財(cái)訊

國(guó)債期貨重出江湖

7月5日，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所開展國(guó)債期貨交易。7月8日，中金所宣布，就國(guó)債期貨合約及規(guī)則公開向社會(huì)征求意見(jiàn)。這意味著國(guó)債期貨在退出中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)18年后，即將重出江湖，成為繼滬深300股指期貨之后，中國(guó)內(nèi)地金融衍生品市場(chǎng)的又一個(gè)重量級(jí)品種。

為保障上市穩(wěn)定運(yùn)行，國(guó)債期貨會(huì)在上市初期對(duì)中小投資者進(jìn)行資金門檻限制。根據(jù)中金所《5年期國(guó)債期貨合約》的征求意見(jiàn)稿，5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的面值為100萬(wàn)元人民幣。票面利率為3%的中期國(guó)債，最低交易保障金暫定為2%。投資者參與國(guó)債期貨的資金門檻將不低于人民幣50萬(wàn)元。

18年前，國(guó)債期貨因“327”國(guó)債期貨事件被叫停。當(dāng)年，由于國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模小、投資者結(jié)構(gòu)不完善以及市場(chǎng)制度規(guī)則不健全等原因，國(guó)債期貨價(jià)格存在著嚴(yán)重的市場(chǎng)操縱行為。現(xiàn)在的市場(chǎng)條件與18年前相比已大為不同，推出國(guó)債期貨已具備較為成熟的環(huán)境。

目前，國(guó)債期貨上市已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，有可能最快在下月開始掛牌交易。

點(diǎn)評(píng)：

成熟的國(guó)債期貨，在完善債券市場(chǎng)體系、提供利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)工具、推動(dòng)人民幣國(guó)際化等方面，都有較大作用?？偨Y(jié)了歷史經(jīng)驗(yàn)后，它的重新面世值得期待。