可持續(xù)發(fā)展導(dǎo)向下企業(yè)多元績(jī)效評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 毛育暉

企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是為實(shí)現(xiàn)評(píng)價(jià)目的，按照系統(tǒng)論的方法構(gòu)建的反映被評(píng)價(jià)企業(yè)各個(gè)側(cè)面的指標(biāo)系統(tǒng)?，F(xiàn)代企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本變化，形成了復(fù)雜的層層委托代理關(guān)系，績(jī)效評(píng)價(jià)也成為了一種代理人的激勵(lì)和約束機(jī)制。從這種意義上來(lái)說(shuō)，績(jī)效評(píng)價(jià)體系既是客觀計(jì)量與評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的方法，又是員工行為導(dǎo)向的工具；一方面引導(dǎo)管理者以企業(yè)價(jià)值目標(biāo)最大化為方向進(jìn)行決策，另一方面通過(guò)對(duì)問(wèn)題的發(fā)現(xiàn)和反饋，及時(shí)調(diào)整或改進(jìn)現(xiàn)有的制度。

傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)基于企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)，如總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等，根據(jù)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)利潤(rùn)指標(biāo)與預(yù)算的利潤(rùn)指標(biāo)之間的差異來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)，存在兩個(gè)弊端：一是只能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，無(wú)法通過(guò)反饋來(lái)改進(jìn)管理制度和方法，提高管理水平；二是財(cái)務(wù)利潤(rùn)或收益指標(biāo)的短期性使得績(jī)效評(píng)價(jià)體系的引導(dǎo)功能難以實(shí)現(xiàn)，容易滋生經(jīng)理人短期行為，加劇公司委托代理問(wèn)題，加大公司的代理成本。隨著2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，眾多國(guó)際知名企業(yè)紛紛破產(chǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，探索可持續(xù)發(fā)展道路成為了中國(guó)政府和企業(yè)亟待解決的問(wèn)題，構(gòu)建以可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。

1 基于企業(yè)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)方法

傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法主要分以下幾類(lèi)：基于現(xiàn)金流量的估價(jià)模型、經(jīng)濟(jì)增加值估價(jià)模型、凈資產(chǎn)估價(jià)模型。這些模型評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值主要基于歷史或預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的短期性和未來(lái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，均使得這些價(jià)值評(píng)估方法的使用存在局限性。實(shí)際上，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的反映，它本身并不能反映價(jià)值創(chuàng)造的過(guò)程。企業(yè)價(jià)值來(lái)源于企業(yè)戰(zhàn)略，企業(yè)戰(zhàn)略是未來(lái)持續(xù)盈利能力的基礎(chǔ)，企業(yè)戰(zhàn)略應(yīng)該是績(jī)效評(píng)價(jià)中的關(guān)鍵指標(biāo)。因此，基于戰(zhàn)略而不是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值更能反映未來(lái)的成長(zhǎng)和價(jià)值創(chuàng)造能力。目前，基于戰(zhàn)略的價(jià)值評(píng)價(jià)方法主要有平衡計(jì)分卡法和實(shí)物期權(quán)法。

1.1 平衡計(jì)分卡法

平衡計(jì)分卡是從企業(yè)的戰(zhàn)略和目標(biāo)出發(fā)，以財(cái)務(wù)績(jī)效、顧客價(jià)值、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)維度來(lái)構(gòu)建績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從而把戰(zhàn)略 目標(biāo)分解為企業(yè)的具體行動(dòng)。其中，財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)戰(zhàn)略要實(shí)現(xiàn)的長(zhǎng)期目標(biāo)，顧客價(jià)值和內(nèi)部業(yè)務(wù)流程則是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)目標(biāo)而采取的戰(zhàn)略行動(dòng)，學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)則是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的人力保障。

平衡計(jì)分卡以戰(zhàn)略為核心，考慮了長(zhǎng)期目標(biāo)與短期目標(biāo)的權(quán)衡，并基于戰(zhàn)略的特征確定績(jī)效評(píng)價(jià)維度，改變了以往評(píng)價(jià)指標(biāo)過(guò)分依賴(lài)財(cái)務(wù)指標(biāo)而失衡的狀況，將核心指標(biāo)導(dǎo)向戰(zhàn)略，更能反映企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力，但其存在以下問(wèn)題：

(1)平衡計(jì)分卡的最大貢獻(xiàn)在于將企業(yè)戰(zhàn)略的績(jī)效評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為幾個(gè)相互關(guān)聯(lián)的戰(zhàn)略維度分別分析各個(gè)維度的績(jī)效表現(xiàn)，但沒(méi)有解決在戰(zhàn)略績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各個(gè)維度的權(quán)重問(wèn)題。

(2)平衡計(jì)分卡并未探討企業(yè)戰(zhàn)略定位與選擇的合理性，從而可能忽略了企業(yè)是在環(huán)境約束下這一限定條件。企業(yè)自身戰(zhàn)略選擇的合理性，以及環(huán)境變化下戰(zhàn)略定位的調(diào)整，都是企業(yè)需要慎重考慮并影響企業(yè)未來(lái)盈利能力和成長(zhǎng)性的問(wèn)題。

1.2 實(shí)物期權(quán)法

企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，從而可能不會(huì)一次性進(jìn)行投資，投資往往會(huì)分階段進(jìn)行。而傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)方法是建立在企業(yè)資源投資決策投資項(xiàng)目完全可逆和一次性完成這兩個(gè)假設(shè)基礎(chǔ)之上，這與企業(yè)戰(zhàn)略決策的實(shí)際過(guò)程并不一致。Stewart Myers將金融期權(quán)的分析方法應(yīng)用于實(shí)物資產(chǎn)上，引入了實(shí)物期權(quán)概念，從而考慮到投資決策的階段性，為企業(yè)價(jià)值評(píng)估帶來(lái)了新的思路。實(shí)物期權(quán)法基于企業(yè)未來(lái)價(jià)值不確定性，根據(jù)對(duì)未來(lái)各種情況發(fā)生的概率，以及各種情況下對(duì)企業(yè)盈利狀況的預(yù)測(cè)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的績(jī)效。與傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值等價(jià)值評(píng)價(jià)方法相比，實(shí)務(wù)期權(quán)法的特點(diǎn)如下：

(1)實(shí)物期權(quán)法更符合企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的實(shí)際情況，它考慮了投資決策的靈活性和多階段性，將投資機(jī)會(huì)視為未來(lái)采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)(Dixit和Pindyck，1995)，因而更能體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略管理的柔性，更能全面考慮企業(yè)戰(zhàn)略的價(jià)值。

(2)實(shí)物期權(quán)根據(jù)其選擇權(quán)的對(duì)象，分為延遲期權(quán)、擴(kuò)張期權(quán)和殘值放棄期權(quán)，既充分考慮了企業(yè)的投資決策過(guò)程中的適時(shí)調(diào)整性，也包含了企業(yè)戰(zhàn)略管理和戰(zhàn)略執(zhí)行過(guò)程中的各個(gè)方面。

2 構(gòu)建企業(yè)持續(xù)性發(fā)展的多元化績(jī)效評(píng)價(jià)體系

企業(yè)首先應(yīng)構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，以長(zhǎng)遠(yuǎn)和全局的觀點(diǎn)來(lái)分析問(wèn)題進(jìn)行決策。在可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)導(dǎo)向下確定企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)目標(biāo)和方向，繼而確定相應(yīng)的績(jī)效評(píng)價(jià)維度，選擇相應(yīng)的能反映企業(yè)長(zhǎng)期性目標(biāo)的指標(biāo)，構(gòu)建涵括多維度指標(biāo)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率的評(píng)價(jià)，可以從采用杜邦分析法，從總資產(chǎn)收益率分解出能反映影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的各因素的指標(biāo)；從管理層激勵(lì)的角度，企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系必須要考慮企業(yè)的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，以引導(dǎo)經(jīng)理人的價(jià)值目標(biāo)與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的統(tǒng)一。要實(shí)現(xiàn)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的反饋功能，必須充分考慮企業(yè)戰(zhàn)略從定位到選擇再到實(shí)施每個(gè)階段的關(guān)鍵影響因素，根據(jù)這些因素確立相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建能夠反映各個(gè)階段績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

第一，以公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向，探尋績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系?？?jī)效管理作為企業(yè)管理的一部分，必須以明確的企業(yè)總發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向，并納入到企業(yè)整體戰(zhàn)略管理全過(guò)程中。因此，企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系必須服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，通過(guò)構(gòu)建有效的績(jī)效管理體系提升企業(yè)的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力。一旦企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整，則績(jī)效管理也相應(yīng)目標(biāo)調(diào)整，并且相應(yīng)的績(jī)效考核指標(biāo)也必須圍繞企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整，通過(guò)績(jī)效指標(biāo)的調(diào)整來(lái)反映出企業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整，這樣績(jī)效評(píng)價(jià)體系才能有效地將經(jīng)理人目標(biāo)與公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)，以實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)性戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

第二，采用權(quán)變變量的權(quán)變分析法，確定平衡各利益相關(guān)者利益的績(jī)效評(píng)價(jià)目標(biāo)。企業(yè)由于各種經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)、內(nèi)外各種經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)主體形成各種利益關(guān)系，各個(gè)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的期望和利益要求不同。公司必須根據(jù)自身發(fā)展的條件和外部環(huán)境的變化，綜合考慮企業(yè)與利益相關(guān)者關(guān)系的系統(tǒng)性以及與各個(gè)利益相關(guān)主體利益關(guān)系的差異性，根據(jù)各利益相關(guān)主體對(duì)企業(yè)的重要性分別對(duì)其賦予權(quán)重，構(gòu)建綜合平衡各利益相關(guān)主體利益的績(jī)效評(píng)價(jià)目標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建與之相適應(yīng)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

第三，重視績(jī)效評(píng)價(jià)體系的管理者價(jià)值目標(biāo)引導(dǎo)功能，實(shí)現(xiàn)在績(jī)效評(píng)價(jià)體系引導(dǎo)下的管理者與公司目標(biāo)的動(dòng)態(tài)統(tǒng)一。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)具有強(qiáng)烈的行為引導(dǎo)功能，因此績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取也應(yīng)具有目標(biāo)導(dǎo)向的功能。而企業(yè)的目標(biāo)會(huì)隨著企業(yè)的發(fā)展與公司所處環(huán)境的變化而變化，因此，企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)目標(biāo)以及相應(yīng)的指標(biāo)體系也應(yīng)隨之做出調(diào)整，以反映企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)，同時(shí)正確引導(dǎo)管理者的價(jià)值目標(biāo)取向，盡可能減少經(jīng)理人價(jià)值目標(biāo)與公司價(jià)值目標(biāo)的偏離。

第四，重視知識(shí)的價(jià)值，挖掘知識(shí)價(jià)值鏈中影響企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵要素及其評(píng)價(jià)指標(biāo)。知識(shí)價(jià)值對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展越來(lái)越重要。實(shí)踐表明，智力資本不僅是企業(yè)獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在，而且也是企業(yè)創(chuàng)新利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。特別是高新技術(shù)企業(yè)中，知識(shí)資本和智力資本參與企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配成為重要方式。因此，企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系要基于知識(shí)價(jià)值鏈，突出知識(shí)資本、智力資本、創(chuàng)新、成長(zhǎng)性指標(biāo)，做到有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)并重。

第五，充分考慮企業(yè)所處生命周期，構(gòu)建與之相適應(yīng)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。波士頓矩陣將產(chǎn)品或企業(yè)的生命周期分為創(chuàng)立、發(fā)展、成熟、衰落四個(gè)階段。由于在各個(gè)階段市場(chǎng)狀況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流狀況、利益相關(guān)者利益權(quán)重不同，所以績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇以及各指標(biāo)在整個(gè)體系中所占權(quán)重均視企業(yè)所處的生命周期階段而變化?？梢詮囊韵陆嵌葋?lái)考慮：首先，將產(chǎn)品生命周期評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)多樣化，以便對(duì)不同生命周期的企業(yè)采用不同的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)；其次，按行業(yè)細(xì)分，進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)?？?jī)效評(píng)價(jià)視產(chǎn)品(企業(yè))生命周期不同階段不同對(duì)待。

企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是一個(gè)多功能的系統(tǒng)，它對(duì)企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展起到了非常重要的作用。構(gòu)建一個(gè)能夠引導(dǎo)可持續(xù)性發(fā)展理念的多元化績(jī)效評(píng)價(jià)體系，必須在企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值目標(biāo)的導(dǎo)向下，根據(jù)相應(yīng)的目標(biāo)定位定義其所反映的價(jià)值維度，選擇各維度相應(yīng)的度量指標(biāo)，建立一個(gè)多元化價(jià)值尺度的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。

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