一是對大型客戶，優(yōu)先做好投行業(yè)務(wù)營銷。在當(dāng)前總體流動性偏緊的形勢下，銀行要在保障基本信貸規(guī)模的基礎(chǔ)上，著力加大對大型優(yōu)質(zhì)客戶表外融資和直接融資的營銷力度，為中小微企業(yè)騰挪信貸空間，拓展利差收入，逐步降低中間業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)對資產(chǎn)業(yè)務(wù)的依賴性，推動中間業(yè)務(wù)和利差收益協(xié)調(diào)發(fā)展。二是對中型客戶，重點做好實體貸款營銷和項目儲備。密切關(guān)注流動性變化和客戶利率走勢，努力實現(xiàn)信貸資源在風(fēng)險可控的前提下及時向中型客戶轉(zhuǎn)移。三是對小微企業(yè)，進(jìn)一步完善服務(wù)管理機(jī)制。在風(fēng)險可控的前提下，降低小微企業(yè)準(zhǔn)入門檻，出臺和完善配套措施，引導(dǎo)經(jīng)營行找到服務(wù)小微企業(yè)合適的切入點，提高分行服務(wù)小微企業(yè)積極性。

完善客戶貸款定價機(jī)制。一是提高客戶長遠(yuǎn)價值在定價中的評價權(quán)重。注重單筆業(yè)務(wù)價值的同時，提高對客戶長遠(yuǎn)價值回報的評價權(quán)重，充分利用客戶價值評價系統(tǒng)，將客戶價值因素納入貸款定價模型，將客戶歷史價值創(chuàng)造和未來一段時期內(nèi)的價值創(chuàng)造綜合納入定價考量范圍，經(jīng)營理念從“做業(yè)務(wù)”向“做客戶”轉(zhuǎn)變。二是完善管理成本在貸款定價中的分?jǐn)倷C(jī)制。根據(jù)企業(yè)性質(zhì)、經(jīng)營規(guī)模、信用評級等因素，對各類客戶實際占用管理成本進(jìn)行細(xì)分，避免高端客戶管理成本的高估，也避免高風(fēng)險客戶管理成本的低估，確保貸款管理成本能夠在貸款定價中充分體現(xiàn)。三是加強(qiáng)貸款定價的精細(xì)化管理。經(jīng)營行在營銷過程中要加強(qiáng)議價主動性，管理行要加強(qiáng)對下級行的指導(dǎo)和考核，提高定價考核的靈活性和前瞻性，結(jié)合市場環(huán)境和利率走勢，設(shè)定貸款定價考核權(quán)重。在經(jīng)濟(jì)上行期，適度加大貸款定價考核力度，加速推動貸款客戶結(jié)構(gòu)下沉。經(jīng)濟(jì)下行期，適度降低貸款定價考核力度，使得大型客戶貸款保持適當(dāng)比例，確保信貸資產(chǎn)的安全性。

加快綜合化國際化經(jīng)營步伐。一是推動綜合化經(jīng)營平臺快速發(fā)展。在利率市場化及金融脫媒趨勢下，以融資為核心紐帶的銀企關(guān)系將不斷弱化，以客戶為中心的綜合化金融服務(wù)將成為維護(hù)客戶關(guān)系的基本要求，銀行要盡快實現(xiàn)從融資中介向服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變，做實做大做強(qiáng)綜合化經(jīng)營平臺。二是加強(qiáng)全球公司銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃與布局。加快金融服務(wù)“走出去”步伐，做好跨國公司的全球營銷和服務(wù)，在人員、資金和業(yè)務(wù)等多個方面大力支持境外機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，為有效實施國際化戰(zhàn)略提供支撐平臺。三是加強(qiáng)平臺間的有機(jī)聯(lián)動。擴(kuò)大各經(jīng)營平臺之間的交流合作，增強(qiáng)境內(nèi)分行與境外分行以及投行、基金、租賃、保險等板塊間的聯(lián)動營銷和交叉營銷，提高板塊之間的考核掛鉤力度，充分發(fā)揮銀行在境內(nèi)商業(yè)銀行平臺上的資源優(yōu)勢，注重對存量優(yōu)質(zhì)客戶新興業(yè)務(wù)的拓展和挖掘，實現(xiàn)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)，境內(nèi)業(yè)務(wù)與境外業(yè)務(wù)互動發(fā)展。

加強(qiáng)公司客戶風(fēng)險管理能力。一是合理控制高風(fēng)險業(yè)務(wù)過快增長。利率市場化使得高風(fēng)險業(yè)務(wù)的價格優(yōu)勢更加明顯，經(jīng)營行開展高風(fēng)險業(yè)務(wù)的動力不斷增強(qiáng)。在切實提高風(fēng)險甄別能力之前，總行要指導(dǎo)經(jīng)營行適度抑制盈利沖動，有效杜絕低端客戶的逆向選擇和道德風(fēng)險，切實做到穩(wěn)中求進(jìn)。二是切實提高風(fēng)險甄別能力。推動客戶結(jié)構(gòu)下沉，是對銀行風(fēng)險甄別能力的重大考驗，要進(jìn)一步完善風(fēng)險組織體系和風(fēng)險管理工具，借鑒同業(yè)尤其是中小銀行在中小微企業(yè)風(fēng)險控制上的先進(jìn)做法，切實提高銀行風(fēng)險管控能力。三是完善小微企業(yè)貸后管理機(jī)制。小微企業(yè)經(jīng)營不確定性因素多，受市場波動影響明顯，小微企業(yè)貸后管理工作與一般企業(yè)應(yīng)有所不同，客戶結(jié)構(gòu)下沉的同時應(yīng)及時完善小微企業(yè)貸后管理體系，及時出臺專門針對小微企業(yè)的貸后管理制度。