雷曼兄弟破產(chǎn)五周年

|編譯·李靜

雷曼兄弟公司是美國(guó)第四大投行，曾被《商業(yè)周刊》評(píng)為2000年最佳投資銀行之一。2008年9月15日，在次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)（次貸危機(jī)）加劇的形勢(shì)下，雷曼兄弟無(wú)奈申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。今年是雷曼兄弟破產(chǎn)五周年，奧巴馬就雷曼倒閉五周年及迄今的經(jīng)濟(jì)成果發(fā)表談話表示，美國(guó)金融體系已較5年前安全。

路透社文章稱，在雷曼兄弟倒閉導(dǎo)致抵押貸款危機(jī)演變成全面金融恐慌五年后，銀行業(yè)者正在撤離信貸市場(chǎng)這個(gè)邊緣地帶，結(jié)果把更多的風(fēng)險(xiǎn)趕向不受監(jiān)管的放貸者，這些放貸者構(gòu)成了規(guī)模達(dá)60萬(wàn)億美元的“影子銀行”業(yè)。規(guī)則制訂者承認(rèn)，在改革金融體系的過(guò)程中，必須解決影子銀行業(yè)問(wèn)題。但他們?cè)谶@方面一直處于停滯狀態(tài)，而對(duì)于傳統(tǒng)銀行業(yè)的監(jiān)管則確實(shí)得到了快速加強(qiáng)。在接受采訪時(shí)，監(jiān)管者、銀行高管和學(xué)者們表示，加強(qiáng)對(duì)大銀行的監(jiān)管可能正在刺激影子銀行領(lǐng)域的發(fā)展，進(jìn)而可能播下另一場(chǎng)金融危機(jī)的種子。

英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志文章稱，金融領(lǐng)域的故障是這場(chǎng)大崩潰的核心，但銀行家不是唯一的責(zé)任方。央行和其他監(jiān)管者同樣有責(zé)任，因?yàn)樗麄儧](méi)能正確地處置危機(jī)，沒(méi)能制止經(jīng)濟(jì)失衡，也沒(méi)能對(duì)金融機(jī)構(gòu)施展適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。監(jiān)管者最戲劇性的錯(cuò)誤是任由雷曼兄弟破產(chǎn)。這加劇了市場(chǎng)的恐慌。突然之間，人們互相失去信任，沒(méi)有人再愿意借錢(qián)給其他人。非金融類企業(yè)無(wú)法繼續(xù)靠借貸為供應(yīng)商和雇員支付賬款與工資，因而凍結(jié)支出以囤積資金，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮。

《福布斯》雜志刊登名為《中國(guó)到了雷曼時(shí)刻？》的文章這樣寫(xiě)道，全世界的投資者都想知道，中國(guó)是否到了自己的雷曼時(shí)刻。大家都知道中國(guó)經(jīng)濟(jì)落地了，而且落得不那么輕巧。中國(guó)沒(méi)遭遇雷曼時(shí)刻。中國(guó)比其他任何新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變都快，尤其是從出口型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需主導(dǎo)型增長(zhǎng)，這能維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型在很大程度上依賴于利率的調(diào)節(jié)，因此中國(guó)需要一個(gè)健康的金融市場(chǎng)。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》總結(jié)雷曼兄弟公司破產(chǎn)之后的六個(gè)怪現(xiàn)象：1. 大型銀行的規(guī)模更大而不是更小了。2. 影子銀行正在更加積極地攻城略地，而不是有所收斂。3. 整個(gè)金融體系比過(guò)去更加依賴于投資者對(duì)央行的信任了。4.富有的人們變得更加富有。量化寬松造成的一個(gè)后果是推高了資產(chǎn)價(jià)格，因而使那些擁有大量資產(chǎn)的富豪受益，加劇了不平等。5. 有些金融家被提起公訴，理由卻不是信貸泡沫問(wèn)題。6. 房利美和房地美依然活得風(fēng)生水起。

美國(guó)《紐約客》雜志文章稱，沒(méi)人不同意這句話“金融中介是資本主義的重要組成部分”。華爾街銀行的問(wèn)題是，近幾十年來(lái)，他們把自己定位得遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了傳統(tǒng)中介的概念，把自己變成了銷售各種金融產(chǎn)品的貿(mào)易商。在金融危機(jī)時(shí)代和后金融危機(jī)時(shí)代，這個(gè)轉(zhuǎn)變的結(jié)果是殘酷的，很明顯的例子就是雷曼兄弟公司的破產(chǎn)。