李鐵寧,羅建華,唐文彬
(1.中南大學商學院,湖南 長沙 410083;2.長沙理工大學經(jīng)濟與管理學院,湖南 長沙 410004)
當前中小企業(yè)發(fā)展面臨著許多自身難以克服的困難和問題,其中融資難問題尤為突出。為解決中小企業(yè)融資困難,世界各國普遍采用的一種金融支持模式是信用擔保方式[1]。因此,擔保企業(yè)本身經(jīng)營狀況的優(yōu)劣對于中小企業(yè)融資困境緩解的影響是非常大的。本文首先對擔保行業(yè)和擔保企業(yè)運作及擔保產品特點予以規(guī)范性分析,然后從信用風險概率分布及業(yè)務規(guī)模和業(yè)務規(guī)模與組織規(guī)模匹配兩個層面闡述了擔保企業(yè)風險控制的原理,以此揭示了單體擔保企業(yè)在風險控制方面的弊端。在此基礎上,深入分析了擔保企業(yè)集團化的必要性和對于擔保業(yè)發(fā)展的重要意義。
擔保業(yè)是高風險行業(yè),擔保業(yè)諸如高風險性、新興行業(yè)等特點必然會對擔保企業(yè)的經(jīng)營運作產生影響。而擔保產品的特殊性也決定了擔保企業(yè)運作必然遵循其自身運作的特殊規(guī)律。
(1)擔保行業(yè)高風險性。信用擔保業(yè)務風險類似于保險行業(yè),如果擔保企業(yè)業(yè)務量足夠大,那么根據(jù)大數(shù)原理,可以用大部分的擔保業(yè)務成功彌補小部分的代償損失。國內學者王傳東(2006)進一步的研究認為承保的風險單位越多,損失概率的偏差越?。环粗钤酱?。風險的高發(fā)生和高損失的概率,要求擔保項目所集中的風險單位的數(shù)目應該充分大[2]。另一方面,從擔保企業(yè)實踐操作經(jīng)驗看,擔保企業(yè)每發(fā)生一筆風險代償,需要以損失10筆以上的已盈利項目為代價彌補損失。因此,如果在業(yè)務運作流程中,由于某個環(huán)節(jié)處理不當,就很容易發(fā)生擔保業(yè)務的風險,甚至導致?lián)F髽I(yè)的破產。
(2)擔保風險分布的非均衡性。擔保風險的分布并不是平均分布在擔保業(yè)務項目中。在擔保業(yè)務的某個局域內發(fā)生風險的概率可能很高,而在另一業(yè)務局部區(qū)域內發(fā)生風險的概率可能很低。因此,在經(jīng)營狀況欠佳的中小企業(yè)容易發(fā)生風險代償,而在經(jīng)營比較好企業(yè)發(fā)生風險的概率則很小。
(3)擔保企業(yè)運作的區(qū)域性。擔保企業(yè)的產品是為中小企業(yè)提供擔保服務,擔保企業(yè)在某區(qū)域開展哪些類型的擔保產品取決于其所在區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展水平,中小企業(yè)的特點和技術水平是千差萬別的,對擔保的要求也存在很大差別,因此,在某一區(qū)域內只適合開展某一類或幾類擔保品種,該擔保業(yè)務不能任意推廣到其他地區(qū)。
(4)擔保企業(yè)產品的單件性。由于擔保企業(yè)提供的服務受到地域性限制,而每一筆擔保產品業(yè)務的特點和要求也是不相同的,因此,要為每一項業(yè)務進行單獨的產品業(yè)務設計、管理,并為之配備專門的擔保業(yè)務經(jīng)理負責擔保業(yè)務流程管理;而業(yè)務經(jīng)理從擔保業(yè)務的受理到解保都要全程負責管理。
國內外對于信用風險分布的研究表明,信用風險的概率分布服從“尖峰肥尾”的不對稱分布[3-4]。瑞士銀行也曾在1997年做過研究,結果表明信用違約率和損失率趨向于“更為厚實的尾部”[2]。分布狀態(tài)如圖1所示。可見,信用風險確實不是平均分布的,在某一區(qū)域范圍發(fā)生風險的概率要遠高于其他區(qū)域。
圖1 信用損失函數(shù)曲線
由概率論的知識可知,大數(shù)定律是指大量的隨機現(xiàn)象由于是偶然性的,相互抵消而呈現(xiàn)出某種必然收斂的數(shù)量規(guī)律。國內外學者發(fā)現(xiàn)具備一定業(yè)務量的擔保風險的發(fā)生率也是服從“大數(shù)法則”的。本文結合擔保業(yè)務風險的實際發(fā)生情況,可以解釋為當擔保公司承保的業(yè)務量足夠多時,實際風險數(shù)與企業(yè)風險數(shù)的誤差將很小。例如,在所承保的擔保業(yè)務中,在一定的擔保業(yè)務審核標準條件下,如滿足大數(shù)定律的“大數(shù)”的條件,才能夠保證在100筆業(yè)務中不出風險的概率為3%。但是,擔保企業(yè)在其所承保的業(yè)務中,業(yè)務風險發(fā)生并不是均勻分布的。那么,為確保在全部業(yè)務的局部區(qū)域出風險的概率低于3%,則勢必在該局部業(yè)務領域要提高擔保業(yè)務審核標準,而審核標準的提高又會導致該局部區(qū)域的擔保業(yè)務在審核過程中審核通過率降低。這樣又會造成承保的業(yè)務量達不到“大數(shù)定律”所要求的“大數(shù)”的規(guī)模量,如此下去必然導致惡性循環(huán),擔保風險必然大為增加。因而,為確保把擔保風險的發(fā)生率控制在我們預先設想的水平之下,承保的業(yè)務量必須達到某個“大數(shù)”。下面就用數(shù)理統(tǒng)計的方法確定該“大數(shù)”的數(shù)學表達式。
擔保的風險發(fā)生次數(shù)X服從二項分布,即要么發(fā)生風險,要么不發(fā)生風險,X~B(n,p),即有n個承保業(yè)務,假設每項業(yè)務需要代償?shù)母怕蕿閜。故,可以用x1,x2,…,xn表示n個承保業(yè)務需要代償?shù)碾S機變量,則Xi~B(n,p)。由大數(shù)定律和中心極限定理,可知當n很大時,平均代償次數(shù)x~N(p,p(1-p)/n),得到平均代償次數(shù)置信度為1-α的置信區(qū)間置信區(qū)間長度為當置信度為1-α=95%時,1.96,此時置信區(qū)間長度為:當要求置信長度為一個較小的ε時,可以解方程從而求得“大數(shù)”(承保業(yè)務量)。因此,可以得到下式:
上述公式表明了擔保企業(yè)所承保的業(yè)務量與估計的風險發(fā)生概率和實際風險發(fā)生率與預期風險發(fā)生率不超過期望值這兩個指標之間的函數(shù)關系。
下面再通過兩個算例,進一步來解釋。
算例1:某擔保公司承保中小企業(yè)投保業(yè)務,根據(jù)擔保實踐經(jīng)驗,該類擔保業(yè)務在一年內發(fā)生風險的概率大致為0.1,擔保公司希望有95%的置信度,使實際風險發(fā)生率(風險發(fā)生次數(shù)除以承保業(yè)務量)與預期風險率之差不超過3%。那么,至少要承保多少擔保業(yè)務才能達到這一要求?
由已知條件,p=0.1,置信度1-α=0.95,查正態(tài)分布函數(shù)值表,得到Z1-α/2=1.96,實際風險發(fā)生率(發(fā)生的風險次數(shù)除以承保業(yè)務量)與預期風險率不超過3%,即ε/2=0.03,則ε=0.06,將上述數(shù)值代入公式(1),得到:
取整數(shù),得,n=384。
該計算結果的擔保的經(jīng)濟含義為:至少要有384筆擔保業(yè)務承保,才能保證風險代償?shù)淖儎宇l次不超過384×0.03≈11次。如果代償次數(shù)正常,則平均數(shù)將為0.1×384≈38,標準差為
算例2:在上例基礎上,如要求實際風險代償率與預期風險代償率不超過1%,即。
ε/2=0.01,ε=0.02,則:
取整數(shù),得:n=3458。
所以,在置信度不變情況下,要求精度提高兩倍,則承保業(yè)務量需要提高將近10倍。該計算結果的擔保方面的經(jīng)濟含義為:至少要有3458筆擔保業(yè)務承保,才能保證風險代償?shù)淖儎宇l次不超過3458×0.01≈34次。如果代償正常,則平均數(shù)將為0.1×3458≈346,標準差為
由以上規(guī)范分析和數(shù)理分析,本文將基于擔保業(yè)務規(guī)模的風險控制的原理表述如下:擔保企業(yè)只有通過增加擔保的業(yè)務數(shù)量規(guī)模,來滿足“大數(shù)定律”的“大數(shù)”條件,才能有效控制局部擔保業(yè)務可能發(fā)生的風險。
在單體擔保企業(yè)組織規(guī)模一定的條件下,單體擔保企業(yè)控制擔保風險與提高業(yè)務效率之間的矛盾在單體擔保企業(yè)中是很難有效解決的。加之,擔保企業(yè)人員工作能力限度的約束,以及由于單體擔保企業(yè)組織規(guī)模擴大而帶來的管理成本和協(xié)調工作量的迅速上升等不利因素的影響,本文認為單體擔保企業(yè)實際開展的業(yè)務規(guī)模是很難達到“大數(shù)定理”所要求的“大數(shù)”的業(yè)務規(guī)模條件的。為此,單體的擔保企業(yè)組織規(guī)模的有限性就會嚴重限制單體擔保業(yè)務規(guī)模的擴大,進而不能有效控制擔保風險。換句話說,單體擔保企業(yè)開展業(yè)務的規(guī)模與其組織的規(guī)模是相匹配的,即有多大的組織規(guī)模就決定了能夠開展的業(yè)務規(guī)模的大小。
既然單體擔保企業(yè)的組織規(guī)模限制了其業(yè)務規(guī)模的增加,而單體擔保企業(yè)有限的業(yè)務規(guī)模又不利于擔保風險的控制,因此,就有必要采取一種新的組織形式來解決這個問題。而本文認為集團化就是解決這一問題的有效手段之一。在集團企業(yè)中,業(yè)務規(guī)模通過組織規(guī)模,也就是通過開設子公司數(shù)量的增加而得以增加,“大數(shù)定理”所要求的業(yè)務量在整個集團內部的所有子公司所開展的全部業(yè)務量得以滿足。因此,從整個集團來看,所開展的業(yè)務量是滿足“大數(shù)定理”所要求的業(yè)務量需求的。也就是說,集團內所有子公司開展的業(yè)務規(guī)模與集團的組織規(guī)模是相匹配和適應的。正是由于企業(yè)集團在對風險控制所起的顯著作用[5],集團化模式在我國擔保業(yè)也正逐漸被采用。
(1)由于單個的擔保企業(yè)承保的業(yè)務量的有限性,就目前操作的業(yè)務量遠沒有達到“大數(shù)定律”的要求。就課題組對我國最大的商業(yè)性擔保企業(yè)集團——中科智擔保集團下屬的各個單個的子公司的調研,我們了解到集團內部也是將下屬子公司作為獨立進行業(yè)績考評的主體,各子公司的擔保業(yè)務量顯然是難以達到“大數(shù)定律”中關于“大數(shù)”的基本特征。但是,目前仍有不少人將“大數(shù)定律”不加任何前提條件,就作為擔保業(yè)務的風險特點,這種錯誤的觀念會影響擔保業(yè)務風險的控制模式。
(2)我國擔保企業(yè)的現(xiàn)實情況是,通常受保企業(yè)提供的反擔保抵押物不足以全部覆蓋風險敞口,因此需要擔保企業(yè)依靠部分軟資產來加以彌補。而實踐中,一旦受保企業(yè)經(jīng)營惡化而使得抵押物的價值貶值,那么其軟資產的價值也會相應打折扣??梢越梃b的是,銀行是在總行控制下的分行和支行管理模式,類似于集團模式,銀行的信貸業(yè)務風險特征符合“大數(shù)定律”。銀行強調使用借款企業(yè)的“硬資產”抵押來覆蓋所有風險,以及對抵押物處置上的足值性的要求,這樣就有效防止了不良借貸資產的產生,降低了借貸風險。
(3)擔保行業(yè)屬于高風險行業(yè)且擔保風險分布不均衡。單體的擔保企業(yè)由于為防控業(yè)務控制風險而提高審核標準和業(yè)務運作效率之間的矛盾是很難做到兼顧的。隨著單體擔保企業(yè)承保擔保業(yè)務的項目數(shù)量的增加,當擔保業(yè)務數(shù)量達到一定規(guī)模,由于擔保企業(yè)的業(yè)務經(jīng)理和風險控制經(jīng)理開展業(yè)務的能力及二線管理人員的管理能力的限制,也很難控制擔保業(yè)務風險,同時也很難再提高業(yè)務效率,這樣將導致風險控制的難度也隨之增加。因此,從風險控制的角度來講,單體擔保企業(yè)對擔保風險防范的是有相當局限性的。
綜上所述,本文認為,由于單體擔保企業(yè)難以達到“大數(shù)定律”所要求的“大數(shù)”條件,因此對擔保風險的控制十分不利。但如果擔保行業(yè)中的企業(yè)能夠通過組成擔保集團,那么擔保風險從整個集團角度來看就是服從“大數(shù)定律”的,單個擔保企業(yè)局部業(yè)務的風險可以通過集團內部其他擔保企業(yè)業(yè)務的盈利得到化解和彌補,在擔保集團整體的內部形成風險化解和防范的良性狀況,從而既可以有效防控擔保業(yè)務風險,又提高了業(yè)務運作效率。
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