我國上市商業(yè)銀行盈利性的分析及改進策略——基于銀行資本結(jié)構(gòu)

劉 廷 邰秀軍

(山西師范大學(xué)，山西 臨汾 041000 )

一、引言

商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動、風(fēng)險管理與經(jīng)營效益都直接影響著國家宏觀經(jīng)濟政策的實施。作為金融中介體系的主體，其盈利性與安全性對中央銀行貨幣政策的實施起著舉足輕重的影響。由此可見，商業(yè)銀行在國家經(jīng)濟的運行過程中，具有十分重要的地位。

盡管我國商業(yè)銀行在上市后取得了長足的發(fā)展，但我們還應(yīng)看到，我國上市商業(yè)銀行仍然面臨許多挑戰(zhàn)。我國金融市場發(fā)達程度欠缺，金融體系完善程度不足，金融方面的法律法規(guī)尚未能完全適應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)展的需要；《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中規(guī)定了銀行最低的資本比率標(biāo)準(zhǔn)，即銀行資本對加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)的比率最低為8%，其中核心資本比率至少為4%。而我國上市銀行的各項指數(shù)則遠高于此；我國上市國有銀行的不良貸款率較高、信用環(huán)境較差；激勵約束機制不夠完善，所有者功能喪失，當(dāng)面對國際金融危機和國內(nèi)嚴重經(jīng)濟形勢時，我國商業(yè)銀行的盈利能力與風(fēng)險管理暴露了不少的問題。

二、數(shù)據(jù)來源及研究方法

本文數(shù)據(jù)主要來源于2010 年中國金融年鑒以及中國工商銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行和深發(fā)展7 家上市銀行2009—2012 年6 月的金融年報，通過統(tǒng)計、對比及圖表分析，得出有關(guān)結(jié)論。

關(guān)于資本結(jié)構(gòu)，本文選取資本充足率、核心資本充足率與不良貸款率作為評價指標(biāo)，而將上市商業(yè)銀行銀行的凈利潤、總資產(chǎn)以及資產(chǎn)利潤率選為經(jīng)營能力的測量標(biāo)準(zhǔn)，從橫向與縱向兩個層次思考其內(nèi)在聯(lián)系，提出提高銀行盈利能力與經(jīng)營績效，強化銀行風(fēng)險管理意識的建議。

三、我國上市商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)分析

（一）銀行資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)——資本充足率

銀行資本或凈值是累計計算的銀行總資本與總負債的賬面價值的差額，它代表持股人對銀行的所有權(quán)。商業(yè)銀行的資本構(gòu)成如圖1 所示。

商業(yè)銀行的資本不僅是銀行注冊、經(jīng)營和上市的關(guān)鍵支柱，還可以在必要的時候成為銀行危機的“緩沖劑”。在提供良好的信用支持，保護其在公眾中的優(yōu)質(zhì)信用形象等方面有著不可忽視的作用。因此，商業(yè)銀行的資本充足率對其經(jīng)營能力有重要的保障作用。

舊協(xié)議中有關(guān)資本充足率的規(guī)定，已經(jīng)越來越不能滿足對商業(yè)銀行從事的其他表內(nèi)表外業(yè)務(wù)所面臨的風(fēng)險進行的資本監(jiān)管的要求?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》的誕生，就是為了設(shè)置資本充足的高指標(biāo)，減少銀行杠桿風(fēng)險，使銀行穩(wěn)步運營。同時，避免受高額利潤的驅(qū)使而欺騙公眾的行為發(fā)生。

資本結(jié)構(gòu)不僅會直接影響商業(yè)銀行的融資方式與結(jié)構(gòu)，進而對其經(jīng)營發(fā)展、盈利水平產(chǎn)生作用，還會間接地對存款者的信心造成暗示，多方面綜合作用于商業(yè)銀行的盈利性。下表是部分我國上市商業(yè)銀行的有關(guān)數(shù)據(jù)。

圖1 我國商業(yè)銀行資本的構(gòu)成

表1 2011 年我國部分上市商業(yè)銀行的經(jīng)濟指標(biāo)比較表

從表1 來看，在2011 年末，工商銀行資本充足率達到了13.17%，較2010 年提高了0.90 個百分點；中國銀行資本充足率為12.90%，相比上一年增長了0.39 個百分點；交行資本充足率為12.40%，同比只上升了0.08 個百分點，是樣本銀行中增長最少的；而2011 年末招行、興業(yè)、民生及深發(fā)展的資本充足率均未超過12%。

圖2 2011 年我國部分上市商業(yè)銀行資本充足率與資產(chǎn)利潤率比較圖

從圖2 的比較圖我們可以看出，工行、招行和民生銀行的資產(chǎn)利潤率較高，分別為1.346%、1.293%和1.253%，相對來說，深發(fā)展的資產(chǎn)利潤率最低，甚至沒有達到1.0%,只有0.817%?？梢?，合適的資本充足率對銀行的盈利性有重要作用。

但是，高資本充足率并不一定代表高資產(chǎn)利潤率，例如，招行的資本充足率只有11.53%，但其資產(chǎn)利潤率卻高達1.293%，位居樣本銀行的第二位。但資本充足率相差不大的深發(fā)展，資產(chǎn)利潤率卻最低。

（二）銀行資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)——核心資本充足率

由于我國金融市場不夠發(fā)達，金融體系不太完善，金融方面的法律法規(guī)尚未適應(yīng)我國經(jīng)濟的發(fā)展，因此我國商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成中——核心資本所占的比例是非常高的，我國現(xiàn)在的核心資本充足率遠遠高于《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中對資本充足率的要求。相對而言，我國上市商業(yè)銀行的附屬資本質(zhì)量則差了很多，不僅在數(shù)量上無法比擬，在資金來源上也相對單一。

圖3 2011 年我國部分上市商業(yè)銀行核心資本充足率與資產(chǎn)利潤率比較圖

核心資本是奠定銀行風(fēng)險管理的基礎(chǔ)因素，也是影響商業(yè)銀行盈利指標(biāo)的關(guān)鍵。從圖3 中，可以發(fā)現(xiàn)：較高的核心資本充足率并不能為商業(yè)銀行產(chǎn)生經(jīng)濟效益，即銀行的核心資本充足率與其資產(chǎn)利潤率并不是成正相關(guān)的。比較典型的就是招商銀行與中國銀行。在樣本銀行中，前者的核心資本充足率在2011 年雖然只有8.22%（已達到巴塞爾協(xié)議的要求）。但其資產(chǎn)利潤率卻超過了交行及中國銀行，達到了1.29%；對比明顯的是中國銀行，中國銀行在2011 年的核心資本充足率是10.07%，與工商銀行相同，可是，在經(jīng)營績效方面，其盈利性指標(biāo)卻剛剛超過了1.00%。

通過對資產(chǎn)利用效率的分析發(fā)現(xiàn)，中國銀行的總資產(chǎn)報酬率較低，主要原因在于租賃比與凈貸款較低、積極性貸款組合不足、貸款的平均利率低等。另外，招商銀行表外業(yè)務(wù)的高速拓展，以及非傳統(tǒng)的費用收入，也會有效地提高盈利性?？梢姡鲜秀y行要提高其經(jīng)營效率，保持一個合理比例的資本結(jié)構(gòu)是必要的。

核心資本充足率之所以與銀行盈利性不成正比，是因為商業(yè)銀行不同于常規(guī)性企業(yè)，作為特殊的社會行業(yè)，它的財務(wù)杠桿作用非常強。因為核心資本的籌資成本相對于附屬資本很高，因此，即使這部分資本創(chuàng)造了一定的利潤，但在高成本的影響下，就會相形見絀。核心資本帶來的利潤增長無法相抵其成本率的增長，無法為銀行的經(jīng)營成果提供幫助。

這一點與發(fā)達國家的商業(yè)銀行有所不同，發(fā)達國家的金融市場經(jīng)過長時間的發(fā)展，已經(jīng)相對成熟，因而，發(fā)達國家的商業(yè)銀行，其資本結(jié)構(gòu)中大多是債務(wù)性結(jié)構(gòu)，資本構(gòu)成的質(zhì)量并不高。在銀行盈利能力方面，因為其附屬資本充足率較高，因此財務(wù)杠桿發(fā)揮了重要作用。

（三）銀行流動性指標(biāo)——不良貸款率

貸款風(fēng)險是一種客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。因此，對銀行貸款風(fēng)險度的評估就至關(guān)重要。高額的不良貸款會對商業(yè)銀行的貸款品質(zhì)產(chǎn)生消極作用，使得商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險提高，資產(chǎn)安全性下降，破產(chǎn)幾率提升，最重要的是降低了資本充足率，造成公眾對銀行產(chǎn)生信任威脅，而資本充足率的降低則會使銀行儲蓄成本增加，而銀行為了追求利潤的實現(xiàn)，反而不會考慮貸款企業(yè)的資產(chǎn)信用狀況，這樣就會形成更多的不良貸款。長期發(fā)展下去，商業(yè)銀行就會陷入惡性循環(huán)的怪圈。

相比西方國家的商業(yè)銀行，我國上市銀行仍然以存貸款為主要業(yè)務(wù)，成本小收益高的中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)尚未充分發(fā)展，利潤主要集中在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面。所以，對我國上市銀行來說，如何合理解決已有不良貸款，控制不良貸款率，就尤為重要。

圖4 2011 年我國部分上市商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率與資產(chǎn)充足率比較圖

不良貸款是嚴重影響銀行盈利性與安全性的重要因素。在圖4 里，可以發(fā)現(xiàn)不良貸款率與資產(chǎn)利潤率是負相關(guān)關(guān)系。一個較高的不良貸款率必定會對應(yīng)一個較低的總資產(chǎn)報酬率。

一般而言，借款人的風(fēng)險大小是我國確定貸款限額的參考因素。雖然我國已有相關(guān)審批制度，但是，因為評估方法簡單化、評估因素單一化、評估依據(jù)靜態(tài)化、評估公式主觀化，再加上，我國國有商業(yè)銀行曾經(jīng)固有的政企不分，導(dǎo)致了我國商業(yè)銀行的高額不良貸款。不良資產(chǎn)率較高作為我國國有商業(yè)銀行長期的一項弊病。整體社會信用觀較差，企業(yè)逃廢銀行債務(wù)現(xiàn)象頻發(fā)以及未能實施高標(biāo)準(zhǔn)會計準(zhǔn)則等因素都交叉存在于各個類別之中。

（四）我國商業(yè)銀行各項經(jīng)濟指標(biāo)的走向

隨著我國逐漸放寬金融領(lǐng)域，加強銀行改制，我國商業(yè)銀行也在積極改革（如圖5）。

圖5 2009—2012 年6 月各項指標(biāo)的走向

圖5（a）—（d）分別表示工商銀行、中國銀行、交通銀行和民生銀行2009－2012.6 各項指標(biāo)的走向。

可以發(fā)現(xiàn)，工行與中國銀行在2009 年上市后，資產(chǎn)利潤率有所提高，不良貸款率明顯減少，凈利潤逐年上升（截止時間為2012 年6 月）；交行和民生銀行由于改制時間較早，近幾年資產(chǎn)利潤率與不良貸款率基本穩(wěn)定，資本充足率維持在10%以上。

同時，通過趨勢圖可以看出，我國的商業(yè)銀行依舊存在諸多問題。國有商業(yè)銀行的資本充足率依舊很高；利潤增長幅度相對股份制銀行而言并不大；不良貸款率雖然有所下降但相對國際銀行來說依舊很高?？梢哉f，我國商業(yè)銀行盈利性、安全性的提升空間很大。

四、結(jié)論與建議

（一）增加附屬資本，擴寬資本金來源渠道

作為一種特殊的企業(yè)，商業(yè)銀行因為它的獨特性，其資本在金融杠桿方面會發(fā)揮巨大的作用。所以作為銀行的重要金融杠桿，資本起著提高盈利水平的重要作用。

我國商業(yè)銀行的核心資本占總資本的比例過高，而附屬資本的額度則相對較少。以摩根士丹利資本（N-ISCI）世界指數(shù)為例，金融類股占17%。在美國，19%的銀行也已在NASDAQ上市。所以，我國上市銀行不應(yīng)局限于某一種籌資渠道。例如，發(fā)行長期次級債券。在國際銀行界已被廣泛使用的次級債券，基于銀行資本與長期債券互換的理論，實現(xiàn)債權(quán)的資金杠桿作用。同時，作為債權(quán)人，其要求的權(quán)益介于普通債券債權(quán)人和股東之間，籌資成本較低。

在中國銀行通過內(nèi)源性融資和市場化增資的同時，還應(yīng)保證一個適合的次級債券市場。只有次級債券能夠在金融市場自由流通，債權(quán)人才會放心的進行投資；而且債券市場需要有足夠的交易量和良好的流動性，投資者也要具備相當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模，以保證銀行資產(chǎn)狀況和價格信息的及時準(zhǔn)確傳遞，使投資者以低成本得到市場交易的信息，并對發(fā)債銀行進行風(fēng)險評估的激勵，形成優(yōu)良有效的市場約束，發(fā)揮市場的基礎(chǔ)調(diào)節(jié)作用。

在自主調(diào)節(jié)的同時，一部適應(yīng)市場的金融法規(guī)、一個及時有力的監(jiān)管機構(gòu)、一個嚴謹分明的運行框架都會對次級債券市場產(chǎn)生積極影響。宏觀的政府調(diào)控，保證市場價格揭示機制的完整，完善市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

在商業(yè)銀行的其他方面，政府應(yīng)大力發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)，出臺相關(guān)政策建議，促進民間資本的發(fā)展、壯大，鼓勵民間資本進入金融領(lǐng)域。另外，中國人民銀行放寬金融外匯管制，對境外企業(yè)、外資企業(yè)以及服務(wù)外包企業(yè)提供資金匯兌幫助，并提高QDII 投資額度。

中國國有銀行要深化改革，在支持實體經(jīng)濟發(fā)展的同時增強自己的市場競爭力，保持適度的經(jīng)營杠桿率、利潤率和安全的資本充足率就是一個不二的出路。中國銀行業(yè)需要放緩數(shù)年來不盡理性、穩(wěn)健、科學(xué)、可持續(xù)發(fā)展的速度，以有效內(nèi)控銀行資產(chǎn)風(fēng)險狀況。

(二)控制不良貸款率，合理處置不良貸款

不良貸款的成因復(fù)雜，不僅有主觀因素，還受客觀環(huán)境的影響。不良貸款會增加銀行的資金成本，影響資金鏈條，降低銀行資產(chǎn)質(zhì)量，是蘊藏著巨大危險的不安定因素。因此，我們在處置不良資產(chǎn)時稍有不慎，就會釀成嚴重的銀行危機。

對不良貸款的處理主要有以下幾種方法：第一，把部分貸款轉(zhuǎn)移到金融資產(chǎn)管理公司賬目下，讓金融資產(chǎn)管理公司成為企業(yè)的投資主體，把債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，將銀行和國有企業(yè)雙向關(guān)系轉(zhuǎn)為包括金融資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的三角關(guān)系。第二，將不良貸款集中，重新分割組合向市場出售。此方法不僅可以剝離不良資產(chǎn)，減少銀行風(fēng)險，還可通過證券化提高資本充足率。第三，出售。短時間就能直接收回資金，信息成本低，交易雙方的成本收益分攤結(jié)構(gòu)相對清晰，能一次性將不良貸款剝離。第四，通過提高債權(quán)回收率，獲得相應(yīng)選擇權(quán)，減少不良貸款損失，提高資產(chǎn)安全性；同時，也可改善企業(yè)經(jīng)營，調(diào)動其還債積極性。第五，合資。運用市場力量，同時輔以雙贏觀念來經(jīng)營。商業(yè)銀行可以同時得到股權(quán)利益和處置不良資產(chǎn)的整體利益。

（三）加強業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和表外業(yè)務(wù)管理

盈利結(jié)構(gòu)向多元化均衡方面轉(zhuǎn)變，不斷向非信貸方向發(fā)展，積極擴展表外業(yè)務(wù)種類，重視發(fā)展?jié)摿薮笄绎L(fēng)險小收益高的金融領(lǐng)域。為中間業(yè)務(wù)的發(fā)展提供有力的技術(shù)支撐，加大科技投入，完善信息管理系統(tǒng)。

2007 年，歐洲銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)收入所占的比例已達到平均50%左右，美國銀行業(yè)則高達60%。我國上市商業(yè)銀行在發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)時，應(yīng)努力創(chuàng)新信托資產(chǎn)托管等高利潤、低成本率、低風(fēng)險性的表外業(yè)務(wù)，挑選比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)來參加資產(chǎn)證券化試點。同時，積極進行金融工具創(chuàng)新，給投資者帶來更多新的投資產(chǎn)品。加速銀行專業(yè)人才培養(yǎng)，對潛力人力資源加大培訓(xùn)力度，改革相關(guān)用人機制。