虛擬能源金融可解產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

全球能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期都強(qiáng)調(diào)與實(shí)體金融結(jié)合，依靠銀行業(yè)貸款推動(dòng)自身發(fā)展。以我國(guó)為例，目前國(guó)內(nèi)能源企業(yè)使用的貸款量（總負(fù)債）在資產(chǎn)負(fù)債表中的占比較高。從我國(guó)銀行業(yè)信貸投向分析，能源產(chǎn)業(yè)與鋼鐵業(yè)大致相當(dāng)，都占用了貸款總量的10%。

顯然，實(shí)體金融對(duì)這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的支持力度已達(dá)極限，但這種支持對(duì)比下的鋼鐵業(yè)、能源業(yè)的產(chǎn)出和國(guó)際地位，則差距極大。

為什么？一是大量信貸資金被低水平發(fā)展和重復(fù)建設(shè)所占用，貸款使用效率極低；二是市場(chǎng)化程度極低，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不得不靠國(guó)家銀行支撐，可以說(shuō)，沒(méi)有商業(yè)銀行的超量貸款支持，這兩個(gè)“巨無(wú)霸”產(chǎn)業(yè)不可能實(shí)現(xiàn)短周期內(nèi)的高速擴(kuò)張。

發(fā)展虛擬能源金融產(chǎn)業(yè)，就是要減輕實(shí)體金融的壓力，同時(shí)逼迫能源產(chǎn)業(yè)走完全的市場(chǎng)化之路、創(chuàng)新之路，這是我國(guó)能源金融化的必經(jīng)之路。要讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、小微企業(yè)進(jìn)入到能源領(lǐng)域，讓創(chuàng)投企業(yè)參與新能源領(lǐng)域的投資，讓國(guó)家卸下風(fēng)險(xiǎn)重?fù)?dān)，就需要構(gòu)建“股權(quán)交易”、“原油期貨”等典型虛擬能源金融產(chǎn)品的退出機(jī)制。

當(dāng)然，原油期貨等虛擬金融產(chǎn)品也孕育著風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)一旦被虛擬金融巨鱷所操控，定會(huì)產(chǎn)生“虛擬價(jià)格”，進(jìn)而加大市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但是，不能因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)，就因噎廢食。中國(guó)能源金融的發(fā)展可以參考鋼鐵產(chǎn)業(yè)模式，即國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)都可以建鋼鐵廠，并讓更多民營(yíng)企業(yè)參與鋼鐵貿(mào)易、鋼鐵期貨和鐵礦石期貨交易，形成巨大的產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)龐大的市場(chǎng)參與群體來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

在我國(guó)，要解決市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，可考慮讓新能源與傳統(tǒng)能源同時(shí)進(jìn)入虛擬金融領(lǐng)域，以降低市場(chǎng)波動(dòng)率與總體風(fēng)險(xiǎn)度。必須看到，當(dāng)前國(guó)際能源金融已經(jīng)歷了“大浪淘沙”過(guò)程。

國(guó)際市場(chǎng)的油價(jià)、煤價(jià)、焦炭等傳統(tǒng)能源價(jià)格不斷出現(xiàn)巨幅震蕩的周期已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)呈現(xiàn)的將是較小幅度的振動(dòng)周期，更明確地說(shuō)，關(guān)于原油價(jià)格沖擊每桶200美金、每年波動(dòng)幅度超過(guò)50%的預(yù)言，都會(huì)落空。

這個(gè)判斷基于兩個(gè)理由：一是國(guó)際能源市場(chǎng)已進(jìn)入相對(duì)壟斷階段，能源的產(chǎn)出地越來(lái)越多，世界對(duì)敏感地區(qū)能源的依賴程度在降低，國(guó)際金融資本對(duì)能源期貨市場(chǎng)的興趣程度在降低；二是新能源革命的興起，傳統(tǒng)能源價(jià)格的波動(dòng)上限被新能源產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)預(yù)期壓低，這里所說(shuō)的新能源，更主要的是頁(yè)巖氣和核能——它們相對(duì)廉價(jià)，具有可替代性，這才是壓低傳統(tǒng)能源價(jià)格的巨石。

預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)的能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，將有大量的能源企業(yè)面臨重組和布局調(diào)整。同時(shí)，建立傳統(tǒng)能源的虛擬金融市場(chǎng)和“新能源發(fā)展基金可交易市場(chǎng)”（允許自由進(jìn)出、自由買賣的市場(chǎng)）是我國(guó)推進(jìn)國(guó)際化虛擬能源金融市場(chǎng)之捷徑，后者可分散風(fēng)險(xiǎn)，更有利于技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新。

需要強(qiáng)調(diào)的是，目前新能源的主要技術(shù)創(chuàng)新成果大都掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家手里，國(guó)內(nèi)企業(yè)去買技術(shù)，花費(fèi)巨大不說(shuō)，人家還不一定賣。但如果能將國(guó)外的高端企業(yè)吸收到國(guó)內(nèi)新能源發(fā)展基金中來(lái)，讓它們?nèi)胭Y持股，有利于引進(jìn)高技術(shù)，少走彎路，以盡快實(shí)現(xiàn)歷史性跨越。