科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)下的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化融合研究——基于公司兼并重組的視閾

周家華，張立今

(宿州學(xué)院 a.管理工程學(xué)院;b.學(xué)院辦公室，安徽 宿州 234000)

虛擬經(jīng)濟(jì)是相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言的，最早由馬克思在《資本論》中所提出。在《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》中指出“虛體資本是指通過(guò)信用手段為生產(chǎn)性活動(dòng)融通資金。”[1]幾個(gè)世紀(jì)以來(lái)，由于虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)，導(dǎo)致世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻現(xiàn)，處理好兩者的關(guān)系，成為世界各國(guó)的共同焦點(diǎn)。對(duì)我國(guó)而言，當(dāng)前正處于改革開放的攻堅(jiān)時(shí)期和經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型時(shí)期，如何實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一體化融合，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)，良性互動(dòng)，協(xié)調(diào)、健康發(fā)展，成為擺在我們面前的迫切課題。

一、公司兼并重組過(guò)程中實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化面臨的困境

企業(yè)是發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體，金融產(chǎn)品是虛擬經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)形式。在兼并與重組過(guò)程中，虛擬經(jīng)濟(jì)可以發(fā)揮資本市場(chǎng)的功能。企業(yè)可以通過(guò)股權(quán)、股票、債權(quán)等方式進(jìn)行兼并與重組，實(shí)施強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購(gòu)和投資合作，能夠在短時(shí)間內(nèi)籌集大量的社會(huì)閑散資金，達(dá)到融資的目的，通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作造就成大規(guī)模企業(yè)。[2]公司的兼并與重組有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，完善產(chǎn)業(yè)鏈，培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。然而，在近幾年公司兼并重組過(guò)程中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化面臨著一系列的困境。

1.證券市場(chǎng)不規(guī)范。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)不夠規(guī)范，一直是影響公司兼并與重組的重要因素。一是企業(yè)兼并與重組缺少標(biāo)準(zhǔn)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)通過(guò)股市進(jìn)行重組時(shí)，存在著重組次數(shù)多、重組規(guī)模小、重組手段單一等問(wèn)題，在一定程度上造成了資源的浪費(fèi)，也為投機(jī)行為的產(chǎn)生創(chuàng)造了土壤。二是信用制度沒(méi)有建立。許多企業(yè)兼并與重組的運(yùn)作不是為了做實(shí)業(yè)，提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是變向的投機(jī)、籌資圈錢，很多時(shí)候都沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的重組，只是進(jìn)行簡(jiǎn)單的資本運(yùn)作與轉(zhuǎn)移，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)有百害而無(wú)一利。

2.產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不完善。一是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是典型的“賣方市場(chǎng)”，且參與交易的大多為國(guó)企，行政化色彩嚴(yán)重，沒(méi)有充分調(diào)動(dòng)起民間資本的作用。二是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與股市互相脫離，股票市場(chǎng)資金與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的資金缺少一體化的運(yùn)作。三是產(chǎn)權(quán)中介機(jī)構(gòu)不完善，表現(xiàn)為市場(chǎng)化不足，公司治理結(jié)構(gòu)不健全等突出問(wèn)題。在產(chǎn)權(quán)中介行為最為活躍的在間接融資市場(chǎng)上，“公有制”金融中介機(jī)構(gòu)占有相當(dāng)?shù)姆蓊~。

3.金融機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量水平低下。隨著企業(yè)兼并與重組的行為日益頻繁，強(qiáng)烈要求金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)+客戶”的二維服務(wù)體系，強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，在國(guó)際市場(chǎng)中搶占市場(chǎng)份額，提高產(chǎn)出比已成為金融中介機(jī)構(gòu)的必經(jīng)之路。而我國(guó)由于長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，金融行業(yè)一直由國(guó)家壟斷，牢牢秉承著“你來(lái)買、我來(lái)賣”的經(jīng)營(yíng)理念。金融中介市場(chǎng)的滯后，為企業(yè)兼并重組帶來(lái)了不利的影響。與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)多元化的產(chǎn)品格局，在企業(yè)兼并重組中提供的多樣化的周到服務(wù)相比，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)略顯遜色，在服務(wù)手段、服務(wù)范圍上都有明顯的差距。

4.金融人才短缺。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛體經(jīng)濟(jì)的融合，需要那種既精通金融基本業(yè)務(wù)、懂營(yíng)銷、熟悉國(guó)際化運(yùn)作的復(fù)合型人才，金融業(yè)對(duì)人才的需求趨于高級(jí)化、專門化，對(duì)人才知識(shí)結(jié)構(gòu)的要求趨于多樣化。而當(dāng)前由于我國(guó)金融市場(chǎng)面臨的市場(chǎng)主體、業(yè)務(wù)范圍、管理體制等方面的深刻改革，這種復(fù)合型人才則顯得極為緊缺。而當(dāng)前我國(guó)面臨的形勢(shì)為:一是公司人員知識(shí)結(jié)構(gòu)不合理，大部分員工對(duì)金融基本業(yè)務(wù)較為熟練，而對(duì)于金融中介營(yíng)銷，以及公司兼并與重組運(yùn)作不了解;二是不注重人力資本投資，對(duì)員工的培訓(xùn)跟不上國(guó)際化的步伐，認(rèn)為培訓(xùn)員工是完全的無(wú)收益式投入，使得員工素質(zhì)較低，專業(yè)技術(shù)人員十分匱乏，從而為我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)的提檔升級(jí)帶來(lái)了困難。

二、加強(qiáng)科學(xué)發(fā)展觀對(duì)“實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化融合”的正確引導(dǎo)

科學(xué)發(fā)展觀是以胡錦濤為總書記的黨中央提出的關(guān)于我國(guó)發(fā)展問(wèn)題的重要理論，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的指導(dǎo)作用?？茖W(xué)發(fā)展觀強(qiáng)調(diào)“以人為本”，是中國(guó)化的馬克思主義，強(qiáng)調(diào)“全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展”與“統(tǒng)籌兼顧”。“全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)”是科學(xué)發(fā)展觀的基本要求，全面發(fā)展就是以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，促進(jìn)全社會(huì)各項(xiàng)事業(yè)的全面進(jìn)步與繁榮。胡錦濤在十八大報(bào)告明確提出:“在當(dāng)代中國(guó)，堅(jiān)持發(fā)展是硬道理的本質(zhì)要求就是堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展。以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，是關(guān)系我國(guó)發(fā)展全局的戰(zhàn)略抉擇?！盵3]19科學(xué)發(fā)展觀強(qiáng)調(diào)的可持續(xù)發(fā)展，就是在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，要妥善地處理好各種矛盾，正確把握各種發(fā)展要素間的關(guān)系。黨的十六大報(bào)告首次提出“要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系”。溫家寶也在不同場(chǎng)合多次強(qiáng)調(diào)“虛擬經(jīng)濟(jì)必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相協(xié)調(diào)”。[4]十七大報(bào)告強(qiáng)調(diào)要“促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的健康繁榮發(fā)展”。在當(dāng)前我國(guó)發(fā)生實(shí)體經(jīng)濟(jì)要素流失嚴(yán)重，投入不足，一些地區(qū)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)“空心化”現(xiàn)象，必須引起高度重視，要以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，探索實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的規(guī)律，對(duì)于防止與避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的失衡有重要意義。

(一)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化融合提供了基本思路

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的源泉，科學(xué)發(fā)展觀中的“全面協(xié)調(diào)可持續(xù)”要求我們必須以發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)為前提條件，強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。

首先，要避免產(chǎn)業(yè)“空心化”。目前，受國(guó)內(nèi)外各種因素的影響，不少中小企業(yè)面臨多重生存困難，由于成本上升，部分產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求萎縮，資金短缺，處于停業(yè)半停業(yè)狀態(tài)。有的實(shí)體企業(yè)因?yàn)橥顿Y渠道受阻，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與非實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間投資回報(bào)落差大，“棄實(shí)投虛”，把民間資本變成炒資產(chǎn)的“游資”和“熱錢”，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“虛弱”病態(tài)。為此，要通過(guò)“減稅、減費(fèi)、貼息”等措施扶持中小企業(yè)，提高其投資回報(bào)率，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，破除實(shí)體企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，要加快壟斷行業(yè)改革，放開市場(chǎng)準(zhǔn)入，拓寬中小企業(yè)發(fā)展空間，激活民間投資。同時(shí)要“深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革”[3]20，加快發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，發(fā)展草根金融，支持草根經(jīng)濟(jì)，營(yíng)造干實(shí)業(yè)能致富的良好氛圍。

其次，要解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、產(chǎn)業(yè)層次不高、技術(shù)創(chuàng)新不足等問(wèn)題。由于目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，層次低，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)高，投資大，技術(shù)創(chuàng)新不足等問(wèn)題，特別是中小企業(yè)創(chuàng)新資源有限，往往“不愿創(chuàng)新，不敢創(chuàng)新，不會(huì)創(chuàng)新”。因此，必須要采取措施，從政策、資金等方面鼓勵(lì)、支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高產(chǎn)業(yè)層次，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條，大力進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，變“中國(guó)制造”為“中國(guó)創(chuàng)造”，改變我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化中分工的角色，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加快科技成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，用技術(shù)創(chuàng)新的力量實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的突破。同時(shí)，要強(qiáng)調(diào)行業(yè)布局，積極解決區(qū)域間的發(fā)展不均衡問(wèn)題，從加強(qiáng)企業(yè)治理入手，推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的做大、做強(qiáng)、做精，為虛擬經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)良好的基礎(chǔ)條件。

(二)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化融合提供了重要手段

科學(xué)發(fā)展觀強(qiáng)調(diào)的“全面協(xié)調(diào)可持續(xù)”，“全面”即不是對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的全面抑制和打壓，而是在發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也要健康發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì);“協(xié)調(diào)”即是促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展;“可持續(xù)”即強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的融合不是一個(gè)短期的行為，而是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作?？茖W(xué)發(fā)展觀告訴我們，單純的發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是行不通的，必須在發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，要進(jìn)一步通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)的力量來(lái)優(yōu)化和提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)，

一要總體上加快發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前我國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)面臨的主要是資本市場(chǎng)還不成熟，規(guī)模小、品種少、運(yùn)作不夠規(guī)范等急迫需要解決的問(wèn)題，因此我國(guó)必須從這些問(wèn)題出發(fā)，進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)規(guī)模、優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、規(guī)范資本市場(chǎng)行為、加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管與預(yù)警，逐步構(gòu)建成熟的虛擬經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣化和資產(chǎn)證券化發(fā)展。進(jìn)一步優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資本市場(chǎng)環(huán)境，使虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。科學(xué)發(fā)展觀的“統(tǒng)籌兼顧”告訴我們，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，要總攬全局，照顧各方，充分調(diào)動(dòng)一切積極因素，妥善處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)兩者間有機(jī)聯(lián)系。

二要堅(jiān)持金融創(chuàng)新與加強(qiáng)監(jiān)督兩手抓，要積極支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，產(chǎn)品服務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新，同時(shí)要加強(qiáng)金融監(jiān)控和調(diào)控能力建設(shè)，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本“脫實(shí)而虛”“用錢炒錢”，以避免虛擬經(jīng)濟(jì)惡性膨脹，防范脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，只為獲取暴利的“創(chuàng)新”，要吸取國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，厘清金融產(chǎn)品的種類，哪些可以發(fā)展、哪些需要限制、哪些不能發(fā)展要區(qū)別對(duì)待，以及時(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，確保虛擬經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、健康成長(zhǎng)。

三要在宏觀調(diào)控中，始終把握好調(diào)控的方向、節(jié)奏和實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展的度，要堅(jiān)定不移堅(jiān)持虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則，還要總攬全局，照顧各方，調(diào)動(dòng)各方面積極性，以促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)兩者之間的“統(tǒng)籌兼顧”。針對(duì)當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟、不健全的問(wèn)題，要不斷在健全資本市場(chǎng)，提供多種金融手段等方面上加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。在股票、債券的基礎(chǔ)上，利用債權(quán)等更加多樣化的融資手段，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)大的資本支撐，解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資問(wèn)題。

三、公司兼并重組過(guò)程中實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化的具體路徑

2010年 9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》，對(duì)企業(yè)并購(gòu)提出了具體要求。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化的重要結(jié)合點(diǎn)，企業(yè)并購(gòu)是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)做大做強(qiáng)的重要舉措，也是促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相融合，防止其脫節(jié)的重要環(huán)節(jié)，所以要把圍繞公司成功并購(gòu)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為指導(dǎo)方針，著力優(yōu)化虛擬經(jīng)濟(jì)。

(一)以有效保證公司并購(gòu)擴(kuò)張的宗旨為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng)

公司并購(gòu)的目的是為了優(yōu)化資源配置，降低交易成本，提高資源利用效率，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提高公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，規(guī)范證券市場(chǎng)要從有效保證公司并購(gòu)擴(kuò)張的宗旨為出發(fā)點(diǎn)。一是提高企業(yè)兼并與重組的標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)不斷提高企業(yè)兼并與重組的門檻，規(guī)范兼并與重組行為，大力推廣并購(gòu)、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)分拆、股權(quán)剝離、舉債收購(gòu)等多種重組方式。二是建立嚴(yán)格的信用制度。必須建立嚴(yán)格的信用制度，探索為每個(gè)企業(yè)建立信用檔案，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在違規(guī)行為，立即責(zé)令其退市。加強(qiáng)信息披露制度，對(duì)企業(yè)重組活動(dòng)進(jìn)行更系統(tǒng)地披露和分析，嚴(yán)禁幕后操作和虛假信息，使證券市場(chǎng)更加規(guī)范，通過(guò)證券市場(chǎng)的并購(gòu)與重組，把企業(yè)做強(qiáng)做大，以發(fā)展好實(shí)體經(jīng)濟(jì)。三是做好公司治理。建立健全董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、職工代表大會(huì)制度，實(shí)施“利益相關(guān)者”的公司治理模式，建立以“所有權(quán)—法人財(cái)產(chǎn)權(quán)—經(jīng)營(yíng)權(quán)”模式為中心的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，使高效的治理結(jié)構(gòu)與證券市場(chǎng)進(jìn)行良性互動(dòng)。

(二)以大力推進(jìn)與保障公司科學(xué)并購(gòu)為目的，著力培育產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)

一是積極培育兼并與重組的買方市場(chǎng)，鼓勵(lì)企業(yè)MBO和員工進(jìn)行原有企業(yè)的買斷，穩(wěn)定企業(yè)被兼并和重組后的運(yùn)營(yíng)。引進(jìn)民間資本進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行交易，增強(qiáng)市場(chǎng)的開放性，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)注入新的活力。二是建立健全產(chǎn)權(quán)交易的法律法規(guī)。對(duì)產(chǎn)權(quán)交易的原則、產(chǎn)權(quán)交易的主體，以及運(yùn)作方式進(jìn)行明確規(guī)定，使法律法規(guī)更加具有約束力和可操作性。探索建立針對(duì)企業(yè)兼并與重組的全國(guó)性的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，減少行政對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)。三是促進(jìn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與股市進(jìn)行互動(dòng)。推動(dòng)股票市場(chǎng)資金與產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的資金進(jìn)行一體化運(yùn)作，建立股權(quán)融資機(jī)制，通過(guò)產(chǎn)權(quán)與股權(quán)的融合，開展股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，“充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資等金融工具的作用”[5]，為企業(yè)的兼并與重組提供更加靈活的方式。四是完善產(chǎn)權(quán)中介機(jī)構(gòu)建設(shè)。實(shí)施建立包括金融租賃、金融擔(dān)保、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、集合信托等多方面內(nèi)容的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，用中介的力量指導(dǎo)企業(yè)的兼并與重組，對(duì)企業(yè)兼并重組開展交易咨詢、收購(gòu)策劃、價(jià)格評(píng)估、會(huì)計(jì)清算等方面業(yè)務(wù)，使企業(yè)兼并與重組更加規(guī)范、合理。

(三)以適應(yīng)公司兼并重組為導(dǎo)向，加快發(fā)展機(jī)構(gòu)投資組織

要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資組織，科學(xué)合理地吸納社會(huì)閑散資金，用于企業(yè)兼并與重組。利用機(jī)構(gòu)投資組織的信息、技術(shù)及人才優(yōu)勢(shì)，最大限度地使投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資信心，大力發(fā)展以側(cè)重內(nèi)部需求為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高貨幣資金使用效率，形成實(shí)體與虛擬經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)機(jī)制。[6]一方面，證券市場(chǎng)針對(duì)企業(yè)的兼并與重組業(yè)務(wù)，應(yīng)規(guī)范機(jī)構(gòu)投資組織準(zhǔn)入機(jī)制。提高機(jī)構(gòu)投資組織的資質(zhì)、信用、專業(yè)水平，做好對(duì)機(jī)構(gòu)投資組織機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。改變現(xiàn)有的券商僅僅服務(wù)于自有客戶的限制，使券商的服務(wù)更加多樣化。另一方面，證券市場(chǎng)要針對(duì)企業(yè)的兼并與重組，積極開發(fā)新的產(chǎn)品和服務(wù)，爭(zhēng)取上市更多產(chǎn)品，積極為投資者參與企業(yè)的兼并與重組提供更多便利，使產(chǎn)品與投資者的需求得到有效匹配，使之在股市和推動(dòng)企業(yè)重組中起到積極作用。

(四)以順應(yīng)公司并購(gòu)與產(chǎn)業(yè)集中的需要，努力促進(jìn)投資銀行發(fā)展

投資銀行是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，當(dāng)前在世界發(fā)達(dá)國(guó)家是最具權(quán)威性的投資中介機(jī)構(gòu)。它對(duì)于發(fā)揮資本媒介作用，構(gòu)造證券市場(chǎng)，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)合理集中，推進(jìn)公司并購(gòu)健康發(fā)展具有不可替代的作用。為搞好我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，我們應(yīng)加快投資銀行的發(fā)展，大力開展承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資等業(yè)務(wù)。一方面，可以促進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型為投資銀行。商業(yè)銀行可在企業(yè)的兼并與重組中發(fā)揮“協(xié)同效應(yīng)”，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大其服務(wù)范圍，把中小企業(yè)也納入其服務(wù)主體。積極尋找兼并與收購(gòu)的對(duì)象，為投資者提供相關(guān)的咨詢資料及建議，制定兼并與重組計(jì)劃，推進(jìn)企業(yè)改組和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重組等活動(dòng)。

(五)以適應(yīng)公司兼并重組為契機(jī)，推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)“營(yíng)銷”

隨著我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化的步伐不斷加快，迫切需要未來(lái)的金融中介行為成為一種“營(yíng)銷過(guò)程”、一種“產(chǎn)品”，服務(wù)對(duì)象則是在企業(yè)兼并與重組中的金融產(chǎn)品。我國(guó)金融中介機(jī)構(gòu)必須推進(jìn)以“誠(chéng)信為本”的7P(產(chǎn)品、價(jià)格、渠道、促銷、人員、有形展示和服務(wù)過(guò)程)的金融營(yíng)銷理念。一方面，金融機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷要人本化，做到以客戶為本，為公司客戶建立信息檔案，記錄企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況及投資傾向，根據(jù)差異性需求實(shí)施“一對(duì)一”的服務(wù)。做好公司兼并與重組過(guò)程中的咨詢服務(wù)，為客戶提供公司兼并與重組指導(dǎo)。不斷豐富金融產(chǎn)品，做好售前服務(wù)，售中服務(wù)，更要做好售后服務(wù)，提高服務(wù)的連續(xù)性。另一方面，金融中介的營(yíng)銷要個(gè)性化。做到與全球接軌，在金融的信息化上做文章，利用網(wǎng)站、論壇等方式，進(jìn)行基于企業(yè)兼并重組的金融產(chǎn)品營(yíng)銷，突出金融營(yíng)銷的“實(shí)時(shí)性”“互動(dòng)性”，滿足全球各地客戶的需要，以適應(yīng)跨國(guó)企業(yè)重組。

(六)以適應(yīng)公司兼并重組為基點(diǎn)，做好金融人才的培養(yǎng)

金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)人力資本開發(fā)，把人才的培養(yǎng)做為自身發(fā)展的重中之重，樹立起人力資本投資的理念?？吹饺肆Y本投資的巨大收益，培養(yǎng)出實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)一體化融合背景下需要的“復(fù)合型”人才。首先，要把職業(yè)道德和法律意識(shí)放在第一位，培養(yǎng)金融從業(yè)人員良好的職業(yè)道德素質(zhì)，組織金融中介從業(yè)人員認(rèn)真學(xué)習(xí)《證券法》《公司法》等方面法律法規(guī)，提高自身的職業(yè)修養(yǎng)。其次，要通過(guò)崗前、崗中培養(yǎng)，強(qiáng)化金融業(yè)務(wù)的專業(yè)基本功，在夯實(shí)專業(yè)知識(shí)的基礎(chǔ)上，提高員工自身的預(yù)測(cè)和決策能力，使之成為具有扎實(shí)的理論功底和強(qiáng)烈金融創(chuàng)新意識(shí)的人才，熟悉最新行業(yè)發(fā)展背景，能夠準(zhǔn)確地為金融中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)行業(yè)前景，為企業(yè)的決策提出有效的方案。第三，要使金融從業(yè)人員不斷地完善自我，樹立終身學(xué)習(xí)的理念，掌握企業(yè)兼并與重組過(guò)程中需要的各方面知識(shí)，使之成為知識(shí)面更加寬廣，熟知中國(guó)資本市場(chǎng)特殊國(guó)情，了解西方先進(jìn)理念的高級(jí)金融人才，以便適應(yīng)新形勢(shì)下的要求。

結(jié) 語(yǔ)

虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)又對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有反作用。我國(guó)當(dāng)前處于改革開放的攻堅(jiān)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型時(shí)期，促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一體化有機(jī)融合，防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)失衡，實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康協(xié)調(diào)發(fā)展，對(duì)于當(dāng)前處理好“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“促轉(zhuǎn)型”之間的關(guān)系 ，落實(shí)2012年12月中央召開的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將2013年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體基調(diào)定為“穩(wěn)中求進(jìn)”的會(huì)議精神具有重要意義。為吸取全球金融危機(jī)的教訓(xùn)，抑制和解決當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)要素流失嚴(yán)重問(wèn)題，就必須在企業(yè)并購(gòu)和重組中堅(jiān)持全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展思想，做大做強(qiáng)實(shí)業(yè)，做優(yōu)虛擬經(jīng)濟(jì)，尤其是要堅(jiān)持服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng)、大力培育產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、加快發(fā)展機(jī)構(gòu)投資組織、促進(jìn)投資銀行發(fā)展，推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)“營(yíng)銷”，做好金融人才的培養(yǎng)，使其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的融合中，更好地促進(jìn)企業(yè)的兼并與重組，推進(jìn)與保障經(jīng)濟(jì)的全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。

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[6]包亞鈞.實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)和保證——對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的探究[J].貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2010(4).