基于供應(yīng)鏈環(huán)境下的中小企業(yè)融資問(wèn)題探析①

李川麗

(佳木斯市衛(wèi)生局,黑龍江 佳木斯 154002)

目前,我國(guó)中小企業(yè)飛快發(fā)展,已經(jīng)成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)成分,它們從生活的方方面面服務(wù)人們,也起到增加勞動(dòng)就業(yè)機(jī)會(huì)的作用,為穩(wěn)定社會(huì)做出了巨大的貢獻(xiàn)。然而中小企業(yè)融資難的問(wèn)題卻嚴(yán)重阻礙著其發(fā)展,了解中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、分析原因、找出解決辦法、從根本上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,是當(dāng)務(wù)之急。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,我國(guó)中小型企業(yè)迅猛發(fā)展。據(jù)相關(guān)資料表明,目前中小企業(yè)占我國(guó)注冊(cè)企業(yè)數(shù)的98%,涵蓋了包括生產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域在內(nèi)的所有行業(yè),所創(chuàng)下的產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的58%,稅收的48%,出口創(chuàng)匯的68%;而在科技創(chuàng)新部分,中小企業(yè)的發(fā)明又占到了70%以上。相對(duì)于大中型企業(yè),中小企業(yè)分布廣、領(lǐng)域?qū)?憑借著規(guī)模小、身子輕的優(yōu)勢(shì),靈敏且迅速地對(duì)變化多端的市場(chǎng)做出反應(yīng),生產(chǎn)求專(zhuān)求精和面向生活的經(jīng)營(yíng)理念使其能夠創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)效益。

盡管中小企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的又一次飛躍,解決了四分之三城鎮(zhèn)人口的就業(yè)問(wèn)題,但是依然存在著很多問(wèn)題。資金是所有企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)和推動(dòng)力,在我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中大都面臨資金短缺、融資困難的問(wèn)題。據(jù)調(diào)查有80%的中小企業(yè)資金不足,嚴(yán)重制約著企業(yè)的發(fā)展。影響我國(guó)中小企業(yè)融資的因素主要有三點(diǎn):(1)中小企業(yè)規(guī)模小,自有資金不足。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期資金的來(lái)源主要是所有者從親朋好友處募集而來(lái)的,很難從金融機(jī)構(gòu)獲得創(chuàng)業(yè)初期的資金支持。在隨后的發(fā)展中也受到規(guī)模的制約,沒(méi)辦法募集到更多的資金。(2)融資渠道不暢通。企業(yè)的融資主要有三種形式:內(nèi)源融資、銀行信貸和民間借貸,中小企業(yè)也不例外,但是在比例上卻出現(xiàn)嚴(yán)重的失調(diào)。我國(guó)中小企業(yè)自我融資的比例高達(dá)90%,而依靠銀行貸款的僅占4%。由此可以看出,中小企業(yè)獲得銀行貸款的途徑并不暢通,對(duì)自身資金匱乏的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。(3)融資成本高。無(wú)論是銀行貸款還是民間借貸,都需要中小企業(yè)獲得比大企業(yè)要多的融資成本,本來(lái)就由于資金不足限制發(fā)展的中小企業(yè),在面對(duì)高成本的融資時(shí)往往力不從心。

二、中小企業(yè)融資難原因分析

1.直接融資渠道的缺失

直接融資主要分為股票融資和債券融資。隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,許多企業(yè)通過(guò)直接融資獲得長(zhǎng)期資金。但是我國(guó)的資本市場(chǎng)尚未成熟,對(duì)于新股的上市發(fā)行要求十分嚴(yán)格苛刻,加上為籌集更多資金,各地政府推薦大企業(yè)上市,導(dǎo)致中小企業(yè)被拒之門(mén)外。盡管在2004年的中小板和2009年的創(chuàng)業(yè)板正式運(yùn)作為中小企業(yè)創(chuàng)造了直接融資的機(jī)會(huì),緩解了中小企業(yè)的融資難問(wèn)題,但是其嚴(yán)格的監(jiān)管制度和過(guò)高的上市門(mén)檻以及針對(duì)對(duì)象的范圍狹窄,大部分的中小企業(yè)依然無(wú)法到標(biāo)準(zhǔn),因此股票融資不能成為解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的主要渠道。在債券融資方面,雖然公司發(fā)行債券是被允許的,但是從《證券法》的規(guī)定中可以看到,即使是信用等級(jí)高、效益好的中小企業(yè)都達(dá)不到發(fā)行公司債券的要求,對(duì)于那些處于信用等級(jí)弱勢(shì)的企業(yè)來(lái)說(shuō),發(fā)行債券的機(jī)會(huì)微乎其微。由此可以看出,中小企業(yè)很難通過(guò)直接融資的方式獲得資金來(lái)源,致使大部分中小企業(yè)只能選擇成本較高的外部融資。

2.金融機(jī)構(gòu)約束中小企業(yè)貸款

目前我國(guó)企業(yè)融資的主要渠道就是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)融資,這導(dǎo)致中小企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)融資方面存在許多的問(wèn)題。首先就是信用等級(jí)低,難以取得金融機(jī)構(gòu)貸款。我國(guó)銀行在實(shí)行股份制之后成為了自負(fù)盈虧的現(xiàn)代企業(yè),出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、謹(jǐn)慎防范的原則,銀行在發(fā)放貸款時(shí)傾向于選擇信用等級(jí)較高的企業(yè),如國(guó)有企業(yè)。而需要融資的中小企業(yè)的信用等級(jí)一般較低,導(dǎo)致企業(yè)與銀行之間信息不對(duì)稱(chēng),許多擁有巨大發(fā)展前景的企業(yè)被大部分銀行拒之門(mén)外。其次,銀行實(shí)行責(zé)任人貸款制度,信貸人員需要承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。然而貸款給國(guó)有企業(yè)就不需要承擔(dān)責(zé)任,信貸人員為了避免承擔(dān)責(zé)任,會(huì)放棄那些收益高但是風(fēng)險(xiǎn)較大的中小企業(yè)的貸款項(xiàng)目,這也是中小企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)融資難的一個(gè)原因。最后銀行貸款的成本較高。銀行的貸款嚴(yán)格、手續(xù)繁雜,而中小企業(yè)的融資特點(diǎn)是金額小,頻率高。這兩點(diǎn)結(jié)合造成了中小企業(yè)在進(jìn)行銀行貸款時(shí)需要付出更多的成本。據(jù)統(tǒng)計(jì),中小企業(yè)的貸款成本相當(dāng)于大企業(yè)的五倍之多。同時(shí)貸款時(shí)間長(zhǎng)、通過(guò)率低,都使得中小企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款望而卻步。目前我國(guó)又缺少專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)貸款的金融機(jī)構(gòu),更加阻塞了中小企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)的貸款渠道,增加了融資困難。

3.擔(dān)保體系不健全

中小企業(yè)信用等級(jí)較低,很難從銀行貸下所需款項(xiàng),因此需要民間一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)的扶持,通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為其提供擔(dān)保從而獲得銀行貸款。然而我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)起步較晚,發(fā)展緩慢,目前為中小企業(yè)提供擔(dān)保的體系還不夠健全,并不能較好地解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。為解決中小企業(yè)貸款問(wèn)題,我國(guó)地方政府設(shè)立很多政策性的擔(dān)保機(jī)構(gòu),無(wú)論是民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)還是政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu),他們的注冊(cè)資本低、擔(dān)保資金不足導(dǎo)致銀行依然不能接受中小企業(yè)的貸款。同時(shí)政策性的擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒(méi)有依照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律為中小企業(yè)提供擔(dān)保,因此并不能很好地實(shí)現(xiàn)三方利益的共贏。許多擔(dān)保機(jī)構(gòu)的管理存在著缺陷,對(duì)申請(qǐng)擔(dān)保的中小企業(yè)審查偏嚴(yán),那些無(wú)法獲得金融機(jī)構(gòu)貸款的中小企業(yè)同樣獲得不了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保,使擔(dān)保公司失去了作為金融杠桿的作用,中小企業(yè)的融資問(wèn)題依然沒(méi)有得到解決。

三、供應(yīng)鏈在中小企業(yè)融資過(guò)程中的應(yīng)用

供應(yīng)鏈?zhǔn)怯啥鄠€(gè)部分組成的一個(gè)整體,包括核心企業(yè)、銀行、供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)(中小企業(yè))以及第三方中介機(jī)構(gòu)(一般為物流企業(yè))等。作為供應(yīng)鏈上的節(jié)點(diǎn)企業(yè),中小企業(yè)與核心企業(yè)之間形成穩(wěn)定且利益共享的整體,因此為中小企業(yè)的融資開(kāi)辟了新的途徑——供應(yīng)鏈融資。供應(yīng)鏈融資是銀行審查整條供應(yīng)鏈,對(duì)核心企業(yè)信用等級(jí)以及供應(yīng)鏈的管理程度進(jìn)行測(cè)評(píng),從而對(duì)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供貸款的一種融資方式。

1.供應(yīng)鏈融資的優(yōu)勢(shì)

中小企業(yè)融資難的主要根源就是與金融機(jī)構(gòu)之間存在著信息不對(duì)稱(chēng),造成了信用等級(jí)低、抵押擔(dān)保要求高、銀行不愿意貸款以及融資成本高的問(wèn)題。因此供應(yīng)鏈融資存在著很大的優(yōu)勢(shì),可以從根源上解決這些問(wèn)題,進(jìn)而解決中小企業(yè)融資難的狀況。

(1)解決信息不對(duì)稱(chēng),提高中小企業(yè)信用等級(jí)。首先,供應(yīng)鏈將中小企業(yè)與核心企業(yè)的信用捆綁,提升了中小企業(yè)的信用等級(jí)。在供應(yīng)鏈融資模式下,金融機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)中小企業(yè)的信用等級(jí)由靜態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)。金融機(jī)構(gòu)不在單獨(dú)針對(duì)中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行單獨(dú)的信用等級(jí)的評(píng)定,而是重點(diǎn)關(guān)注整條供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的信用等級(jí)和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定情況,依據(jù)這兩點(diǎn)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,這增加了中小企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)融資的機(jī)會(huì)。其次,中小企業(yè)信息由供應(yīng)鏈上核心企業(yè)向銀金融機(jī)構(gòu)提供,在多次合作中核心企業(yè)獲得了中小企業(yè)準(zhǔn)確的信息,并建立完整的企業(yè)信息檔案,解決了金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間存在的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題,為其對(duì)中小企業(yè)所做的貸款決策提供補(bǔ)充。

(2)降低金融機(jī)構(gòu)放貸風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈融資將處于供應(yīng)鏈之上的所有企業(yè)整合為一個(gè)整體,當(dāng)它為中小企業(yè)提供資金支持的時(shí)候,也受理了核心企業(yè)的理財(cái)服務(wù),因此對(duì)節(jié)點(diǎn)企業(yè)中小企業(yè)的低放貸風(fēng)險(xiǎn)就被無(wú)形的分配到核心企業(yè)中去,減少了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈提供金融服務(wù)而獲得了監(jiān)督控制的權(quán)利,它在發(fā)放貸款后可以很直接地掌握資金的流向,及時(shí)地控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于供應(yīng)鏈上存在第三方中介機(jī)構(gòu),這也對(duì)中小企業(yè)起到了監(jiān)督作用,金融機(jī)構(gòu)可以及時(shí)獲得中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及預(yù)警信息,當(dāng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí),迅速做出補(bǔ)救措施,將損失降低。

(3)降低抵押要求,增加抵押擔(dān)保種類(lèi)。同供應(yīng)鏈融資可以有效提高中小企業(yè)信用等級(jí)一致,這種融資方式也促使金融機(jī)構(gòu)在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款時(shí)所要求的抵押擔(dān)保有所降低。同時(shí)金融機(jī)構(gòu)在原有的以固定資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)為抵押品的基礎(chǔ)上,增加了可以憑借流動(dòng)資金進(jìn)行抵押申請(qǐng)貸款,如存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款等,從根本上解決了在中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí),因規(guī)模小而抵押擔(dān)保物的缺失無(wú)法貸款的難題。

(4)降低融資成本,增加貸款效率。傳統(tǒng)模式中,中小企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)需要經(jīng)過(guò)多重的審核,金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的不信任延長(zhǎng)了審核時(shí)間,增加審核過(guò)程所發(fā)生的成本,這對(duì)于中小企業(yè)貸款少、時(shí)間緊的特點(diǎn)是不相適應(yīng)的。通過(guò)供應(yīng)鏈融資,有核心企業(yè)提供信息和信用擔(dān)保,不僅簡(jiǎn)化了流程節(jié)約時(shí)間,也大大降低了貸款所需的成本。同時(shí)金融機(jī)構(gòu)與整個(gè)供應(yīng)鏈存在著長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)關(guān)系,因此解決了中小企業(yè)貸款頻率高而需要進(jìn)行多次信用等級(jí)評(píng)價(jià)所耽誤的時(shí)間,提高了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)效率,為中小企業(yè)融資創(chuàng)造了更有力的條件。

2.供應(yīng)鏈融資的模式

中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式主要是按照抵押擔(dān)保物的種類(lèi)進(jìn)行分類(lèi)的。針對(duì)不同種類(lèi)的抵押擔(dān)保物,供應(yīng)鏈的融資模式可分為三種:應(yīng)收賬款融資模式、存貨質(zhì)押融資模式和預(yù)付賬款融資模式。

(1)應(yīng)收賬款融資模式。中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在著大量的應(yīng)收賬款,使企業(yè)資金短缺問(wèn)題更加嚴(yán)重,還會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈環(huán)境的緊張?；诠?yīng)鏈的應(yīng)收賬款的融資是供應(yīng)鏈上采購(gòu)環(huán)節(jié)的融資,主要針對(duì)處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)的融資,由供應(yīng)鏈上的融資企業(yè)、債務(wù)企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)三個(gè)部分組成,由中小企業(yè)以對(duì)核心企業(yè)(債務(wù)企業(yè))的應(yīng)收賬款的單據(jù)憑證作為抵押擔(dān)保向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款,其貸款期限一般不會(huì)超過(guò)應(yīng)收賬款的還款期限。這種融資方式的機(jī)制是由核心企業(yè)為中小企業(yè)提供擔(dān)保,而作為債務(wù)企業(yè)的核心企業(yè)將貨款直接償還給金融機(jī)構(gòu)。應(yīng)收賬款融資解決了中小企業(yè)自身貸款能力不足的問(wèn)題,降低了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),一旦融資的中小企業(yè)違約,金融機(jī)構(gòu)可以從核心債務(wù)企業(yè)獲得補(bǔ)償。供應(yīng)鏈上應(yīng)收賬款的融資模式一方面解決了中小企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)資金的需要,增加資金的流動(dòng)性,另一方面簡(jiǎn)化了融資過(guò)程,節(jié)約了融資成本。

(2)預(yù)付款融資模式。與應(yīng)收賬款一樣,預(yù)付賬款融資模式也適用于供應(yīng)鏈的采購(gòu)環(huán)節(jié)。預(yù)付款融資在供應(yīng)鏈中的運(yùn)行模式具有一定的前提,既融資的中小企業(yè)需要提前交納保證金,并且提供商品的核心企業(yè)需要承擔(dān)回購(gòu)的義務(wù)。在這個(gè)前提下,金融機(jī)構(gòu)向核心企業(yè)開(kāi)具承兌匯票,為中小企業(yè)貸款,全額進(jìn)行采購(gòu)。而核心企業(yè)在收到承兌匯票之后將商品發(fā)往第三方中介機(jī)構(gòu),中介機(jī)構(gòu)代為監(jiān)管,當(dāng)中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)追加保證金或償還部分借款后可以獲得提貨權(quán)利,中介機(jī)構(gòu)依據(jù)金融機(jī)構(gòu)指示向采購(gòu)方的中小企業(yè)發(fā)貨。在這個(gè)過(guò)程中,抵押擔(dān)保物是核心企業(yè)向中小企業(yè)出具的全額提貨單。預(yù)付款融資模式主要解決了中小企業(yè)在采購(gòu)階段需要全額購(gòu)物而導(dǎo)致的資金短缺的問(wèn)題,中小企業(yè)分批次支付貨款,資金的周轉(zhuǎn)更加靈活。

(3)存貨質(zhì)押融資模式。供應(yīng)鏈上的存貨質(zhì)押的融資參與方主要是需要融資的中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及第三方的中介機(jī)構(gòu),三方簽訂合作協(xié)議,形成一個(gè)綜合管理、相互協(xié)調(diào)的運(yùn)轉(zhuǎn)體系。存貨質(zhì)押融資運(yùn)作方式是中小企業(yè)將原材料、產(chǎn)成品等存貨作為質(zhì)押擔(dān)保物存入第三方中介機(jī)構(gòu),同時(shí)向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。由第三方中介機(jī)構(gòu)提供抵押擔(dān)保物的驗(yàn)收、評(píng)估及監(jiān)管,并向金融機(jī)構(gòu)出具相關(guān)證明文件,減少金融機(jī)構(gòu)的成本以及協(xié)助其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。在這個(gè)過(guò)程中存貨的所有權(quán)并沒(méi)有發(fā)生轉(zhuǎn)移,不存在任何風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)提貨企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)支付貨款后,金融企業(yè)發(fā)出指示讓第三方中介機(jī)構(gòu)發(fā)貨,這時(shí)中小企業(yè)才將存貨所有權(quán)轉(zhuǎn)移給提貨企業(yè)。存貨質(zhì)押的融資模式適合中小企業(yè)任何時(shí)期的融資需要,能夠有效地將各種存貨轉(zhuǎn)換為資金供中小企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)使用?？梢钥闯鲞@種融資模式的主要特點(diǎn)就是加入了第三方的中介機(jī)構(gòu),將貸款過(guò)程中復(fù)雜的審核程序轉(zhuǎn)移,減少了金融機(jī)構(gòu)的工作量,縮短貸款時(shí)間,為中小企業(yè)創(chuàng)造出更多的時(shí)間價(jià)值。存貨抵押融資提高了整個(gè)供應(yīng)鏈的效率,使供應(yīng)鏈上各方達(dá)到了共贏的局面,尤其是解決中小企業(yè)融資難成本高的問(wèn)題,促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。

終上所述,中小企業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系中占有重要的地位,妥善解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題能促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。合理運(yùn)用供應(yīng)鏈融資體系,充分發(fā)揮供應(yīng)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的資源,解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題,提高中小企業(yè)信用等級(jí),可以有效解決融資難狀況,實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上中小企業(yè)、核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及第三方中介機(jī)構(gòu)的共贏。

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