利率市場化下的商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理

劉義雄 劉開志 才可心

（中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，北京100081）

一、利率市場化的定義及必要性

什么是利率市場化？利率市場化是相對于利率管制講的，利率管制是國家為了加強銀行體系的安全，將資金利率調(diào)整到高于或低于市場均衡水平的一種政策措施。而利率市場化是通過市場和價值規(guī)律機制，在某一時點上由供求關(guān)系決定的利率運行機制。實際上，它就是將利率的決策權(quán)交給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和金融市場的進一步開放，利率市場化成為歷史必然。

二、利率市場化下商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險

隨著利率市場化和金融市場改革的推進，商業(yè)銀行主要面臨兩類風(fēng)險，即階段性風(fēng)險和恒久性風(fēng)險。

（一）階段性風(fēng)險

利率市場化的階段性風(fēng)險是指利率放開管制的初期，商業(yè)銀行不能適應(yīng)市場化利率環(huán)境所產(chǎn)生的金融風(fēng)險。由于商業(yè)銀行長期處于利率管制中，享有穩(wěn)定的收益，當(dāng)利率管制放開時，利率波動幅度加大，商業(yè)銀行缺乏相應(yīng)的利率管理經(jīng)驗，會產(chǎn)生較大風(fēng)險。

（二）恒久性風(fēng)險

恒久性風(fēng)險是所有銀行都要面對的長期性的風(fēng)險，它是由于市場的不確定性引起的，是商業(yè)銀行風(fēng)險管理的主要目標(biāo)，包括以下四種風(fēng)險。

1.重新定價風(fēng)險

是指當(dāng)資產(chǎn)負債的期限不匹配或者期限匹配而數(shù)量不匹配下產(chǎn)生的風(fēng)險。目前，我國的中長期存款利率均按存入日利率計算，屬于固定利率，而中長期貸款實行的是一年一定的浮動利率政策。由于資產(chǎn)負債的利率形式不同，當(dāng)利率變化時，會引起商業(yè)銀行資產(chǎn)負債重新定價的不匹配，產(chǎn)生巨大風(fēng)險。

2.利率的期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險

長期的資產(chǎn)或負債由于風(fēng)險相對較大，會要求較高的利率。商業(yè)銀行通過短期負債來支持長期資產(chǎn)，從而獲得一定的利差收入。我國利率未完全市場化，因而收益率曲線會有平行甚至倒掛的可能，這時銀行的利差收入會大幅減少。

3.基差風(fēng)險

由于計算資產(chǎn)和負債的基準利率不同，即使期限一致，當(dāng)利率發(fā)生變化時，也會產(chǎn)生收益差額不同的風(fēng)險。我國現(xiàn)階段實行的是雙軌制的利率機制，存在著利率定價的基差風(fēng)險。

4.期權(quán)性風(fēng)險

商業(yè)銀行的金融工具和合約隱含著選擇權(quán)，當(dāng)利率發(fā)生變化時，客戶可以選擇提前償還貸款和提取存款，從而給商業(yè)銀行帶來一定的利率風(fēng)險。例如當(dāng)貸款利率下降時，貸款客戶提前歸還高息貸款并申請降息后的貸款；當(dāng)存款利率上升時，儲戶會提前支取尚未到期的定期存款，并重新存入以獲得更高的利息。這些都對商業(yè)銀行產(chǎn)生了利差收入減少的巨大風(fēng)險。

三、商業(yè)銀行的風(fēng)險管理方法

商業(yè)銀行是經(jīng)營和管理風(fēng)險的機構(gòu)，現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心競爭力在于管理風(fēng)險。隨著利率市場化改革的逐步推進，我國商業(yè)銀行如何管理好風(fēng)險成為重要的課題，其中利率風(fēng)險管理是關(guān)鍵。

（一）資產(chǎn)負債表內(nèi)管理方法

資產(chǎn)負債表內(nèi)管理方法也稱利率風(fēng)險的表內(nèi)管理，是利率風(fēng)險管理的一個基本方法。商業(yè)銀行通過增加(或減少)資產(chǎn)或負債的頭寸，或者改變資產(chǎn)或負債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)(例如構(gòu)造免疫資產(chǎn)組合)，達到控制利率風(fēng)險的目的。

1.利率敏感性缺口法

商業(yè)銀行通過對市場利率變化趨勢進行預(yù)期，達到事先對利率敏感性缺口的調(diào)整，以期從利率變動中獲得超額收益?；蛘呱虡I(yè)銀行將利率敏感性缺口保持在零水平，不管利率如何變動，銀行都會有穩(wěn)定的凈利差收入。

2.業(yè)務(wù)多樣化

商業(yè)銀行可以通過多樣化的資產(chǎn)、負債策略，如貸款組合管理、投資組合管理、借入資金策略和新產(chǎn)品開發(fā)等來管理和控制利率風(fēng)險。

（二）資產(chǎn)負債表外管理方法

在國際金融市場上，西方商業(yè)銀行廣泛地使用金融工具來控制利率風(fēng)險，這種方法被稱為表外管理方法。它是為現(xiàn)有資產(chǎn)負債頭寸的暫時保值以及針對個別風(fēng)險較大，或難以納入商業(yè)銀行利率風(fēng)險衡量體系的某一項(類)資產(chǎn)或負債業(yè)務(wù)，通過金融衍生工具等表外科目的安排來對其進行“套期保值”。主要包括遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率互換和利率期權(quán)。表外管理方法為商業(yè)銀行提供了一條迅速而有效地減少利率風(fēng)險的途徑，但表外管理策略也有可能放大風(fēng)險，這一點必須得注意。

四、我國商業(yè)銀行的風(fēng)險管理對策

利率市場化改革給商業(yè)銀行帶來了很多機遇，也為商業(yè)銀行帶來了嚴峻的挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行要積極采取措施防范和化解利率風(fēng)險。首先，要轉(zhuǎn)變觀念，注重對利率風(fēng)險的認識和管理；其次，建立和完善以利率風(fēng)險管理為中心的管理模式，加強風(fēng)險管理能力；再次，大力開展金融創(chuàng)新，對沖利率風(fēng)險；最后，要加強對利率風(fēng)險管理專業(yè)人才的培養(yǎng)，培養(yǎng)一批精通利率風(fēng)險管理的高素質(zhì)人才，是商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的基礎(chǔ)。

[1]陳志剛.我國利率市場化過程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險分析[J].中國金融半月刊，2005(08):49-51.

[2]黃金老.利率市場化與商業(yè)銀行風(fēng)險控制[J].經(jīng)濟研究，2001(01):19-28.