倉儲物流企業(yè)金融倉運作模式初探

■ 余宏亮 儲雪儉 教授（上海大學(xué) 上海 200072）

引言

隨著物流產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，如何增加基礎(chǔ)物流活動中的高附加值成為許多企業(yè)所關(guān)心的問題。一般的基礎(chǔ)物流活動包括倉儲和運輸，從目前的倉儲物流企業(yè)看，大多數(shù)倉儲業(yè)務(wù)依舊是提供簡單的貨物堆存服務(wù)。倉庫功能單一，盈利模式單一，投資回報率低。當(dāng)前實踐表明，單一的倉儲型物流企業(yè)是一種低端的、低利潤的服務(wù)行業(yè)，發(fā)展前景堪憂。轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)、尋求高附加值的物流服務(wù)是倉儲型物流企業(yè)取得可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

倉儲型物流企業(yè)如何才能在激烈的市場競爭中求得發(fā)展，這就需要其突破傳統(tǒng)功能的局限性，為客戶提供多種多樣的增值服務(wù)?；诖耍疚慕Y(jié)合金融物流的創(chuàng)新,探究倉儲物流企業(yè)開展金融倉服務(wù)的切入點和運作模式。

金融倉儲文獻綜述

目前國內(nèi)學(xué)者對金融倉儲的相關(guān)理論研究甚少，就目前可查詢到的6篇研究文獻看，研究的內(nèi)容主要集中在“金融倉儲的概念及業(yè)務(wù)種類”等方面。如孫穎、唐春宇認為金融倉儲是指專業(yè)服務(wù)于金融業(yè)，為銀行信貸提供第三方動產(chǎn)抵質(zhì)押管理的專業(yè)倉儲服務(wù)（孫穎、唐春宇，2010）。陶永誠（2010）認為金融倉儲是指為金融機構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)提供第三方動產(chǎn)抵質(zhì)押管理的專業(yè)倉儲服務(wù)活動。對于金融倉儲的具體業(yè)務(wù)種類，姚星恒（2010）、黃寧（2010）認為金融倉儲的核心業(yè)務(wù)即動產(chǎn)監(jiān)管和倉單質(zhì)押。郭延安（2010）認為金融倉儲業(yè)務(wù)模式可以歸納為：倉單質(zhì)押監(jiān)管模式、動產(chǎn)監(jiān)管模式、授信融資監(jiān)管模式和墊付貨款模式四種。吳金旺（2010）認為金融倉儲是創(chuàng)新的產(chǎn)物，它為銀行提供動產(chǎn)抵質(zhì)押品的倉儲保管、監(jiān)管、咨詢等服務(wù)，代理銀行行使抵質(zhì)押物的占有權(quán)，使銀行貸款更安全、企業(yè)融資更方便。陶永誠（2010）認為金融倉儲的具體業(yè)務(wù)有：一是動產(chǎn)抵質(zhì)押存放、保管與價值評估；二是動產(chǎn)抵質(zhì)押價值標準設(shè)計；三是動產(chǎn)抵質(zhì)押品價值動態(tài)監(jiān)控與風(fēng)險提示；四是受銀行及借款企業(yè)委托，開展動產(chǎn)抵質(zhì)押品變現(xiàn)操作，或輔助提供動產(chǎn)抵質(zhì)押品變現(xiàn)信息和操作建議。學(xué)者們普遍認為金融倉儲業(yè)務(wù)是指為金融機構(gòu)提供倉儲方面的技術(shù)支持，以保證相關(guān)金融業(yè)務(wù)的順利開展。本文認為典型的金融倉儲業(yè)務(wù)不僅有物流活動中的融資，還應(yīng)包括動產(chǎn)質(zhì)押中貨物的評估與監(jiān)管、倉單質(zhì)押中倉單的開具等。本文旨在討論金融倉建立的理論基礎(chǔ)上，進一步探究金融倉的的運營主體、切入點和運營模式。

金融倉理論基礎(chǔ)與內(nèi)涵

（一）金融的核心是等價物的融會貫通

隨著交換的發(fā)展，價值形式演變成了貨幣形式，貨幣作為商品價值的體現(xiàn)，其本質(zhì)是替代商品價值的一般等價物。傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，其最基本的業(yè)務(wù)是將社會閑置的資金集中起來（吸收公眾存款），然后出借給急需資金的人（發(fā)放貸款），是貨幣資金供需雙方的中介人，其宗旨是促進貨幣資金的融通。正如陳志武教授所說“金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易”。而由價值理論可知貨幣只是一般等價物的特殊形式，代表的是商品的價值。所以從本質(zhì)上來說，金融意指商品價值的融會貫通，或者是可以代替商品價值的等價物的融會貫通。

隨著市場制度的完善，越來越多的活動被納入到金融范疇之中，而不再僅局限于貨幣交易。例如在國際貿(mào)易遠洋運輸中起著重要作用的海運提單，雖然它不是貨幣，但同樣具有金融屬性。海運提單是代表在途貨物價值的等價物，轉(zhuǎn)讓提單便轉(zhuǎn)讓了貨物的所有權(quán)。正因如此，海運提單能夠在市場上進行交易流通，發(fā)生價值的交換。

（二）倉儲是供應(yīng)鏈物流整合的基礎(chǔ)

供應(yīng)鏈物流管理的本質(zhì)是整合，在貨物流通過程中，有效整合其移動、儲存等物流作業(yè)以及疊加在其上的商流、資金流，可以使供應(yīng)鏈物流的價值最大化。位于供應(yīng)鏈中的企業(yè)，通過對物流、信息流、資金流的控制，組成一個整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)，這其中倉儲是功能網(wǎng)鏈的基礎(chǔ)（亦或是載體）。通過供應(yīng)鏈的整合，進行金融工具的創(chuàng)新，使倉儲產(chǎn)生新的金融屬性。倉儲型物流企業(yè)在金融機構(gòu)的協(xié)助下，可以有效地組織和調(diào)劑供應(yīng)鏈中貨幣資金的流動，為企業(yè)提供融資、結(jié)算、保險等服務(wù)，為供應(yīng)鏈物流的運營提供有效的資金占用轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)新的價值交換和流通。這種商流、物流、資金流的有機結(jié)合，使供應(yīng)鏈中的不同企業(yè)獲得了高附加值。

（三）金融倉的內(nèi)涵

金融倉是具有金融功能的倉庫，是提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的倉儲型物流企業(yè)。這可以通過兩個途徑來實現(xiàn)：一是倉儲物流企業(yè)為金融機構(gòu)提供相關(guān)的服務(wù)，成為某項金融活動的一部分，以保障融資、結(jié)算和監(jiān)管業(yè)務(wù)的順利開展；二是倉庫自身開具的倉單可以在市場上進行交易扭轉(zhuǎn)。正如海運提單是在途貨物的等價物一樣，倉單也是倉庫中貨物的等價物，《合同法》規(guī)定倉單是提取倉儲物的憑證，《物權(quán)法》則明確定義倉單為一種有價證券，從而在法律上認可了倉單的流通性。

圖1 金融倉之交割庫標準倉單業(yè)務(wù)流程

圖2 金融倉之動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)流程

表1 銅指定交割倉庫收費標準

金融倉運作模式分析

（一）倉儲物流企業(yè)開展金融物流服務(wù)的條件

我國物流企業(yè)的發(fā)展環(huán)境日趨嚴峻，行業(yè)間競爭加劇，單一的倉儲業(yè)務(wù)已經(jīng)難以支撐倉儲物流企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，物流服務(wù)形態(tài)由基礎(chǔ)向整合、由粗放向精益的趨勢已經(jīng)成為必然。文章認為傳統(tǒng)的倉儲企業(yè)在開展金融倉服務(wù)時必須具備以下條件：經(jīng)金融機構(gòu)認可的用于存放質(zhì)押貨物的倉庫；對貨物具有所有權(quán)或占有權(quán)；有采購執(zhí)行或分銷執(zhí)行等形式貿(mào)易業(yè)務(wù)支持，或者有某種商品的代理權(quán)（該商品必須是便于流通，具備透明穩(wěn)定的市場價格體系）；具有雄厚的資金實力，或強大的金融機構(gòu)信貸支持；可能面臨資金鏈將斷，或資金周轉(zhuǎn)不濟的企業(yè)，其對資金有需求的渴望；合適的質(zhì)押物選擇，質(zhì)押物應(yīng)合法，有較好的流通性和變現(xiàn)能力；倉儲物流企業(yè)有安全可靠的信息系統(tǒng)和有一定操作經(jīng)驗的業(yè)務(wù)人員，科學(xué)的業(yè)務(wù)實施流程體系以及嚴密的合同、業(yè)務(wù)等管理制度。

（二）倉單增值服務(wù)

倉單增值服務(wù)是指倉儲物流企業(yè)接收到貨物并檢驗合格后，為貨物所有人開具代表貨物價值的倉單，此倉單能夠在特定的市場上進行流通或者作為銀行進行倉單質(zhì)押貸款發(fā)放的憑證。

1.期貨交割庫中的金融倉服務(wù)。期貨交割庫中的金融倉服務(wù)是利用倉庫開具倉單并能夠在期貨市場上流通交易而獲利的一種業(yè)務(wù)（見圖1）。例如上海期貨交易所上市品種銅的指定交割庫有上海國儲天威倉儲有限公司、中儲發(fā)展股份有限公司等4家企業(yè)。這些倉儲物流企業(yè)開具的倉單被稱為標準倉單，不僅能夠在交易所進行流轉(zhuǎn)交易，還可以在交易所之外的市場上進行融資。交割倉庫這一項增值業(yè)務(wù)可以為倉儲物流企業(yè)帶來額外的收益。還是以銅交割倉庫為例，來自上海期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，銅交割倉庫除收取0.40元/噸*天的倉儲租金外，還會收取進庫費、出庫費、過戶費、分檢費等一系列其他費用，如表1所示。

2.電子現(xiàn)貨交收倉庫的金融倉業(yè)務(wù)。電子現(xiàn)貨交收倉庫的金融倉業(yè)務(wù)是指倉庫開具的倉單能夠在電子現(xiàn)貨市場上進行流通交易。電子現(xiàn)貨市場是以現(xiàn)貨倉單為交易對象，通過計算機網(wǎng)絡(luò)在相應(yīng)的電子平臺上進行集中競價買賣，統(tǒng)一撮合成交，統(tǒng)一結(jié)算付款。國內(nèi)比較具有代表性的是天津渤海商品交易所。該交易所上市品種包括原油、PTA、聚酯切片等20多種，每種商品都有若干個交收倉庫。如PTA指定交收倉庫包括國家物資儲備局浙江八三七處、杭州臨港物流有限公司等五家交收倉庫或交收點。由交收倉庫開具并經(jīng)交易所確認過的倉單——《存貨憑證》便可在交易所進行流通轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)貨物價值的轉(zhuǎn)移。另外，《存貨憑證》還可作為憑證向交易所合作的銀行申請質(zhì)押貸款，如“民生銀行—渤海商品交易所存貨憑證質(zhì)押融資”產(chǎn)品、“渤海商品中間倉交易商融資”產(chǎn)品等。電子現(xiàn)貨交收倉庫金融倉業(yè)務(wù)流程與期貨交割倉庫金融倉業(yè)務(wù)流程類似。

（三）動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管服務(wù)

動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管服務(wù)是指銀行在開展物流金融業(yè)務(wù)之時，需要倉儲物流企業(yè)對債務(wù)人提供的質(zhì)押物進行監(jiān)管，以保證貨物的安全。在這種模式下，金融倉主要為銀行的物流金融業(yè)務(wù)提供技術(shù)支持，以保障物流金融整個業(yè)務(wù)的完成。倉儲物流企業(yè)需要保證貨物不出現(xiàn)物理上的損失以及丟失被盜情況的發(fā)生，否則將會擔(dān)負起質(zhì)押物的賠償責(zé)任。按照是否允許質(zhì)押物中途替換的不同，又可分為靜態(tài)質(zhì)押監(jiān)管和動態(tài)質(zhì)押監(jiān)管。前者是指在質(zhì)押期限內(nèi)，不允許債務(wù)人對貨物進行替換，直到債務(wù)人歸還借款。后者是指允許債務(wù)人在質(zhì)押期限內(nèi)對質(zhì)押的動產(chǎn)進行替換，只需保證質(zhì)押物的總價值維持在額定水平之上。對于動態(tài)質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)來說，倉儲物流企業(yè)不僅需要完善的監(jiān)督管理措施和技術(shù)手段，還需要一定的動產(chǎn)評估能力，以保證對動產(chǎn)價值進行準確的核定，保障債權(quán)人的利益。此類金融倉的業(yè)務(wù)流程如圖2所示。

動產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管費已成為一種新的盈利模式，目前監(jiān)管方主要實行定額費用收取辦法，如與工行合作的監(jiān)管費每筆最低不少于5萬元，與中行合作的中遠物流每年則不低于20萬元。

除上述金融倉服務(wù)模式外，還有統(tǒng)一授信模式下的金融倉服務(wù)、采購、分銷執(zhí)行的金融倉服務(wù)等。倉儲物流企業(yè)應(yīng)選擇合適的服務(wù)種類，增強風(fēng)險意識，加強信用管理，由內(nèi)而外，由小及大地做好倉儲金融服務(wù)轉(zhuǎn)型，以提升企業(yè)的品牌知名度和核心競爭力。

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