微金融的創(chuàng)新：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸研究

一、引言

微金融是指專門向小型和微型企業(yè)及中低收入階層提供的、小額度的、可持續(xù)的金融產(chǎn)品和服務(wù)的活動。微金融的供給主體主要是小額信貸機(jī)構(gòu)或民間借貸機(jī)構(gòu)。近年來，在商業(yè)銀行信貸日益偏緊的背景下，我國國內(nèi)出現(xiàn)了一種新興的微金融信貸模式——P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（peer to peer），意思是“個(gè)人對個(gè)人”，也稱為“人人貸”，在該模式下，借款人和貸款人通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行對接，建立借貸關(guān)系，一方獲得資金支持，一方獲得利息收入。在借貸過程中，P2P公司充當(dāng)信息中介，僅僅向借貸雙方收取手續(xù)費(fèi)，而非賺取利息，這是其與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)最重要的區(qū)別。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式最早起源于英國的Zopa網(wǎng)站和美國的Prosper網(wǎng)站，由于其具有完善的信用體系，經(jīng)過幾年的發(fā)展，已經(jīng)積累了豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的管理模式，并迅速擴(kuò)展，在解決中小企業(yè)融資、個(gè)人小額貸款方面做出了卓越的貢獻(xiàn)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是微金融運(yùn)營模式的創(chuàng)新，主要用于滿足中小企業(yè)和個(gè)人的小額貸款需求，是傳統(tǒng)金融體系的有效補(bǔ)充。近年來，由于P2P手續(xù)簡便、靈活等優(yōu)勢，得到了飛速發(fā)展，但作為新興產(chǎn)物，也出現(xiàn)了一系列的問題和風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，本文主要分析國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的主要運(yùn)營模式、特點(diǎn)，及存在的主要問題，并提出相關(guān)的發(fā)展建議，以期對促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸在微金融領(lǐng)域發(fā)揮它的積極作用具有一定的研究意義。

二、國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的特點(diǎn)

國內(nèi)P2P借貸網(wǎng)站的發(fā)展尚處于起步階段，且多是在模仿英國、美國模式的基礎(chǔ)上嘗試和發(fā)展起來的，基本可以劃分為四種基本的運(yùn)營模式，并在面向群體、利率制定和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制等方面呈現(xiàn)出了各自的特點(diǎn)（見下表）。

以拍拍貸為代表的無抵押、無擔(dān)保模式主要是借鑒美國的Prosper模式，采用競標(biāo)機(jī)制實(shí)現(xiàn)在線借貸過程。其基本操作流程是：借款人發(fā)布借款列表，貸款人競相投標(biāo)，利率低者中標(biāo)，一般由多個(gè)貸款人出借少量資金給同一個(gè)借款人，以此來分散和降低風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投標(biāo)資金總額達(dá)到借款人的資金需求時(shí)，借款成功，由網(wǎng)站自動生成電子借條，借款人必須按月歸還本息。該模式下，P2P公司負(fù)責(zé)借款信息的發(fā)布、競標(biāo)管理、成功借款管理、電子借條、法務(wù)支持等，其利潤來自收取的服務(wù)費(fèi)。P2P公司對借款人無抵押要求，也不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，如果出現(xiàn)借款人逾期不還的情況，不負(fù)責(zé)賠償貸款人的損失，只退還手續(xù)費(fèi)，因此風(fēng)險(xiǎn)較高。為降低風(fēng)險(xiǎn)，該網(wǎng)站采取網(wǎng)絡(luò)社交圈的方式在互不相識的網(wǎng)民之間建立起虛擬社區(qū)，通過身份認(rèn)證、工資審核、網(wǎng)絡(luò)通緝等方式降低風(fēng)險(xiǎn)。

以宜信為代表的無抵押、有擔(dān)保模式主要是借鑒英國的Zopa模式，其業(yè)務(wù)流程是：借款人申請貸款，P2P公司負(fù)責(zé)對借款人進(jìn)行信用審核、風(fēng)險(xiǎn)評估和制定信貸方案，通過信用審核后，借款人先與P2P公司簽訂貸款合同，然后通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，將債權(quán)轉(zhuǎn)移給貸款人，借款人按月歸還本息。在此模式下，P2P公司對貸款人的資金提供擔(dān)保，一旦出現(xiàn)借款不能按時(shí)償付的情況，公司將通過還款風(fēng)險(xiǎn)金進(jìn)行賠付，同時(shí)，公司還參與借款人的信用評級、利率確定、協(xié)議管理、回款管理等，盡量降低借貸資金的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，國內(nèi)還有一些由傳統(tǒng)民間借貸發(fā)展形成的地方性網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，屬于有抵押、有擔(dān)保的P2P模式。這些公司主要為本區(qū)域內(nèi)的借款人和貸款人提供中介服務(wù)，嚴(yán)格來說，這些網(wǎng)絡(luò)平臺基于地域、人緣的因素更多，而網(wǎng)絡(luò)僅僅作為一種聯(lián)系渠道或宣傳手段，并不是純粹意義上的P2P借貸模式。例如青島模式和溫州模式，這些公司都要求借款人必須提供抵押物，且基本都以房產(chǎn)為抵押，由此來降低借款的風(fēng)險(xiǎn)，由于有可信的抵押物，P2P公司可以為出借人做擔(dān)保，這種模式下的貸款質(zhì)量相對較好，貸款的風(fēng)險(xiǎn)也較前兩種方式更低。

伴隨小額信貸行業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)的P2P網(wǎng)站還推出了專門針對特定人群的公益性運(yùn)營模式。例如齊放、我開和宜農(nóng)貸，齊放網(wǎng)的借款對象專門針對誠信度較高的高校大學(xué)生；“我開”是純公益性網(wǎng)站，接受來自世界各地的捐助，為四川和內(nèi)蒙古的貧困人口提供貸款；“宜農(nóng)貸”則選取農(nóng)村貧困婦女作為貸款對象，年收益不高于貸款總金額的1%。

三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展中存在的主要問題

P2P作為一種微金融的創(chuàng)新模式，在給借貸雙方帶來雙贏的同時(shí)，也面臨著不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會于2011年8月發(fā)布《人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，稱人人貸信貸服務(wù)中介公司存在大量潛在風(fēng)險(xiǎn)，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)采取有效措施，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測與防范。據(jù)了解，除了文中提到的規(guī)模及影響力比較大的幾家P2P公司以外，目前國內(nèi)該行業(yè)已有超過100家機(jī)構(gòu)，參與者良莠不齊，甚至出現(xiàn)非法集資、高利貸、金融詐騙等危害金融安全的惡意事件。筆者結(jié)合調(diào)查了解的情況，認(rèn)為目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展中存在三個(gè)方面的主要問題。

1 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

從P2P公司的業(yè)務(wù)來看，由于其不吸儲、不放貸的性質(zhì)，可將其歸為網(wǎng)上民間借貸中介，并不屬于真正意義上的金融機(jī)構(gòu)，不需要取得金融行業(yè)的執(zhí)業(yè)牌照，目前，這些公司只需要在工商局進(jìn)行注冊便可從事網(wǎng)絡(luò)借貸金融服務(wù)。對于這類實(shí)質(zhì)上從事金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)借貸公司而言，缺乏專門的部門對其準(zhǔn)入資質(zhì)、信息披露、內(nèi)部管理等進(jìn)行要求和規(guī)范，央行和銀監(jiān)會都沒有法定權(quán)限實(shí)施監(jiān)管，監(jiān)管主體嚴(yán)重缺位。同時(shí)，對于個(gè)人對個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的法律條文以及有關(guān)民間借貸中介的法規(guī)、條例均為空白，因此，P2P公司的活動始終處于法律的邊緣，缺乏有效的監(jiān)管依據(jù)。

2 信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)即違約風(fēng)險(xiǎn)，是借款人無法按時(shí)還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。盡管P2P平臺存在多種經(jīng)營模式，風(fēng)險(xiǎn)也各不相同，但嚴(yán)格來說，這些P2P公司都僅僅是在借款人和貸款人之間扮演了中介的角色，為借貸雙方提供融資信息配對服務(wù)，協(xié)助雙方順利完成借款活動，并沒有真正參與到交易中去。相對于線下的民間金融而言，網(wǎng)絡(luò)交易的虛擬性導(dǎo)致很難認(rèn)證借款人的真實(shí)信息，由于缺乏抵押和擔(dān)保，使其信用風(fēng)險(xiǎn)明顯高于其他正規(guī)金融機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)階段，很多P2P公司采取了諸如手機(jī)綁定、身份驗(yàn)證、收入證明、視頻面談等手段降低信用風(fēng)險(xiǎn)。但更為關(guān)鍵的借款人征信記錄、財(cái)務(wù)狀況、借款用途等資料都十分缺乏。有可能出現(xiàn)冒用他人信息、一人注冊多個(gè)賬戶騙取借款的情況，并且P2P公司對借款資金的用途難以實(shí)現(xiàn)有效的審核和貸后管理，極易出現(xiàn)借款人將資金挪用于股票、彩票等高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目而無法收回的情況。最后，導(dǎo)致借款無法如期償還時(shí)，P2P公司協(xié)助借入者進(jìn)行追討，并公布黑名單，但由于追討成本太高導(dǎo)致難以取得實(shí)效。

3 操作風(fēng)險(xiǎn)

P2P的網(wǎng)絡(luò)交易特性、行業(yè)門檻低且缺乏有效的外部監(jiān)管，使得網(wǎng)絡(luò)借貸公司容易出現(xiàn)比較大的操作風(fēng)險(xiǎn)。第一，P2P公司大多會與支付寶、環(huán)迅支付、盛付通等第三方支付平臺合作，而第三方支付平臺僅僅是資金進(jìn)出的通道，借貸網(wǎng)站可以隨時(shí)支取在第三方支付平臺賬戶里的資金，支付平臺對網(wǎng)絡(luò)公司難以起到真正的監(jiān)督作用。今年6月“淘金貸”網(wǎng)站負(fù)責(zé)人惡意支取投資者近一百萬資金，給投資者帶來了巨大的損失。第二，P2P公司為吸引投資者的資金，容易突破咨詢服務(wù)的單純線上模式，與銀行、信托機(jī)構(gòu)等合作推出高出銀行收益率的理財(cái)產(chǎn)品，變相吸儲，演變?yōu)榉欠ń鹑跈C(jī)構(gòu)，同時(shí)，由于對募集資金的流向缺乏有效控制，有可能助長資金流入國家限制性行業(yè)。第三，P2P公司一般還會采取按比例凍結(jié)保證金、提取風(fēng)險(xiǎn)金等方式來緩解借款人出現(xiàn)違約后的欠款清償，但這部分具有保險(xiǎn)性質(zhì)的資金仍然被直接控制在信貸公司手中，而非第三方監(jiān)管。

四、促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的相關(guān)建議

P2P借貸模式作為民間借貸與網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合體，是未來小額信貸與微金融的發(fā)展趨勢，對于目前國內(nèi)為數(shù)不多的P2P網(wǎng)站，盡管發(fā)展中存在一些問題，但應(yīng)以鼓勵(lì)支持為主，通過借鑒國外的成熟經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國內(nèi)實(shí)際，對促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展提出幾點(diǎn)建議。

1 加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)發(fā)展

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式實(shí)質(zhì)上是民間借貸的網(wǎng)絡(luò)形式，由于借貸關(guān)系形成的基礎(chǔ)是網(wǎng)絡(luò)平臺，導(dǎo)致不確定性更大，因此，將網(wǎng)絡(luò)借貸納入政府部門監(jiān)管和相關(guān)法律法規(guī)的出臺顯得尤為迫切，政府部門應(yīng)及時(shí)出臺《網(wǎng)絡(luò)借貸管理辦法》，以法規(guī)的形式明確網(wǎng)絡(luò)借貸是信息時(shí)代正規(guī)金融體系的有效補(bǔ)充，并對網(wǎng)絡(luò)借貸公司的性質(zhì)、組織形式、經(jīng)營范圍等予以規(guī)定，指導(dǎo)并規(guī)范P2P公司加強(qiáng)自身建設(shè)，提高防風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)明確監(jiān)管主體，應(yīng)該指定中國人民銀行分支機(jī)構(gòu)和銀監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)為監(jiān)管部門，嚴(yán)格監(jiān)督貸款審批和貸后管理，杜絕網(wǎng)絡(luò)借貸資金流人國家限制性行業(yè)和領(lǐng)域。最后，必須規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展，加強(qiáng)行業(yè)自律，如宜信、貸幫、人人貸曾在去年發(fā)起“小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)聯(lián)席會”，并發(fā)布了《小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》。

2 借助信息平臺，降低信用風(fēng)險(xiǎn)

目前P2P公司的在線貸款業(yè)務(wù)主要以中小企業(yè)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)、個(gè)人消費(fèi)、個(gè)人助學(xué)貸款和應(yīng)急款項(xiàng)為主，由于借款人信息基本由本人提交資料證明，難以保證其真實(shí)性，同時(shí)由于壞賬追討的困難和高成本，也為不良借款人提供了造假的機(jī)會。減少信息不對稱是降低在線借款造假和詐騙的有效途徑，筆者認(rèn)為，必須引人第三方銀行對借款人的信用進(jìn)行評估，使貸款人對該項(xiàng)貸款的風(fēng)險(xiǎn)有比較準(zhǔn)確的認(rèn)識；同時(shí)，進(jìn)一步由工商、政法、稅務(wù)及金融部門聯(lián)合建立企業(yè)、個(gè)人信用資料系統(tǒng)，為銀行提供中小企業(yè)和個(gè)人貸款審查和決策的信息平臺。必須強(qiáng)化對惡意賴賬的追討，建立和完善失信懲戒機(jī)制，通過司法、輿論等多種力量加大對逃債及違約失信行為的懲戒力度，制定《個(gè)人破產(chǎn)法》，加大企業(yè)及失信人的失信成本，以促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸模式的健康發(fā)展。

3 加強(qiáng)內(nèi)部控制，減少操作風(fēng)險(xiǎn)

為減少網(wǎng)絡(luò)借貸的操作風(fēng)險(xiǎn)，P2P公司自身必須首先要合法合規(guī)經(jīng)營，對規(guī)模以上的P2P公司應(yīng)建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門或團(tuán)隊(duì)，逐步建立、完善與業(yè)務(wù)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模型和制度，嚴(yán)格審查信貸風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)貸前審核和貸中貸后管理；其次要及時(shí)檢討業(yè)務(wù)模式，深入開展金融創(chuàng)新；第三，要建立嚴(yán)密和完善的規(guī)章制度和工作流程+防止公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，通過與第三方銀行和支付平臺合作，實(shí)現(xiàn)資金的第三方存管，主動加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理和控制能力，增強(qiáng)自律性，通過提高透明度來贏得市場信任，而不僅僅依賴金融監(jiān)管。

（責(zé)任編輯：魯小萌）