城市雨水控制利用項目投融資模式探討

陸利杰,李俊奇

(北京建筑工程學(xué)院城市雨水系統(tǒng)與水環(huán)境省部共建教育部重點實驗室,北京 100044)

城市雨水控制利用項目投融資模式探討

陸利杰,李俊奇

(北京建筑工程學(xué)院城市雨水系統(tǒng)與水環(huán)境省部共建教育部重點實驗室,北京 100044)

根據(jù)公共物品理論和項目區(qū)分理論,分析不同類型和功能的城市雨水控制利用項目的經(jīng)濟屬性,進而討論不同經(jīng)濟屬性雨水控制利用項目的投資主體、融資結(jié)構(gòu)及偏好。探討雨水控制利用項目的幾種典型融資模式:政府財政融資模式、銀行貸款模式、資本市場融資模式、經(jīng)營資源融資模式和民營資本及外商直接投資模式等,并分析了各種模式在雨水控制利用項目融資中的應(yīng)用前景。

雨水控制利用;投融資模式;投資主體;經(jīng)濟屬性

城市雨水系統(tǒng)是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程,不僅包括傳統(tǒng)的雨水排放工程,還包括雨水集蓄回用、污染控制、防洪排澇、景觀生態(tài)等工程項目,甚至是多個功能的集合,對城市的水環(huán)境、水生態(tài)乃至城市的安全和可持續(xù)發(fā)展等都具有舉足輕重的影響。長期以來,由于受觀念及經(jīng)濟條件等一系列因素的限制,我國城市雨水控制利用工程投資不足、資金使用效率低下,盡管近十幾年來有了較大的進步和發(fā)展,但整體上距發(fā)達國家還是有30年左右的差距[1]。如何擴展城市雨水控制利用項目的融資渠道、增加資金投入、提高資金的使用效率,成為城市雨水系統(tǒng)工程中一個至關(guān)重要的問題。

1 城市雨水控制利用項目經(jīng)濟屬性分析

城市雨水系統(tǒng)復(fù)雜龐大,不同功能的項目其經(jīng)濟屬性也不盡相同,而且城市雨水控制利用工程措施往往具有多重功能屬性及多重經(jīng)濟屬性(如低勢綠地往往具有污染控制、調(diào)節(jié)排放、下滲減排及景觀生態(tài)等多重功能)。目前常見的城市雨水控制利用項目包括雨水集蓄回用項目、雨水調(diào)節(jié)排放項目、雨水下滲減排項目、雨水污染控制項目、防洪排澇項目、景觀生態(tài)項目及多功能復(fù)合型雨水項目等,項目的具體工程措施更加紛繁復(fù)雜。筆者以公共物品理論和項目區(qū)分理論為基礎(chǔ)對幾類典型雨水控制利用項目的經(jīng)濟屬性、投資主體及融資模式進行分析。

根據(jù)公共物品理論,以消費的非競爭性及受益的非排他性為依據(jù),可以將城市建設(shè)中的不同項目區(qū)分為公共物品、私人物品和準(zhǔn)公共物品[2-3]。公共物品的基本特征是共同消費、外部效益顯著,主要以政府直接投資的方式供給,城市道路及其開放空間區(qū)域建造的雨水污染控制項目、防洪排澇項目、雨水滯留減排項目及景觀生態(tài)項目等即屬于此類。私人物品的特征為單獨消費,排他性強,供給方式主要為市場供給,建筑單體用戶的雨水集蓄回用及景觀項目即屬此類。準(zhǔn)公共物品的特征介于私人物品和公共物品之間,供給方式多為政府扶持、市場供給,在雨水項目中表現(xiàn)為企事業(yè)單位及居住小區(qū)的各種雨水控制利用項目。

根據(jù)項目區(qū)分理論,以項目有無收費機制(資金流入)為依據(jù)將項目區(qū)分為經(jīng)營性項目、準(zhǔn)經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目,根據(jù)項目的經(jīng)濟屬性以確定項目的投資主體、運作模式、融資渠道及融資偏好。雨水控制利用項目中基本沒有純經(jīng)營性項目。準(zhǔn)經(jīng)營性項目附帶部分公益性,有一定的資金流入,但因政策及收費機制不到位等因素,無法完全回收其投資成本,需要政府政策上予以支持、財政上予以補貼。在雨水控制利用項目中主要表現(xiàn)為以收集回用為主要目的雨水控制利用項目、收費公園的雨水控制利用項目等。非經(jīng)營性項目無資金流入,以獲得社會效益及景觀生態(tài)效益為主要目標(biāo),在雨水控制利用項目中主要表現(xiàn)為城市防洪排澇項目、污染控制項目、雨水調(diào)節(jié)排放項目、雨水下滲減排項目以及生態(tài)景觀為主要目的雨水控制利用項目等。表1給出了常見雨水控制利用項目的經(jīng)濟屬性和投資主體。

表1 常見雨水控制利用項目經(jīng)濟屬性

2 雨水控制利用項目投融資機制分析

目前我國城市雨水控制利用項目長期面臨投資不足、資金使用效率偏低等問題。投資不足不僅表現(xiàn)在投資總量不足,更表現(xiàn)為市場投資金額的嚴(yán)重不足;資金使用效率偏低主要是指政府財政資金的使用效率低下。如何根據(jù)不同雨水控制利用項目的經(jīng)濟屬性,合理確定其投資主體及融資機制,是增加雨水控制利用項目的資金來源及提升資金使用效率的關(guān)鍵所在。

2.1 投融資主體分析

根據(jù)雨水控制利用項目經(jīng)濟屬性的不同,投融資主體可以是政府、企業(yè)及個人等,有時也會出現(xiàn)復(fù)合式投資主體。雨水控制利用項目大都具有多功能屬性,其產(chǎn)權(quán)及受益群體目前具有一定的不確定性,導(dǎo)致其投資主體確定較為困難。

雨水控制項目中的以防洪排澇、下滲減排、污染控制、生態(tài)景觀等為主要目的的項目,其投資主體通常是政府。此類項目正外部性較強,一般不能為投資者帶來財務(wù)收益或收益很低,且投資較大、回收期長、回報率低,以獲得社會效益及生態(tài)環(huán)境效益等為主要目標(biāo)。因為此類項目通常無收益機制或收益機制不完善,資金來源難以對象化,市場投資者一般不愿投資此類項目,但生態(tài)城市建設(shè)、人居環(huán)境改善等在相當(dāng)大的程度上又離不開此類項目作為核心支撐,因此政府必須承擔(dān)此類項目的投資和供給。政府投資的資金主要來源一般有3種:財政收入、土地出讓金和政策性銀行的信貸資金。目前相較于城市雨水控制利用項目巨大的資金投入需求,政府財政投資始終有杯水車薪之憾,因此必須調(diào)動市場對雨水控制利用項目投資的積極性。

雨水控制利用項目中以雨水集蓄回用、景觀生態(tài)等為主要目的的項目,有時會有一定的經(jīng)濟收益,市場風(fēng)險小。雖然項目收益不足以補償其投入成本,但只要政府給予適當(dāng)支持補貼,其投資主體可以以企業(yè)為主。社區(qū)及企事業(yè)單位的雨水控制利用項目,在其衍生資源增值(如地價升值等)足以補貼其投資的情況下,或政府捆綁開發(fā)的項目,其投資主體也可以是企業(yè)。社區(qū)內(nèi)的雨水排除系統(tǒng)、下滲減排、集蓄回用等項目,其建設(shè)資金來源通常是建設(shè)單位自籌等;單體住戶的以雨水集蓄回用、景觀生態(tài)為主要目的的雨水控制利用項目等,其投資主體通常是個人。

2.2 投融資結(jié)構(gòu)及偏好分析

目前我國城市雨水控制利用項目中,主要資金來源仍然是銀行信貸及政府財政投入等,社會直接融資較少,投融資結(jié)構(gòu)較不合理。為滿足日益高漲的雨水控制利用項目投資需求,提高資金使用效率,必須加快完善項目投融資結(jié)構(gòu),積極推進投資主體多樣化和融資渠道多樣化的進程。

以污染控制、防洪排澇及景觀生態(tài)等為主要目標(biāo)的雨水控制利用項目,建設(shè)周期長,資金規(guī)模較大,利潤率較低,其資金來源通常是政府支出及銀行貸款,其中政府支出中通常包括政府財政支出及政府債券融資,尤其是依靠發(fā)行國債。此類項目融資結(jié)構(gòu)中,銀行貸款及債券融資等間接融資比例較大,股權(quán)及基金等直接融資所占比例較小。但隨著雨水控制利用項目的資金需求日益擴大,政府財政支出漸漸不足;而且隨著銀行商業(yè)化運作的強化,其對貸款的風(fēng)險度和盈利性的要求必然日益提高,低收益的雨水控制利用項目的貸款難度將日益加大。因此,對此類項目,應(yīng)加強城投公司的股權(quán)直接融資,合理制定項目收益機制,吸引市場主體對其進行投資。

以雨水集蓄回用為主要目標(biāo)的雨水控制利用項目,其建設(shè)資金通常以自籌為主,其他渠道經(jīng)費(政府補貼等)為輔[4]。該類項目一般規(guī)模不是很大,有一定的經(jīng)濟收益或項目衍生資源對開發(fā)者有較大吸引力。建設(shè)單位自籌資金主要來源于銀行貸款、自身財富積累、股權(quán)融資及項目衍生資源出售等,由于此類項目具有公益性及社會性,建設(shè)單位還可向政府部門申請一定的資金支持或稅費減免。對于此類雨水工程項目,應(yīng)不斷完善以市場為主體的多元化投融結(jié)構(gòu),政府制定合理的支持及補貼政策,完善收費機制及項目衍生資源產(chǎn)權(quán)制度,調(diào)動市場投資積極性。

3 雨水控制利用項目融資模式探討

根據(jù)不同雨水控制利用項目的特點,設(shè)計各自的投融資結(jié)構(gòu)及模式。其結(jié)構(gòu)框架包含2個部分[5]:一是政府作為投資主體的資金渠道優(yōu)化和拓寬,包括申請政府國債及專項資金、增加財政投入、盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)、爭取發(fā)行市政債券及地方專項資金等;二是引導(dǎo)吸收市場資金共同參與投資,包括資本市場的融資及吸引個人及外資的直接投資等。下面將重點探討政府財政融資模式、銀行貸款模式、資本市場融資模式、經(jīng)營資源融資模式和民營資本及外商直接投資方式等融資模式。

3.1 政府財政融資模式

對于經(jīng)營性較弱、公共物品性較強的城市雨水控制利用項目,由于其沒有營利機制或營利機制較弱、公益性較強,項目投資主體通常只有政府。此類項目一般包括:城市防洪排澇項目、污染控制項目、滯蓄減排項目、雨水排除項目等。政府作為此類項目的投資主體,其資金來源通常包括政府預(yù)算內(nèi)支出和政策性收費等[6]。

3.1.1 政府預(yù)算內(nèi)支出

政府預(yù)算內(nèi)支出包括中央財政專項撥款、“兩項資金”(城市建設(shè)維護費和公用事業(yè)附加費)及地方財政撥款等三部分。2008年政府為刺激經(jīng)濟發(fā)展,相繼投入4萬億資金以擴大內(nèi)需,其投資重點是民營資本涉及較少的城市基礎(chǔ)設(shè)施及公共設(shè)施等。當(dāng)前形勢下,應(yīng)抓住國家擴大內(nèi)需的歷史機遇,積極向國家爭取項目和資金,擴大對雨水項目資金支持。城市建設(shè)維護費和公用事業(yè)附加是城市維護建設(shè)的專項資金,也可作為雨水工程項目的資金來源。地方政府的財政撥款也是城市雨水工程項目的重要來源。盡管近年來政府不斷加大對城市雨水利用控制項目的財政支持力度,但政府預(yù)算支出占雨水控制利用項目的投資比例依然呈下降趨勢。

3.1.2 政策性收費

政策性收費包括城市建設(shè)配套費、增容費、防洪費、市政設(shè)施有償使用費、超標(biāo)排污費和城市水資源費以及其他各種收費。李俊奇等[7]通過借鑒德國、美國等國家的先進經(jīng)驗,探討了征收城市雨水排放費的可能性及方法,相信隨著國家政策的完善,城市雨水排放費將逐步得到落實。目前我國排污費的稅費征收面較窄、標(biāo)準(zhǔn)偏低,并且還沒有真正意義上的環(huán)境稅,隨著國家收費機制等政策的完善,該類稅費籌集的資金量還有一定的上升空間。建議依據(jù)單位所擁有的不透水面積、所排放雨水的污染物當(dāng)量及當(dāng)?shù)亟涤昵闆r等改革現(xiàn)有防洪費、市政設(shè)施有償使用費等雨水政策性收費,并適當(dāng)提高稅收額度及稅收比例。

3.2 銀行貸款模式

銀行貸款包括國內(nèi)商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款及國外金融機構(gòu)貸款等。對于大型城市雨水控制利用項目,如城市防洪排澇工程、雨水排水系統(tǒng)、雨水污染控制工程、大型雨水調(diào)蓄工程、雨水下滲減排等生態(tài)工程等,銀行貸款是其直接融資的主要途徑之一。特別是政策性銀行的信貸融資,更加符合大型雨水控制利用項目的資金需求特點,為項目建設(shè)提供了有力的支持。

但隨著銀行經(jīng)營體制的轉(zhuǎn)變,其運營的商業(yè)性越來越強,對貸款的風(fēng)險度和贏利性的要求必然日益提高。將貸款投放于建設(shè)周期較長、資金規(guī)模較大、利潤率相對較低的大型雨水控制利用項目,將會給銀行帶來較大的經(jīng)營風(fēng)險。對于政府為投資主體的雨水工程項目,可以以政府信用為項目作擔(dān)保,爭取商業(yè)銀行貸款;對于以企業(yè)為投資主體的雨水控制利用工程項目,應(yīng)當(dāng)以項目的外部性及公益性為依據(jù),盡量爭取國家開發(fā)銀行、亞洲開發(fā)銀行及世界銀行等國內(nèi)外政策性金融機構(gòu)的中長期優(yōu)惠貸款。

3.3 資本市場融資模式

資本市場是指一年以上籌措和運用資本的中長期資金市場,包括債權(quán)市場、股權(quán)市場及基金市場,是城市雨水控制利用項目融資的重要方式。資本市場融資能夠有效緩解雨水控制利用項目投資主體資金短缺的局面,釋放民間資金活力,是籌措項目建設(shè)資金的較好選擇。資本市場融資方式較多,無論是以政府還是以企業(yè)為投資主體的雨水控制利用項目,無論是公共物品屬性還是準(zhǔn)公共物品屬性的雨水控制利用項目,都可在資本市場獲得資金供給。

3.3.1 債權(quán)市場融資

長期以來,我國環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及環(huán)境治理過程中所需資金除政府劃撥外,更多依靠債權(quán)形式融資,尤其是依靠發(fā)行國債,以政府為投資主體的雨水控制利用項目也是如此。債權(quán)融資模式具有集中性和可控性的特點,但是也容易造成地方過多依賴中央的問題,不能充分體現(xiàn)市場機制對資源優(yōu)化配置的作用。而在國際上通行的地方政府融資的主要方式——市政債券及地方專項基金,目前在我國受《預(yù)算法》等法律限制而不能發(fā)行,而代行的是通過企業(yè)債券的形式變相發(fā)行市政債券。由于目前我國缺乏中央與地方協(xié)調(diào)發(fā)展、分工負責(zé)的投融資機制,加之地方商業(yè)融資手段缺乏,這就造成了目前以政府為投資主體的雨水控制利用項目面臨融資低效的困境,其根本出路在于最終實現(xiàn)市政債券的發(fā)行[5]。

企業(yè)債券是企業(yè)憑借自身的信譽和經(jīng)營業(yè)績發(fā)行的一種融資債券,相對于銀行貸款及國債融資等融資方式,企業(yè)債券融資更為主動、成本更低。作為大型城市雨水控制利用項目投資主體的企業(yè),一般是帶有很強政府背景的城市投資公司及大中型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)等,企業(yè)規(guī)模較大,信譽度較高,在政府政策扶持下,大都具備發(fā)行企業(yè)債券的資質(zhì)。在目前市政債券制度尚未建立的條件下,企業(yè)債券是雨水控制利用項目融資行之有效的、較為現(xiàn)實的融資渠道[8]。

3.3.2 股權(quán)市場融資

股權(quán)融資對于城市雨水系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)及雨水項目投資企業(yè)的發(fā)展都有著特殊的激勵和推動作用。利用股權(quán)市場融資,積極推動自身達到上市條件的雨水控制利用項目公司或雨水控制利用項目投資主體企業(yè)上市融資;利用投融資主體借殼上市進行融資,允許各類企業(yè)以股權(quán)融資方式進入雨水工程項目投資領(lǐng)域,能大量吸收社會閑散資金。股權(quán)融資具有融資的直接性、資金來源的分散性、融資者自主性的特點,有利于集中社會閑散資金進入雨水工程項目,擴寬雨水工程項目的融資渠道。股權(quán)融資模式,對于優(yōu)化雨水控制利用項目資金渠道、推動項目開發(fā)企業(yè)建立合理有效的公司結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)及項目運營效率、加速雨水控制利用項目技術(shù)進步和擴充企業(yè)規(guī)模都具有特別積極的意義[9]。

3.3.3 基金市場融資

投資基金是一種典型的市場行為的資本運營方式,將與雨水控制利用項目相關(guān)的環(huán)保投資專項基金及污染治理專項基金等交由相關(guān)的城投公司運作,形成一種高級形態(tài)的中長期專業(yè)化融資工具。截至2012年底,國內(nèi)住戶存款余額已經(jīng)超過40萬億元,為基金籌資準(zhǔn)備了充足的資金來源。投資基金和投資債券、股票一樣,能為民間資金尋求投資增值渠道,將眾多社會閑散資金集合起來形成一定投資規(guī)模和實力的資金組合,緩解城市雨水控制利用項目投融資之間的供需矛盾,實現(xiàn)居民、雨水項目和金融機構(gòu)“三贏”。另外,還可以利用其他投資資金(如養(yǎng)老保險基金、社會保險基金等)充實到城市雨水控制利用項目中來,帶動各項投資基金的升值。

3.4 經(jīng)營資源融資模式

市場經(jīng)濟條件下,追求利潤是企業(yè)投資的最大動機,這就決定了城市雨水控制利用項目的商業(yè)融資必須是以實現(xiàn)企業(yè)的盈利為前提,因此需要依托雨水控制利用項目的資產(chǎn)優(yōu)勢,依靠對土地、現(xiàn)有公共設(shè)施經(jīng)營權(quán)及所有權(quán)等公共資產(chǎn)的運作,發(fā)揮商業(yè)融資在雨水項目建設(shè)領(lǐng)域的作用。

3.4.1 土地出讓轉(zhuǎn)讓收入

自1987我國建立土地有償使用制度以來,土地出讓轉(zhuǎn)讓金一直是我國地方政府的主要資金來源之一。大多數(shù)城市使用土地出讓收入彌補各項城市建設(shè)資金的不足,有效解決了城市建設(shè)的資金來源問題。隨后又出現(xiàn)了土地開發(fā)與城市基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)的模式:由城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動周邊土地升值,再拍賣已升值的土地用于其他城市建設(shè),形成了城市建設(shè)與土地經(jīng)營的良性循環(huán)[10]。近年來,在太原、深圳、武漢等城市出現(xiàn)了一種土地捆綁開發(fā)模式,即將非經(jīng)營或準(zhǔn)經(jīng)營項目同周邊土地捆綁運作,以增強收益能力。城市雨水控制利用項目可積極爭取政府土地轉(zhuǎn)讓資金支持,并借鑒捆綁開發(fā)模式,將經(jīng)營程度低的雨水項目捆綁于經(jīng)營性強的土地開發(fā)項目中,由企業(yè)共同投資建設(shè)。

3.4.2 經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓收入

經(jīng)營權(quán)有償轉(zhuǎn)讓是以項目未來的現(xiàn)金流量和收益為擔(dān)保條件的一種融資模式,主要應(yīng)用于現(xiàn)金流穩(wěn)定的污水廠、凈水廠、道路、橋梁、電廠、機場等大規(guī)模的城市基本建設(shè)項目。存量資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓是將過去由政府壟斷經(jīng)營的已經(jīng)建成的國有資產(chǎn)投放市場,通過對存量資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓,分離國有資產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán),實現(xiàn)對國有存量資產(chǎn)的盤活,籌集城市建設(shè)資金用于投資非經(jīng)營性的雨水控制利用項目,常用模式有TOT模式等。對目前國內(nèi)雨水控制利用項目,有獨立經(jīng)營權(quán)的極少。但隨著新型雨水設(shè)施的不斷發(fā)展,運行維護管理的專業(yè)化程度將逐步提高,必然會涌現(xiàn)許多專業(yè)化運營公司。因此,建設(shè)單位可將雨水控制利用項目的運行管理專門委托給專業(yè)化公司進行經(jīng)營。轉(zhuǎn)讓有一定經(jīng)營性的城市雨水工程項目未來的經(jīng)營權(quán),引導(dǎo)投資者參與雨水控制利用項目的投資建設(shè)。此舉對政府而言,能夠解決雨水工程項目的資金來源,減輕財政壓力;對投資者而言,增加了一種投資的渠道,是進入城市建設(shè)投資的一種途徑,常用模式有BT模式、BOT模式及PPP模式等。目前,深圳等城市已完成了多個用BT模式建設(shè)的雨水控制利用項目。

3.4.3 經(jīng)營無形資產(chǎn)收入

城市無形資產(chǎn)包括冠名權(quán)、保潔權(quán)、廣告分布權(quán)和使用權(quán)、地下管道經(jīng)營權(quán)、公交線路經(jīng)營權(quán)、出租車經(jīng)營權(quán)等。近年來,在城市經(jīng)營思想的指導(dǎo)下,通過有償競買的辦法,出讓城市道路、廣場、綠地、路燈、橋梁、停車場的冠名權(quán)、廣告權(quán)、收費權(quán)等,取得收入再投資于城市建設(shè)[10]。城市雨水控制利用項目中,可根據(jù)不同雨水設(shè)施的可經(jīng)營程度,出售可經(jīng)營雨水工程項目的收費權(quán)及準(zhǔn)經(jīng)營及非經(jīng)營雨水工程項目的冠名權(quán)、廣告權(quán)等以獲得一定的資金。

3.5 民營資本及外商直接投資模式

對于以雨水利用為主要目的的有一定經(jīng)營性的城市雨水控制利用項目,在政府合理制定支持及補貼政策情況下,可積極推向市場,引導(dǎo)民營資本投資。對于示范性的雨水項目,應(yīng)積極吸收國內(nèi)外及國際非盈利機構(gòu)投資。隨著我國環(huán)境設(shè)施的收費機制及價格體系的形成和完善,雨水控制利用排放收費制度、排污權(quán)交易、污染賠償及罰款等機制必將出臺;環(huán)境稅、防洪費等稅費制度必將日益完善,雨水項目的可經(jīng)營性將日益增強,民營資本投資也將成為雨水控制利用項目的重要資金來源。

4 各種融資模式應(yīng)用前景及對策

目前政府財政融資模式、銀行貸款模式及資本市場債券融資模式應(yīng)用較為普遍,市場化融資中的股權(quán)融資及基金市場融資、經(jīng)營資源融資、民營資本及外商直接投資等模式相對應(yīng)用較少。由于政府財政資源有限,不可能滿足日益增長的城市雨水控制利用項目投資需求,雨水控制利用項目必須走投資主體多元化、融資渠道多樣化之路,市場化融資將是雨水控制利用項目融資的發(fā)展方向。當(dāng)務(wù)之急是完善引導(dǎo)激勵政策;合理劃分投資主體,細化政府投資主體與市場投資主體(企業(yè)及個人等)的投資范圍;深化對各種融資模式的研究,積極探索適合我國當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境的融資模式。

隨著城市雨水控制利用項目資金需求的日益增長,政府財政融資有限,其所占融資資金比例將日益下降;銀行商業(yè)運作的加強和完善,也將使銀行貸款所占比例日益萎縮;市政債券及地方專項基金的發(fā)行,將使地方政府的融資能力大幅度加強;市場化的推進也將強化股權(quán)及基金融資能力,資本市場融資所占比例將持續(xù)增大。雨水相關(guān)政策的完善及收費機制的形成,使部分雨水控制利用項目的外部性內(nèi)部化,項目的可經(jīng)營性也將會提高,這將會吸引更多民營資本進入該投資領(lǐng)域直接投資,民營資本融資所占比例也將有所增加。

城市開放空間的雨水控制利用項目,如防洪排澇項目、污染控制項目、景觀生態(tài)項目等,其以政府財政融資為主體的投資模式暫時不會改變,但政府融資模式應(yīng)有所改革,地方政府的融資能力應(yīng)得到強化。同時,政府財政投資范圍應(yīng)予以縮小,通過稅費改革、財政補貼等政策制定,積極引導(dǎo)市場資本投資該類項目,同時主動退出一些可以交由市場投資經(jīng)營的雨水控制利用項目。可以借鑒捆綁開發(fā)模式,采取財政補貼措施、防洪費等費用減免措施;合理經(jīng)營政府現(xiàn)有資源,使資源資產(chǎn)化,具體可通過轉(zhuǎn)讓項目經(jīng)營權(quán)、冠名權(quán)等,鼓勵市場資金投資雨水控制利用項目;通過發(fā)行地方市政債券、地方專項資金及通過地方城投公司等政府平臺融資,增強地方政府的融資能力。

機關(guān)單位及學(xué)校、社區(qū)等部門的雨水控制利用項目的融資一般以單位自籌為主,也可由個人投資。企事業(yè)單位自籌資金通常包括銀行貸款和發(fā)行股票、債券及基金以及經(jīng)營項目的附屬資源等方式籌集資金,同時還可以申請政府的政策支持,如稅費減免、財政補貼、優(yōu)惠貸款等。因為該類雨水控制利用項目有一定的公益性,企事業(yè)單位的銀行貸款可以申請政府信用擔(dān)保,合理分擔(dān)投資風(fēng)險。企事業(yè)單位可以進行股權(quán)改造、發(fā)行基金等獲得資金,有實力的企業(yè)可積極上市融資,產(chǎn)權(quán)可以劃歸個人所有的雨水控制利用項目可由個人投資。

在雨水控制利用項目融資走投資主體多元化和融資渠道多樣化道路的進程中,政府始終扮演著至關(guān)重要的角色:通過政策調(diào)整及制定,以末端目標(biāo)約束來實現(xiàn)源頭徑流減排控制,實現(xiàn)部分雨水控制利用項目的投資主體變換;合理行使行政規(guī)劃職能,通過項目捆綁運作,同步開發(fā)項目周邊地段雨水項目,發(fā)揮城市資源的整體效應(yīng);對市場投資活動進行合理引導(dǎo)支持,在市場規(guī)律作用下引導(dǎo)資本流向城市雨水控制利用項目,并給予合理的信用支持及風(fēng)險分擔(dān),使城市雨水控制利用項目投融資實現(xiàn)良性循環(huán)。

[1]車伍.中國城市雨水系統(tǒng)若干重大問題[J].給水排水動態(tài),2011(4):15-16.

[2]朱自強.準(zhǔn)公共物品供給理論分析[D].天津:南開大學(xué),2005.

[3]郭繼秋.市政基礎(chǔ)設(shè)施項目融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究[D].長春:吉林大學(xué),2010.

[4]車伍,李俊奇.城市雨水利用技術(shù)與管理[M].北京:中國建筑工業(yè)出版社,2006.

[5]傅濤,陳吉寧,常杪.城市水業(yè)投融資機制與資本戰(zhàn)略[J].環(huán)境經(jīng)濟,2005(3):31-35.

[6]秦虹.中國市政公用設(shè)施投融資現(xiàn)狀與改革方向[J].城市燃氣,2004(1):26-34.

[7]李俊奇,曾新宇,鹿佳明,等.城市雨水排放費征收標(biāo)準(zhǔn)的量化方法探究[J].中國給水排水,2008,24 (10):1-6.

[8]陳永南.福建省市政公用設(shè)施投融資機制改革研究[D].天津:天津大學(xué),2006.

[9]王世汶,常杪,郝思文.環(huán)境領(lǐng)域股權(quán)投資現(xiàn)狀調(diào)查與分析[J].環(huán)境保護,2011(Z1):35-37.

[10]秦虹.市政公用設(shè)施如何籌“錢”[J].科技智囊,2003 (6):48-50.

F407.9

A

1003 -9511(2013)04 -0010 -05

2013-02 -21 編輯:方宇彤)

10.3969/j.issn.1003 -9511.2013.04.003

教育部人文社科研究項目(08JA630010);北京市城市雨水系統(tǒng)與水環(huán)境生態(tài)技術(shù)學(xué)術(shù)創(chuàng)新團隊項目(PHR201106124)

陸利杰(1987—),男,河南杞縣人,碩士研究生,主要從事城市雨水控制利用與水環(huán)境管理研究。