尚德電力路在何方

新董事會(huì)驅(qū)逐創(chuàng)始人施正榮

最近這幾天，關(guān)于尚德電力控股有限公司（下稱尚德電力，STP.NY）債務(wù)危機(jī)、破產(chǎn)重組的消息接連不斷。

代表海外上市公司利益的新董事會(huì)要把尚德電力在國內(nèi)的經(jīng)營實(shí)體無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱無錫尚德）推向破產(chǎn)？地方政府正在進(jìn)行無錫尚德的“去施正榮化”？創(chuàng)始人施正榮正面臨非法關(guān)聯(lián)交易審查？

“網(wǎng)上消息比我知道得還多?！鄙械码娏γ襟w關(guān)系副總裁龔學(xué)進(jìn)對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》說。網(wǎng)絡(luò)傳言將要重組無錫尚德的無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（下稱國聯(lián)集團(tuán)）內(nèi)部人士也對(duì)記者表示：“（重組一事）目前還沒有明確的官方說法?！?/p>

雖然相關(guān)各方在接受采訪時(shí)惜字如金，但種種跡象表明，一場很可能是脫胎換骨的變革正向尚德電力襲來。

尚德電力身陷內(nèi)憂外患？

3月4日，創(chuàng)始人施正榮被“推下”尚德電力董事長之位。他說董事會(huì)驅(qū)逐他的行為是錯(cuò)誤、非法的，讓他感到“震驚”。

“抗辯”未果，施正榮把一個(gè)燙手山芋拋給新董事會(huì)班子——他在接受外媒采訪時(shí)揭露，尚德電力有5.41億美元“可轉(zhuǎn)債”將于3月15日到期。

Wind資訊顯示，截至去年3月31日，尚德電力賬面現(xiàn)金只有4.74億美元，如果沒有新資金入賬，又要被迫償還5.41億美元“可轉(zhuǎn)債”，這無疑會(huì)掏空尚德電力。

3月7日，尚德電力宣布與此前“反擔(dān)保騙局”中的被告環(huán)球太陽能基金管理公司達(dá)成和解。環(huán)球太陽能基金將全部歸屬尚德電力，資金也將解凍。

3月11日，尚德電力又宣布，施正榮提及的即將到期的“可轉(zhuǎn)債”，超過60%的持有人同意將行權(quán)時(shí)間延遲兩個(gè)月至5月15日。

債務(wù)纏身的尚德電力總算可以喘一口氣，但危機(jī)是否能就此解除呢？

去年11月的一份投資者介紹資料顯示，尚德電力曾向“可轉(zhuǎn)債”債權(quán)人提供了三種方案：第一是重組“可轉(zhuǎn)債”，第二是將“可轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股，第三是引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以及加上上述方案之一。當(dāng)時(shí)尚德電力稱，無法獲得國內(nèi)銀行對(duì)離岸債務(wù)的信貸支持，當(dāng)前在國內(nèi)發(fā)行新債也無可能，并且公司沒有非核心資產(chǎn)出售以補(bǔ)足資金。

“可轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股不會(huì)是受投資者歡迎的選擇，因?yàn)?，在這筆“可轉(zhuǎn)債”發(fā)行的2008年，尚德電力股價(jià)在40美元，而目前卻跌到了1.1美元左右。

剩下的選擇只有重組和破產(chǎn)了。

相繼上任的CEO金緯、董事長王珊被視作上市公司海外利益的代言人，業(yè)界揣測，他們或許會(huì)推動(dòng)尚德電力在國內(nèi)的經(jīng)營實(shí)體無錫尚德走向破產(chǎn)。因?yàn)闊o錫尚德是上市公司尚德電力的主要貸款平臺(tái)，若讓無錫尚德破產(chǎn)，就能讓上市公司債務(wù)得到極大緩解，從而保全上市公司。

無錫政府沒打算出手？

讓無錫尚德破產(chǎn)？地方政府或許不愿看到這一幕。這不僅意味著撕毀了無錫花費(fèi)數(shù)年打造出的一張閃亮名片，還意味著當(dāng)?shù)貒@無錫尚德建立起來的一整條光伏產(chǎn)業(yè)鏈岌岌可危。

此前有媒體報(bào)道稱，無錫政府即將公布資產(chǎn)重組計(jì)劃，無錫尚德有望保留。不過，此消息并未得到無錫官方的證實(shí)。無錫市政府辦公室新聞聯(lián)絡(luò)處處長對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示，她并沒有聽到無錫市政府正在牽頭重組尚德的消息。

無錫市通過國聯(lián)集團(tuán)重組尚德的消息，也未得到該集團(tuán)的確認(rèn)。國聯(lián)集團(tuán)辦公室主任許先生在咨詢集團(tuán)內(nèi)部知情人士后答復(fù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：“我們的相關(guān)人員只是配合，具體的要聽無錫市政府的安排?！彼硎荆瑖?lián)集團(tuán)工作小組已進(jìn)駐無錫尚德的傳聞不實(shí)，“目前還沒確定人員，要等市政府確定方案以后，我們才能派駐相關(guān)人員?！彼瑫r(shí)表示，是否一定是國聯(lián)集團(tuán)來做重組，也還沒有一個(gè)明確的官方說法。“外面?zhèn)鞯亩际歉鶕?jù)小道消息傳的，一切要等市政府的統(tǒng)一安排?！?/p>

外界一度有聲音稱，如果無錫市方面不施以援手，尚德電力最終可能面臨破產(chǎn)。但無錫市方面并不愿意讓自己的計(jì)劃過早曝光。

“尚德電力龐大的負(fù)債讓市政府沒有底?！睒I(yè)界分析人士認(rèn)為。

尚德電力財(cái)報(bào)顯示，截至2012年3月31日，尚德電力總負(fù)債為35.754億美元（約合221.67億元人民幣），資產(chǎn)負(fù)債率81.66%。有外媒甚至還爆料，尚德電力表外負(fù)債或超2000億元。

傳無錫政府曾給尚德電力開出兩項(xiàng)施救條件：一是政府出面購買公司即將到期“可轉(zhuǎn)債”，然后經(jīng)國開行注資救助，但前提條件是施正榮將全部個(gè)人資產(chǎn)做無限責(zé)任擔(dān)保；二是上市公司尚德電力退市，然后將無錫尚德國有化。這兩者都遭到了施正榮的拒絕。

甚至，當(dāng)?shù)卣笳{(diào)查尚德電力財(cái)務(wù)情況的要求，也沒有得到施正榮的支持。

“徹查關(guān)聯(lián)交易與利益輸送是無錫尚德重組的前奏，施正榮目前面臨的最大險(xiǎn)境在于之前曝光的關(guān)聯(lián)交易?！泵襟w援引尚德電力內(nèi)部人士的話說。

施正榮因被查“下崗”？

據(jù)Solarzoom光伏太陽能網(wǎng)消息，針對(duì)施正榮個(gè)人關(guān)聯(lián)交易的審查已經(jīng)開始，涉及企業(yè)包括亞洲硅業(yè)青海有限公司（下稱亞洲硅業(yè)）、蘇州賽伍應(yīng)用技術(shù)有限公司（下稱蘇州賽伍）、江蘇綠揚(yáng)電子儀器集團(tuán)有限公司（下稱江蘇綠揚(yáng)）、上海尚理投資有限公司（下稱尚理投資）等。

對(duì)于此前媒體廣泛報(bào)道的施正榮與亞洲硅業(yè)之間的利益輸送，海外已有投資者就此將施正榮及高管訴至美國法院，指控他們攫取上市公司的利益，輸送到個(gè)人控制的亞洲硅業(yè)。目前，美國法院已對(duì)此立案。

媒體報(bào)道稱，身為亞洲硅業(yè)實(shí)際控制人的施正榮在過去6年中，一直通過尚德電力從亞洲硅業(yè)采購原材料，且價(jià)格高于市場價(jià)。在尚德電力與蘇州賽伍和江蘇綠揚(yáng)的合作中，也存在高于市場價(jià)的采購。

而尚理投資的法人代表為施正榮之妻張唯。有知情人稱，2012年初，在尚德電力資金鏈已經(jīng)緊張的情況下，尚理投資還拆借尚德電力1億美元現(xiàn)金。

據(jù)Solarzoom光伏太陽能網(wǎng)消息，尚德電力董事會(huì)已于3月8日進(jìn)入內(nèi)部審計(jì)流程，施正榮之所以被董事會(huì)解除董事長職務(wù)，是為了便于進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查，調(diào)查的問題正是此前被外界廣泛懷疑的關(guān)聯(lián)交易隱情。

3月12日，龔學(xué)進(jìn)對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，自己目前在外出差，對(duì)尚德電力近況不甚了解，而且沒有對(duì)外發(fā)布消息的計(jì)劃。

被擠走的創(chuàng)始人

吳長江 雷士照明創(chuàng)始人

領(lǐng)導(dǎo)雷士照明成為國內(nèi)最大的照明設(shè)備供應(yīng)商，2010年在港上市。2012年5月25日，吳長江辭去董事長、首席執(zhí)行官等職務(wù)，業(yè)內(nèi)分析吳長江辭職是出于對(duì)公司股權(quán)和控制權(quán)的抗?fàn)帯?/p>

楊致遠(yuǎn) 雅虎創(chuàng)始人

創(chuàng)辦全球知名互聯(lián)網(wǎng)公司雅虎，1996年上市。2008年11月17日，楊致遠(yuǎn)辭去雅虎公司首席執(zhí)行官職務(wù)。有報(bào)道稱，自2003年初，雅虎股價(jià)不斷下滑，雅虎董事會(huì)曾數(shù)次威逼楊致遠(yuǎn)“靠邊站”。

李途純 湖南太子奶創(chuàng)始人

領(lǐng)導(dǎo)太子奶成為國內(nèi)乳酸菌奶制品的龍頭。2007—2008年，李途純?cè)谂c高盛等三大投行的對(duì)賭協(xié)議中失去了對(duì)太子奶的控股權(quán)。

王志東 新浪網(wǎng)創(chuàng)始人

領(lǐng)導(dǎo)新浪網(wǎng)成為全球最大中文門戶，2000年成功赴美上市。2001年6月，董事會(huì)宣布免除王志東在新浪網(wǎng)的一切職務(wù)，原因是不認(rèn)同王志東給新浪網(wǎng)設(shè)計(jì)的發(fā)展模式。

喬布斯 蘋果創(chuàng)始人

1976年創(chuàng)辦蘋果公司，領(lǐng)導(dǎo)蘋果成為全球市值第一的上市公司。1985年，喬布斯曾在蘋果高層權(quán)力斗爭中離開蘋果并成立了NeXT公司。1997年，蘋果收購NeXT，喬布斯回到蘋果接任CEO。