商業(yè)銀行利潤質(zhì)量的比較分析——以工商銀行和匯豐銀行為例

孫 璟

（西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，四川 成都 611130）

今年三月以來，各大銀行陸續(xù)發(fā)布了年報，盡管GDP增速從9.3%大幅度回落至7.8%，但銀行業(yè)仍交出了一份“喜人”的答卷。以中農(nóng)工建交為例，國有五大行去年的凈利潤全部依舊保持了12%以上的高速增長，一共賺取了超過7700億元，相比于多數(shù)行業(yè)的“經(jīng)營慘淡”，銀行業(yè)可以說是風(fēng)景獨(dú)好。

值得關(guān)注的是，銀行利潤增速出現(xiàn)了明顯放緩，存貸利差進(jìn)一步縮小，同時五大國有銀行中只有農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款余額和不良貸款率實(shí)現(xiàn)了“雙降”。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的陣痛、利率市場化的進(jìn)一步深化、國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，使得通過單純的信貸規(guī)模擴(kuò)張以實(shí)現(xiàn)利潤高速增長的方式難以延續(xù)，在看到高額利潤的同時應(yīng)對利潤質(zhì)量做出理性分析，這樣才能進(jìn)一步看到銀行經(jīng)營過程中的問題。本文通過對比工商銀行和匯豐銀行近三年間的利潤形成過程和利潤形成結(jié)果，來研究國有銀行和外資銀行利潤質(zhì)量的差異，并提出政策建議。

一、商業(yè)銀行利潤質(zhì)量的內(nèi)涵

商業(yè)銀行利潤是指銀行在一定時期內(nèi)經(jīng)營的所得，是銀行新創(chuàng)造的價值。由于會計信息失真這一現(xiàn)象的普遍存在，使得各利益相關(guān)者除了關(guān)注利潤數(shù)額之外，越來越重視對利潤質(zhì)量的分析，這樣才能更好地掌握企業(yè)真實(shí)的盈利能力。

“利潤的質(zhì)量是指利潤信息的固有特性滿足信息使用者要求的程度”，高質(zhì)量的銀行利潤是指銀行“具有較強(qiáng)的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理，同時利潤具有較強(qiáng)的現(xiàn)金獲取能力”。銀行利潤質(zhì)量越高，越有利于增強(qiáng)投資者對銀行的信心，有利于銀行抵御風(fēng)險、擴(kuò)大經(jīng)營。對于商業(yè)銀行利潤質(zhì)量的評價主要分為兩個部分——利潤形成過程和利潤形成結(jié)果：前者是對于利潤組成的各個部分進(jìn)行詳細(xì)的分析，重點(diǎn)在于各個部分所占比例以及變動趨勢；后者是要探究利潤背后是否有充足的現(xiàn)金流支撐。

利潤質(zhì)量比利潤本身具有更加深刻的內(nèi)涵，在關(guān)注銀行的賬面利潤之外正確地評價商業(yè)銀行利潤質(zhì)量，對于投資決策、改善經(jīng)營及制定金融政策有重大意義。我們分別選取工商銀行（A股）和匯豐銀行（中國）作為中資、外資銀行的代表，通過分析其2009至2011三年間的利潤形成的過程和結(jié)果，對商業(yè)銀行利潤質(zhì)量有一個具體認(rèn)識，下文中所引用的財務(wù)數(shù)據(jù)均來源于工商銀行（A股）和匯豐銀行（中國）2009-2011的年度報告。

二、商業(yè)銀行利潤的形成過程

商業(yè)銀行利潤形成過程的分析主要是對構(gòu)成利潤的主要項(xiàng)目的具體來源、相對結(jié)構(gòu)、變化趨勢等進(jìn)行分析，以反映出盈利的真實(shí)水平，而不局限于賬面數(shù)字。

我們首先通過圖1來看一看商業(yè)銀行利潤形成的整個過程。商業(yè)銀行的全部利潤是由營業(yè)利潤和營業(yè)外利潤兩個部分組成，營業(yè)利潤是其利潤最重要的組成部分；營業(yè)利潤又由三部分組成，分別是利息收入、手續(xù)費(fèi)和傭金收入、投資收益。接下來，我們首先對商業(yè)銀行利潤的整體結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，然后再重點(diǎn)對營業(yè)利潤的三個部分進(jìn)行具體分析，最后再對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行分析。

圖1 商業(yè)銀行利潤來源

三、利潤結(jié)構(gòu)分析

對于商業(yè)銀行，日常經(jīng)營所得利潤是最重要的收入來源，應(yīng)把其作為分析重點(diǎn)。經(jīng)營活動所得利潤在總利潤中的比重越高，說明該銀行利潤越穩(wěn)定，具有較高質(zhì)量；反之，則說明銀行利潤質(zhì)量較低。另一方面，營業(yè)利潤的來源越豐富，則說明該銀行的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)越廣，利潤受單一因素影響越小，具有較高質(zhì)量。

表1 利潤結(jié)構(gòu)分析（單位：百萬元）

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近年來伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，銀行的盈利水平呈現(xiàn)了高速的增長，匯豐銀行在2011年的營業(yè)利潤更是從815百萬元增加到了4116百萬元，同比增加了500%。從結(jié)構(gòu)上來看（見表1），兩家銀行的營業(yè)利潤都占據(jù)了八成以上，減小了銀行利潤的偶然性；而進(jìn)一步對比匯豐銀行和工商銀行的利潤來源，不難發(fā)現(xiàn)工商銀行對于存貸利差收入的依賴程度遠(yuǎn)大于匯豐銀行，其利息凈收入占到了營業(yè)利潤的八成左右，投資凈收益對利潤的貢獻(xiàn)微乎其微，最多的一年也僅有營業(yè)收入的3%。雖然我國從1996年起就提出了利率市場化這一命題，但是銀行對高利差的依賴并沒有改變，翻開各大銀行的資產(chǎn)負(fù)債表也不難發(fā)現(xiàn)，依靠信貸規(guī)模的粗放式擴(kuò)張以實(shí)現(xiàn)利潤高速增長這一現(xiàn)象普遍存在。

（一）營業(yè)收入分析

營業(yè)收入就是商業(yè)銀行在日常經(jīng)營其主要業(yè)務(wù)過程中所獲得的收入，主要由利息收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入和投資收益三個部分組成，下面我們對三者分別進(jìn)行具體分析。

1.利息收入

吸收存款、發(fā)放貸款是銀行的核心業(yè)務(wù)，通過合理安排信貸資金的投放，在控制信貸風(fēng)險的前提下賺取利息收入是銀行最為核心的盈利模式，賺取利息收入是銀行獲取利潤最主要的途徑，我們需要對利息收入的質(zhì)量有一個準(zhǔn)確評價。

A.利息收入結(jié)構(gòu)分析

表2 利息收入結(jié)構(gòu)（單位：百萬元）

從工商銀行和匯豐銀行的利息收入結(jié)構(gòu)來看（見表2），兩家銀行利息收入來源并沒有本質(zhì)差別，六成以上都來源于對個人、公司客戶的貸款利息收入；然而，工商銀行更善于在債券市場上獲利，而匯豐銀行更善于在同業(yè)拆借市場上獲利。鑒于貸款利息收入對于商業(yè)銀行的重要性，我們有必要對于兩家銀行貸款的質(zhì)量進(jìn)行分析，這直接關(guān)系到商業(yè)銀行盈利持續(xù)性和資產(chǎn)安全性。

B.貸款質(zhì)量分析

表3 貸款分類（單位：百萬元）

2009 2010 2011金額 比重 金額 比重 金額 比重信用貸款 工商銀行 ￥1，816，125 31.70% ￥2，274，308 33.49% ￥2，561，365 32.88%匯豐銀行 ￥17，590 26.88% ￥32，520 34.32% ￥39，562 35.52%抵押貸款 工商銀行 ￥2，191，909 38.26% ￥2，780，346 40.94% ￥3，234，332 41.52%匯豐銀行 ￥13，248 20.24% ￥18，429 19.45% ￥23，085 20.73%保證貸款 工商銀行 ￥933，853 16.30% ￥1，070，211 15.76% ￥1，201，184 15.42%匯豐銀行 ￥31，690 48.42% ￥40，135 42.36% ￥44，732 40.17%質(zhì)押貸款 工商銀行 ￥786，739 13.73% ￥665，641 9.80% ￥792，016 10.17%匯豐銀行 ￥2，923 4.47% ￥3，672 3.88% ￥3，990 3.58%

由于種種歷史原因，國有銀行從某種程度上來說并沒有真正實(shí)現(xiàn)市場化。從貸款結(jié)構(gòu)上看（見表3），工商銀行有相當(dāng)部分貸款（大約四成）都流向了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，特別是08年金融危機(jī)以來，貸款的急劇飆升意味著銀行潛在的信用風(fēng)險上升，加上很大部分貸款并非市場選擇的結(jié)果，從而可能推動商業(yè)銀行不良貸款大幅度上升，今年年報中不良貸款余額和不良貸款率的“雙升”也充分反映了目前商業(yè)銀行所面臨的巨大信用風(fēng)險；匯豐銀行最大貸款部分是制造業(yè)（大約四成），今年來，銀行信貸是否流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的問題飽受爭議，從這里我們看到了外資銀行在解決這一問題上發(fā)揮了一定的作用。從貸款的償還保證來看，信用貸款在兩家銀行的貸款中都占有相當(dāng)?shù)谋壤ㄈ梢陨希七M(jìn)信用風(fēng)險內(nèi)部評級體系建設(shè)，避免信用風(fēng)險集中爆發(fā)對于兩家銀行都相當(dāng)重要；另外工商銀行貸款中最多的是抵押貸款，占到了貸款總額的大約40%，面臨著如何處置抵押物的問題，而匯豐銀行貸款中最多的是保證貸款，超過了貸款總額的40%，面臨著如何向第三方追索的問題。

2.手續(xù)費(fèi)及傭金收入

表5 手續(xù)費(fèi)及傭金收入（單位：百萬元）

銀行除了開展傳統(tǒng)的存、取、匯、兌業(yè)務(wù)以外，或以中間人的身份代客戶辦理各種業(yè)務(wù)收取手續(xù)費(fèi)，或開展或有資產(chǎn)、或有負(fù)債業(yè)務(wù)，可以為客戶提供更為全面的金融服務(wù)，表外業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行建立差異化競爭力和實(shí)現(xiàn)利潤增長的重要部分。從手續(xù)費(fèi)及傭金收入的構(gòu)成上來看（見表5），工商銀行的收入除了在投資銀行這一業(yè)務(wù)上占有一定優(yōu)勢以外，更多的收入都是依靠銀行卡和賬戶管理等傳統(tǒng)的低風(fēng)險項(xiàng)目上；匯豐銀行則廣泛開展辦理支付結(jié)算、擔(dān)保及承諾、代理收付及委托等業(yè)務(wù)，以滿足客戶多方面需求，既擴(kuò)大了利潤來源，又增加了客戶粘性。

3.投資收益

表6 匯豐銀行投資收益（單位：百萬元）

表7 工商銀行投資收益（單位 百萬元）

目前我國以分業(yè)經(jīng)營為主，投資收益在銀行總收入中的比例相當(dāng)有限，但是隨著直接融資的發(fā)展，商業(yè)銀行面臨的外部壓力不斷加大，優(yōu)質(zhì)客戶開始流失，混業(yè)經(jīng)營是銀行發(fā)展的趨勢，這一點(diǎn)也得到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，可以預(yù)見到未來投資收益在銀行利潤中將會占據(jù)重要地位。從工商銀行與匯豐銀行近年的投資收益來看（見表6、7），工商銀行的投資收益波動巨大且無明顯變化趨勢；匯豐銀行則不斷調(diào)整投資方向，投資盈利幾乎實(shí)現(xiàn)了100%的增長，并且結(jié)構(gòu)也日益優(yōu)化，保證了回報的穩(wěn)定性，工商銀在收益回報的相對數(shù)量、結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定性方面都遠(yuǎn)落后于匯豐銀行，這十分值得中資銀行學(xué)習(xí)。

（二）關(guān)聯(lián)交易收入分析

“商業(yè)銀行關(guān)聯(lián)交易是指商業(yè)銀行與關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的下列事項(xiàng)，包括授信、擔(dān)保、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、提供服務(wù)以及銀監(jiān)會規(guī)定的其他關(guān)聯(lián)交易”。隨著我國金融業(yè)的發(fā)展，我國允許商業(yè)銀行在法律規(guī)章之下，進(jìn)行各種公平關(guān)聯(lián)交易，它的好處在于能夠有效解決信息不對稱的問題，縮短交易時間，降低交易成本，避免逆向選擇和道德風(fēng)險；但是，如果進(jìn)行非公平的關(guān)聯(lián)交易，會發(fā)生單方面的利益輸送，損害部分股東的利益。特別是對于國有銀行而言，由于其大股東多為政府或有政府背景的公司，銀行高層管理人員的任命和流動缺乏市場化機(jī)制，導(dǎo)致董事會缺乏保護(hù)股東利益的手段和激勵，非公平關(guān)聯(lián)交易很難被杜絕。對于利益相關(guān)方，關(guān)注關(guān)聯(lián)交易收入所占比重就顯得十分重要。

表8 匯豐銀行關(guān)聯(lián)收入（單位：百萬元）

表9 工商銀行關(guān)聯(lián)收入（單位：百萬元）

從上表不難看出，關(guān)聯(lián)交易在銀行利潤中占有一至兩成的比重。具體來看（見表8、9），匯豐銀行在近年的經(jīng)營過程中，自身盈利能力逐步增強(qiáng)，開始由利益輸入方，轉(zhuǎn)變?yōu)槔孑敵龇剑⑶逸敵隼嬷鸩綌U(kuò)大，可能會損害股東利益；工商銀行每年由關(guān)聯(lián)交易所帶來的收益基本穩(wěn)定，影響有限。

四、商業(yè)銀行利潤的形成結(jié)果

在對商業(yè)銀行利潤的形成過程進(jìn)行分析之后，我們還需要對商業(yè)銀行利潤的形成結(jié)果進(jìn)行分析，這主要是通過分析銀行利潤與企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)系得出相應(yīng)結(jié)論。

我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》中規(guī)定，采用“權(quán)責(zé)發(fā)生制”作為會計計量的基礎(chǔ)，這樣的會計處理方式，給予了企業(yè)很大的調(diào)整空間，從而給會計信息使用者以誤導(dǎo)，但現(xiàn)金流量表是以“收付實(shí)現(xiàn)制”作為計量的基礎(chǔ)，可以反映企業(yè)獲取現(xiàn)金及其等價物的能力?？梢?，通常企業(yè)已實(shí)現(xiàn)的利潤與實(shí)際收到的現(xiàn)金流會有一個差額，而只有伴隨著現(xiàn)金流入的利潤才是高質(zhì)量的利潤，因此二者之間的差距越小，說明利潤質(zhì)量越高。

現(xiàn)金流主要包括經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，三種現(xiàn)金流中又以前者最為重要，由此產(chǎn)生的現(xiàn)金流越多，說明企業(yè)依靠自身獲取現(xiàn)金的能力越高，那么在不依靠外部融資的情況下，企業(yè)維持日常經(jīng)營活動、支付薪酬、償還債務(wù)的能力也就越強(qiáng)。這一現(xiàn)金流可以充分反映利潤背后是否有充足的現(xiàn)金流，因此我們可以用凈利潤現(xiàn)金比率，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量所占凈利潤的比率來衡量商業(yè)銀行利潤的質(zhì)量高低。

表10 凈利潤現(xiàn)金比率（單位：百萬元）

從結(jié)果來看（見表10），工商銀行和匯豐銀行獲取現(xiàn)金流的能力在近年來都出現(xiàn)了明顯的下降，但是匯豐銀行在獲取現(xiàn)金流上的能力強(qiáng)于工商銀行。

五、商業(yè)銀行利潤質(zhì)量存在的問題

銀行業(yè)所獲取的高額利潤，既有政府管制、利差較高、需求旺盛等客觀因素，也有銀行高負(fù)債經(jīng)營、積極追求利潤等主觀因素。首先盈利當(dāng)然是商業(yè)銀行的首要目的，盈利的提高對銀行自身和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有巨大作用；另一方面，對于盈利的可持續(xù)性更也應(yīng)引起我們的關(guān)注。

隨著中國改革開放的不斷深化，金融行業(yè)的開放只是時間問題，商業(yè)銀行必然會面臨著巨大的競爭壓力；隨著今年人民銀行允許存款利率在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%，利率市場化邁出了實(shí)質(zhì)性一步，存貸利差也已經(jīng)有了一定程度的下降，甚至可能進(jìn)一步收窄，商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型不可避免。通過對比分析以后，我們不難發(fā)現(xiàn)目前商業(yè)銀行存在以下問題：

1.利潤來源以利差收入為主。由于我國金融業(yè)的自然壟斷和利率管制，加上在我國中小企業(yè)融資問題長期得不到解決，銀行早已成為了眾矢之的；另一方面，直接融資發(fā)展滯后和國人良好的儲蓄習(xí)慣，為商業(yè)銀行創(chuàng)造了一個缺乏競爭的環(huán)境。國有銀行的利差收入無論是相對數(shù)量還是絕對數(shù)量都十分可觀。近期有兩項(xiàng)改革特別值得關(guān)注，即存款利率自由上浮和溫州金融改革，這讓我們看到了打破金融壟斷的曙光，如果還是一味依靠“政策紅利”來賺取利潤，必然被市場淘汰。

2.業(yè)務(wù)以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，創(chuàng)新性業(yè)務(wù)滯后。實(shí)行分業(yè)經(jīng)營是由我國國情所決定的，法律體制滯后、金融體系不健全、監(jiān)管能力比較低都制約著我國金融業(yè)的開放程度；分業(yè)經(jīng)營也面臨巨大挑戰(zhàn)，一方面，隨著多層次資本市場的建立，“脫媒”現(xiàn)象日益嚴(yán)重，銀行優(yōu)質(zhì)客戶不斷流失，另一方面，外資銀行對中資銀行形成了巨大壓力，它們資金雄厚、經(jīng)驗(yàn)豐富、人才儲備全面，具有許多中資銀行無法比擬的優(yōu)勢。通過具體數(shù)據(jù)也不難看出，國有銀行除了利息收入以外，其他收入的結(jié)構(gòu)、數(shù)量、質(zhì)量上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于外資銀行。優(yōu)質(zhì)客戶放棄中資銀行轉(zhuǎn)而選擇外資銀行的案例還歷歷在目，國有銀行能否建立起差異化的競爭力對其有決定性影響。

3.創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力較差。這主要是由于我國銀行還沒有真正成為市場化主體，我國銀行是在經(jīng)濟(jì)體制改革過程中建立起來的，即使完成了股份制改革，銀行仍然承擔(dān)著政治任務(wù)，不能稱之為真正的商業(yè)銀行，從銀行高層的任命、調(diào)整到銀行業(yè)務(wù)的開展都不可避免地受到府的干預(yù)

五、政策及建議

1.結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際狀況，保持政策延續(xù)性，推進(jìn)利率市場化改革，擴(kuò)大銀行對利率的主權(quán)，央行不再直接干預(yù)利率，通過貨幣政策來影響市場利率，為銀行市場化創(chuàng)造必要條件；

2.在風(fēng)險可控和適應(yīng)監(jiān)管能力前提下，減少對外資銀行的限制，引進(jìn)先進(jìn)經(jīng)營理念，擴(kuò)大人才交流，增加市場競爭；

3.減少政府對于銀行日?；顒痈深A(yù)，減輕銀行政策負(fù)擔(dān)，改變銀行“支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)以利潤為導(dǎo)向；控制銀行信貸風(fēng)險，目前應(yīng)特別關(guān)注地方債務(wù)融資平臺；

4.鼓勵商業(yè)銀行改革創(chuàng)新，充分運(yùn)用先進(jìn)科學(xué)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從信用中介到金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，圍繞吸存放貸這一核心業(yè)務(wù)，利用自身優(yōu)勢，大力發(fā)展資產(chǎn)證券化、融資便利等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，提供綜合性的金融服務(wù)。

[1]邵軍.利潤質(zhì)量評價的原則及指標(biāo)體系設(shè)計[C].中國會計學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會盛中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理研討會.

[2]邵軍.利潤質(zhì)量評價的原則及指標(biāo)體系設(shè)計[C].中國會計學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會盛中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財務(wù)管理研討會.

[3]陸沛卿.銀行業(yè)暴利淺析[J].中國外資，2012.

[4]彭想平.商業(yè)銀行利潤質(zhì)量分析與評價[J].金融市場，2002.