提升大宗商品融資競爭力

在全球經(jīng)濟及貿(mào)易一體化大背景下，大宗商品貿(mào)易規(guī)模不斷擴大，交易模式日趨復雜，市場對大宗商品融資的需求凸顯。

中國商業(yè)銀行應調整經(jīng)營理念，緊隨大宗商品貿(mào)易蓬勃發(fā)展的趨勢，積極發(fā)展大宗商品融資業(yè)務，在滿足市場多元化需求的同時，提升核心競爭力。

復雜的金融綜合運用體系

大宗商品是指，可進入流通領域但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性，用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質商品。

在金融市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，根據(jù)性質不同，大宗商品可以分為硬性、軟性及能源三大類：硬性商品主要包括有色金屬、黑色金屬等基礎金屬產(chǎn)品；軟性商品主要包括大豆、棉花等農(nóng)產(chǎn)品；能源商品包括原油、煤炭等動力類商品。

服務于大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈的大宗商品融資業(yè)務由來已久，在國際市場上已有100多年的發(fā)展歷史，形成了完整健全的業(yè)務理念。

一般來說，銀行為大宗商品企業(yè)提供的一切金融服務，均屬于大宗商品融資業(yè)務范疇，既包括信用證、押匯、保函、備用信用證、應付款暗保等傳統(tǒng)貿(mào)易金融產(chǎn)品，貨押融資、倉單融資、裝船前融資、預付款融資、加工融資等結構性貿(mào)易金融產(chǎn)品；也包括項目融資以及商品交易所場內、場外交易的期貨、期權等衍生金融工具。

以油品行業(yè)為例，銀行可在油田勘探開采環(huán)節(jié)提供項目融資，在油品加工環(huán)節(jié)提供加工融資，在油品倉儲環(huán)節(jié)提供貨押融資、倉單融資，在油品貿(mào)易環(huán)節(jié)提供信用證、押匯、保函、應付款暗保、裝船前融資等各類貿(mào)易結算及融資服務，并可根據(jù)企業(yè)的避險需求，在不同環(huán)節(jié)匹配油品套期保值。

總體來看，大宗商品融資業(yè)務以行業(yè)特點明顯、交易模式復雜的大宗商品為融資標的，以貿(mào)易金融為基礎，業(yè)務涉及商業(yè)銀行、投資銀行、物流公司、期貨交易機構等眾多參與主體，為大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈的勘探、開采、貿(mào)易、倉儲、加工、分銷等各環(huán)節(jié)提供一體化金融服務方案，是復雜的金融產(chǎn)品綜合運用體系。

更好服務實體經(jīng)濟

發(fā)展大宗商品融資業(yè)務能夠更好地服務于實體經(jīng)濟。

首先，發(fā)展大宗商品融資業(yè)務有助于促進經(jīng)濟升級轉型，加快中國從以出口為主向進出口并重經(jīng)濟模式的轉變，拓寬大宗商品進口來源，促進中國工業(yè)升級與貿(mào)易結構調整。

其次，發(fā)展大宗商品融資業(yè)務有助于支持企業(yè)“走出去”，協(xié)助中國“走出去”企業(yè)盡快適應當?shù)厥袌霏h(huán)境和競爭格局，支持其開展全球布局，獲取大宗商品資源。

再次，發(fā)展大宗商品融資業(yè)務有助于維持戰(zhàn)略重要性行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，大宗商品貿(mào)易及其配套金融服務的發(fā)展將極大影響后續(xù)各行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性，如糧棉油、石化、鋼鐵、裝備制造等戰(zhàn)略及民生行業(yè)，都依賴于穩(wěn)定發(fā)展的大宗商品貿(mào)易作為支撐。

在更好地服務于實體經(jīng)濟的同時，發(fā)展大宗商品融資業(yè)務也有助于推動銀行業(yè)金融創(chuàng)新。大宗商品貿(mào)易模式復雜多樣，不同行業(yè)需求各異，要求金融機構結合自身業(yè)務實際，開展產(chǎn)品方案與服務模式創(chuàng)新，提升金融創(chuàng)新的內生動力。

這還有助于銀行業(yè)務升級轉型。大宗商品融資業(yè)務綜合運用各類對公金融產(chǎn)品，具有結構化特點，當前在利率市場化的背景下，有助于商業(yè)銀行跳脫過度依賴傳統(tǒng)公司信貸利差的藩籬，提升中間業(yè)務收入，轉變盈利模式。

同時這也有助于商業(yè)銀行國際化發(fā)展。大宗商品貿(mào)易全球化特點顯著，要求中國金融機構緊隨企業(yè)“走出去”步伐，服務企業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈整體需求，有助于中國金融機構與國際接軌，推動跨境經(jīng)營。

近年來，中國大宗商品交易蓬勃發(fā)展， 2013年一季度，中國銅、鐵礦石及原油進口量分別達到318.8萬噸、1.86億噸及6897萬噸，繼續(xù)保持世界第一大銅、鐵礦石進口國和第二大原油進口國的市場地位，大宗商品融資業(yè)務市場空間廣闊。

此外，受金融危機影響，主導大宗商品融資業(yè)務的外資銀行漸呈收縮之勢，為中國商業(yè)銀行發(fā)展大宗商品融資業(yè)務提供了有利契機。中國商業(yè)銀行應緊隨貿(mào)易發(fā)展趨勢，把握市場機遇，將大宗商品融資業(yè)務置于戰(zhàn)略高度，全力推進業(yè)務發(fā)展。

促使經(jīng)營理念轉變

外資銀行涉足大宗商品金融服務由來已久，實踐經(jīng)驗豐富，通過建立專業(yè)化業(yè)務體系，為大宗商品企業(yè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合金融服務。近年來，中國商業(yè)銀行積極響應大宗商品企業(yè)需求，開展業(yè)務實踐，如中國銀行充分發(fā)揮集團多平臺優(yōu)勢，不斷完善業(yè)務體系，在新加坡成立了中資銀行的首家專業(yè)大宗商品融資中心，中銀國際成為多家主流國際商品期貨交易所清算會員，為企業(yè)提供涵蓋貿(mào)易金融及套期保值產(chǎn)品的綜合服務方案，支持中資企業(yè)“走出去”參與全球競爭。

但總體來看，中國商業(yè)銀行尚未建立健全完善的業(yè)務組織架構及專業(yè)化風險管理體系，應用的產(chǎn)品仍以進口信用證、背對背信用證、備用信用證、押匯等傳統(tǒng)國際結算與貿(mào)易融資業(yè)務為主，業(yè)務專業(yè)化經(jīng)營水平還十分有限，亟須轉變經(jīng)營理念，從組織架構、風險管理、產(chǎn)品創(chuàng)新等多維度推進業(yè)務發(fā)展。

一是轉變組織理念，推行垂直縱向管理模式。

大宗商品融資業(yè)務具有專業(yè)性強、技術壁壘高的特點，為強化業(yè)務的集中管理及專業(yè)化經(jīng)營，國際大宗商品專業(yè)銀行往往在不同區(qū)域設立直屬于總部貿(mào)易融資或結構融資部門的區(qū)域中心，拉直路線，扁平作業(yè)，有效提升業(yè)務效率及專業(yè)性。

我國中國商業(yè)銀行應轉變組織理念，汲取國際同業(yè)先進經(jīng)驗，結合自身經(jīng)營實際，從客戶營銷、產(chǎn)品研發(fā)、風險管理等維度推行對業(yè)務的垂直縱向管理，通過由總部直屬的區(qū)域中心建設或行業(yè)事業(yè)部建設，建立健全符合大宗商品融資業(yè)務發(fā)展需要的組織架構。

二是轉變風險理念，推進專業(yè)化風險管理。

大宗商品融資業(yè)務的健康發(fā)展，需要與之相適應的風險管理體系的有力支撐，國內商業(yè)銀行亟須轉變風險管理理念，提高大宗商品融資風險管理專業(yè)化水平：

推進以債項評級為核心的大宗商品融資專業(yè)化授信管理體系的建設，在評估企業(yè)自身財務狀況的同時，以貨物和貨權為核心，重點關注交易商品和貿(mào)易流程，整體評估大宗商品融資項目的自償性；設置專門授信盡責和審批人員，專項負責大宗商品融資業(yè)務的審批，提高授信審批的時效性和專業(yè)性，為業(yè)務的發(fā)展提供保障；積極推進專業(yè)化的市場風險控制體系建設，加強行業(yè)研究，進一步完善盯市機制，以市場價格波動為依據(jù)，對業(yè)務風險敞口進行動態(tài)管理，并通過套期保值等手段，鎖定商品價格風險。

三是轉變創(chuàng)新理念，推廣結構化解決方案。

大宗商品融資業(yè)務不僅僅是對貿(mào)易融資產(chǎn)品在大宗商品貿(mào)易領域的簡單運用，而是一項復雜的系統(tǒng)工程。我國商業(yè)銀行應轉變創(chuàng)新理念，逐漸由對單一產(chǎn)品的研發(fā)推廣向綜合結構化服務方案的設計過渡，在深入分析行業(yè)交易特征的基礎上，加強傳統(tǒng)產(chǎn)品與結構性產(chǎn)品的組合，綜合運用商行、投行、保險等金融產(chǎn)品元件，為客戶設計涵蓋上游勘探、開發(fā)，中游生產(chǎn)、加工、庫存管理，乃至最終下游銷售全產(chǎn)業(yè)鏈的結構化服務方案，在有效緩釋業(yè)務風險的基礎上，提高大宗商品融資業(yè)務的市場競爭力。

政策支持建議

中國是大宗商品的貿(mào)易大國，但還不是大宗商品的金融大國，大宗商品融資業(yè)務實踐仍處于初級階段，業(yè)務規(guī)模還相對有限，服務水平尚待提高，亟須國家出臺相關扶持政策，營造支持鼓勵大宗商品融資業(yè)務發(fā)展的外部環(huán)境，為中國大宗商品貿(mào)易的蓬勃發(fā)展奠定堅實基礎。

首先，支持大宗商品貿(mào)易人民幣計價與結算。

目前全球大宗商品定價體系中，外幣（如美元）占主導地位，定價權也被國外一些主要交易市場和交易商控制，對中國企業(yè)從事大宗商品貿(mào)易極為不利。

建議中國政府與非洲、中東、拉美等地區(qū)的資源出口國進行協(xié)商，對于中國進口量占據(jù)全球市場較大比重的商品，如能源、礦產(chǎn)、糧食等，推動其以人民幣定價和結算，從而推進大宗商品貿(mào)易的人民幣跨境結算業(yè)務的發(fā)展，支持中資商業(yè)銀行為大宗商品企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全過程提供以人民幣為基礎貨幣的綜合金融服務。

其次，完善境內商品期貨交易市場。

大宗商品交易過程中，期貨市場發(fā)揮了重要的價格發(fā)現(xiàn)和風險規(guī)避作用，為大宗商品企業(yè)規(guī)避價格波動風險，維持穩(wěn)定經(jīng)營，提供了有力保障。

目前，國際知名商品期貨交易所主要分布在發(fā)達國家，如英國倫敦金屬交易所、美國芝加哥商品交易所等，中國雖然在上海、鄭州、大連建立商品交易所，但可交易商品種類相對單一、交易量較小，在世界范圍內影響力仍相對有限。

建議國家層面汲取國際先進經(jīng)驗，進一步完善國內商品期貨交易市場，增加交易商品品種，豐富商品衍生品交易工具，優(yōu)化監(jiān)管政策，營造大宗商品交易的良好環(huán)境，逐步將境內商品期貨交易所建成具有國際影響力的世界性交易所，從而影響和掌握國際大宗商品定價權。