銀行發(fā)展對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用效果檢驗(yàn)——基于省際面板數(shù)據(jù)的分析

朱 歡

（中國礦業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院，江蘇 徐州 221116）＊

一、引 言

有關(guān)金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系的研究，是從20世紀(jì)90年代以來才廣泛開展起來的。相關(guān)研究綜述見張杰和劉志彪（2007）［1］、江春和滕云（2010）［2］等。作為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的傳統(tǒng)融資渠道，商業(yè)銀行能否促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，既有文獻(xiàn)的研究結(jié)論并不一致。商業(yè)銀行有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行能夠利用自身的業(yè)務(wù)規(guī)模和內(nèi)部規(guī)則對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動提供有保障的金融支持［3］。相反的觀點(diǎn)認(rèn)為，強(qiáng)有力的銀行體系會利用自己在金融交易中的強(qiáng)勢地位侵占企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動帶來的收益，從而削弱企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新來獲得成長機(jī)會的激勵(lì)動機(jī)，并且有保護(hù)現(xiàn)有大規(guī)模企業(yè)、阻礙創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)入的內(nèi)在動機(jī)［4，5］。另外，銀行特有的風(fēng)險(xiǎn)謹(jǐn)慎性又使其對于高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新性投資項(xiàng)目具有內(nèi)生性規(guī)避動機(jī)，從而不利于企業(yè)創(chuàng)新活動［6］。商業(yè)銀行對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的效應(yīng)也取決于銀行業(yè)的競爭程度。壟斷性的銀行結(jié)構(gòu)對企業(yè)創(chuàng)新租金的掠奪程度較大，從而抑制了企業(yè)的創(chuàng)新活動［7］。相反，適度競爭的銀行結(jié)構(gòu)能夠有效滿足企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的外部融資需求［8］?？梢?，商業(yè)銀行是否能促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展有截然不同的兩種觀點(diǎn)。整體上，大部分研究認(rèn)為商業(yè)銀行可以在一定程度上促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，而且認(rèn)為銀行業(yè)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的創(chuàng)新活動有很大影響。

在典型的實(shí)證研究中，Ana Maria Herrera and Raoul Minetti（2007）以主銀行信貸關(guān)系的時(shí)間長度作為銀行發(fā)展指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)信貸關(guān)系時(shí)間越長，主銀行擁有的企業(yè)信息越多，越有利于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新［9］。Luigi Benfratello，F(xiàn)abio Schiantarelli and Alessandro Sembenelli（2008）以銀行業(yè)分支機(jī)構(gòu)密度作為銀行發(fā)展指標(biāo)，認(rèn)為銀行分支機(jī)構(gòu)密度的增加會降低甄選成本和監(jiān)督成本，從而使信貸供給曲線向外移動和促進(jìn)銀行業(yè)的競爭，因而能有效促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新［10］。林毅夫、孫希芳（2008）［11］以銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的演化來代表銀行發(fā)展，該指標(biāo)由中小銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的市場份額來度量。認(rèn)為中小商業(yè)銀行數(shù)量越多，越有利于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

上述研究為分析我國銀行發(fā)展對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用提供了理論基礎(chǔ)和研究路徑參考，本文在上述實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，選擇更具代表性的代理指標(biāo)來檢驗(yàn)我國商業(yè)銀行對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用效果，并得到了支持銀行發(fā)展能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)論，但其作用效果取決于市場化程度等非金融因素的影響。

二、實(shí)證研究

（一）指標(biāo)選取

根據(jù)前述分析，銀行發(fā)展將被視為實(shí)證分析中的自變量，而企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新則作為因變量，具體的衡量指標(biāo)及控制變量分述如下：

1.銀行發(fā)展指標(biāo)。在中國的金融市場上，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)狀況是影響我國商業(yè)銀行支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新作用發(fā)揮的一個(gè)關(guān)鍵因素［11］。根據(jù)《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2011年報(bào)》數(shù)據(jù)，截至2011年，我國的5家大型商業(yè)銀行在機(jī)構(gòu)數(shù)量上僅占商業(yè)性銀行金融機(jī)構(gòu)的0.13%，但是總資產(chǎn)卻占到商業(yè)性銀行金融機(jī)構(gòu)的62.68%?？梢?，幾家國有銀行占絕對主導(dǎo)地位的單一結(jié)構(gòu)還沒有完全改變，銀行業(yè)的全面市場競爭尚未形成。

我國目前的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r則是為數(shù)眾多、規(guī)模較小的非國有經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)總量中占據(jù)了過半的份額。根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2011年》數(shù)據(jù)，截至2010年，私營工業(yè)企業(yè)家數(shù)是國有及國有控股工業(yè)企業(yè)家數(shù)的13.49倍，私營工業(yè)企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值是國有及國有控股工業(yè)企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的1.15倍。銀行信貸投放結(jié)構(gòu)中向非國有經(jīng)濟(jì)投放力度的增加可以更有效地促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的提高。

因而，本文選取以下兩項(xiàng)指標(biāo)近似地衡量各省（市／區(qū)）銀行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r：（1）非國有金融機(jī)構(gòu)吸收存款／全部金融機(jī)構(gòu)吸收存款（YJ1），該指標(biāo)反映銀行業(yè)結(jié)構(gòu)，該比例越大，說明我國的中小商業(yè)銀行的規(guī)模越大，越有利于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；（2）非國有企業(yè)貸款／金融機(jī)構(gòu)貸款總額（YJ2），這一指標(biāo)反映我國銀行信貸向非國有企業(yè)投放的力度。該比率越大，說明銀行信貸投向非國有企業(yè)的越多，越有利于促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。這兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了銀行業(yè)的市場競爭程度。

2.企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)。專利作為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的替代指標(biāo)雖然有缺陷，但是由于數(shù)據(jù)獲取的便利性，目前仍是研究企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域中使用最頻繁的指標(biāo)。專利指標(biāo)可分為申請量與批準(zhǔn)量，由于二者有極高的相關(guān)度，而后者更能體現(xiàn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的質(zhì)量，最終選擇專利的審批量作為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的代理變量（T1）。技術(shù)市場是從事技術(shù)中介服務(wù)和技術(shù)商品經(jīng)營活動的場所。企業(yè)是我國技術(shù)市場的主要參與者。技術(shù)市場成交額也是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的良好替代指標(biāo)，而且可以克服專利指標(biāo)經(jīng)濟(jì)價(jià)值難以衡量的缺陷。因而選取技術(shù)市場成交額（T2）作為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的另一代理變量，該值越高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平越高。

3.控制變量。除金融因素外，還有許多其他的因素會影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，因而設(shè)置以下控制變量：政府對企業(yè)的干預(yù)、企業(yè)負(fù)擔(dān)、商品市場上的地方保護(hù)及外商直接投資等。由于前三個(gè)指標(biāo)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響是負(fù)向的，因而對其進(jìn)行反向處理，使處理后的數(shù)據(jù)與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新正相關(guān)，分別記為K1、K2、K3，連同外商直接投資（K4）一起作為分析我國各地區(qū)銀行發(fā)展對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的控制變量。

（二）數(shù)據(jù)說明及實(shí)證方法

文中數(shù)據(jù)來自中國經(jīng)濟(jì)改革研究基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所的研究報(bào)告——《中國市場化指數(shù)》［12］。到目前為止該研究報(bào)告共出版六期，本文使用數(shù)據(jù)的時(shí)間跨度是2000～2009年，包括31個(gè)?。ㄊ校瘏^(qū)）級地區(qū)。數(shù)據(jù)類型為面板數(shù)據(jù)。

實(shí)證方法采用面板數(shù)據(jù)模型，經(jīng)平穩(wěn)性檢驗(yàn)之后，分別用兩個(gè)銀行發(fā)展指標(biāo)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的線性回歸結(jié)果來測量其作用效果的大小。

（三）實(shí)證結(jié)果

平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果說明原序列是非平穩(wěn)的，一階單整之后各序列均平穩(wěn)。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果說明，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)與銀行發(fā)展指標(biāo)和控制變量之間均存在兩兩的協(xié)整關(guān)系，即變量之間存在長期均衡關(guān)系。F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)結(jié)果表明應(yīng)建立個(gè)體固定效應(yīng)模型。模型檢驗(yàn)結(jié)果如下：

1.在不考慮控制變量下，兩個(gè)代表銀行發(fā)展的指標(biāo)都能很好地解釋專利數(shù)指標(biāo)T1（均通過了1%的顯著性檢驗(yàn)），回歸系數(shù)分別達(dá)1.45和0.70。YJ1對技術(shù)市場成交額指標(biāo)T2的增加有正的貢獻(xiàn)（回歸系數(shù)為0.21），YJ2對T2的作用不顯著且系數(shù)為負(fù)。

2.加入控制變量后，所有模型擬合優(yōu)度（R2）均提高，且指標(biāo)YJ1和YJ2對T1的解釋力度下降，但基本都能通過顯著性檢驗(yàn)，YJ1對T2的貢獻(xiàn)度提高，YJ2對T2有顯著負(fù)向作用。

3.銀行發(fā)展對專利數(shù)（T1）作用效果的地區(qū)差異非常顯著，地區(qū)貢獻(xiàn)度最大的前五個(gè)省市分別為廣東、浙江、上海、北京和江蘇，地區(qū)差異貢獻(xiàn)度最低的省市分別為河南、河北、陜西、云南和寧夏。銀行發(fā)展對技術(shù)市場成交額（T2）作用效果的地區(qū)差異也非常顯著，地區(qū)貢獻(xiàn)度最大的前五個(gè)省市分別為天津、北京、上海、重慶和西藏，貢獻(xiàn)度最低的省市分別為貴州、寧夏、河南、吉林和山西。

4.從時(shí)間效應(yīng)模型的檢驗(yàn)結(jié)果看，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制和金融體制的改革，商業(yè)銀行的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)和信貸投放結(jié)構(gòu)在不斷地改善，其對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用力度整體上呈現(xiàn)越來越強(qiáng)的趨勢，作用效果多數(shù)通過了顯著性檢驗(yàn)，有力地說明銀行發(fā)展更好地促進(jìn)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。

三、討 論

（一）銀行業(yè)的發(fā)展促進(jìn)了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新

在不考慮各控制變量的模型中，無論是銀行業(yè)結(jié)構(gòu)（YJ1）指標(biāo)還是信貸資金向非國有經(jīng)濟(jì)的前期投入力度（YJ2）指標(biāo)都與專利數(shù)據(jù)有比較顯著的正相關(guān)關(guān)系，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)對技術(shù)市場成交額有顯著的正相關(guān)關(guān)系，信貸投放結(jié)構(gòu)對技術(shù)市場成交額有顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。而且，隨著金融體制和經(jīng)濟(jì)體制的改革，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)和信貸投放結(jié)構(gòu)不斷地改進(jìn)，銀行發(fā)展對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用效力也在不斷地提高，作用效果顯著。這些說明商業(yè)銀行對我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展有促進(jìn)作用，原因在于：給定內(nèi)部投入的質(zhì)量，銀行發(fā)展的程度會直接影響創(chuàng)新的產(chǎn)出，這是因?yàn)殂y行發(fā)展會影響被選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)屬性、企業(yè)內(nèi)部投入的數(shù)量以及這些因素對產(chǎn)生創(chuàng)新的有效性；此外，銀行發(fā)展也會直接影響企業(yè)的研發(fā)和投資支出規(guī)模；最后，合理的銀行業(yè)結(jié)構(gòu)和信貸安排能在一定程度上緩解那些信息不透明的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的融資約束。

然而，加大對非國有信貸投放力度會增加專利批準(zhǔn)量，卻對技術(shù)市場成交額產(chǎn)生了負(fù)向影響。其原因可能在于：當(dāng)向非國有的中小企業(yè)投放更多的信貸資金時(shí)，會降低它們的資金使用成本（信貸市場上的利率由ro降低到r1），中小企業(yè)將有更多資金用于研發(fā)活動，并導(dǎo)致專利數(shù)量大幅增加（專利市場上的專利供給由So增加到S1），但由于中小企業(yè)的專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場競爭比較激烈，供給增加會導(dǎo)致專利價(jià)格大幅下降（即專利的需求價(jià)格彈性小于1），從而導(dǎo)致專利市場的總成交額下降（即P1Q1＜P0Q0）；與此相反，當(dāng)信貸資金分配給國有大型企業(yè)時(shí)，研發(fā)也會更加活躍，但因企業(yè)數(shù)量少，專利技術(shù)高端，且專利轉(zhuǎn)讓市場競爭程度低，專利數(shù)量增加的幅度小于中小企業(yè)專利數(shù)量增加的幅度，而專利轉(zhuǎn)讓價(jià)格卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中小企業(yè)專利轉(zhuǎn)讓價(jià)格，即國有企業(yè)的專利轉(zhuǎn)讓市場的需求價(jià)格彈性較大。因而非國有信貸資金增加帶給企業(yè)的總專利數(shù)量提高，卻降低了企業(yè)的總專利成交額（見圖1）。

圖1 銀行信貸結(jié)構(gòu)改變對專利數(shù)量和技術(shù)市場成交額的影響

雖然如此，我國商業(yè)銀行還是應(yīng)加大對非國有經(jīng)濟(jì)的信貸投放力度，因?yàn)榉菄衅髽I(yè)都是各行業(yè)的中小企業(yè)，中小企業(yè)為了在市場競爭中立足和發(fā)展，紛紛加大創(chuàng)新力度。加大對非國有經(jīng)濟(jì)的信貸投放力度就會在一定程度上增加對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資金支持。

（二）銀行對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用效力受制于企業(yè)所處地區(qū)

從區(qū)域差異來看，技術(shù)創(chuàng)新水平的區(qū)域差異明顯。整體上看，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展快的東部省份企業(yè)自發(fā)的技術(shù)創(chuàng)新水平比較高，而市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展較慢的中西部省份企業(yè)自發(fā)的技術(shù)創(chuàng)新水平比較低。市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展越完善，市場競爭越充分，越有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

就專利數(shù)而言：一方面，在社會主義市場經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)、經(jīng)濟(jì)體制改革較深化的地區(qū)，市場需求較為旺盛，且市場細(xì)分化程度提高以及顧客對產(chǎn)品需求差異化提高，企業(yè)為滿足市場需求在競爭中立于不敗之地，必須徹底改變生產(chǎn)技術(shù)落后、缺乏核心技術(shù)支持的發(fā)展格局，實(shí)現(xiàn)從依靠廉價(jià)生產(chǎn)要素參與競爭向主要依靠先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)參與競爭的轉(zhuǎn)變，因而企業(yè)必須加大創(chuàng)新。另一方面，市場化程度較高的地區(qū)其對外經(jīng)濟(jì)交流也較充分，隨著經(jīng)濟(jì)全球化過程產(chǎn)品差異化需求的提高，產(chǎn)品差異化程度較高的研發(fā)稟賦更有助于提高出口業(yè)績：一是通過技術(shù)資源供給的增加，有助于企業(yè)開發(fā)新型高效生產(chǎn)工藝，獲得成本競爭優(yōu)勢；二是通過產(chǎn)品創(chuàng)新，有助于企業(yè)增加產(chǎn)品花色品種、提高產(chǎn)品質(zhì)量，形成企業(yè)產(chǎn)品差異化競爭優(yōu)勢。創(chuàng)新產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢會給企業(yè)進(jìn)入國際市場、提高企業(yè)市場業(yè)績及其國際競爭力以更大激勵(lì)。不管是國內(nèi)還是國外市場的需求與競爭，技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新最終實(shí)現(xiàn)利潤增加，競爭力提高，進(jìn)而進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新投入和創(chuàng)新成果的產(chǎn)出（見圖2）。

就技術(shù)市場成交額而言：東部省份成為技術(shù)的主要輸出地區(qū)，面向中西部地區(qū)技術(shù)轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散的輻射效應(yīng)更加突出。中西部地區(qū)技術(shù)需求持續(xù)旺盛，吸納技術(shù)交易額明顯超過輸出技術(shù)交易額，中西部地區(qū)技術(shù)轉(zhuǎn)移能力還需進(jìn)一步加強(qiáng)。從經(jīng)濟(jì)區(qū)域看，環(huán)渤海地區(qū)技術(shù)交易最為活躍，長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)緊隨其后，而中西部地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和升級需要大量的技術(shù)投入，東北老工業(yè)基地加速改造也需要技術(shù)的流動和更新?lián)Q代。我國技術(shù)市場的區(qū)域發(fā)展不平衡的根本原因在于：其一，技術(shù)市場的市場化程度差異較大。由于還沒有完全實(shí)現(xiàn)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，我國中西部的技術(shù)市場仍然處于非完全競爭的條件下，技術(shù)商品的供給與需求在某種程度上嚴(yán)重脫節(jié)。其二，技術(shù)市場發(fā)展極不均衡。農(nóng)村和中西部地區(qū)技術(shù)市場發(fā)展緩慢，限制了先進(jìn)技術(shù)通過市場機(jī)制向當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)移擴(kuò)散的進(jìn)程，成為制約農(nóng)民增收和當(dāng)?shù)乜萍肌⒔?jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。

（三）銀行對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新作用效力受制于外部環(huán)境

從全面檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在沒有考慮控制變量時(shí)，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)（YJ1）和信貸資金向非國有經(jīng)濟(jì)的前期投入力度（YJ2）對兩個(gè)技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)貢獻(xiàn)度比較大，回歸效果也比較顯著。在加入控制變量后，模型擬合優(yōu)度（R2）提高，兩個(gè)銀行發(fā)展指標(biāo)的解釋力度仍然強(qiáng)勁，而控制變量的解釋能力也較強(qiáng)，多數(shù)控制變量均能通過顯著性檢驗(yàn)。但是解釋變量和控制變量對代表企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的兩個(gè)指標(biāo)的作用效力不同。銀行業(yè)結(jié)構(gòu)和銀行信貸投放結(jié)構(gòu)對專利數(shù)的作用效力較大，對技術(shù)市場成交額的作用效力較弱，甚至信貸投放結(jié)構(gòu)對技術(shù)市場成交額沒有顯著作用。控制變量中，減少政府對企業(yè)干預(yù)（K1）、非國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展（K2）和減少商品市場上的地方保護(hù)（K3）對技術(shù)市場成交額的作用效力大于對專利數(shù)的作用效力。法律制度環(huán)境（K4）對專利數(shù)有顯著作用，對技術(shù)市場成交額沒有顯著作用。引進(jìn)外資（K5）對專利數(shù)和技術(shù)市場成交額均沒有顯著影響。上述分析均說明，控制變量中所設(shè)置的外部環(huán)境因素對銀行發(fā)展作用于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的效力有約束或促進(jìn)作用。

綜上所述，今后的研究應(yīng)著重探討政府干預(yù)、民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展和地方保護(hù)程度等環(huán)境因素的約束機(jī)理和作用效果。從政策層面，提高金融發(fā)展的市場化程度，會更充分地發(fā)揮銀行發(fā)展對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。

［1］張杰，劉志彪.金融結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響研究評述［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)，2007，（4）：115－119.

［2］江春，滕云.企業(yè)家精神與金融發(fā)展關(guān)系研究評述［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)，2010，（2）：110－115.

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