淺析“相關者利益最大化”是最重要的財務目標

王晨

摘要：本文通過對幾個財務管理目標的統(tǒng)計與分析得出的以：“相關者利益最大化”為財務目標是符合企業(yè)發(fā)展規(guī)律。并且對此存在的一些問題進行分析以及權衡

關鍵詞：財務目標;相關者利益最大化;發(fā)展前景

財務目標是企業(yè)進行財務決策所要達到的最終目的，它決定著企業(yè)能否順利開展財務管理活動。

一、當今各種財務目標概述

1.利潤最大化

我們財務管理的利潤最大化財務目標認為：利潤即企業(yè)賺得的財富，利潤越多則說明企業(yè)盈利能力越強。但這個財務管理目標存在以下缺點：

（1）沒有明確利潤最大化指標中對于利潤的細化，這就給企業(yè)的高層管理人員粉飾利潤的機會。

（2）沒有考慮取得的時間價值，一石在手勝過二鳥在林。

（3）不符合風險——報酬均衡的理財原則。利潤和所承擔的風險是要成比例的，他增大了企業(yè)的風險。

（4）該利潤是絕對指標，不利于本企業(yè)在殘酷的市場競爭中具有競爭的優(yōu)勢。

2.股東財富最大化

股東財富最大化是指在企業(yè)合理經(jīng)營的基礎上，實現(xiàn)股東財富最大的增長，進一步實現(xiàn)其目標。然而，這個仍存在一些缺點：

（1）不符合普遍性原則。上市公司適用于此目標，但是對于非上市公司，就不太適用。.

（2）不符合可控性原則。股價的高低變化受多種因素的變化影響，如國內(nèi)外經(jīng)濟局勢的變化、炒股人群的預期心理等，這些因素對企業(yè)高層管理者而言是不可控的。

3.企業(yè)價值最大化

隨著市場經(jīng)濟的到來，很多研究學家提出了“相關者利益最大化”的財務目標。所謂利益相關者，一般是指包括公司股東、債權人、當局管理者、公司員工、供應商、顧客等利害關系的群體。相關者利益最大化就是指企業(yè)的財務活動必須兼頤和均衡各個利益相關者的利益，使所有利益相關者的利益盡可能最大化。

二、相關者利益最大化具體內(nèi)容

1.股東利益最大化。由于企業(yè)股東擁有著多數(shù)產(chǎn)權，并承擔最終風險，故企業(yè)所有者應關心企業(yè)的所有財務狀況。但是在股份制下，股東手中的股票買賣自由，因此股東更關心企業(yè)的盈利能力狀況。故股東所關心的業(yè)績評價指標包括投資報酬率、銷售利潤率、市盈率、凈資產(chǎn)報酬率及凈收益、每股收益、經(jīng)濟增加值等指標。

2.經(jīng)營者利益最大化。企業(yè)當局的高層既要重視企業(yè)當前的財務狀況，又要著眼于企業(yè)未來的業(yè)績成果。可以說，他們是績效評價最大的信息使用者。他們不是只關心評價企業(yè)的某一種能力，而是對績效評價提供的信息有一個全面的了解。故企業(yè)的經(jīng)營者更關心的業(yè)績評價指標主要包括經(jīng)營者的待遇、對經(jīng)營者的股權激勵等。

3.債權人利益最大化。債權人提供了重要的企業(yè)資金，其地位和作用顯而易見。在企業(yè)價值最大化目標下，債權人對于公司的經(jīng)營至關重要，一方面可以有效對經(jīng)營者的監(jiān)督，另一方面也有效保護了債權人的合法地位和權益，激勵其為公司做出更多貢獻。

4.員工利益最大化。企業(yè)的經(jīng)營很大程度上要靠員工的能力、經(jīng)驗和努力，擁有了一定知識、技能和經(jīng)驗的員工將使得企業(yè)在激烈的競爭中立于不敗之地;企業(yè)人力的資本與企業(yè)資源的合理有效結(jié)合，已經(jīng)成為企業(yè)文化的一部分，具有代表性。這種代表性將企業(yè)員工與單位更加有效融合在一起。

5.政府利益最大化。政府利益最大化是要求企業(yè)時刻關注政府出臺的各項政策并按照其嚴格執(zhí)行，積極參與政府制定政策的各項活動，并且積極配合政府以保障其合理收益的實現(xiàn)。政府的合理收益主要依賴于稅收，只有企業(yè)效益不斷增加才能滿足政府稅收要求。

6.顧客和供應商也是企業(yè)的主要利益相關者。顧客方面的評價，主要有產(chǎn)品的質(zhì)量、價格、服務、品質(zhì)等方面的滿足度以及市場份額和保持現(xiàn)有顧客的能力。供應商角度的評價指標包括訂貨的多少和效率、貸款支付的及時性等。

三、使相關者利益最大化能夠?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展起到哪些作用呢

1.市場競爭力。企業(yè)時刻處于嚴酷的競爭之中，在各種競爭的制勝法寶中，一般認為企業(yè)的綜合營業(yè)額、市場占有率、發(fā)展創(chuàng)新水平和受眾人群需求的實現(xiàn)程度等因素所形成的綜合競爭能力是能否讓企業(yè)取得不敗之地的重要因素。在這些諸多因素中，市場占有率是最為重要的競爭因素，因而也是能否讓企業(yè)可以保持穩(wěn)定快速得發(fā)展的最重要內(nèi)容。

2.抵御風險能力。不同企業(yè)的發(fā)展，需要的資本結(jié)構(gòu)各有千秋。資本結(jié)構(gòu)不同所帶來的籌資、投資的風險也是不一樣的，而取得的業(yè)績和承受的遭受損失風險也是不同的。綜合來講，企業(yè)制定目標是高盈利水平，肯定要遇到較高的風險，能夠在承受相同的風險前提下，得到利益最大化;換言之，在利益一定的前提下，承受的風險最小化?？梢?，只有達到這兩種情況的前提下，才能使企業(yè)的利益達到最大化。

3.償債能力。償債能力關系到企業(yè)能夠平穩(wěn)高速健康地發(fā)展，一般來講，償債能力強的企業(yè)都有良好的發(fā)展空間。然而，在我們把償債能力作為衡量企業(yè)是否能夠獲得健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展能力的必要因素時，還必須結(jié)合企業(yè)的形象和相關的信用等級和評價，才能達到預想的企業(yè)發(fā)展速度和效益。

4.獲利增值能力。企業(yè)想要在殘酷的市場競爭中獲得不敗之地，至關重要的是靠盈利。企業(yè)不是慈善機構(gòu)，各方面開支花銷也非常巨大。所以獲利增值能力是維持企業(yè)能夠生存多久，能夠發(fā)展到什么程度的重要評價指標。這是因為盈利是當前市場環(huán)境下企業(yè)生存和發(fā)展的源頭，也是企業(yè)去合理財務管理的重要參考因素。

四、引發(fā)的影響與發(fā)展前景

1.“企業(yè)價值最大化目標”是現(xiàn)階段財務管理重要的理論觀點，其他的一些獨到見解或多或少是有關企業(yè)價值最大化這一理論學術研究的補充和解釋。

2.文中所指的利益主體主要是包括企業(yè)所有者、經(jīng)營者以及內(nèi)部員工或合作形式的債權人、伙伴等等，財務目標需要重點考慮所有相關主體利益的合理性。

3.在具體實踐過程中應該將社會責任也列入目標范圍內(nèi)。

五、結(jié)論

本文從現(xiàn)階段公司的財務目標多樣性入手進行分析，并著重討論以相關者利益最大化作為財務目標的利弊，并以此引發(fā)出對未來財務管理目標的預測與展望。

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