宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與企業(yè)生存狀況的DSGE模型構(gòu)建與數(shù)值模擬

周明等

摘要：文章使用DSGE分析框架研究企業(yè)生存狀況在外生沖擊的影響下的變化情況。模型的校準(zhǔn)結(jié)果表明貨幣偏好沖擊對(duì)企業(yè)生存狀況的影響比較小，但持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)。而技術(shù)沖擊對(duì)企業(yè)生存狀況有持續(xù)性的正面影響。所以貨幣偏好沖擊對(duì)企業(yè)的生存狀況的作用平緩；由于技術(shù)沖擊對(duì)企業(yè)生存狀況有積極的影響，所以應(yīng)該鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，增強(qiáng)企業(yè)的生存能力。

關(guān)鍵詞：外生沖擊；企業(yè)生存；動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡

中圖分類號(hào)：F0613 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：10085831（2013）03002007

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的機(jī)制，企業(yè)的生存狀況很大程度上受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和產(chǎn)業(yè)政策等外部條件的影響——即企業(yè)的生存狀況依賴于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。本文討論企業(yè)的生存狀況在外生沖擊的影響下將怎樣變化以及哪些沖擊對(duì)企業(yè)生存狀況影響較大。企業(yè)生存狀況基本無(wú)法直接計(jì)量，但企業(yè)數(shù)量的變化間接說(shuō)明企業(yè)生存狀況的變化，所以本文使用產(chǎn)品市場(chǎng)是壟斷競(jìng)爭(zhēng)的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE）分析企業(yè)數(shù)量的變化，討論企業(yè)生存狀況。

本文的模型把企業(yè)數(shù)量設(shè)置為內(nèi)生的變量，Lewis[1]認(rèn)為把企業(yè)數(shù)量設(shè)定為內(nèi)生變量有三個(gè)原因：第一，根據(jù)Dixit和Stiglitz[2]、Krugman[3]設(shè)定壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下一個(gè)企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，在新企業(yè)進(jìn)入的同時(shí)，也就有新產(chǎn)品種類被生產(chǎn)，由于產(chǎn)品差異化能滿足消費(fèi)者的不同偏好，這樣給消費(fèi)者帶來(lái)一定的福利?，F(xiàn)在統(tǒng)計(jì)的通貨膨脹率中沒(méi)有對(duì)產(chǎn)品多樣化作出相應(yīng)的調(diào)整，導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)的通貨膨脹率高估了居民生活成本。所以引入內(nèi)生的企業(yè)數(shù)量可以反映真實(shí)的生活成本。第二，Bilbiie等[4]、Bergin和Corsetti[5]認(rèn)為內(nèi)生的企業(yè)數(shù)量變化增加了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳遞機(jī)制。第三，新企業(yè)的進(jìn)入導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，使產(chǎn)品的差異化變小，從而產(chǎn)品間的替代性加強(qiáng)，使企業(yè)的壟斷力量和價(jià)格制定能力減弱。

在國(guó)外文獻(xiàn)中技術(shù)沖擊、偏好沖擊對(duì)企業(yè)數(shù)量的影響有一致的看法，Chatterjee 和 Cooper [6]把企業(yè)數(shù)量設(shè)定為內(nèi)生變量且受消費(fèi)偏好沖擊和技術(shù)沖擊的影響。由于企業(yè)面臨的產(chǎn)品市場(chǎng)是壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，生產(chǎn)的產(chǎn)品是不完全替代，所以企業(yè)數(shù)量對(duì)漲價(jià)率（markup）有顯著的影響，使企業(yè)具有一定的定價(jià)能力，從而企業(yè)可以長(zhǎng)期盈利。對(duì)于有利可圖的產(chǎn)業(yè)可以吸引新企業(yè)的進(jìn)入，加劇產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)。各個(gè)在位企業(yè)為了避免在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，只能增強(qiáng)自己的盈利能力，不斷積累資本以增大自己的生存空間；但是潛在的進(jìn)入者看到該產(chǎn)業(yè)有利可圖，更加想進(jìn)入該產(chǎn)業(yè)，形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)外部積極進(jìn)入，內(nèi)部不斷增強(qiáng)自己生存能力的過(guò)程。Devereux等[7]認(rèn)為企業(yè)數(shù)量的變動(dòng)增加了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳遞途徑，從而擴(kuò)大了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響力。索洛余項(xiàng)波動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)數(shù)量的變化，而企業(yè)生存環(huán)境的變化促進(jìn)企業(yè)專業(yè)化或者規(guī)模化以增加自己的生存能力，這又導(dǎo)致索洛余項(xiàng)的變動(dòng)，形成一個(gè)循環(huán)傳遞過(guò)程，即企業(yè)數(shù)量變動(dòng)是沖擊的傳遞途徑。Bilbiie等[4]建立了有進(jìn)入成本的DSGE模型，在模型中引入內(nèi)生的企業(yè)數(shù)量，分析它怎樣影響經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)變量，由于企業(yè)有進(jìn)入成本導(dǎo)致生產(chǎn)者要權(quán)衡是否進(jìn)入產(chǎn)業(yè)，所以形成了與Devereux等[7]建立模型相對(duì)應(yīng)的新的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)傳播機(jī)制。Lewis[1]在其模型中引入了供給、需求、貨幣和進(jìn)入成本的波動(dòng)，考察這些波動(dòng)對(duì)企業(yè)數(shù)量的影響，而供給的波動(dòng)又分在位企業(yè)供給的波動(dòng)和新進(jìn)入企業(yè)供給的波動(dòng)，認(rèn)為企業(yè)數(shù)量對(duì)這些波動(dòng)都有明顯的反應(yīng)。在國(guó)內(nèi)的文獻(xiàn)中，劉晴輝[8]使用固定效應(yīng)面板數(shù)據(jù)模型分析貨幣政策與各產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量的關(guān)系，得到貨幣政策的變動(dòng)能解釋產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量變動(dòng)的95%的結(jié)論。從國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)可以看出對(duì)企業(yè)生產(chǎn)狀況與外生沖擊的研究還停留在實(shí)證分析上，數(shù)量模型的研究還欠缺，而國(guó)外成熟的模型又不符合中國(guó)的特點(diǎn)。

本文建立一個(gè)把企業(yè)數(shù)量設(shè)定為內(nèi)生變量的封閉經(jīng)濟(jì)DSGE模型，主要考察消費(fèi)偏好、生產(chǎn)技術(shù)和貨幣等外生沖擊是怎樣影響企業(yè)生存（數(shù)量）和應(yīng)該怎樣應(yīng)對(duì)這些外生沖擊。沒(méi)有考慮開(kāi)放經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是因?yàn)镚ali[9]、徐高[10]認(rèn)為政府支出、凈出口等需求對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響不大。對(duì)家庭建模時(shí)，在模型中引入了符合中國(guó)家庭實(shí)際情況的貨幣余額偏好，針對(duì)中國(guó)貨幣流通速度趨勢(shì)變化的特點(diǎn)，在模型中也加入了一個(gè)對(duì)貨幣余額偏好的持久性沖擊。在這個(gè)模型中把企業(yè)數(shù)量變化分析深入到產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，這有別于其他的討論宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與企業(yè)數(shù)量關(guān)系的DSGE模型。本文研究企業(yè)部門時(shí)借鑒了Jaimovich和Floetotto[11]研究漲價(jià)率與產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量的動(dòng)態(tài)關(guān)系的建模方法，不同之處在于加總各個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出時(shí)加入了消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品多樣性的偏好，可以修正居民的生活成本。由于產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的企業(yè)間是壟斷競(jìng)爭(zhēng)的假設(shè)，企業(yè)通過(guò)壟斷定價(jià)來(lái)謀取利潤(rùn)，形成一個(gè)前文提及的資本積累的循環(huán)過(guò)程。由于劉晴輝[8]的經(jīng)驗(yàn)分析，所以在本文的模型中考慮政府部門時(shí)只引入貨幣政策，而沒(méi)有考慮政府支出和稅收的影響。劉斌[12]認(rèn)為中國(guó)的貨幣政策目標(biāo)是盯住貨幣供應(yīng)量，所以本文中政府實(shí)施的貨幣政策也只是考慮了控制貨幣總量增長(zhǎng)率而沒(méi)有考慮利率等其他因素。最后本文求解模型的對(duì)稱均衡，并使用校準(zhǔn)方法對(duì)模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。本文第二部分是理論模型的構(gòu)建與求解；第三部分是模型校準(zhǔn)和脈沖響應(yīng)分析；第四部分給出模型結(jié)論和啟示。

一、模型的構(gòu)建與求解

本文建立了封閉經(jīng)濟(jì)DSGE模型，包括家庭、企業(yè)、政府三個(gè)部門。以下分別討論各個(gè)部門。

（一）家庭部門

經(jīng)濟(jì)中存在連續(xù)（總測(cè)度為1）同質(zhì)且無(wú)限生存的家庭，每個(gè)家庭都最大化其一生中的期望效用之和。

Ε0∑∞t=0βtUt

（1）

其中，β是主觀折現(xiàn)因子；Ut是家庭在t期的即期效用函數(shù)，它是消費(fèi)的增函數(shù)；Ct表示消費(fèi)；勞動(dòng)供給的減函數(shù)，Lt表示勞動(dòng)供給；貨幣持有量的增函數(shù)，用Mt表示貨幣持有量，其具體形式為

Ut = εct1-σC1-σt -1 + L1 + t + edt ln（Mt Pt ）

其中，σ是跨期消費(fèi)替代彈性的倒數(shù)，φ是勞動(dòng)供給彈性的倒數(shù)。εct是消費(fèi)偏好波動(dòng)，服從對(duì)數(shù)化一階自回歸過(guò)程（AR（1））。表示勞動(dòng)供給的效用相對(duì)消費(fèi)和貨幣持有量帶來(lái)效用的比例，沒(méi)有引入勞動(dòng)力供給波動(dòng)是因?yàn)閯趧?dòng)供給波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響較小[13]。Pt是價(jià)格指數(shù)，其具體形式將在對(duì)企業(yè)建模時(shí)給出。edt為每期對(duì)真實(shí)貨幣余額偏好的沖擊，dt遵循一個(gè)帶漂移的隨機(jī)游走過(guò)程，行為方程為

dt=（1-ρd）gm+ρddt-1+ηd

gm是為了體現(xiàn)中國(guó)貨幣流動(dòng)速度的趨勢(shì)性變化，在偏好中施加的一個(gè)持久性沖擊。gm等于中國(guó)真實(shí)貨幣余額的增長(zhǎng)率與真實(shí)產(chǎn)出增長(zhǎng)率之間的差額。ηd是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

每期家庭向企業(yè)提供勞動(dòng)力并獲取相應(yīng)的報(bào)酬。同時(shí)，家庭決定在t期的名義投資量、名義貨幣持有量和消費(fèi)。由于只考慮貨幣政策，沒(méi)有考慮財(cái)政政策，所以在約束等式里面沒(méi)有稅收和轉(zhuǎn)移支付等。家庭的跨期預(yù)算約束可以表示為

Ct+It+vtNEt+Mt=Rt-1Kt-1+WtLt+

πtNt+Mt-1

（2）

其中等式左端表示支出，分別是t期的消費(fèi)、t期的投資、t期投資的新企業(yè)、t期家庭貨幣持有量。用It表示每期投資額，vt表示企業(yè)的價(jià)值，NEt 表示t期新進(jìn)入的企業(yè)數(shù)量。等式右端是收入，分別是資本利得、勞動(dòng)收入、企業(yè)分紅、t-1期持有的貨幣量。用Kt表示資本，Wt表示名義工資率，Rt-1表示t-1期持有的名義資本收益率，πt表示企業(yè)利潤(rùn)，Nt表示企業(yè)數(shù)量。Kt、Nt是狀態(tài)變量，每期有NEt數(shù)量的企業(yè)進(jìn)入，δN比例的在位企業(yè)退出生產(chǎn)，而資本也有一定的折舊，用δ表示資本折舊率。所以Kt、Nt的行為方程為

Nt=（1-δN）Nt-1+NEt

Kt=（1-δ）Kt-1+It-1

所以（2）表示的家庭預(yù)算約束可以改寫(xiě)為

MtPt+KtPt+Ct+vtNt=Mt-1Pt+（1-δ+Rt-1）

Kt-1Pt+WtPtLt+πtNt+vt（1-δN）Nt-1

（3）

代表性家庭在式（3）的約束下求Ct、Lt、Mt、Kt、Nt使家庭期望效用式（1）最大化，得到最優(yōu)決策一階條件為

εctC-σtWtPt=Lt

（4）

βEt（1-δ+Rt）εct+1C-σt+1εctC-σtPtPt+1=1

（5）

edt（MtPt）-1=εctC-σt（1-11-δ+Rt）

（6）

vt=πt+β（1-δN）Etvt+1εct+1C-σt+1εctC-σt

（7）

式（4）表示均衡時(shí)勞動(dòng)與消費(fèi)的邊際替代率等于真實(shí)工資率，式（5）表示均衡時(shí)資本收益率等于消費(fèi)的跨期替代率，式（6）表示均衡時(shí)真實(shí)貨幣持有量與消費(fèi)的替代率等于貨幣持有成本，式（7）表示均衡時(shí)企業(yè)價(jià)值等于企業(yè)利潤(rùn)加企業(yè)未來(lái)的期望價(jià)值的現(xiàn)值。

（二）企業(yè)部門

經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中有最終產(chǎn)品和中間產(chǎn)品，最終產(chǎn)品是使用連續(xù)且總測(cè)度為1的各個(gè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)。在每個(gè)產(chǎn)業(yè)中都有有限數(shù)量的生產(chǎn)中間產(chǎn)品的企業(yè)，它們生產(chǎn)不同的產(chǎn)品——即同一個(gè)產(chǎn)業(yè)中生產(chǎn)的產(chǎn)品是不完全替代的，并假設(shè)企業(yè)面臨的市場(chǎng)是壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。這樣會(huì)導(dǎo)致各個(gè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的中間產(chǎn)品最后加總產(chǎn)出時(shí)各產(chǎn)品之間也是不完全替代的。

最終產(chǎn)品使用規(guī)模報(bào)酬不變的生產(chǎn)函數(shù)生產(chǎn)，它使用各個(gè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)。其生產(chǎn)技術(shù)為

Yt=∫10Qt（j）ωdj 1ω，ω∈（0，1）

（8）

Yt為最終產(chǎn)出，Qt（j）是產(chǎn)業(yè)j的產(chǎn)出，任何兩個(gè)不同的產(chǎn)業(yè)間生產(chǎn)產(chǎn)品的替代彈性是固定的，等于1（1-ω）。最終產(chǎn)品的生產(chǎn)者之間是完全競(jìng)爭(zhēng)的，消費(fèi)者使用最終產(chǎn)品進(jìn)行消費(fèi)、投資和新企業(yè)的構(gòu)建。

在產(chǎn)業(yè)j中有數(shù)量有限且Nt>1的企業(yè)數(shù)量，它們生產(chǎn)不同的產(chǎn)品，使用CES函數(shù)形式把它們加總為產(chǎn)業(yè)j的產(chǎn)出。Nt不同于Jaimovich 和 Floetotto[11]的設(shè)定形式，本文引入了消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品差異化的喜好程度。產(chǎn)業(yè)j的產(chǎn)出是

Qt（j）=At∑Nti=1qt（j，i）τ1τ，τ∈（0，1）

（9）

At=Nγ-1τt

其中借鑒Dixit 和 Stiglitz[2]的設(shè)定，γ表示消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品差異化的喜好程度。qt（j，i）表示產(chǎn)業(yè)j中企業(yè)i的產(chǎn)出。產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)面對(duì)壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，企業(yè)i生產(chǎn)的產(chǎn)品特征不同于其他同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)產(chǎn)品特征，它們使用壟斷定價(jià)能力使其利潤(rùn)最大化。產(chǎn)業(yè)內(nèi)任意兩個(gè)企業(yè)間生產(chǎn)產(chǎn)品的替代彈性為1（1-τ），且假設(shè)1（1-τ）>1（1-ω）。

每個(gè)中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)使用資本k和勞動(dòng)力l進(jìn)行生產(chǎn)，資本市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。生產(chǎn)函數(shù)的形式為

qt（j，i）=ztk（j，i）αlt（j，i）1-α-ο，

α∈[0，1]

（10）

其中zt表示外生的技術(shù)沖擊，各個(gè)廠商之間都是相同的，其服從對(duì)數(shù)化AR（1）過(guò)程。一般認(rèn)為技術(shù)沖擊是獨(dú)立于貨幣政策的，所以過(guò)去技術(shù)沖擊不會(huì)受到貨幣政策沖擊及貨幣需求沖擊的影響。ο是中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)為生產(chǎn)支付的固定費(fèi)用，中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)把投入的ο數(shù)量的費(fèi)用立即使用起來(lái)，而且把它一次消耗完。

最終產(chǎn)品生產(chǎn)者購(gòu)買各個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)，面對(duì)的最終產(chǎn)品市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。所以最終產(chǎn)品生產(chǎn)者選擇投入來(lái)使其利潤(rùn)最大化，最后得到各個(gè)產(chǎn)業(yè)的需求函數(shù)為

Qt（j）=pt（j）Pt1ω-1Yt