我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整“深水區(qū)”的流動性風(fēng)險

張愛忠

(中國建設(shè)銀行煙臺分行，山東煙臺264000)

2013年6月20日，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱為Shibor)的隔夜利率飆升至13．44%，刷新了中國改革開放以來的記錄。隨后“錢荒”聲此起彼伏，接連傳出股份制銀行甚至是國有大型銀行支付緊張、數(shù)個銀行系統(tǒng)意外發(fā)生結(jié)算故障等信息更是引發(fā)了市場的諸多猜想。有學(xué)者表述為極似美國金融危機(jī)時雷曼倒閉前的場景，更讓中國銀行業(yè)多年來漸近麻木的流動性風(fēng)險管理“狼來了”的警示聲有了清晰的注腳。高度關(guān)注并強(qiáng)化商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理已迫在眉睫。

2009年9月中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會正式下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)〈商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引〉的通知》(銀監(jiān)發(fā)［2009］87號)，標(biāo)志著我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理有了規(guī)范。但由于受我國經(jīng)濟(jì)特色、金融管制特點及為應(yīng)對全球金融危機(jī)所采取的應(yīng)對措施等多因素影響，我國采取了實質(zhì)性寬松貨幣政策，各界對流動性均持高度樂觀的態(tài)度，流動性風(fēng)險管理并沒有得到應(yīng)有的重視。2008年以來信貸投入以每年近10萬億的速度增長，加之人民幣強(qiáng)勢升值而導(dǎo)致的大量境外資金注入而形成的外匯占款增加，這些因素共同作用導(dǎo)致我國流動性極其寬裕:2013年5月末廣義貨幣(M2)余額達(dá)104．21萬億元(較2007年末增加63．87萬億，5年增長2．58倍)，銀行間拆借利率持續(xù)走低。流動性泛濫使商業(yè)銀行在一定程度上流動性風(fēng)險防范意識淡薄，甚至是沉浸于資金面始終寬裕的想像之中。

月滿則虧，物極必反，盛宴終有曲終人散之時。2013年6月份以來的一系列驚心動魄的市場動蕩給我們敲響了警鐘。本文試從流動性風(fēng)險的特點、美國次貸危機(jī)及世界金融危機(jī)的影響等進(jìn)行分析研究，以圖對我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理作有益探索。

一、商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的基本概念、特點及管理方法

1．流動性風(fēng)險的基本概念［1］

商業(yè)銀行的流動性是衡量商業(yè)銀行在一定時間內(nèi)、以合理的成本獲取資金用于償還債務(wù)或增加資產(chǎn)的能力，其基本要素包括時間、成本和資金數(shù)量。流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險。流動性風(fēng)險管理是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要組成部分，通過對流動性進(jìn)行定量和定性分析，從資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)等方面對流動性進(jìn)行綜合管理。在我國銀行業(yè)經(jīng)營管理“三性原則”(安全性、流動性和效益性)中，流動性是至關(guān)重要的三性之一。

商業(yè)銀行作為存款人和借款人的中介，日常持有的、用于支付需要的流動資產(chǎn)只占負(fù)債總額的很小部分，如果商業(yè)銀行的大量債權(quán)人在某一時刻集中要求兌現(xiàn)債權(quán)(即通常所講的擠兌)，商業(yè)銀行就可能面臨流動性危機(jī)。當(dāng)商業(yè)銀行流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲取足夠的資金，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行資金不抵，影響其正常運營甚至發(fā)生擠兌導(dǎo)致破產(chǎn)。

流動性風(fēng)險通常被認(rèn)為是商業(yè)銀行破產(chǎn)的直接原因，但實質(zhì)上，流動性風(fēng)險是信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、聲譽風(fēng)險及戰(zhàn)略風(fēng)險等多方面長期積累、惡化的綜合作用結(jié)果。因此，流動性風(fēng)險管理除了要做好流動性安排外，還應(yīng)當(dāng)重視各種類的風(fēng)險管理。流動性風(fēng)險管理水平體現(xiàn)了商業(yè)銀行的整體經(jīng)營管理水平。

2．流動性風(fēng)險的特點

商業(yè)銀行流動性集中反映了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的均衡狀況，體現(xiàn)在資產(chǎn)流動性和負(fù)債流動性兩個方面。資產(chǎn)流動性主要反映商業(yè)銀行在無損失或微小損失情況下迅速變現(xiàn)的能力，巴塞爾委員會將銀行資產(chǎn)按流動性高低分為四類:第一類是最具有流動性的資產(chǎn)，如現(xiàn)金及在央行的可用于市場操作的債券;第二類是在其他交易市上交易的股票、同業(yè)拆借等;第三類是可以出售的貸款組合;第四類是實質(zhì)上無法進(jìn)行市場交易的資產(chǎn)，流動性最差。負(fù)債流動性是指商業(yè)銀行能夠隨時以合理的成本吸收客戶存款或從市場獲得需要的資金，反映商業(yè)銀行迅速獲取資金的能力，零售類負(fù)債相對穩(wěn)定，隨著金融脫媒步伐的加快，公司機(jī)構(gòu)類負(fù)債對銀行流動性尤其是中小銀行的沖擊逐漸增大，在未來利率市場化進(jìn)程中這種沖擊會更顯著。

3．流動性風(fēng)險管理的方法

商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的核心是盡可能地提高資產(chǎn)的流動性和負(fù)債的穩(wěn)定性，并在兩者之間尋求最佳的收益平衡點。通常分為資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)管理、資產(chǎn)負(fù)債分布結(jié)構(gòu)管理、資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)管理等三類。就期限結(jié)構(gòu)而言，理想狀態(tài)下到期資產(chǎn)與到期負(fù)債應(yīng)當(dāng)匹配，但在實際操作中基于盈利目的商業(yè)銀行的“借短貸長”的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)普遍存在，但如果期限錯配嚴(yán)重失衡則極易形成流動性風(fēng)險;就分布結(jié)構(gòu)管理而言，要根據(jù)各自特點控制各類資金來源和合用的合理比例，并適度分散交易對間、時間、還款周期等要素的分布結(jié)構(gòu)，以獲得多樣化的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量;隨著我國商業(yè)銀行國際化進(jìn)程的加快，幣種結(jié)構(gòu)管理也逐漸得到重視，各種外幣互換、匯率互換工具得到日益成熟的運用［2］。

通常應(yīng)用的流動性風(fēng)險管理方法包括流動性比率/指標(biāo)法、現(xiàn)金流分析法、缺口分析法、久期分析法等等。流動性比率/指標(biāo)法的優(yōu)點為是簡單實用，缺點是屬于靜態(tài)，無法對未來特定時間段內(nèi)的流動性狀況進(jìn)行評估和預(yù)測;現(xiàn)金流分析法有助于真實準(zhǔn)確地反映商業(yè)銀行未來流動性狀況，但對規(guī)模大、業(yè)務(wù)復(fù)雜的大型銀行因信息的完整性、準(zhǔn)確性不足其分析結(jié)果的可信度也會隨之降低;缺口分析法和久期分期法是近年來商業(yè)銀行逐步采用的流動性風(fēng)險評估方法，可以在傳統(tǒng)方法的基礎(chǔ)上深入分析商業(yè)銀行不同時期的整體流動性狀況。

改革開放以來，我國商業(yè)銀行對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險的管理越來越完善和規(guī)范，但受我國相對封閉的金融管理體制保護(hù)，對流動性風(fēng)險管理重視不足。2008年的全球金融危機(jī)對商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險敲響了警鐘，2013年6月份以來的因“錢荒”而引發(fā)的我國金融體系短期震蕩更引起政府、監(jiān)管當(dāng)局和經(jīng)濟(jì)金融界的高度重視。

二、美國次貸危機(jī)的背景、成因、教訓(xùn)及對我國商業(yè)銀行流動風(fēng)險管理的啟示

前車之鑒，后車之師。美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)相去未遠(yuǎn)，甚至是相當(dāng)多的后遺性仍在影響著全球經(jīng)濟(jì)。因此，回頭分析研究其成因、影響及應(yīng)對措施，借鑒并研究完善我國的商業(yè)銀行風(fēng)險管理具有現(xiàn)實意義。

1．美國次貸危機(jī)是多年問題積累的集中顯現(xiàn)

雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)成為2007年夏天開始的美國次貸危機(jī)的顯著標(biāo)志。作為華爾街上的重要投資銀行，從無限的風(fēng)光走到破產(chǎn)的凄涼境地，不但自身形成巨大損失，也引發(fā)了所謂的“金融海嘯”，不僅重創(chuàng)了美國金融與經(jīng)濟(jì)，也給全球金融體系和世界經(jīng)濟(jì)造成了重大影響?？陀^分析雷曼兄弟公司破產(chǎn)的原因，既有其自身因素，也不排除美國經(jīng)濟(jì)特點及監(jiān)管失職之處。

外部原因:過度寬松的貨幣政策導(dǎo)致流動性過大從而推高資產(chǎn)包括次級資產(chǎn)價格。2000年3月以互聯(lián)網(wǎng)為特征的美國股市暴跌和“9．11”恐怖襲擊雙重沖擊而引發(fā)了新一輪經(jīng)濟(jì)衰退。為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲主席格林斯潘推行寬松的貨幣政策而進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)，2000年1月3日至2003年6月25日美聯(lián)領(lǐng)儲利率從6．5%左右經(jīng)過13次下調(diào)降到1．0%并維持到2004年6月，過低的利率導(dǎo)致流動性泛濫從而促進(jìn)樓市泡沫，從而形成美國式的“次貸——次債——金融危機(jī)”連環(huán)爆發(fā)［3］。美國房地產(chǎn)市場的泡沫達(dá)到危險地步而政府放任自流甚至是扶持鼓勵。格林斯潘的寬松貨幣政策極大地刺激了美國房地產(chǎn)市場過快過度發(fā)展，華爾街投資銀行以各種復(fù)雜金融工程技術(shù)又創(chuàng)造了大量次級貸業(yè)務(wù)，經(jīng)過層層包裝后的低質(zhì)量房產(chǎn)抵押等債券漸漸失控。2004年6月30日，為控制通脹、維持價格水平，美聯(lián)儲結(jié)束為期4年之久的減息而開始了加息周期，拉開了刺破房地產(chǎn)泡沫的歷程。華爾街銀行家的過度貪婪使其失去了救助機(jī)會。在實施央行干預(yù)的過程中，美聯(lián)儲促成了摩根大通收購貝爾斯登、為美國國際集團(tuán)(簡稱AIG)提供850億美元的緊急貸款，但對雷曼公司基于不愿再更多地耗費政府的資金來加劇市場的“道德危機(jī)”等原因放棄了對其援助，從而導(dǎo)致雷曼公司的破產(chǎn)倒閉沖擊市場，將次貸危機(jī)推至更深淵。雷曼兄弟公司破產(chǎn)有其多方面原因。但互聯(lián)網(wǎng)概念為主的虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫破滅、流動性泛濫導(dǎo)致的房地產(chǎn)泡沫、資本瘋狂追逐利益、監(jiān)管機(jī)制不完善甚至縱容等共同形成了金融危機(jī)爆發(fā)的誘因。

自身原因:進(jìn)入不熟悉的業(yè)務(wù)領(lǐng)域且發(fā)展過快，風(fēng)險急劇積累。作為頂級的投資銀行，雷曼兄弟注重于傳統(tǒng)的證券發(fā)行承銷，兼并收購顧問等業(yè)務(wù)。在2000年后雷曼兄弟開始涉足房地產(chǎn)和信貸這些非傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)并超常規(guī)發(fā)展。在市場情況好的時期，市場流動性泛濫，投資者被樂觀情緒所蒙蔽，巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險給雷曼帶來了巨大的收益;可是當(dāng)市場崩潰的時候，如此大的系統(tǒng)風(fēng)險必然帶來巨大的負(fù)面影響。杠桿率過高。在業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張過程中為解決自有資本少的缺陷，雷曼兄弟公司大量依賴債券市場和銀行間拆借市場來籌集資金，杠桿率持續(xù)加大。杠桿效應(yīng)的特點就是，在賺錢的時候，收益隨杠桿率放大;但當(dāng)虧損時，損失也按杠桿率放大。在美國次貸危機(jī)爆發(fā)前，華爾街上的各大投資銀行已將杠桿率提高到了危險的程度?；凇斑^度貪婪”的所謂金融創(chuàng)新使其持有了過多的包裝過的不良資產(chǎn)。雷曼兄弟所持有的很大一部分房產(chǎn)抵押債券都屬于第三級資產(chǎn)(Level 3 Assets)，由于這些產(chǎn)品設(shè)計的復(fù)雜程度高、利潤高，業(yè)務(wù)部門和高管層基于盈利目的既增強(qiáng)了高估價值的動機(jī)又缺乏對這些產(chǎn)品的風(fēng)險研判，眾多因素積聚導(dǎo)致只顧及眼前利益而淡化甚至是故意放寬了風(fēng)險控制。在市場情況好的時候，問題都被暫時掩蓋了起來;而當(dāng)危機(jī)來臨的時候，所有的問題積累在集中爆發(fā)［3］。

2．我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中暴露出的問題有太多相似之處，更需引起高度關(guān)注

雖然我國金融監(jiān)管當(dāng)局、政府經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)學(xué)者等眾說紛紜，但不可否認(rèn)我們幾年來也積累了大量與美國次貸危機(jī)相似的因素。

流動性泛濫導(dǎo)致套利行為嚴(yán)重，大量資金游離于實體經(jīng)濟(jì)之外。據(jù)中國人民銀行金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，在過去幾年里，尤其在2008年全球危機(jī)之后，中國一直是靠信貸增長刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，流動性漸成泛濫態(tài)勢:1998年末我國廣義貨幣供應(yīng)量(M2)是10．45萬億，2007年 M2達(dá)到 40．34萬億元，2008年M2達(dá)到47．52萬億元，2009年末M2達(dá)到 60．6萬億元，2010年末 M2達(dá)到72．58萬億，2011年末 M2達(dá)到85．2萬億，13．6%;2012年末M2達(dá)到97．42億元。近6年以平均每年9．5萬億的驚人速度增長，2013年5月更是超過了104萬億。據(jù)信用評級機(jī)構(gòu)惠譽的數(shù)據(jù)顯示，中國的信貸占GDP比率在5年內(nèi)從75%上升至200%，美國的次貸危機(jī)爆發(fā)前這個比值大約為40%。這個擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超過1980年代日本信貸最高峰時的速度，也超過了韓國陷入1998年危機(jī)前4年里的放貸速度。在正常的情況下，信貸資金流入實體經(jīng)濟(jì)支持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，而目前中國情況是相當(dāng)規(guī)模信貸資金留在金融系統(tǒng)里空轉(zhuǎn)套利或注入諸如地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，或者是投入具有國家背景的央企從而由其用廉價獲得的貸款去投資房地產(chǎn)、股票及高利貸等投機(jī)市場。匯豐銀行公布的2013年6月中國制造業(yè)PMI已經(jīng)回落至48．3，創(chuàng)下9個月新低。社會融資總規(guī)模的持續(xù)增長與制造業(yè)指數(shù)的回落，從一定意義上表明中國信貸投入與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系已經(jīng)背離，大量信貸資金游離于實體經(jīng)濟(jì)之外。

中國房地產(chǎn)價格泡沫越來越大，已處于危險邊緣。作為技術(shù)含量和創(chuàng)新精神均低的房地產(chǎn)行業(yè)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱行業(yè)，對中國這樣一個世界經(jīng)濟(jì)大國而言本些倒置。受限于中央與地方財權(quán)與事權(quán)的不相匹配、分稅制長期未作調(diào)整等原因，各級地方政府對土地財政樂此不疲，為保持經(jīng)濟(jì)的高增長而將房地產(chǎn)投資最大化，國務(wù)院10年來調(diào)控政策頻出而房地產(chǎn)價格越調(diào)越高，中國房地產(chǎn)泡沫越吹越大，狀況已經(jīng)相當(dāng)危險。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)表明，2013年5月全國70個大中城市中價格環(huán)比上漲的有65個，同比上漲的有69個，除溫州外，全部上升。更讓人擔(dān)憂的是，次貸危機(jī)的始作俑者美國，在2002到2007房地產(chǎn)狂潮的參與者大多是華爾街金融機(jī)構(gòu)，而中國則與上世紀(jì)八十年代的日本相同是全民參與，將房地產(chǎn)炒到不可思議的高度［4］。2013年6月24日，受“錢荒”波及影響地產(chǎn)板塊大跌超過7%，招商、保利等27家房企跌停，103家房企的跌幅超過5%;25日地產(chǎn)板塊繼續(xù)下跌。貨幣市場的風(fēng)吹草動使房地產(chǎn)市場如驚弓之鳥，可見房地產(chǎn)市場是何等虛弱。更有政府主導(dǎo)或鼓勵支持的各地“造城”運動，拉動了GDP增長卻換來了一個個人跡稀少的現(xiàn)代“鬼城”。

中國金融業(yè)的“跑馬圈地”式的迅猛擴(kuò)張已形成金融產(chǎn)能過剩風(fēng)險。金融服務(wù)或有短缺，但金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點尤其是近幾年的“跑馬圈地”式的網(wǎng)點擴(kuò)張，卻是讓人感到擔(dān)憂。2009年4月，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于中小商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入政策的調(diào)整意見》，明確放寬中小銀行新設(shè)分支機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，下放省內(nèi)分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的審批權(quán)，并支持城商行按照“三步走”原則建立分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，在自身壯大需求和政策鼓勵下，區(qū)域性商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)擴(kuò)張出現(xiàn)井噴態(tài)勢。原先的地區(qū)股份制銀行全國范圍布點速度加快，在基本完成省會城市布點后加快向三線城市滲透?！芭荞R圈地”式地拓展分支機(jī)構(gòu)，在全國形成了“亂花漸欲迷人眼”的亂象。這些紛紛互相交叉地域設(shè)點的銀行同業(yè)，在服務(wù)含金量上并無獨特優(yōu)勢，更多地是靠新設(shè)網(wǎng)點的政策優(yōu)勢、費用優(yōu)勢、挖潛政府官員和大企業(yè)高管資源優(yōu)勢及新機(jī)構(gòu)包袱少等優(yōu)勢進(jìn)行不規(guī)則的市場惡性競爭。本來，鲇魚效應(yīng)是有利于激活市場活力，但鲇魚過多帶來的是不規(guī)范的市場經(jīng)營行為和操作風(fēng)險管理壓力。

影子銀行已成為中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的時間不確定的定時炸彈。2011年4月金融穩(wěn)定理事會(FSB)將“影子銀行”定義為銀行監(jiān)管之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系。據(jù)中國銀監(jiān)會首席顧問沈聯(lián)濤估計，中國內(nèi)地“影子銀行”在2010年的存量貸款是20萬億元，占中國2012年GDP的1/2;也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家估算中國“影子銀行”信貸規(guī)模已經(jīng)占GDP的60%。除去大量無法統(tǒng)計的民間借貸，委托貸款、銀行理財、票據(jù)買斷、同業(yè)代付等諸多規(guī)避貸款規(guī)模管理的業(yè)務(wù)，使很難得到一個較為準(zhǔn)確的“影子銀行”統(tǒng)計數(shù)字。據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2012年末我國單單銀行理財產(chǎn)品規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到13萬億，其中約1．5萬億會在2013年6月到期。由于脫離監(jiān)管，“影子銀行”投資的項目因為追求高收益而存在更高的風(fēng)險，這些項目往往通過“龐氏騙局”不斷發(fā)新債來償還舊債，事實上違約的情況時有發(fā)生。

三、我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入“深水區(qū)”的商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理策略

十八大以來，中國新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體展現(xiàn)出了新氣象、新思路。特別是在經(jīng)濟(jì)工作上，更是將質(zhì)量和效益提到了更為重要的位置上，提出增長必須是實實在在和沒有水分的增長，是有效益、有質(zhì)量、可持續(xù)的增長。中國經(jīng)濟(jì)改革和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型必將進(jìn)入“深水區(qū)”，中國商業(yè)銀行業(yè)必將面臨嚴(yán)峻考驗。2013年6月19日國務(wù)院常務(wù)會議提出，要“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級”。這必將會在未來幾年甚至較長一段時間放棄通過貨幣擴(kuò)張推動經(jīng)濟(jì)增長的模式，意味著未來貨幣供給速度會有所下降，商業(yè)銀行需正面變化了的經(jīng)營環(huán)境，強(qiáng)化流動性風(fēng)險管理，以安全渡過深度轉(zhuǎn)型期，確保不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險。

1．反思華爾街“貪婪”所帶來的惡果，糾正急功近利的經(jīng)營理念和行為

中國銀行業(yè)從2005年戰(zhàn)略性重組以來，特別是抓住“四萬億”投資的契機(jī)，加大信貸規(guī)模擴(kuò)張，一躍成為全球最賺錢的銀行，2012年中國銀行業(yè)的利潤占全球銀行業(yè)利潤的20%以上。2012年16家中國上市銀行的利潤占中國全部上市公司利潤的53%，而另外2 455家非銀行上市公司利潤總額僅有47%，企業(yè)普遍利潤下降而銀行業(yè)一枝獨秀，也委實讓人質(zhì)疑銀行的“為富不仁”或“急功近利”。而且靚麗的利潤成果并不意味著我國商業(yè)銀行經(jīng)營管理水平得到了相匹配的實質(zhì)性提高，歷史形成的巨額不良貸款剝離核銷、中央財政(匯金公司)幾次注資、股改后大量市場融資等為商業(yè)銀行發(fā)展提供了基礎(chǔ)，而商業(yè)銀行又借助行政壟斷所帶來的高存貸差和近年來信貸投入拉動經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)模式，讓銀行賺得盆滿缽滿，也授人以口實而被指責(zé)。雖全非銀行自身原因，但大量表外業(yè)務(wù)迅猛膨脹，甚至是相當(dāng)數(shù)量的銀行資金通過杠桿投資和期限錯配套取利差，在各個金融機(jī)構(gòu)間循環(huán)往復(fù)獲取利潤;同時大量信貸資源進(jìn)入政府主導(dǎo)的低效或產(chǎn)能過剩的領(lǐng)域，政府實質(zhì)上對銀行的違規(guī)和表外業(yè)務(wù)放松監(jiān)管，也起到了推波助瀾的效應(yīng)。新一屆中央政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)的金融支持實體經(jīng)濟(jì)和國務(wù)院金融工作“八條意見”等釋放出的信號表明，中國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入后次貸危機(jī)時代的首輪緊縮周期，需要商業(yè)銀行迅速改變流動性持續(xù)寬裕的預(yù)期，未雨綢繆，做好凜冬將至的準(zhǔn)備。而央行在本次“錢荒”中的表現(xiàn)失措、銀監(jiān)當(dāng)局對“影子銀行”監(jiān)管缺位所面臨的指責(zé)，這些也成為未來加強(qiáng)商業(yè)銀行流動性管理的理由，商業(yè)銀行須糾正過去寬松環(huán)境下的逐利行為誰認(rèn)識得早、行動得早，誰將在未掌握主動。

2．改變“攻城掠地”式的機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，提高精細(xì)化管理水平，提高發(fā)展質(zhì)量

四大國有銀行在股改以來走的是適當(dāng)精減低效機(jī)構(gòu)的路子，而與之相反中小銀行則加快了全國布局步伐?？陀^地講適度地擴(kuò)張有利于銀行增加資本實力、壯大規(guī)模、提高形象，也有利于活躍金融市場、為更多消費者提供服務(wù)，但中小銀行的快速擴(kuò)張不可避免地埋下風(fēng)險隱患?！傲⒆惚镜?、服務(wù)小微、打牢基礎(chǔ)、形成特色、與大銀行借位競爭”應(yīng)是城商行的未來發(fā)展思路，盲目地進(jìn)行全國性擴(kuò)張，與國有大銀行和扎根當(dāng)?shù)囟嗄甑漠?dāng)?shù)劂y行相比，沒有核心競爭能力、沒有規(guī)模優(yōu)勢、沒有人才優(yōu)勢、沒有資源優(yōu)勢，就會帶來生存危機(jī);特別是過份依賴信貸業(yè)務(wù)、青睞銀行票據(jù)和商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的貼現(xiàn)、采取高額營銷費用等低層次競爭手段也無法提高經(jīng)營管理質(zhì)量和水平。金融系統(tǒng)性風(fēng)險具有傳染效應(yīng)，一家中小銀行的流動性風(fēng)險也會引發(fā)整個系統(tǒng)的震蕩，在當(dāng)前形勢下各商業(yè)銀行特別是中小銀行要放緩擴(kuò)張步伐，從粗放型的外延式增長方式向內(nèi)涵型的內(nèi)延性增長方式轉(zhuǎn)變，通過強(qiáng)練內(nèi)功來提高精細(xì)化管理水平，從而實現(xiàn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展和效益的提升。近年來銀行案件步履需要引起警惕。

3．審慎開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新，超前做好創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范

我國銀行業(yè)綜合服務(wù)能力與國際發(fā)達(dá)銀行相比仍然處于較低水平，還不能滿足社會和公眾的多樣化需求，積極穩(wěn)妥地開展產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，既是服務(wù)客戶的需要也是提高競爭能力和盈利水平的需要，是金融業(yè)發(fā)展的必然選擇和發(fā)展趨勢。但是金融創(chuàng)新具有風(fēng)險的隱蔽性、流動性的依賴性、風(fēng)險的疊加性和風(fēng)險的復(fù)雜性，如果一旦創(chuàng)新過度、金融工程技術(shù)被濫用，物極必反則會對銀行系統(tǒng)造成極大的殺傷。近幾年來蓬勃發(fā)展的商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)，在為社會融資和促進(jìn)利率市場化的進(jìn)程中發(fā)揮了一定作用，但追逐利益最大化的貪婪行為也使其成為向信托、城投債甚至的股權(quán)投次的重要資金渠道，規(guī)避了監(jiān)管、遮掩了風(fēng)險，但也降低了風(fēng)險控制水平。美國次貸危機(jī)中的次級按揭貸款、次級債券、美國住房抵押貸款支持債券、債務(wù)抵押債券、信用違約互換等都是典型的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，也曾為美國金融的繁榮做出過貢獻(xiàn)，但當(dāng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出風(fēng)險控制能力后，也造成了極大的傷害［5］。由于金融產(chǎn)品的特殊性所必然存在的風(fēng)險傳染特點，迫切需要在金融創(chuàng)新的同時強(qiáng)化風(fēng)險管理，超前性地做好風(fēng)險研判和措施方案制定，防范風(fēng)險傳染可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險［6］。

4．加強(qiáng)信用風(fēng)險管理，嚴(yán)格控制不良貸款大幅反彈

在2013年3月份十二屆全國人大一次會議新聞發(fā)布會上，中國人民銀行副行長潘功勝表示，目前中國銀行業(yè)不良貸款的余額和比率都處于非常低的水平，不良貸款率只有0．95%。但中國近幾年靠信貸拉動促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長所積聚的各類矛盾所滋生的風(fēng)險仍如同懸掛在我們頭上的達(dá)摩克利斯之劍。當(dāng)前尤其要關(guān)注房地產(chǎn)貸款風(fēng)險，2007年全國房地產(chǎn)貸款余額4．8萬億，2012年為12．11萬億，5年來每年均增1．2萬億，以每年30%的增速在增長;而加上大量的無法確實統(tǒng)計的通過委托貸款、信托、理財產(chǎn)品、虛假貿(mào)易融資等各種渠道注入房地產(chǎn)地市場的資金，將是一個令人恐怖的數(shù)字。作為一項厚利產(chǎn)品，房地產(chǎn)貸款包括個人按揭貸款，一直是商業(yè)銀行的最愛，但面對貨幣政策的變化和住房日益成為人民頭上一座大山的民憤加大，中央政府以及央行的策略已顯示出政策轉(zhuǎn)向，過去數(shù)年以來流動性過剩支撐房地產(chǎn)超速發(fā)展的勢頭可能發(fā)生改變，如果政府推行房產(chǎn)稅并放開限購，那么在貨幣供給緊縮背景下，由于“囚徒困境”，勢必引發(fā)囤房者爭相拋售，導(dǎo)致房價快速下降，從而引爆中國的“雷曼危機(jī)”。加強(qiáng)對房地產(chǎn)貸款(也包括一些無資金來源的城投項目)的管理，控制發(fā)展沖動，是當(dāng)前加強(qiáng)信用風(fēng)險管理的首要任務(wù)?！拌F公基”項目和政府融資平臺雖然也如同“堰塞湖”一樣高懸在頭，但在我們強(qiáng)勢政府的佑護(hù)之下，風(fēng)險似在可控范圍之中。

5．強(qiáng)化資金頭寸管理，提高流動性的日常管理水平

雖然2013年6月份爆出了某國有大型銀行支付困難的消息，但總體而言國有大型銀行發(fā)生流動性風(fēng)險的概率較低。當(dāng)前需要引起高度關(guān)注的是近些年來業(yè)務(wù)急劇擴(kuò)張的中小銀行迫切需要加強(qiáng)流動性日常管理，放低發(fā)展沖動，防范支付風(fēng)險。一方面要加強(qiáng)資金的流量監(jiān)測和調(diào)度，合理把握貸款、票據(jù)融資等的投放進(jìn)度;另一方面要按照期限、分布和幣種等科學(xué)合理地做好結(jié)構(gòu)均衡，統(tǒng)籌兼顧流動性與盈利性等經(jīng)營目標(biāo)，將流動性風(fēng)險和效益有機(jī)結(jié)合。未來可能面臨的經(jīng)濟(jì)增長回落、準(zhǔn)備金率(利率或匯率)的調(diào)整、房價和股市波動等諸多市場因素都可能引發(fā)流動性風(fēng)險，必須要密切關(guān)注市場形勢，加強(qiáng)對流動性影響因素的分析和預(yù)測，提高應(yīng)對流動性風(fēng)險的能力。

6．緊盯國家經(jīng)濟(jì)政策及監(jiān)管動向調(diào)整，未雨綢繆做好風(fēng)險防范應(yīng)對措施

政策是商業(yè)銀行發(fā)展的指南。2013年5月份以來，李克強(qiáng)總理已經(jīng)3次提出要通過激活貨幣信貸存量支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國務(wù)院連續(xù)3次提出盤活信貸存量、2013年6月份“錢荒”潮初期的央行按兵不動，表明國家政策信號已十分清晰，過去所奉行的通過信貸擴(kuò)張來刺激經(jīng)濟(jì)增長已屬末路，與中國政府鼓勵以高效投資和擴(kuò)大內(nèi)需來推動經(jīng)濟(jì)增長的宏大目標(biāo)相違背。新一屆政府下決心化解國內(nèi)銀行體系近年來蓄積的金融風(fēng)險，對經(jīng)濟(jì)增長放緩的容忍度已大幅提升，注意力集中于對經(jīng)濟(jì)中結(jié)構(gòu)性矛盾的調(diào)整和改革，在這種情況下，緊盯國家經(jīng)濟(jì)政策和監(jiān)管動向，前瞻性地做好自身業(yè)務(wù)調(diào)整，已是當(dāng)務(wù)之急。

［1］中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證辦公室．風(fēng)險管理［M］．北京:中國金融出版社，2010．

［2］黃憲．銀行風(fēng)險管理概述［M］．武漢:武漢大學(xué)出版社，2010．

［3］潘大．美國次貸危機(jī)一周年祭［EB/OL］．http://www．create．hk/archives/263，2013-07-12．

［4］史進(jìn)峰．央行警告“流動性管理”銀行同業(yè)業(yè)務(wù)“去杠桿化”風(fēng)暴［EB/OL］．http://www．21cbh．com/HTML/2013-6-25/yNNTg5XzcxMDYyNw．html，2013-06-25．

［5］姚良．次貸危機(jī)下我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險防范［J］．上海經(jīng)濟(jì)研究，2009，(10):26-31．

［6］崔煥金，劉傳庚．全球價值鏈驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)機(jī)理研究［J］．經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2012，(10):88-96．