企業(yè)財務危機防范

史繼花

（大同煤炭職業(yè)技術學院 經濟管理系，山西 大同 037003）

責任編輯 胡號寰 E－mail：huhaohuan2＠126.com

企業(yè)財務狀況的好壞關系到企業(yè)的生存和發(fā)展。一個財務健康、正常運營的企業(yè)，不僅能提高市場的信譽，還會使投資人對公司的信心更高，反之，一旦陷入財務困境，公司瀕臨破產，投資者的經濟會遭受重大損失，各種壓力接踵而至，對于投資者和公司的影響都是十分不利的。但企業(yè)的財務危機并不是突然發(fā)生的，而是一個循序漸進的過程，在此期間，企業(yè)應當對企業(yè)的財務運營進行預測并建立有效財務危機預警模型，及早發(fā)現財務危機，減少投資者損失和可能失敗。

財務危機主要是指企業(yè)因喪失償付能力而無法支付到期債務或費用的一種經濟現象，是財務風險加劇的表現。造成企業(yè)危機的原因眾多，且企業(yè)危機的表現形式也不同，主要表現為：從運營情況分析，企業(yè)的銷售額急劇下降，利潤空間越來越小，績效評價指標不過關；從償債能力方面分析，其資金周轉困難，到期之后無法還債；從現金流量分析，缺乏足夠的現金流來償還到期債務，流出大于流入；從擁有資產分析，企業(yè)負債明顯高于資產，即資不抵債；從應付款項分析，經常拖欠導致企業(yè)信用喪失，進而影響融資，出現資金周轉困難［1］。

一、企業(yè)財務危機的主要原因

外部環(huán)境的影響。如果企業(yè)對環(huán)境變化適應能力不夠強，就很容易影響企業(yè)生存和發(fā)展。外部環(huán)境對財務管理具有較大影響，如經濟環(huán)境、政策法規(guī)、經濟危機、自然災害等外部環(huán)境都有可能引發(fā)企業(yè)財務危機，對企業(yè)造成不利影響，甚至破產。

經營管理者能力的影響。在企業(yè)的經營過程中，風險是不以人的意志為轉移的。企業(yè)之所以存在著經營風險，主要是因為市場與需求的變化，產品的銷售價格與生產資料價格穩(wěn)定或波動，企業(yè)自身的運營能力以及業(yè)務素質，等等，尤其是企業(yè)經營者管理能力與企業(yè)競爭力息息相關。缺乏良好管理能力與精湛業(yè)務素質就會影響企業(yè)生存和發(fā)展，企業(yè)競爭力減弱，就會影響到市場份額，進而覆蓋企業(yè)各個層面。由此可見，企業(yè)經營管理者能力是影響企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵因素。

財務杠桿的影響。財務杠桿可以為投資者帶來收益，但也會使其遭受損失，這是企業(yè)客觀存在的風險。財務杠桿帶來的財務危機可通過系數的高低加以反映。當投資收益率大于債務資金利息率時，安排不當極有可能使企業(yè)陷入尷尬境地。對中小企業(yè)來說，財務杠桿的主要模式體現在企業(yè)的債務，如果企業(yè)發(fā)展順利，財務杠桿是助企業(yè)的發(fā)展一臂之力，減小財務危機［2］；一旦企業(yè)的經營出現問題，那么杠桿就有可能使企業(yè)遭受損失。財務杠桿和財務危機基于債務資本的出現而存在，勢必會產生經營風險。財務杠桿既是一把“雙刃劍”，也是中小企業(yè)無法逾越的門檻。

資本結構的影響。資本結構是企業(yè)的資本來源、構成及其比例關系。資金包括權益資金和負債資金?；I資能力喪失（或者無籌資能力）可能導致企業(yè)到期債務不能清償，較易發(fā)生財務危機。正常資本結構會用流動負債購置流動資產，利用自有資本購置固定資產，一旦自有資本減少，就意味著財務危機的出現，當自有資本完全沒有時，意味著財務危機已經十分嚴重，企業(yè)生存和發(fā)展將受到影響。

二、企業(yè)財務危機識別方法

企業(yè)財務危機是多種因素作用的結果，它具有較長的潛伏期。一般其形成過程有規(guī)律可循，特征明顯，企業(yè)識別越早，對企業(yè)影響越小。企業(yè)財務危機早期表現特征：銷售的非預期下降；非計劃的存貨積壓；平均收賬期延長；規(guī)模過度擴張；財務報表不能及時公開；財務預測在較長時間內不準確；過度依賴貸款和關聯(lián)公司，等等。

每個企業(yè)都需要屬于企業(yè)內部的財務狀況分析，通過分析發(fā)現財務危機，識別其原因，從而進行有效預防。企業(yè)的償債能力、資產管理能力及獲利能力是識別分析財務危機的核心指標。企業(yè)的償債能力與資產管理能力成正比，償還能力越強，企業(yè)經營管理者的資產管理能力越強，反之則越弱；同時，企業(yè)越盈利，其財務危機的幾率越大，盈利越大，風險越大。每個企業(yè)發(fā)展的業(yè)務和業(yè)績，如果不能達到一定的現金流，可能就是不健康的開始。

償債能力。償債能力分析主要是以四個比率體現的：流動比率，反映出企業(yè)償還債務的能力，影響流動比率的因素主要是流動資產和營業(yè)周期，一般生產性企業(yè)最佳為2 左右，資產負債率一般為40%～60%；速度比率，如果此比率較低，則說明企業(yè)可能在沒有細致分析財務狀況的前提下，因降低價格出售存貨造成了一定的損失；現金到期債務比，主要反映企業(yè)實際的短期償債能力；資產負債率的大小與企業(yè)的財務風險大小成正比，一旦資產負債率達到85%以上，就要對財務狀況保持警惕了。

資產管理能力。資產管理能力分析包括三點：存貨周轉率，比率與存貨占用的水平成反比，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，反之則越弱，流動性弱可能會轉變成現金的速度慢，企業(yè)短期償債的能力就會有所減弱［3］；應收賬款周轉率越高，說明回收越迅速，同時也充分表明企業(yè)的營運資金需要合理分配和處理，避免資金周轉出現問題；總資產周轉率，通常與盈利指標綜合考察企業(yè)的盈利能力。

盈利能力。企業(yè)的盈利能力體現了企業(yè)的產品和資產的獲利能力。盈利能力分析包括四點：銷售凈利率，主要反映了銷售收入的收益水平；資產報酬率，用來反映企業(yè)資產的利用情況，比率越低，說明資產的利用效果越不佳；凈資產報酬率如果過低，表明企業(yè)的盈利能力不足；經營指數，反映出企業(yè)的收益情況。

三、有效預防財務危機的措施

建立危機意識，在日常生活中培養(yǎng)防患于未然的思想，只有居安思危，未雨綢繆，才能具備良好危機意識。企業(yè)應平時多申請融資額度，防患未然。同時強化企業(yè)責任意識、落實意識，通過平時的工作將風險降至最低；預防道德風險對企業(yè)造成的影響，將有過違約和欺騙記錄的客戶淘汰。

提前做好財務規(guī)劃和預算，一旦實際情況與預算發(fā)生差異，要定期召開會議探討和研究差異出現的原因，有效預防這種情況再次出現的可能性。在運營過程中，企業(yè)可設立利潤中心和責任中心，對企業(yè)每一件事情都要認真考慮、精打細算，節(jié)省成本。

建立財務危機預警系統(tǒng)。要建立財務預警制度，通過建立獨立的機構組織，進行大量的資料收集、整理，透徹分析每一個財務危機［4］；建立財務風險分析機制和處理機制，通過分析和測評已經建立的財務危機前兆體系和模型，調整相應計劃，制定相應的防范措施，減少損失。

綜上所述，在市場條件下，財務危機的存在是不可避免的，財務危機的發(fā)生是一個循序漸進的過程，為此建立企業(yè)財務危機預警體系對于企業(yè)發(fā)展而言非常重要，企業(yè)的財務管理在防范危機方面需要有足夠的應對策略，以保證企業(yè)財務安全運行。

［1］顧曉安.企業(yè)財務預警系統(tǒng)的構建［J］.財經論叢，2000（7）.

［2］吳少平，李小燕.談財務危機預警分析指標的確定標準［J］.金融科學，2000（1）.

［3］王愛華，顏彥.淺談中小企業(yè)財務風險預警［J］.廣西社會科學，2007（9）.

［4］張瑋.企業(yè)財務風險預警模型構建中現金流量分析法的運用［J］.現代財經（天津財經大學學報），2007（6）.