文化差異對中國對外直接投資區(qū)位選擇的影響分析

許和連，李麗華

（湖南大學經(jīng)濟與貿(mào)易學院，長沙410079）

0 引言

經(jīng)濟全球化為中國企業(yè)進行對外直接投資（ODI）帶來了巨大的發(fā)展空間及前所未有的機遇。中國作為WTO的成員國，有了更多參與國際市場競爭的機會。然而許多有實力的公司在對外直接投資中失利，主要原因不在于資本和技術(shù)，更重要的是缺乏對當?shù)匚幕睦斫?，忽視了文化差異的影響。而文化環(huán)境又是極其重要而容易被忽視的因素，語言與文化的差異往往成為對外直接投資的無形壁壘。而投資區(qū)位的選擇又是對外直接投資所面臨的首要問題，直接影響到企業(yè)優(yōu)勢的發(fā)揮進而影響投資收益甚至成敗。

1 中國對外直接投資區(qū)位的現(xiàn)狀分析

隨著中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展和綜合國力的進一步增強，再加上政府政策的鼓勵和支持，中國不僅在引進外資方面取得巨大成就，對外直接投資的成績也相當可觀。截至2009年底，我國共有12000家境內(nèi)投資者在國（境）外設(shè)立對外直接投資企業(yè)1.3萬家，分布在全球177個國家（地區(qū)），投資覆蓋率72.8%（見表1）。

（1）從境外企業(yè)的地區(qū)分布來看，中國設(shè)立境外企業(yè)最為集中的地區(qū)是亞洲，企業(yè)數(shù)量超過6800家，占52.7%，主要分布于香港、日本、越南等地，尤其香港占到境外企業(yè)總數(shù)的19.8%。

（2）從洲際之間的地區(qū)結(jié)構(gòu)來看（表2、表3），中國對外直接投資的地區(qū)大部分為亞洲和拉丁美洲。

（3）以上數(shù)據(jù)充分說明了我國改革開放以來對外投資所取得的成就。2009年我國對外直接投資流量在1億美元以上的國家（地區(qū)）有31個，較2008年增加9個，投資區(qū)位得到進一步擴展?？偟膩碚f，我國對外直接投資的區(qū)位選擇具有以下幾個特點：

表1 2009年末中國境外企業(yè)的地區(qū)分布情況

一是從投資區(qū)位分布呈現(xiàn)多元化趨勢。企業(yè)最初選擇的是地理距離近，文化與傳統(tǒng)相似的香港、澳門等地，然后擴大到亞洲其它地區(qū)，再到后來拓展到拉丁美洲、歐美及非洲等。即在區(qū)位選擇上企業(yè)經(jīng)歷了一個由近到遠由熟悉到陌生的漸進式過程。這是由于在對外直接投資的初級階段，鄰近的文化傳統(tǒng)及地理距離有利于積累經(jīng)驗，充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，從而降低因陌生環(huán)境所帶來的成本及風險，也為以后的進一步擴張奠定基礎(chǔ)。

二是地區(qū)投資額由新興工業(yè)化國家（地區(qū)）以及發(fā)達國家逐步向發(fā)展中國家發(fā)展，尤其在加工貿(mào)易及資源項目領(lǐng)域較多，這一點中小型企業(yè)表現(xiàn)更為突出。亞洲和拉丁美洲一直是中國對外直接投資存量最集中的地區(qū)，兩個洲合計占投資存量總額的88%。

表2 中國對外直接投資的國際地區(qū)分布（流量）

表3 2009年末中國對外直接投資存量地區(qū)分布情況 （單位：億美元）

2 計量模型建立與結(jié)果分析

2.1 引力模型

引力模型來源于牛頓的萬有引力定律，認為兩個物體之間的引力與其質(zhì)量的乘積成正比，而與它們之間距離的平方成反比。Tingbergen最早將引力模型運用于國際貿(mào)易問題，預(yù)言兩國之間的雙邊貿(mào)易流量是其經(jīng)濟規(guī)模及兩國之間距離的函數(shù)。

用GDP來衡量經(jīng)濟規(guī)模，距離一般用兩個國家首都之間的距離（絕對距離）來衡量，也有的研究用兩國之間的距離與它們和其它貿(mào)易伙伴距離的比值（相對距離）。目前該模型通過不斷擴展，加入了一些影響貿(mào)易流量的虛擬變量，如共同的語言、共同的邊界以及國家間的歷史關(guān)系等虛擬變量。而隨著其在國際貿(mào)易領(lǐng)域的成功應(yīng)用，在國際直接投資領(lǐng)域亦日益受到關(guān)注。

2.2 變量解釋與數(shù)據(jù)來源

本文主要考察文化差異對中國對外直接投資區(qū)位的影響，但文化差異無法囊括對外直接投資區(qū)位選擇的所有影響，因此本文同樣考慮了其它因素對中國對外直接投資區(qū)位的影響。

本文選擇了2003～2009年中國對外直接投資的66個國家（地區(qū)）作為樣本國家，樣本的選擇根據(jù)數(shù)據(jù)的代表性和可得性，而2003～2009年樣本占當年中國對外直接投資存量的比重分別為84% 、78%、76%、69% 、74%、78% 、82%，具有一定的代表性。

（1）因變量(ODI)

為了考察文化差異對中國對外直接投資區(qū)位的影響，因變量ODI采用的是中國對各個國家（地區(qū)）對外直接投資的存量（因為變量需取對數(shù)不能為負數(shù)，所以采用的是存量而非流量），單位為億美元，數(shù)據(jù)源自《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》

（2）自變量

文化距離（CD）文化距離一般指一國規(guī)范及價值與另一個國家之間的差異程度。相對于國內(nèi)投資，對外直接投資由于語言、習慣、市場體系以及政治方面的差異將面臨更多的風險與不確定性。文化距離影響企業(yè)與東道國市場之間的信息交流，使本國與東道國之間的各種關(guān)系難以處理，無疑會增加對外直接投資的成本，本文采用Kogut and Singh(1988)的文化距離指數(shù)(CD)來衡量文化差異，具體計算公式如下：

其中CDj=中國與第j個國家的文化距離；Iij=第j個國家在第i個文化維度上的取值；Iic=中國在第i個文化維度上的取值；Vi=第i個文化維度的方差（i=1,2,3,4）

Hofstede將文化價值取向分為四個維度：權(quán)力距離、不確定性規(guī)避、個人-集體主義、男性/女性特征。文化維度的取值來源于Hofstede的個人網(wǎng)站。

（3）控制變量

①雙邊貿(mào)易流量（TRA）一個公司的產(chǎn)品要進入國外市場無外乎出口和直接投資兩種渠道，而且國家（地區(qū)）間貿(mào)易額越大經(jīng)濟聯(lián)系越緊密的國家之間投資額越大。因此雙邊貿(mào)易流量與對外直接投資存在某種相關(guān)關(guān)系。許多研究FDI的文獻通過實證模型表明雙邊貿(mào)易流量是影響FDI的重要因素。數(shù)據(jù)來源：《中國統(tǒng)計年鑒》

②地理距離（DIS）距離對投資有阻礙作用，因?qū)ν庵苯油顿Y與國際生產(chǎn)過程往往伴隨著中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品的移動，兩個國家之間距離越遠則運輸成本越大，投資回報越低，信息獲取的成本也將增大，從而不利于投資者進行有效的管理和控制。這里的距離是中國北京與各東道國首都之間的直線距離，按照兩個首都之間的經(jīng)緯度計算得來，單位為公里。

③東道國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）反映東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平和市場規(guī)模。一般來說，東道國市場規(guī)模越大，對我國的對外直接投資就越有吸引力。

④東道國的勞動力成本（WAGE用人均國民總收入代替）更低的工資水平將使在該市場的投資比向國內(nèi)市場或其它市場的投資獲取更高的利潤。外部規(guī)模經(jīng)濟將使企業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到更低工資水平的發(fā)展中國家。因此，東道國的工資水平即勞動力成本與我國對其直接投資可能存在負相關(guān)關(guān)系。人均國民總收入作為對一國消費者富裕程度的直接測量，也是對一國工資水平的間接測度，因此本文用人均國民總收入來替代東道國勞動力成本這一變量。

為了克服回歸方程中的異方差問題和殘差的非正態(tài)分布，本文因變量與自變量均采用對數(shù)形式，具體模型設(shè)定如下：

本文對上述引力模型采用面板修正的標準差估計（PCSE）及廣義最小二乘法（GLS）的分析方法。PCSE是可行的廣義最小二乘估計的一種替代方法，主要用于當模型中的隨機誤差項存在異方差或相關(guān)的情況，但也允許同一個體的誤差項存在自相關(guān)的情況，提高了面板數(shù)據(jù)回歸的一致性和有效性，是對面板數(shù)據(jù)模型估計方法的一個創(chuàng)新。為了檢驗?zāi)Ｐ徒Y(jié)果對計量方法的敏感性，文章同時對面板數(shù)據(jù)進行了GLS回歸，從表4可以看出兩種方法的結(jié)果基本一致，說明模型回歸的結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性。

2.3 計量結(jié)果分析

引力模型的回歸結(jié)果如表4所示，從最終的回歸模型三可以看出，主變量文化距離（CD）在1%的顯著性水平上是顯著的，且符號為負，說明文化距離對中國對外直接投資確實存在阻礙作用，在投資區(qū)位的選擇上具有明顯的解釋力。一方面我國企業(yè)在進行對外直接投資時其區(qū)位的選擇除了受到企業(yè)本身因素及東道國區(qū)位因素的影響外，還將受國內(nèi)文化、傳統(tǒng)習慣、市場結(jié)構(gòu)、本國與東道國之間的關(guān)系以及對東道國的熟悉程度等因素的影響。由于文化上的差異及不熟悉，企業(yè)需要花費額外的交易成本，如搜集必要的信息，調(diào)查熟悉當?shù)厥袌龅?，所以在區(qū)位選擇上企業(yè)更傾向于環(huán)境與我國相近的國家（地區(qū)）。以2009年為例，中國內(nèi)地對香港的投資流量為365億美元，占流量總額的63%，因為香港在語言、文化和傳統(tǒng)習俗上與中國大陸相似，同其它國家（地區(qū)）相比具有更多優(yōu)勢，從而彌補某些制度缺陷以減少交易成本。

從回歸結(jié)果看，五個控制變量均控制在10%以內(nèi)的顯著性水平。其中中國與東道國的雙邊貿(mào)易流量（TRA）越大，對其直接投資也越多，即雙邊貿(mào)易流量與對外直接投資存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。在以前的相關(guān)研究如項本武（2005）【1】中認為貿(mào)易與對外直接投資存在互補或正的因果聯(lián)系。我國的對外直接起步較晚，基本上遵循“國際貿(mào)易在先，直接投資在后”的原則，先是通過貿(mào)易積累經(jīng)驗，熟悉海外市場，再是逐步進行直接投資，因此貿(mào)易對我國的對外直接投資影響較為顯著。

勞動力成本（WAGE）的符號為負，與預(yù)期一致。說明東道國工資水平越高，中國對其直接投資越少，反之越多。事實上我國的對外直接投資流向以發(fā)展中國家居多，流向發(fā)達國家的較少，以2009年末為例，中國對發(fā)達國家（地區(qū)）的直接投資存量為181.7億美元，僅占總量的7.4%。同發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家的生產(chǎn)率不高，工資水平較低，具有明顯的成本優(yōu)勢。

東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平和市場規(guī)模（GDP）越大，中國對其直接投資越多。一些學者通過對特定國家和地區(qū)的研究認為國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)作為經(jīng)濟總量和市場規(guī)模的代理變量，GDP總量的規(guī)模較大，則該國消費市場容量較大，意味著市場需求較大，是對外直接投資的顯著決定因素。但項本武(2006)【2】的實證研究認為我國的對外直接投資與東道國GDP是顯著的負相關(guān)關(guān)系。

地理距離（DIS）對中國對外直接投資不是簡單的線性關(guān)系，它對投資規(guī)模的影響是開口向上的二次曲線，即地理距離對中國對外直接投資的影響存在最佳范圍。當超過最佳范圍后投資反而會隨著距離的增加而增加，所以地理距離對對外直接投資并不是單純的阻礙作用?？赡苁怯捎谄髽I(yè)傾向于文化差異小的周邊地區(qū)和由于貿(mào)易成本太高只能選擇直接投資的地理距離較遠的西半球國家，導(dǎo)致中間地帶反而較少聚集投資，從而表現(xiàn)為二次型曲線。

3 結(jié)論與建議

總之，企業(yè)的對外直接投資傾向于和中國具有相似的文化、地理位置鄰近、經(jīng)濟規(guī)模較大、勞動力成本低以及與中國具有密切貿(mào)易關(guān)系的國家（地區(qū)）。雖然我國的對外直接投資起步較晚，但近年來發(fā)展迅速。扣除其它因素的影響，企業(yè)傾向于文化距離與中國相近的國家（地區(qū)），有些國家盡管經(jīng)濟規(guī)模較大，但距離較遠，文化差異大，投資風險也大，故中國對其直接投資也少。

文化和經(jīng)濟雖然是有著各自運行邏輯的獨立領(lǐng)域，但更是有著密切聯(lián)系的兩個領(lǐng)域，一方面有經(jīng)濟對文化的利用，另一方面也存在經(jīng)濟對文化的根植與依賴。當企業(yè)處于社會文化環(huán)境中時，會形成與這一外部環(huán)境相應(yīng)的社會倫理道德、商業(yè)倫理與價值準則，而不同國家（地區(qū)）的文化差異會導(dǎo)致這些準則發(fā)生變化，企業(yè)能否適應(yīng)東道國社會環(huán)境的要求決定著投資行為的成敗。

企業(yè)的投資區(qū)位偏好是后天形成的，且會隨著環(huán)境的改變而變化，因此與中國文化差異大的國家（地區(qū)）并非不能吸引中國的直接投資，針對不同的國家，中國政府可以加強兩國之間的正式與非正式交流，更多的開展經(jīng)濟合作并加強民間的經(jīng)濟與文化往來，促進相互之間信息交流，降低因缺乏了解而帶來的較遠心理距離，使企業(yè)更容易調(diào)整自己的經(jīng)營方式，融入東道國的社會文化環(huán)境，最終改變企業(yè)的投資空間偏好，增加對東道國的投資規(guī)模。

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