新時(shí)期我國(guó)保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理分析

重慶工商職業(yè)學(xué)院 王玉波

1 現(xiàn)階段我國(guó)保險(xiǎn)資金投資管理面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)

1.1 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指保險(xiǎn)企業(yè)的資金流動(dòng)不順暢，通常表現(xiàn)在資產(chǎn)無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)，從而難以在限期內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)受益者應(yīng)得的賠償進(jìn)行支付。為此，部分保險(xiǎn)公司為了履行自身對(duì)客戶的承諾，保住自身企業(yè)的聲譽(yù)，而動(dòng)用大量的成本對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)甚至是通過(guò)借款的形式籌得支付資金，因而為企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。近年，隨著我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的不斷大型化、規(guī)?；?、現(xiàn)代化，公司遇上流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率不斷加大，而且流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的保險(xiǎn)事故也出現(xiàn)越來(lái)越嚴(yán)重的趨勢(shì)。

1.2 利率風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理的利率風(fēng)險(xiǎn)是指保險(xiǎn)公司資產(chǎn)隨著利率的變動(dòng)而發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槔实淖儎?dòng)往往會(huì)帶動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債金額價(jià)值的變化，帶來(lái)的最大問(wèn)題就是導(dǎo)致保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)成本與負(fù)債金額不匹配，使企業(yè)的資產(chǎn)在短期內(nèi)波動(dòng)較大，有可能是增大收益，也有可能是增大損失。其次，就是使企業(yè)財(cái)務(wù)極其不穩(wěn)定，保險(xiǎn)公司給予每個(gè)購(gòu)買保險(xiǎn)客戶的回報(bào)率會(huì)隨著利率的上升或下降而出現(xiàn)利差益或者利差損。

1.3 信用風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理的信用風(fēng)險(xiǎn)，又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指長(zhǎng)期穩(wěn)定與保險(xiǎn)公司為合作關(guān)系的企業(yè)或個(gè)人由于個(gè)人情況而無(wú)法履行保險(xiǎn)合約上的條款，嚴(yán)重的甚至通過(guò)欺詐造假的方式騙取保險(xiǎn)公司資金，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司不但不能成功收取成本收益，還有可能發(fā)生重大的經(jīng)濟(jì)損失，從而影響保險(xiǎn)公司的正常投資運(yùn)作。

2 現(xiàn)階段我國(guó)保險(xiǎn)資金投資管理工作存在的主要問(wèn)題

2.1 企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配

對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)資金投資管理工作，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配主要表現(xiàn)在負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配，這種不匹配問(wèn)題可以從兩方面來(lái)闡述。一方面是對(duì)于一些保險(xiǎn)期較長(zhǎng)、穩(wěn)定性要求較高的保險(xiǎn)合同來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)企業(yè)適合利用這部分資金來(lái)用于中長(zhǎng)期的投資，例如：國(guó)債、房地產(chǎn)、儲(chǔ)蓄等；另一方面，對(duì)于一些保險(xiǎn)期短的保險(xiǎn)合同來(lái)說(shuō)，由于保險(xiǎn)期短且流動(dòng)性要求較大，因此，這類型資金只適合于部分短期投資，例如：股票以及投資同業(yè)拆借等高回報(bào)且流動(dòng)性強(qiáng)的投資方式。但是，在企業(yè)的實(shí)際投資運(yùn)作中，中長(zhǎng)期投資資金與長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債不匹配情況的出現(xiàn)，主要的原因是我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)一般傾向于銀行儲(chǔ)蓄與購(gòu)買債券的投資方式，而疏忽了房地產(chǎn)和股票等其他投資方式，從而導(dǎo)致當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)時(shí)，企業(yè)的保險(xiǎn)資金受到巨大的影響。

2.2 保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理上并不完善

現(xiàn)階段，保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理上主要有兩種模式，分別是委托專門的資產(chǎn)管理公司和企業(yè)自身內(nèi)部設(shè)立專門的投資管理部門。這兩種管理模式各有優(yōu)勢(shì)，但是雖然兩者在理論上都要求保險(xiǎn)資金能夠根據(jù)保險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)特點(diǎn)和資產(chǎn)來(lái)源進(jìn)行合理的管理。但是在實(shí)際管理當(dāng)中，由保險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)部成立的保險(xiǎn)資金管理部門由于缺乏對(duì)保險(xiǎn)資金的管理經(jīng)驗(yàn)，管理人員大多沒(méi)有接受過(guò)系統(tǒng)性的保險(xiǎn)資金管理培訓(xùn)，導(dǎo)致他們?cè)诠芾懋?dāng)中往往憑借自身的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行決策。顯然，這種管理模式難以滿足目前我國(guó)保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理上的需求。

2.3 相關(guān)的法律法規(guī)體系不完善

雖然現(xiàn)在我國(guó)保險(xiǎn)公司資金投資監(jiān)管體系已經(jīng)建立起來(lái)，但是由于所建立的監(jiān)管體系中沒(méi)有完善的法律法規(guī)進(jìn)行充實(shí)，導(dǎo)致整個(gè)監(jiān)管體系仍然存在比較多的漏洞，難以將監(jiān)管工作落到實(shí)處。例如：部分法律法規(guī)的法律層次比較低，當(dāng)相關(guān)的監(jiān)管部門在監(jiān)管工作中進(jìn)行使用時(shí)，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管部門無(wú)法進(jìn)行有效監(jiān)管的問(wèn)題等。這個(gè)問(wèn)題在很大程度上阻礙著我國(guó)保險(xiǎn)資金市場(chǎng)的高速、穩(wěn)定發(fā)展，因此我們應(yīng)該對(duì)此引起足夠的重視。

3 我國(guó)保險(xiǎn)資金投資管理工作的改進(jìn)對(duì)策

3.1 加大對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理與投資組合管理力度

要做好保險(xiǎn)公司內(nèi)部的保險(xiǎn)資金投資管理工作，首先，要建立一個(gè)符合企業(yè)自身資金特點(diǎn)和需求的資產(chǎn)管理體系，才可以提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制和應(yīng)對(duì)能力，從而保證資金運(yùn)用的穩(wěn)定進(jìn)行。在資產(chǎn)負(fù)債管理中，如果保險(xiǎn)公司能夠做到明確保險(xiǎn)資金的來(lái)源和去向，就可以在一定程度上減少選擇投資時(shí)的錯(cuò)誤率和盲目性。為此，可以通過(guò)現(xiàn)金流測(cè)試、隨機(jī)模型、財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)分析等方法，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債匹配的動(dòng)態(tài)監(jiān)管。除此之外，加強(qiáng)專業(yè)管理和監(jiān)管人才的培訓(xùn)和招攬，也是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理的重要措施。

保險(xiǎn)公司作為保險(xiǎn)資金的投資主體，為了對(duì)自身利益和市場(chǎng)責(zé)任負(fù)責(zé)，應(yīng)該采取有效的投資組合管理手段，以對(duì)不同投資比例進(jìn)行優(yōu)化，在保證保險(xiǎn)公司能夠獲取比較高的收益率的前提下，最大程度上降低其投資風(fēng)險(xiǎn)。例如：保險(xiǎn)公司可以通過(guò)一定數(shù)量投資樣本的選取，包括銀行儲(chǔ)蓄、股票、債券等，然后逐一進(jìn)行平均收益率和協(xié)方差計(jì)算，最后建立保險(xiǎn)資金投資數(shù)學(xué)模型，從而得出最優(yōu)化的保險(xiǎn)資金投資比例。保險(xiǎn)公司在實(shí)際的資產(chǎn)管理工作中不必完全遵循保險(xiǎn)資金投資比例的計(jì)算結(jié)果來(lái)實(shí)施投資，而是應(yīng)該圍繞結(jié)果，結(jié)合實(shí)際需要和情況做出細(xì)節(jié)上的調(diào)整。

3.2 完善保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系

一個(gè)完善的保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系能夠在保險(xiǎn)公司明確投資目的、收益目標(biāo)以及投資風(fēng)險(xiǎn)多方面上提供幫助，使保險(xiǎn)公司能夠清晰地采取有針對(duì)性的資金管理決策。首先，應(yīng)該確定保險(xiǎn)資金投資決策準(zhǔn)則。投資決策準(zhǔn)則是保險(xiǎn)資金在投資前要明確的指導(dǎo)原則。其次，要按照保險(xiǎn)監(jiān)管部門對(duì)于保險(xiǎn)資金使用的政策規(guī)定，明確資金運(yùn)用的范圍、限制條款等，為保險(xiǎn)資金制定適合本公司利益的投資組合策略。最后，加強(qiáng)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理，保證資金運(yùn)用的安全性和收益性。把資金的運(yùn)用和資金的來(lái)源、特點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，按照什么樣的負(fù)債就要和什么樣的資產(chǎn)相匹配的原則制定投資方向，選擇投資工具，確定投資比例，從而減少業(yè)務(wù)開展的盲目性。

3.3 加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管

一直以來(lái)，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)專門監(jiān)督部門都對(duì)保險(xiǎn)公司在資金償付能力上的監(jiān)管工作保持足夠的重視。近年，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也開始重視此方面的監(jiān)管。我國(guó)現(xiàn)在的償付能力監(jiān)管主要是償付能力比例監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)把保險(xiǎn)公司的償付能力情況分為三個(gè)級(jí)別，分別采取監(jiān)管措施。保險(xiǎn)公司每年報(bào)送的償付能力報(bào)告中應(yīng)該包含動(dòng)態(tài)償付能力測(cè)試，但是測(cè)試結(jié)果并不作為監(jiān)管當(dāng)局采取措施的依據(jù)。在這里，可以借鑒美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資本法，制定適合我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)。保監(jiān)會(huì)可以通過(guò)這一最直接的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，要對(duì)新時(shí)期我國(guó)保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行有效的改進(jìn)，只有保險(xiǎn)公司與監(jiān)管部門相互協(xié)作、共同進(jìn)步才能保證我國(guó)保險(xiǎn)資金投資市場(chǎng)能夠穩(wěn)定、快速地發(fā)展下去。對(duì)于保險(xiǎn)公司，應(yīng)該著重改善資產(chǎn)負(fù)債管理模式、投資組合管理模式，還有逐步完善投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系等等，以取得更好的企業(yè)保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)管理效果；而監(jiān)管機(jī)構(gòu)則應(yīng)該對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管力度、為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理進(jìn)行指引以及實(shí)現(xiàn)與政府其他部門之間的互相合作與信息共享等等，從而提升對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)資金投資市場(chǎng)運(yùn)作的有效性。

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