國外管理層收購理論評述及啟示

　　
　　管理層收購在國外得到了廣泛的應(yīng)用和發(fā)展，在不同的階段表現(xiàn)出了不同的特點，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也給出了許多不同的理論解釋。本文試圖對不同時期的管理層收購理論進(jìn)行分類評述，從而給我國的管理層收購發(fā)展提供有益的啟示。
　　
　　一、引言
　　
　　管理層收購(Management Buy-Outs，MBO)是指目標(biāo)公司的管理層通過債務(wù)融資購買目標(biāo)公司的股權(quán)或資產(chǎn)，實現(xiàn)改變目標(biāo)公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組公司的目的，并獲得預(yù)期收益。管理層收購實際上是杠桿收購(Leveraged Buy-outs，LBO)的一種特殊形式。
　　英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克·萊特(Mike Wri