人民幣匯率對中美貿(mào)易和美國就業(yè)情況的影響

摘 要：人民幣對美元的匯價近幾年一直處在上升狀態(tài)。而美國為了縮小貿(mào)易逆差并改善本國就業(yè)情況，多次要求人民幣對美元升值。本文采用2010年11月至2013年4月的人民幣匯率與中美進出口額以及美國失業(yè)率進行回歸分析，得出結論：人民幣匯率對中美進口額、出口額以及美國失業(yè)率的影響不顯著。人民幣升值不能顯著改善美國對中國的貿(mào)易逆差和美國的就業(yè)狀況。

關鍵詞：美國 人民幣匯率 中美貿(mào)易 失業(yè)率

一、引言

自2005年人民幣匯改以來，人民幣對美元匯率不斷走高，尤其是2008年金融危機之后的近幾年中，人民幣匯率一直在國際金融市場中受到高度關注。最突出的表現(xiàn)在于以美國為首的多個國家對人民幣匯價升值的要求。2010年3月11日，美國總統(tǒng)奧巴馬在美國進出口銀行年會上發(fā)表貿(mào)易政策講話時，質(zhì)疑中國操縱匯率，并要求人民幣進一步向“以市場供求為導向的匯率機制”過渡，時任國務院總理溫家寶隨即在兩會上高調(diào)宣布人民幣沒有低估。同年3月16日美國130名議員聯(lián)署致函給美國財政部長蓋特納及商務部長駱家輝，指責中國政府對貨幣市場的干預，把人民幣的匯率人為地拉低，致使美國丟失了許多工作。緊接著美國經(jīng)濟學家、諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者克魯格曼叫囂要“打貿(mào)易戰(zhàn)，拿下中國”。另外，由美國鋼鐵工人聯(lián)盟、美國紡織企業(yè)協(xié)會等46家美國制造業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)組成的美國公平貨幣聯(lián)盟也要求調(diào)整人民幣對美元匯率的“偏差”。

為什么美國如此強烈地要求人民幣匯價升值？人們普遍認為，匯率之爭的實質(zhì)是貿(mào)易問題。2002年，美國對華貿(mào)易逆差為1031億美元，中國取代日本成為美國最大的貿(mào)易逆差對象。另外，由于中國勞動力和原材料具有突出的價格優(yōu)勢，吸引了很多跨國公司將生產(chǎn)基地轉移到中國，可能會引起部分美國工人的失業(yè)。而人民幣升值，一方面在中美貿(mào)易中削弱了中國產(chǎn)品的價格優(yōu)勢，有助于緩解美國對中國的貿(mào)易逆差；另一方面提高了在中國的生產(chǎn)成本，可以抑制美國的跨國公司將生產(chǎn)基地轉移到中國。所以，尤其在金融危機之后，美國出口疲弱，失業(yè)率上升，更把矛頭指向人民幣匯率。

事實上，近幾年人民幣對美元的匯率也呈現(xiàn)上升趨勢，下文將對2010年11月至2013年4月的匯率、中美進出口貿(mào)易額以及美國失業(yè)狀況進行實證分析，驗證人民幣的升值是否能顯著影響中美進出口貿(mào)易額和美國失業(yè)率。

二、格蘭杰因果關系檢驗模型

本文采用的計量方法主要是格蘭杰因果關系檢驗模型，檢驗方法為2003年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主克萊夫·格蘭杰（Clive W. J. Granger）所開創(chuàng)，用于分析經(jīng)濟變量之間的因果關系。對于兩變量X與Y，為了研究X是否是Y的格蘭杰原因，格蘭杰因果關系檢驗要求做如下回歸：

β0其中， 為常數(shù)，i為滯后期， Yt-i為Yt的第i期滯后項， Xt-i為Xt 的第i期滯后項。

如果X對Y有影響，表現(xiàn)為X各滯后項的系數(shù)整體不為零。則可以通過受約束的F檢驗判斷X是否是Y的格蘭杰原因，即針對X不是Y的格蘭杰原因（即X各滯后項的系數(shù)整體為零）這一假設，分別作包含與不包含X滯后項的回歸，記前者的殘差平方和為 ，后者的殘差平方和為 。再計算F統(tǒng)計量：

其中，m為X的滯后項的個數(shù)，n為樣本容量，k為包含常數(shù)項以及其他變量在內(nèi)的無約束回歸模型的待估參數(shù)個數(shù)。如果計算的F值大于給定顯著水平 下的臨界值 ，拒絕原假設，認為X是Y的格蘭杰原因。由于格蘭杰因果關系檢驗對滯后期長度很敏感，所以取不同滯后期長度進行檢驗。

三、人民幣匯率對中美貿(mào)易的影響的實證分析

（一）數(shù)據(jù)的來源說明

本文從中國人民銀行官方網(wǎng)站上收集了2010年11月至2013年4月每天的人民幣對美元匯率的中間價，并計算出每個月的平均匯率，用ER表示。從中國海關局官方網(wǎng)站上收集了2010年11月至2013年4月每月中國對美國出口額的同比增長率，用EXR表示，以及每月中國從美國進口額的同比增長率，用IMR表示。為了分析人民幣匯率對中美進出口的影響，利用計量經(jīng)濟學方法，采用Eviews軟件對數(shù)據(jù)分析。經(jīng)單位根檢驗，ER在5%的顯著水平下是平穩(wěn)的，EXR和IMR均在1%的顯著水平下平穩(wěn)。

（二）匯率對出口額的影響分析

分別取滯后期i=2，i=3和i=4，對人民幣月平均匯率和中國對美國月出口額同比增長率進行格蘭杰因果檢驗的結果如下：

顯著水平為1%時，F(xiàn)（2，23）=3.42，大于F統(tǒng)計量，接受原假設，ER不是EXR的格蘭杰原因。

顯著水平為1%時，F(xiàn)（4，17）=2.96，大于F統(tǒng)計量，接受原假設，ER不是EXR的格蘭杰原因。

取不同滯后期對人民幣匯率與中國對美國出口量進行格蘭杰檢驗的結果表明：人民幣匯率的變化并不能解釋中對美出口額的變化。

（三）匯率對進口額的影響分析

分別取滯后期i=2，i=3和i=4，人民幣月平均匯率和中國從美國月進口額同比增長率進行格蘭杰因果檢驗的結果如下：

顯著水平為1%時，F(xiàn)（4，17）=2.96，大于F統(tǒng)計量，接受原假設，ER不是IMR的格蘭杰原因。

取不同滯后期對人民幣匯率與中國向美國進口額進行格蘭杰檢驗的結果表明：人民幣匯率的變化并不能解釋中向美進口的變化。

為什么人民幣對美元升值并不能改變中美貿(mào)易？從出口和進口雙向貿(mào)易的特點看有以下原因：

一是我國出口至美國取得順差的商品主要集中在原料制品，機械設備和其他雜項制品，價格需求彈性比較低。盡管人民幣升值會使我國出口商品的美元標價上升，會在一定程度上造成出口量下降，但是出口量的減少的幅度小于價格增加的幅度，反而會表現(xiàn)為中國對美國的出口額上升。

二是我國對美國的貿(mào)易主要是加工貿(mào)易，從境外進口原材料和設備，在我國加工生產(chǎn)。人民幣升值可以使進口商品的人民幣價格下降，也就是減少了加工的生產(chǎn)成本，部分抵消成品出口時價格上漲造成的在美國市場競爭力的減弱，所以人民幣匯率對我國向美國出口貿(mào)易的影響并不大。

三是我國從美國進口的主要商品一類是高附加值的資本密集產(chǎn)品，另一類是農(nóng)產(chǎn)品。而對于前者，由于美國對華出口的政策限制，不管人民幣怎樣升值，中國市場的需求多么大，限制不放寬，美國對華出口也無法增加。

四是美國每年向中國輸出大量服務貿(mào)易，為美國創(chuàng)造了巨大的順差，而這部分順差沒有在海關統(tǒng)計顯示。

（三）人民幣匯率對美國失業(yè)率的影響的實證分析

本文從中國人民銀行官方網(wǎng)站上收集了2010年11月至2013年4月每天的人民幣對美元匯率的中間價，并計算出每個月的平均匯率，用ER表示。從美國勞工部官方網(wǎng)站上2010年11月至2013年4月每月的全國失業(yè)率，用UR表示。為了分析人民幣匯率對美國失業(yè)率的影響，利用計量經(jīng)濟學方法，采用Eviews軟件對數(shù)據(jù)分析。下面是取滯后期i=2，i=3和i=4，對數(shù)據(jù)進行格蘭杰因果檢驗的結果：

顯著水平為1%時，F(xiàn)（4，17）=2.96，大于F統(tǒng)計量，接受原假設，ER不是UR的格蘭杰原因。

取不同滯后期對人民幣匯率與美國失業(yè)率進行格蘭杰檢驗的結果表明：人民幣匯率的上升并不能解釋美國失業(yè)率的下降。也就是說，人民幣升值對美國的就業(yè)狀況并無影響。這個現(xiàn)象的原因是復雜的：

一是中國出口產(chǎn)品在美國市場的競爭力因為人民幣升值而受到的削弱會受到各方面的緩解和補償，中國的加工貿(mào)易規(guī)模并不會受到實質(zhì)性的影響，所以也不能緩解美國工人的失業(yè)狀況。

二是人民幣對美元升值將導致美國從中國采購的成本上升，也有可能在短期造成中美貿(mào)易規(guī)模的縮減，這種短期變動會影響美國企業(yè)的運營，帶來流動性風險，為了削減成本，維持利潤率和規(guī)避風險，他們可能會進行裁員，從這一角度分析，人民幣升值可能對美國工人的就業(yè)有著負面影響。

三是美國早自上個世紀80年代已經(jīng)進行產(chǎn)業(yè)轉型，不再依賴低增值的制造業(yè)，改為發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)或者高利潤的服務業(yè)。美國制造業(yè)的就業(yè)比重已經(jīng)在減少，所以中國制造業(yè)的發(fā)展并不會對美國整體的就業(yè)狀況造成太大的沖擊。

四、結論

盡管美國一直強調(diào)人民幣匯率低估對中美貿(mào)易造成沖擊，并加劇美國國內(nèi)工人的失業(yè)現(xiàn)象，但是經(jīng)過上文的分析，人民幣對美元匯率升值并不能改善中美貿(mào)易巨額逆差與國內(nèi)失業(yè)率居高不下的現(xiàn)狀。美國要求人民幣升值，雖然對中美貿(mào)易影響不大且并不能從根本上改變美國國內(nèi)的經(jīng)濟狀況，但此舉可以引起中國的產(chǎn)品價格上漲，失去競爭力，阻礙中國對出口高度依賴的經(jīng)濟增長模式，這樣一來就可以一定程度上減少中國的崛起對于美國的威脅。因此，美國要求人民幣升值更多源自于政治原因。而真正想要扭轉貿(mào)易逆差和提高就業(yè)率，美國需要大力刺激出口，而最根本的辦法是對華出口產(chǎn)品的種類結構做出調(diào)整。美國的高科技是世界一流的，曾有人換算過，一家波音飛機的價格抵得上八億件襯衫的價格，因此放寬技術出口才是調(diào)整貿(mào)易逆差的第一要義。

參考文獻：

[1]施永青.美國為何要逼人民幣升值[J] .中國企業(yè)家，2011（12）.

[2]劉曉靜，趙永峰.人民幣升值對中美貿(mào)易失衡問題的影響分析[J].國際經(jīng)貿(mào)，2010（24）.

[3]尹力，嚴文達，國瀚中.人民幣兌美元匯率變動對美國失業(yè)率的影響[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2011（7）.

責任編輯：張莉莉