華爾街教父：拉里·芬克

龐冰心

在美國，有一位長期保持低調(diào)的金融家的名字頻繁出現(xiàn)在公眾視野里。他是目前全球最大的資產(chǎn)管理公司——貝萊德集團(tuán)的創(chuàng)辦人及首席執(zhí)行官，該公司的資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)3.6萬億美元（當(dāng)前1美元約合6.23元人民幣）；他也是美國現(xiàn)任財長蓋特納的秘密智囊，曾被多家媒體預(yù)測可能成為蓋特納的繼任者；他最大的“功績”，是在2008年全球金融危機(jī)時，拯救了“面目全非”的華爾街。幾年以來，他在美國金融界逐漸成為最受尊敬的人物之一，被譽(yù)為“華爾街教父”，他就是拉里·芬克。

大起大落的職業(yè)生涯

長期以來，芬克算不上是美國公眾人物。《金融時報》曾報道，就在幾個月前，芬克的鄰居因為阻塞了途經(jīng)芬克私人農(nóng)場的跑馬道而遭到投訴時，還大聲反問：“拉里·芬克是誰？”

芬克曾坦言，自己的性格源于在普通工人階級家庭長大的背景。1952年，芬克出生于美國加州洛杉磯郊區(qū)的一個猶太家庭，父親是一名皮鞋推銷員，母親是一名英語教師。從很小的時候起，芬克就在父親工作的鞋廠幫工。幼年時，芬克的父母對他的期望并不高，認(rèn)為他沒有他的哥哥斯蒂夫聰明。22歲時，芬克獲得了加州大學(xué)洛杉磯分校政治科學(xué)專業(yè)的學(xué)士學(xué)位，隨后在該校的安德森管理學(xué)院取得了MBA學(xué)位。他一直想從事房地產(chǎn)行業(yè)的工作，但一次偶然的機(jī)會，他得到一位教授的推薦，順利進(jìn)入了一家投資銀行——第一波士頓，從此他的金融事業(yè)開始起步。

第一波士頓很快便看出芬克身上蘊(yùn)藏的潛力，讓他負(fù)責(zé)當(dāng)時新興的分期貸款抵押債券業(yè)務(wù)。短短4年后，芬克就把這項業(yè)務(wù)變成了第一波士頓的龍頭產(chǎn)品，為公司帶來了年均100萬美元的收益，在當(dāng)時這是一個極其可觀的數(shù)字。1985年，他為第一波士頓創(chuàng)造了230萬美元的盈利，成了公司的超級賺錢機(jī)器。28歲時，芬克成為第一波士頓歷史上最年輕的合伙人，不到兩年后，又成為該銀行的董事總經(jīng)理和高管委員會成員。

然而，春風(fēng)得意沒幾年，芬克就摔了一個大跟頭。1986年，芬克領(lǐng)導(dǎo)的部門在一樁高風(fēng)險交易中投了一筆巨額資金，而此時正值美國政府金融政策收縮之際，利率突然走低，在當(dāng)年第二季度，這項失誤的投資虧損了1億多美元。“搖錢樹”變成了“賠錢樹”，芬克只有黯然離開。對于自己的錯誤，他進(jìn)行了深刻反思：“那時我知道自己的投資存在風(fēng)險，但我沒有真正理解風(fēng)險，我們掙到錢，卻不太清楚是怎么掙到的。這是一個巨大的教訓(xùn)?！闭腔诖耍L(fēng)險管理成了他日后創(chuàng)建和管理貝萊德的核心理念之一。

剛離開第一波士頓那段時間，芬克內(nèi)心非常煎熬：“我認(rèn)為應(yīng)該創(chuàng)建一家專注于風(fēng)險控制的投資管理公司，但我對自己失去了信心，覺得沒有重新開始的能力?！?/p>

好在芬克很快就遇到了新的合作者。當(dāng)時全球資本市場正經(jīng)歷著巨變，各種證券新產(chǎn)品層出不窮，投資者趨之若鶩，但對其中蘊(yùn)含的風(fēng)險卻知之甚少。芬克關(guān)于風(fēng)險管理公司的理念得到了黑石集團(tuán)（美國著名資產(chǎn)管理公司）創(chuàng)始人的賞識。1988年，他們向芬克提供了500萬美元貸款，合伙創(chuàng)建了新公司，芬克成為董事長，并在4年內(nèi)就將所管理的資產(chǎn)由10億美元擴(kuò)充到170億美元。

后來由于股權(quán)之爭，芬克再一次辭職，但隨后他就創(chuàng)建了貝萊德金融管理公司，經(jīng)過多年獨立運(yùn)營，貝萊德已成為世界上最大的資產(chǎn)管理企業(yè)。事實證明，芬克的抉擇是正確的。

拯救華爾街

“當(dāng)你遇到麻煩時，會給誰打電話？貝萊德！”2008年，一場金融危機(jī)，把芬克變成了美國市場的“拯救者”。當(dāng)時，摩根大通、紐約聯(lián)邦儲備銀行等國際金融業(yè)巨頭都雇傭貝萊德集團(tuán)對相關(guān)企業(yè)的資產(chǎn)和投資風(fēng)險進(jìn)行評估。美國時代華納集團(tuán)旗下的《財富》雜志因此形容：如果說時任美國財長的鮑爾森和美聯(lián)儲主席伯南克是此次金融危機(jī)的“形象代言人”，那么芬克可以說是幕后的市場修補(bǔ)者及聆聽眾人告解的神父。

芬克之所以能成為“神父”，很大程度上是因為貝萊德所采用的最高風(fēng)險分析系統(tǒng)，他們利用這一系統(tǒng)為身陷危機(jī)的公司檢查資產(chǎn)配置。

貝萊德在金融危機(jī)中接到的第一個大項目的委托人是佛羅里達(dá)州。2007年11月，佛州財政官員致電貝萊德，說其地方政府的投資項目中有抵押貸款擔(dān)保債券，而且多數(shù)是由陷入危機(jī)的雷曼兄弟公司賣給佛州的。“那些政府官員打來電話時幾乎都快哭出來了”，貝萊德的一位高層主管回憶說。數(shù)天之內(nèi)，貝萊德的評估小組便完成了對佛州的資產(chǎn)分析。一個月后，他們又完成了拋棄不良資產(chǎn)的規(guī)劃圖。從那時起，致電貝萊德尋求幫助的公司開始絡(luò)繹不絕，紛紛要求他們幫助分析、管理、出售不良資產(chǎn)。

2008年3月，華爾街原第五大投資銀行貝爾斯登深陷危機(jī)泥沼。當(dāng)月15日，摩根大通雇傭貝萊德，對貝爾斯登的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行評估，以幫助他們決定究竟該用什么價格來收購該公司。第二天，紐約聯(lián)邦儲備銀行也找上門來，聘用貝萊德評估貝爾斯登的資產(chǎn)。

在金融危機(jī)最疾風(fēng)暴雨的那段時期，芬克馬不停蹄地與美國金融界巨頭們接洽，貝萊德集團(tuán)為華爾街的許多銀行和金融機(jī)構(gòu)出謀劃策。盡管貝萊德本身也受到金融危機(jī)的影響，但芬克切切實實做了不少“生意”，在很大程度上拯救了華爾街。

正是因為芬克的出色表現(xiàn)，不久前，《財富》雜志報道稱，當(dāng)美國現(xiàn)任財長蓋特納希望得到有關(guān)金融市場如何解讀政府政策，或如何應(yīng)對當(dāng)前危機(jī)的第一手資料時，求助最多的人也是芬克。

翻開蓋特納最近的活動記錄，芬克出現(xiàn)的頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他投資集團(tuán)的高管。在過去將近兩年時間里，蓋特納與芬克至少談了49次，難怪《財富》雜志說，芬克是美國財經(jīng)界與財長對話最頻繁的人，這不僅意味著貝萊德對全球金融事務(wù)的影響日益擴(kuò)大，也充分說明了蓋特納對這位智囊的高度信任。

風(fēng)險規(guī)避至高無上

2012年，在美國財經(jīng)雜志《巴倫周刊》與《彭博市場》評選的“全球30位最佳CEO”和“第二屆全球金融50大最具影響力人物”排行榜上，芬克的名字都赫然在列。貝萊德集團(tuán)并非資本市場上唯一的資產(chǎn)管理與風(fēng)險分析公司，與高盛等提供同類服務(wù)的集團(tuán)，芬克有什么過人之處，令貝萊德成為全球最引人注目的資產(chǎn)管理公司？

貝萊德集團(tuán)有個準(zhǔn)則，就是從不利用自己的資產(chǎn)與客戶競爭，這種做法使其在與同類公司的競爭中贏得了客戶。要知道并不是所有的銀行都愿意讓競爭者看到他們的資產(chǎn)表，而貝萊德既不是投資銀行，自身也不進(jìn)行相關(guān)交易，因此不會與客戶有利益沖突。正是因為有了這個優(yōu)勢，它才能夠?qū)λ蓄愋偷淖C券產(chǎn)品都有全盤的了解。

其次，芬克認(rèn)為，嚴(yán)格的管理模式與風(fēng)險規(guī)避策略在投資中有著至高無上的地位，這是他經(jīng)營管理中最重要的指導(dǎo)理念。他通過一系列的專業(yè)手段來實現(xiàn)這一理念，既關(guān)心貸款人的利益，避免貸款違約風(fēng)險，同時也保證投資人的利益。

除此之外，令貝萊德贏得市場的還有其超強(qiáng)的分析能力。在債券市場中賺錢，靠的就是深挖市場中相互關(guān)聯(lián)的各個細(xì)節(jié)，并進(jìn)行嚴(yán)密的邏輯推理。貝萊德集團(tuán)完美地實現(xiàn)了這一點。它有一支“金融特種部隊”，由物理學(xué)家、核工程師、電子工程師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、MBA、會計師等組成，這支“特種部隊”讓貝萊德的分析能力無人可比，其開發(fā)的投資分析軟件遠(yuǎn)勝所有競爭對手。

《財富》雜志寫道：“有不少金融機(jī)構(gòu)的高管都把拉里·芬克的號碼設(shè)在手機(jī)撥號快捷鍵上，原因不言而喻，在風(fēng)云變幻的資本市場，只有貝萊德值得信賴，它能挑選出優(yōu)質(zhì)證券，并為金融機(jī)構(gòu)提供準(zhǔn)確評級”。在這個層面上，芬克的確堪稱“華爾街教父”。