淺析差異征稅下的公司理財策略

劉婷婷

（韓國東部制鐵株式會社天津代表處，天津 300042）

近年來，我國不斷加大對外商投資的吸引力度，通過不斷引進外資企業(yè)、創(chuàng)辦中外合資企業(yè)，并結(jié)合制定一些吸引外資的政策體系和法律規(guī)定，使我國的外資利用率極大提高，有效地改善了國有資金不足的現(xiàn)狀，并通過引進眾多發(fā)達國家的管理和技術(shù)經(jīng)驗，為我國的產(chǎn)業(yè)升級做出了極大的幫助，在我國的社會主義經(jīng)濟建設(shè)中發(fā)揮了極其重要的作用。但與此同時，也有一些地方政府為了引進外資，盲目的給予外商超國民待遇的稅收政策，將外資引進作為衡量政績的重要指標，使得內(nèi)資企業(yè)競爭力在一定程度上削弱，從而導(dǎo)致了市場競爭的不平等，扭曲了市場，造成大量國有資產(chǎn)的流失。下文中筆者主要針對差異稅收政策下的公司理財進行探討，并提出相關(guān)政策建議。

一、差異稅收形勢下的企業(yè)理財分析

以一項期初投入、期末收益的投資項目為例，假設(shè)期初投入為I，期末銷售量為Q，銷售成本為C，產(chǎn)品價格為P，經(jīng)營成本固定，由F 表示，企業(yè)所得稅稅率由T 表示，那么，該項目的期末現(xiàn)金流量可以表示為：X= (Q(P-C)-F-I)(1-T) + I

通常情況下，X 取值是不確定的，采用隨機變量刻劃，這是由于其他指標均為不固定因素，會受到外界市場環(huán)境的影響，都是隨機變量。

結(jié)合現(xiàn)代財務(wù)理論，項目的收益時由現(xiàn)金流量的風(fēng)險性和時間性決定的，假設(shè)其合理期望收益率為r，那么，其現(xiàn)值可以表示為：

PV = E[X]/(1+r)，這里E[X]為X 的期望。

一個項目是否適合投資是由其凈現(xiàn)值決定的，也就是NPV = -I + PV 的水平，只有能夠獲得正凈現(xiàn)值的項目才是值得投資的項目，能夠為企業(yè)所有者帶來財富價值。否則，會對企業(yè)所有者的利益造成損害，不值得投資。

在一個公平的市場中，項目的現(xiàn)金流對于每個投資者而言是平等的，所以，在同樣的項目投資中，都必須保證滿足每個投資者的相同收益率要求，也就是保證每個投資者有著相同的收益率。但在這種情況下，一家企業(yè)經(jīng)營同樣的項目，但所需要繳納的稅賦較低，那這家企業(yè)就可以采取其他措施來提高自身的競爭能力，建立起自身的競爭優(yōu)勢。

二、差異征稅下外資征稅的超國民待遇現(xiàn)狀及負面影響

（一）外資征稅的超國民待遇現(xiàn)狀

一直以來，我國為了擴大改革開放，不斷吸納外資，并對外商和外資企業(yè)賦予了一系列超國民待遇，如企業(yè)設(shè)立方面的時間限制和出資費用等優(yōu)惠、信貸優(yōu)惠、外匯優(yōu)惠等，尤其是稅收政策優(yōu)惠。從我國的稅收法規(guī)中可以很明顯地看出，我國對于外商和外資企業(yè)的稅收優(yōu)惠體現(xiàn)在多個方面：

第一，所得稅，我國現(xiàn)存有免二減三的規(guī)定，而且對于一些特定區(qū)域和產(chǎn)業(yè)有一定的優(yōu)惠政策；第二，在投資退稅方面存在優(yōu)惠政策；第三，可以延期納稅的優(yōu)惠政策；第四，外資企業(yè)的職工福利費用標準可自行制定，而內(nèi)資企業(yè)的職工工資和福利都是按計稅工資扣除，其標準是由財政部規(guī)定的。

除此之外，這種超國民待遇的優(yōu)惠還體現(xiàn)在工商統(tǒng)一稅、關(guān)稅的減免和投資方向調(diào)節(jié)稅、城市維護建設(shè)稅、消費稅及進口環(huán)節(jié)增值稅等方面。而且，很多地方政府為了大力引進外資，對于外資企業(yè)都給予了不同程度的稅收優(yōu)惠。曾有學(xué)者進行過統(tǒng)計，內(nèi)資企業(yè)的所得稅率平均為22%左右，而外資企業(yè)僅有10%，差距極其明顯。

（二）差異征稅的負面影響

外資企業(yè)可以通過這種優(yōu)惠稅收政策進行避稅，從而造成我國財政收入和國有資產(chǎn)的損失。對外商和外資企業(yè)實行稅收優(yōu)惠政策，會減少我國的財稅收入，也是將這部分收益讓給了外資企業(yè)。同時，這部分稅收會轉(zhuǎn)移到內(nèi)資企業(yè)中，從而導(dǎo)致內(nèi)外資企業(yè)市場競爭的不公平。這種局面會對內(nèi)資企業(yè)造成擠壓效應(yīng)，給我國企業(yè)帶來巨大的發(fā)展壓力。外資企業(yè)對我國市場的擠壓是一種成長壓制效應(yīng)，擁有稅收優(yōu)惠的外資企業(yè)，在市場中具有一定的競爭優(yōu)勢，能夠?qū)⑻幱诙愂樟觿莸膬?nèi)資企業(yè)擠出市場?，F(xiàn)階段，跨國公司是國際資本流動的主要載體，一般跨國公司都有著極其雄厚的資本實力、較為豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗和相對先進的生產(chǎn)技術(shù)，對內(nèi)資企業(yè)的市場地位形成極大的威脅，如果加上稅收優(yōu)惠，就會進一步提高其競爭能力，加劇內(nèi)外資企業(yè)之間的差距。

三、針對當前差異征稅政策的調(diào)整建議

從當前我國外資稅收優(yōu)惠超國民待遇造成的種種負面影響來看，取消外資稅收優(yōu)惠，逐漸實行國民待遇迫在眉睫，具體來看，一方面要取消稅收方面的不公平待遇，另一方面要逐步降低外資的稅收優(yōu)惠待遇。筆者認為，可以從以下幾個方面政策進行調(diào)整：

首先，對現(xiàn)行的相關(guān)政策法規(guī)進行調(diào)整。對現(xiàn)有的稅收立法進行統(tǒng)一，要堅持WTO 規(guī)則的統(tǒng)一性、透明度和國民待遇原則，在改革開放不斷擴大的形勢下建立起開放、透明且公平的市場環(huán)境，向所有企業(yè)提供公平的稅收待遇，逐步降低政府干預(yù)程度，形成公平競爭的市場秩序。

其次，對于投資的稅收優(yōu)惠政策應(yīng)該逐步與國際投資政策協(xié)調(diào)與合作，消除以往的對外全面優(yōu)惠的原則和內(nèi)外兩套稅法，采用特定優(yōu)惠原則下的統(tǒng)一稅法來代替，從法律上建立內(nèi)外資企業(yè)的平等、公平競爭秩序。

第三，不斷提高內(nèi)資企業(yè)的市場競爭力，可以從采取降低成本、提升技術(shù)、提高產(chǎn)品市場價值、拓展銷售渠道、引進先進管理理念等方面入手，擴大企業(yè)的本土優(yōu)勢，提高其品牌的市場影響力，從而提高綜合競爭力，建立起與外國品牌相對抗的優(yōu)勢。

[1]方曙紅，楊坤. 外資企業(yè)超國民待遇與國有資產(chǎn)流失[J]. 市場周刊(研究版)，2005(05).

[2]何永江. 試論我國外資優(yōu)惠政策及其問題[J]. 國際貿(mào)易問題，1996(10).