• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    試論我國上市公司信息披露監(jiān)管制度的完善

    2013-11-22 02:26:56黃含笑
    學(xué)理論·上 2013年10期
    關(guān)鍵詞:證券市場信息披露上市公司

    黃含笑

    摘 要:隨著我國資本市場的深入發(fā)展和進(jìn)一步成熟,針對上市公司信息披露制度監(jiān)管問題的重要性也進(jìn)一步顯現(xiàn)出來。面對世界資本市場的高速前進(jìn)和一體化進(jìn)程,完善我國證券市場上市公司信息披露體系的監(jiān)管制度無疑已經(jīng)成為一個(gè)不可避免的問題。將在探討信息披露監(jiān)管的重要性及必要性的背景前提下,著重剖析我國證券市場現(xiàn)有信息披露監(jiān)管制度的不足和缺陷,并提出相應(yīng)的信息披露監(jiān)管制度完善建議及對策。

    關(guān)鍵詞:證券市場;信息披露;上市公司;信息披露

    中圖分類號:F8 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號:1002-2589(2013)28-0118-02

    引言

    信息披露制度在現(xiàn)代資本市場之中具有非同尋常的意義,該制度是衡量證券市場是否成熟及健康的基礎(chǔ)性指標(biāo)之一。同時(shí)其也是體現(xiàn)證券市場監(jiān)管的最基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)之一,是證券市場監(jiān)管的重要組成部分。流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)格在資本市場上若能夠及時(shí)而又準(zhǔn)確地出現(xiàn)在公開信息之中,投資資金就可以在其引導(dǎo)下合理而又健康地流動(dòng),這就是我們在實(shí)踐中一般認(rèn)定的有效證券市場。相反而言,如果上市公司所披露出的公開信息有偏差或有違規(guī)虛假之處,投資資金就沒有可以找尋的市場風(fēng)向標(biāo),那么證券市場上的價(jià)格就會(huì)有很大的波動(dòng)并且不合理,這樣的證券市場是沒有生命力的,也是沒有未來的。因此信息披露制度對于市場的資源配置和資本市場的未來走向具有舉足輕重的影響,千萬不可疏忽。

    我國作為一個(gè)新興資本市場,加強(qiáng)我國證券市場信息披露監(jiān)管是建立一個(gè)成熟的資本市場的重要內(nèi)容,也是我國資本市場走向成熟的必經(jīng)之路。建立一個(gè)完善的會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管制度成了證券市場健康發(fā)展的重要保證。

    一、加強(qiáng)上市公司信息披露制度監(jiān)管的重要性及必要性

    (一)保護(hù)基本投資者利益的需要

    資本市場的發(fā)展必須依賴于投資者的參與,如何保護(hù)市場中投資者的利益和樹立投資者的信心是市場發(fā)展和培育的重要環(huán)節(jié)。在我國證券投資市場之中個(gè)體投資者比例相當(dāng)之高,這種比例的分布意味著投資資金的分散及抗風(fēng)險(xiǎn)能力的低下。而信息披露監(jiān)管有利于保障投資者特別是中小投資者的知情權(quán),使投資者能公平、及時(shí)地取得上市公司的信息,抑制損害投資者利益的行為的發(fā)生,從而實(shí)現(xiàn)對投資者利益的保護(hù)。在利益保護(hù)的基礎(chǔ)上投資者對市場就有信心,入市的資金和人數(shù)就多,證券市場就能健康發(fā)展。

    (二)提高證券市場效率的需要

    證券市場的有效運(yùn)行其基礎(chǔ)是具有充分透明度的信息披露背景,信息披露情況越良好,市場的運(yùn)作就更為流暢。從某一種意義上來說,信息披露的情況基本上決定了市場的效率。我國證券市場是一個(gè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下發(fā)展起來的一個(gè)年輕的市場,在很多方面依然存在著不足和缺憾,毫無疑問的是目前的中國股市仍然只是一個(gè)低效率的資本市場。在這種情況下,信息披露監(jiān)管將是影響我國證券市場效率的因素,加強(qiáng)信息披露監(jiān)管是提高我國證券市場效率的途徑。

    (三)促進(jìn)證券市場金融創(chuàng)新的需要

    伴隨著我國證券市場的新發(fā)展,權(quán)證、股指期貨等衍生金融工具連連創(chuàng)新,這對我國證券市場信息披露提出了更高的要求。證券市場在我國的資本流通環(huán)節(jié)之中扮演著原生金融工具市場的角色,若對其監(jiān)管不力,那么由此誕生的衍生金融工具市場又怎么能夠是健康的,并且有持續(xù)發(fā)展能力的呢?從另一個(gè)角度來看,衍生金融工具巨大的投機(jī)性,在給證券市場帶來了繁榮與發(fā)展的同時(shí),也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)原生金融工具市場的信息披露監(jiān)管,是證券市場的創(chuàng)新發(fā)展的內(nèi)在要求。

    (四)實(shí)現(xiàn)資源有效配置的需要

    如前文所述,證券市場的成熟其實(shí)質(zhì)就是資源配置的有效流動(dòng),和市場信息的準(zhǔn)確公開。在現(xiàn)實(shí)生活中,往往會(huì)計(jì)信息的披露會(huì)出現(xiàn)供給不足的情況,會(huì)計(jì)信息披露不能滿足市場的需要,建立完善、規(guī)范的會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管制度才能維護(hù)證券市場的正常秩序,使投資者在良好的秩序下做出正確的投資決策,正確引導(dǎo)社會(huì)資金投向,實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的有效配置,為國家通過證券市場了解社會(huì)資源的配置情況提供依據(jù)。

    二、我國上市公司信息披露制度監(jiān)管中所存在的問題及其不足

    (一)監(jiān)管不及時(shí)

    當(dāng)證券市場出現(xiàn)了嚴(yán)重的違規(guī)行為時(shí),監(jiān)管部門往往不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題,并及早采取制裁措施,直到造成嚴(yán)重后果后,監(jiān)管部門才發(fā)覺和進(jìn)行事后的調(diào)查處理。一些股票暴漲暴跌,而監(jiān)管部門往往視而不見,如“杭蕭鋼構(gòu)”連續(xù)十個(gè)漲停后,監(jiān)管部門才開始調(diào)查,這時(shí)候操縱市場的主力早已逃之夭夭,持有該類股票不明真相的無辜投資者蒙受了巨大的損失。

    (二)監(jiān)管制度體系上的不合理

    當(dāng)前我國負(fù)責(zé)制定上市公司信息披露制度的相關(guān)政府機(jī)構(gòu)龐雜,包括全國人大、證監(jiān)會(huì)、相關(guān)財(cái)政部門及其他相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)間沒有清晰的權(quán)責(zé)界限,亦沒有統(tǒng)一的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu),各部門間權(quán)利交錯(cuò),管理相對混亂。這種制度設(shè)計(jì)上的不合理極易導(dǎo)致監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一,影響監(jiān)管效率及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)威性和公信力。

    (三)處罰力度不夠

    司法意義上的處罰行為其實(shí)質(zhì)即是對法律責(zé)任的承擔(dān),一定意義上來說,處罰力度可以決定對利益受損者的補(bǔ)償及對受害者威懾作用的多寡。然而遺憾的是在我國《證券法》的立法架構(gòu)之上缺乏法律責(zé)任的明晰規(guī)定,因而在現(xiàn)實(shí)操作當(dāng)中多以行政處罰的方式結(jié)尾。采用行政處罰行為可以在一定程度上起到懲罰的功能,但不能從實(shí)質(zhì)意義上補(bǔ)償投資利益的受損者也不能起到對違規(guī)者足夠的震懾作用。這種處罰力度上的不足,一定程度上可以說放任了違規(guī)行為的進(jìn)一步發(fā)生,是現(xiàn)行上市公司信息披露制度的一大重要缺陷。

    三、我國上市公司信息披露制度完善的建議及觀點(diǎn)

    (一)加強(qiáng)監(jiān)管力量,實(shí)行監(jiān)管多樣化

    加強(qiáng)監(jiān)管力量并不是指單純地增加相應(yīng)的職能部門,如前文所述我國具有此項(xiàng)監(jiān)管功能的部門已然很多,現(xiàn)如今面對的主要問題是監(jiān)管力量的權(quán)責(zé)模糊,造成了缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)、管理混亂的問題。故而加強(qiáng)監(jiān)管力量應(yīng)該要從監(jiān)管隊(duì)伍的制度構(gòu)建層面入手,明晰各部門間的權(quán)責(zé)分布同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管人員的個(gè)人素質(zhì)和道德倫理操守。

    同時(shí),要注重多元化的監(jiān)管形式,切記政府相應(yīng)部門一力獨(dú)抗的局面。相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該主動(dòng)做到監(jiān)管的公開化和透明化,邀請外來監(jiān)督力量的介入,促進(jìn)自身的監(jiān)管職能的發(fā)展。另一方面,要針對上市公司的管理層人員進(jìn)行定期的專業(yè)培訓(xùn),力求在上市公司內(nèi)部發(fā)展自我監(jiān)管。最后,要加強(qiáng)上市公司的自律意識,加快建設(shè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及其他委員會(huì)的發(fā)展和建設(shè),督促上市公司完善自身的信息披露制度。

    (二)完善相應(yīng)的民事賠償制度

    如前文所提及,我國《證券法》對上市公司信息披露問題在現(xiàn)實(shí)處理中均采取行政處罰的方式,缺少了對投資受害者的民事賠償環(huán)節(jié)。這種現(xiàn)狀既不利于保護(hù)受害者追訴合法權(quán)益亦不能起到威懾犯罪的作用。雖然現(xiàn)行法律制度下針對證券發(fā)行人及發(fā)行主體違反信息披露規(guī)則的民事賠償責(zé)任都已有明確規(guī)定,但不難發(fā)現(xiàn)其中仍有很多難以進(jìn)行操作之處。故而我國應(yīng)細(xì)化相應(yīng)的法律條款的判斷標(biāo)準(zhǔn),使其具有可操作性和現(xiàn)實(shí)性。同時(shí)引進(jìn)國外資本市場的集團(tuán)訴訟形式等維權(quán)手段,完善我國上市公司信息披露制度下的民事賠償責(zé)任,完善我國資本市場的良性發(fā)展。

    (三)加大處罰力度,增加信息披露的違規(guī)成本

    在西方國家較為成熟的資本市場中,信息披露操作中的違規(guī)問題也不可能完全杜絕,但是這些成熟的資本市場無不建立起了處罰力度驚人的處罰體系,這一點(diǎn)值得我國資本市場借鑒。我國完全可以建立起一個(gè)立體的信息披露制度違規(guī)追責(zé)制度,不僅僅從行政責(zé)任出發(fā),更要對民事賠償責(zé)任甚至刑事責(zé)任加以明晰規(guī)定,借此以強(qiáng)化每一個(gè)證券市場參與主體的責(zé)任意識和對法律的敬畏感。具體操作建議有:一是對產(chǎn)生違規(guī)行為的上市公司財(cái)務(wù)或會(huì)計(jì)負(fù)責(zé)人著重處罰,例如永遠(yuǎn)禁止其再涉足證券行業(yè)等禁止性條款;二是加大經(jīng)濟(jì)賠償?shù)牧Χ?,起到威懾違規(guī)者的作用;三是增強(qiáng)處罰過程的公開化及透明化程度,并引入媒體監(jiān)管體系,對信息披露操作中違規(guī)的上市公司進(jìn)行曝光和報(bào)道。將信息披露行為與上市公司的媒體形象、企業(yè)信譽(yù)等其他方面都結(jié)合起來,加大對證券市場參與者的約束。

    四、結(jié)語

    完善上市公司信息披露監(jiān)管制度的重要性不言而喻,其直接決定了我國證券市場的未來發(fā)展及走向,在未來很長一段時(shí)間里這一問題將成為我國證券市場的主要關(guān)注點(diǎn)之一。但需要我們正視的問題是,資本市場有其極強(qiáng)的特殊性和流動(dòng)性,投資主體的成分亦較為復(fù)雜,故而對上市公司的信息披露監(jiān)管制度的構(gòu)建和完善將會(huì)是一個(gè)漫長而又艱巨的過程。并且,由于諸多復(fù)雜因素的介入在這個(gè)漫長的過程中必然還將會(huì)出現(xiàn)為數(shù)不少的突發(fā)性市場現(xiàn)象進(jìn)而影響制度完善措施的執(zhí)行。故而,在筆者看來,針對此問題我們還應(yīng)該要構(gòu)建起監(jiān)管制度的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和防控體系,輔助監(jiān)管制度完成其職能。總而言之,完善上市公司信息披露問題的監(jiān)管制度是一個(gè)全面的、立體化的過程,需要立法、司法、行政、投資主體等多方面的共同努力才能達(dá)成,從而推進(jìn)我國證券市場的成熟化、高效化,成為社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

    參考文獻(xiàn):

    [1]王金鳳.上市公司信息披露制度研究[J].財(cái)會(huì)月刊,2006,(2):32.

    [2]蘭繼紅.會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管與我國證券市場的規(guī)范管理[J].環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)■望,2005,(12):31.

    [3]王復(fù)生.上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管體制中存在的問題與對策分析[J].齊魯珠壇,2006,(3):32.

    [4]肖小飛.論會(huì)計(jì)監(jiān)管效果的實(shí)證檢驗(yàn)[J].會(huì)計(jì)之友,2006,(2):86.

    [5]鄭玲俊.從會(huì)計(jì)信息監(jiān)管理論角度談我國信息監(jiān)管[J].中國注冊會(huì)計(jì)師,2006,(2).

    [6]吳曉求.中國資本市場分析要議[M].北京:中國人民大學(xué)出版社,2006.

    [7]魏巍.有效市場理論及對其對我國證券市場的意義[J].經(jīng)濟(jì)論壇,2003,(12).

    [8]甘利人.信息物品產(chǎn)權(quán)分析[J].理論經(jīng)濟(jì)學(xué),2003,(10).

    [9]盛明泉.對上市公司會(huì)計(jì)信息充分披露的現(xiàn)實(shí)思考[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2001,(12).

    [10]張嵐.強(qiáng)化證券市場的自律監(jiān)管[J].經(jīng)濟(jì)論壇,2003.

    猜你喜歡
    證券市場信息披露上市公司
    海內(nèi)外證券市場數(shù)
    海內(nèi)外證券市場數(shù)
    海內(nèi)外證券市場數(shù)據(jù)
    上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理的影響
    我國上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放問題及對策
    國內(nèi)外證券注冊制比較研究
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 12:48:58
    商業(yè)特許經(jīng)營法律制度研究
    商(2016年27期)2016-10-17 06:48:49
    行為公司金融理論的現(xiàn)實(shí)意義
    商(2016年27期)2016-10-17 05:56:22
    煤炭行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露研究
    商(2016年27期)2016-10-17 05:46:03
    我國制藥企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露研究
    商(2016年27期)2016-10-17 04:10:10
    少妇被粗大猛烈的视频| 国产探花极品一区二区| 久久99一区二区三区| 五月伊人婷婷丁香| 中国国产av一级| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 99国产精品免费福利视频| 亚洲av日韩在线播放| 五月伊人婷婷丁香| 国产综合精华液| 国产老妇伦熟女老妇高清| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 国产伦理片在线播放av一区| av在线观看视频网站免费| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 一级毛片我不卡| 自线自在国产av| 91精品一卡2卡3卡4卡| 在线看a的网站| 99热网站在线观看| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 晚上一个人看的免费电影| 久久亚洲国产成人精品v| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 一区二区三区乱码不卡18| 久久久久久久国产电影| 国产欧美亚洲国产| av免费观看日本| 青青草视频在线视频观看| 午夜激情福利司机影院| 亚洲,欧美,日韩| 蜜臀久久99精品久久宅男| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 久久久久国产精品人妻一区二区| 国产伦理片在线播放av一区| 五月伊人婷婷丁香| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 久久久久网色| 久久毛片免费看一区二区三区| av网站免费在线观看视频| 亚洲国产精品专区欧美| 亚洲欧美清纯卡通| 精品一品国产午夜福利视频| 在线看a的网站| 亚洲天堂av无毛| 亚洲欧洲日产国产| 好男人视频免费观看在线| 国产精品熟女久久久久浪| 九九爱精品视频在线观看| 97超碰精品成人国产| 国产精品.久久久| 亚洲av国产av综合av卡| 少妇人妻久久综合中文| a级毛片免费高清观看在线播放| 好男人视频免费观看在线| 亚洲精品第二区| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 国产成人精品福利久久| 18在线观看网站| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 日本av手机在线免费观看| 亚洲精品日本国产第一区| 国产在线一区二区三区精| 久久久精品免费免费高清| 乱人伦中国视频| 热re99久久国产66热| 性色avwww在线观看| 国产乱来视频区| 三上悠亚av全集在线观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 91精品一卡2卡3卡4卡| 亚洲久久久国产精品| 国产色婷婷99| 亚洲成色77777| 国产免费一级a男人的天堂| 视频在线观看一区二区三区| 久久99精品国语久久久| av免费在线看不卡| 久久精品久久精品一区二区三区| 一二三四中文在线观看免费高清| 老司机亚洲免费影院| 99久国产av精品国产电影| 亚洲精品中文字幕在线视频| 97在线人人人人妻| 日日啪夜夜爽| 亚洲精品久久成人aⅴ小说 | 亚洲无线观看免费| 伦精品一区二区三区| 五月开心婷婷网| 亚洲第一区二区三区不卡| 男女啪啪激烈高潮av片| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 丰满迷人的少妇在线观看| 插阴视频在线观看视频| 在线观看www视频免费| 99热这里只有精品一区| 国产伦理片在线播放av一区| 天堂中文最新版在线下载| 91国产中文字幕| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| av在线播放精品| 99热6这里只有精品| 夜夜爽夜夜爽视频| 国产毛片在线视频| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 成人黄色视频免费在线看| 国产一区亚洲一区在线观看| 大片电影免费在线观看免费| 亚洲精品国产色婷婷电影| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 高清在线视频一区二区三区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 女性生殖器流出的白浆| 伊人亚洲综合成人网| 美女主播在线视频| 国产精品免费大片| 免费大片18禁| 一本大道久久a久久精品| 中文字幕制服av| 尾随美女入室| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 亚洲av男天堂| 高清av免费在线| 久久99热这里只频精品6学生| 国产男人的电影天堂91| xxxhd国产人妻xxx| 国产成人免费无遮挡视频| 在现免费观看毛片| 国产一级毛片在线| 欧美成人精品欧美一级黄| 欧美一级a爱片免费观看看| 精品人妻在线不人妻| 性高湖久久久久久久久免费观看| 欧美精品一区二区大全| 久久久久精品久久久久真实原创| 亚洲综合色惰| 国产成人av激情在线播放 | 欧美人与善性xxx| 一区二区三区精品91| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲精品亚洲一区二区| 久久97久久精品| 午夜福利视频精品| 国产日韩欧美视频二区| 国产精品国产av在线观看| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 99久久中文字幕三级久久日本| 国产成人免费无遮挡视频| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 久久精品国产自在天天线| 777米奇影视久久| 人人妻人人澡人人看| 精品久久久久久电影网| 极品人妻少妇av视频| 成人国语在线视频| 天堂8中文在线网| 最后的刺客免费高清国语| 国产视频内射| 国产高清三级在线| 日本黄色日本黄色录像| 满18在线观看网站| 国产一区二区在线观看日韩| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产 精品1| 内地一区二区视频在线| 熟女av电影| 欧美日韩综合久久久久久| 成人手机av| 久久久久视频综合| 亚洲高清免费不卡视频| 曰老女人黄片| 免费黄频网站在线观看国产| 久久久欧美国产精品| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 午夜激情av网站| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 国产不卡av网站在线观看| 欧美xxⅹ黑人| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 亚洲欧洲日产国产| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 亚洲五月色婷婷综合| 老女人水多毛片| 女人久久www免费人成看片| 中文天堂在线官网| 国产成人免费观看mmmm| 18禁在线播放成人免费| 久久久久精品性色| 欧美日韩亚洲高清精品| 日韩在线高清观看一区二区三区| 国产男女超爽视频在线观看| 国产一区二区三区av在线| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 午夜福利视频精品| 亚洲精品456在线播放app| 久久久久久久久久久丰满| 国产精品99久久久久久久久| 国产永久视频网站| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 视频中文字幕在线观看| 日韩 亚洲 欧美在线| 亚洲图色成人| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 我的老师免费观看完整版| www.色视频.com| 综合色丁香网| 97精品久久久久久久久久精品| 在线观看人妻少妇| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 91久久精品电影网| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 激情五月婷婷亚洲| 午夜福利影视在线免费观看| 99热这里只有是精品在线观看| 国产色婷婷99| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 人人妻人人澡人人看| 黄色怎么调成土黄色| 日韩 亚洲 欧美在线| 久久久国产欧美日韩av| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 国产精品国产三级专区第一集| 七月丁香在线播放| 午夜91福利影院| 自线自在国产av| 国产在线免费精品| 亚洲天堂av无毛| 青青草视频在线视频观看| 国产精品嫩草影院av在线观看| 如何舔出高潮| 午夜免费男女啪啪视频观看| 母亲3免费完整高清在线观看 | 亚洲四区av| 亚洲精品一区蜜桃| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 亚洲一区二区三区欧美精品| 国产成人精品婷婷| 色婷婷久久久亚洲欧美| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 亚洲中文av在线| 少妇被粗大猛烈的视频| 免费大片18禁| 青春草国产在线视频| 青春草视频在线免费观看| 国产av码专区亚洲av| 亚洲精品日韩av片在线观看| 亚洲情色 制服丝袜| 最近的中文字幕免费完整| 成人综合一区亚洲| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 观看av在线不卡| 黑人欧美特级aaaaaa片| 97精品久久久久久久久久精品| 久热这里只有精品99| 免费观看在线日韩| 久久久久久久久大av| 久久 成人 亚洲| 一区在线观看完整版| 高清av免费在线| 国产片特级美女逼逼视频| 日韩视频在线欧美| 成人毛片60女人毛片免费| 亚洲国产欧美在线一区| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 久久这里有精品视频免费| 三级国产精品欧美在线观看| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 五月天丁香电影| tube8黄色片| 黑丝袜美女国产一区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产熟女欧美一区二区| 国产伦精品一区二区三区视频9| 精品卡一卡二卡四卡免费| 三上悠亚av全集在线观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 精品国产一区二区久久| 久久 成人 亚洲| 午夜精品国产一区二区电影| 99re6热这里在线精品视频| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 日本av手机在线免费观看| 亚洲成人一二三区av| 九草在线视频观看| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 丝袜美足系列| h视频一区二区三区| 国产精品 国内视频| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 曰老女人黄片| 国产精品不卡视频一区二区| 精品国产乱码久久久久久小说| av不卡在线播放| 免费少妇av软件| 久久免费观看电影| 成人漫画全彩无遮挡| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 高清视频免费观看一区二区| 国产黄色免费在线视频| av在线播放精品| 国产精品国产三级国产专区5o| 伊人久久精品亚洲午夜| 一级毛片 在线播放| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 一个人免费看片子| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 免费日韩欧美在线观看| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 蜜臀久久99精品久久宅男| 制服人妻中文乱码| 18禁观看日本| 日本黄大片高清| 国产片内射在线| 婷婷成人精品国产| 欧美激情国产日韩精品一区| 日本色播在线视频| 一区二区三区免费毛片| 中文字幕久久专区| 五月伊人婷婷丁香| 有码 亚洲区| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 永久网站在线| 精品久久国产蜜桃| 少妇 在线观看| 久久久久国产网址| 国产成人免费观看mmmm| 精品人妻熟女av久视频| 老司机影院毛片| 午夜免费鲁丝| tube8黄色片| 五月伊人婷婷丁香| 国产精品久久久久久精品电影小说| 亚洲中文av在线| 日韩强制内射视频| 久久久国产欧美日韩av| 日本色播在线视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 国产在线免费精品| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产成人精品久久久久久| 搡老乐熟女国产| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| videosex国产| 亚洲美女视频黄频| 最近手机中文字幕大全| 天天影视国产精品| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 亚洲成人手机| av视频免费观看在线观看| 国产一区二区在线观看av| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产一区二区三区综合在线观看 | 永久免费av网站大全| 男女高潮啪啪啪动态图| 国产乱来视频区| 看十八女毛片水多多多| 丰满乱子伦码专区| 老女人水多毛片| 日本与韩国留学比较| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 最近中文字幕2019免费版| 高清av免费在线| 99热这里只有精品一区| 日本黄大片高清| 天堂8中文在线网| 久久久精品免费免费高清| 日本wwww免费看| 亚洲成人一二三区av| 交换朋友夫妻互换小说| 一区二区三区四区激情视频| 国产淫语在线视频| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国产成人aa在线观看| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 搡老乐熟女国产| 亚洲精品中文字幕在线视频| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 日韩强制内射视频| 欧美 日韩 精品 国产| 男的添女的下面高潮视频| 青青草视频在线视频观看| 18禁动态无遮挡网站| 波野结衣二区三区在线| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 久久久精品区二区三区| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 男女国产视频网站| 成人影院久久| 国产在线一区二区三区精| 国产极品天堂在线| 久久精品久久精品一区二区三区| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 各种免费的搞黄视频| 免费看av在线观看网站| 老司机影院毛片| 久久久久人妻精品一区果冻| 精品亚洲成国产av| 22中文网久久字幕| 精品国产国语对白av| 大香蕉久久网| 黑人欧美特级aaaaaa片| 18+在线观看网站| 我的女老师完整版在线观看| 亚洲国产色片| 最近中文字幕2019免费版| av国产精品久久久久影院| 日韩欧美一区视频在线观看| 成人国语在线视频| 蜜桃国产av成人99| 日韩一本色道免费dvd| 日韩免费高清中文字幕av| 看十八女毛片水多多多| 日日摸夜夜添夜夜爱| 午夜视频国产福利| 色吧在线观看| 一级黄片播放器| 欧美xxⅹ黑人| 久久午夜福利片| 18+在线观看网站| 99热网站在线观看| 国产日韩欧美视频二区| 色网站视频免费| 国产精品女同一区二区软件| 日韩电影二区| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产精品一区www在线观看| 久久国产精品大桥未久av| 精品少妇久久久久久888优播| 一级爰片在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 色哟哟·www| 乱人伦中国视频| 亚洲精品,欧美精品| 最近手机中文字幕大全| 黄色配什么色好看| 十分钟在线观看高清视频www| 久久精品夜色国产| 看免费成人av毛片| 2018国产大陆天天弄谢| 中文字幕制服av| 母亲3免费完整高清在线观看 | 99久国产av精品国产电影| 一个人看视频在线观看www免费| 少妇的逼好多水| 在线观看人妻少妇| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 晚上一个人看的免费电影| 黄片无遮挡物在线观看| 在线免费观看不下载黄p国产| 国产免费一级a男人的天堂| 亚洲精品国产av成人精品| 色94色欧美一区二区| 黄色怎么调成土黄色| 91精品一卡2卡3卡4卡| 多毛熟女@视频| 美女中出高潮动态图| 久久久久视频综合| 国产亚洲精品第一综合不卡 | 午夜福利影视在线免费观看| 日本欧美国产在线视频| 伦理电影大哥的女人| av国产精品久久久久影院| 久热这里只有精品99| 色婷婷av一区二区三区视频| 久久久精品区二区三区| 日韩一本色道免费dvd| 一本一本综合久久| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲色图综合在线观看| 尾随美女入室| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 美女中出高潮动态图| 五月玫瑰六月丁香| av在线app专区| 一区二区av电影网| 中文字幕制服av| 男人操女人黄网站| 久久99热6这里只有精品| 这个男人来自地球电影免费观看 | 丝瓜视频免费看黄片| 日韩中字成人| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲熟女精品中文字幕| 嘟嘟电影网在线观看| 美女主播在线视频| 亚洲国产成人一精品久久久| 观看av在线不卡| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 国产色婷婷99| 亚洲精品久久午夜乱码| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 一本一本综合久久| 91aial.com中文字幕在线观看| av黄色大香蕉| 精品一区在线观看国产| 五月开心婷婷网| 久久久久网色| 五月伊人婷婷丁香| 欧美97在线视频| 国产精品一区二区在线不卡| 国产男女超爽视频在线观看| 免费黄色在线免费观看| 精品久久久久久电影网| 免费看不卡的av| 丝袜美足系列| 男女边摸边吃奶| 九九爱精品视频在线观看| 2018国产大陆天天弄谢| 国产成人精品福利久久| 人妻少妇偷人精品九色| 3wmmmm亚洲av在线观看| 成年女人在线观看亚洲视频| 国产成人免费无遮挡视频| 亚洲精品aⅴ在线观看| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 大码成人一级视频| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 热99国产精品久久久久久7| 国产黄频视频在线观看| tube8黄色片| 国产综合精华液| 免费观看av网站的网址| 999精品在线视频| 97超视频在线观看视频| 午夜福利,免费看| 我要看黄色一级片免费的| 欧美精品一区二区免费开放| 午夜影院在线不卡| av在线播放精品| 成人毛片60女人毛片免费| 欧美成人精品欧美一级黄| 一级片'在线观看视频| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 人人妻人人澡人人看| 成人午夜精彩视频在线观看| 久久午夜福利片| 国产极品天堂在线| 久久久国产欧美日韩av| 色视频在线一区二区三区| 日本黄大片高清| 久久久久久久大尺度免费视频| 亚洲内射少妇av| 看十八女毛片水多多多| 秋霞在线观看毛片| 最近最新中文字幕免费大全7| 国产成人一区二区在线| 在现免费观看毛片| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 久久久精品免费免费高清| 国产av国产精品国产| 永久免费av网站大全| 久久久久久人妻| 91久久精品国产一区二区三区| 国产成人精品在线电影| 国产乱来视频区| 亚州av有码| 成年人免费黄色播放视频| 水蜜桃什么品种好| 少妇人妻 视频| 在线播放无遮挡| av不卡在线播放| 看非洲黑人一级黄片| 亚洲丝袜综合中文字幕| 精品卡一卡二卡四卡免费| 超色免费av| 国产色爽女视频免费观看| 精品一区在线观看国产| 日本免费在线观看一区| 欧美成人精品欧美一级黄| 夫妻午夜视频| 国产av码专区亚洲av| 欧美亚洲日本最大视频资源| 国产精品免费大片| 久久久久久久久久人人人人人人| 性色av一级| 2018国产大陆天天弄谢| 老司机影院毛片| 亚洲成人一二三区av| 有码 亚洲区| 99精国产麻豆久久婷婷| 丝袜在线中文字幕| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 涩涩av久久男人的天堂| 久久久久久久精品精品| 日韩人妻高清精品专区| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 最近中文字幕高清免费大全6| a级毛片在线看网站| videos熟女内射| 最近中文字幕高清免费大全6| 日韩一本色道免费dvd| 久久久a久久爽久久v久久| 国精品久久久久久国模美| 日韩一本色道免费dvd| 免费黄频网站在线观看国产| 久久青草综合色| 国产黄色免费在线视频| 国产日韩欧美在线精品| 亚洲成人手机| 国产一区二区三区av在线| 久热这里只有精品99| 高清欧美精品videossex| 免费播放大片免费观看视频在线观看|