國中水務(wù)高送轉(zhuǎn)的背后

國中水務(wù)7月8日晚間披露，鑒于大股東國中（天津）水務(wù)有限公司提議，公司半年度擬進行公積金轉(zhuǎn)增股本，即以截至2013年6月30日的公司總股本為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股。轉(zhuǎn)增后公司總股本將增加至14.56億股。

高送轉(zhuǎn)的背后

大股東表示，鑒于公司在報告期內(nèi)已完成非公開發(fā)行股票工作，發(fā)行數(shù)量為15502.47萬股，發(fā)行價格為8.10元/股，募集資金總額為12.56億元，扣除承銷保薦費后公司實際到賬資金為12.21億元，其中增加資本公積金10.60億元。結(jié)合公司未分配利潤為負的實際情況，為與全體股東分享公司成長的經(jīng)營成果，國中天津提議公司2013年半年度的利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案為：公司2013年半年度不進行利潤分配，同時以資本公積金轉(zhuǎn)增股本向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股。大股東同時承諾，對上述方案在公司進行法律程序決策時，表示堅定支持。

但是，國中水務(wù)一季報顯示公司今年一季度凈利潤僅同比增長了0.8%。通常而言，上市公司不會在中報期間實施大比例送轉(zhuǎn)或分紅，因為一旦如此便不得不針對半年報進行審計，由此讓上市公司多承擔動輒數(shù)十萬元的審計費用。那么國中水務(wù)為何偏偏不惜巨額成本，在中報中進行高比例送轉(zhuǎn)股呢？

有證券市場多年投資經(jīng)驗的股民毛先生認為：“答案恐怕在于該公司剛剛于今年6月份實施完畢的定向增發(fā)，以8.1元增發(fā)價格參與再融資的機構(gòu)所持股權(quán)，將在2014年中期解禁。為了進一步降低參與在融資機構(gòu)的持股成本，并借助高轉(zhuǎn)增的利好消息刺激股價、保障增發(fā)對象的既得利益，或許才是國中水務(wù)實施高轉(zhuǎn)增的真實目的所在。畢竟在這10轉(zhuǎn)增15的過程中，參與增發(fā)的機構(gòu)才是這場盛宴最大的贏家?！?/p>

購入的資產(chǎn)與付出的現(xiàn)金不匹配

我們再來看國中水務(wù)現(xiàn)金流量表中的“構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”科目，全年發(fā)生額高達3.33億元，這代表了該公司添置這些長期資產(chǎn)所付出的貨幣資金對價，而這自然應(yīng)當與各類長期資產(chǎn)的增加相互對應(yīng)。

但該公司同期資產(chǎn)負債表“固定資產(chǎn)”、“在建工程”和“無形資產(chǎn)”科目原值的同比增加僅分別為6475.88萬元（其中4115.69萬元來自于在建工程結(jié)轉(zhuǎn)）、6715.69萬元和9912.63萬元，三項合計僅2億多元，代表了國中水務(wù)當年從外部購買的長期資產(chǎn)價值，這勢必對應(yīng)著上市公司應(yīng)當為此支付相應(yīng)的對價。但是問題在于，該公司現(xiàn)金流量表所體現(xiàn)出來的，為了購置這些長期資產(chǎn)所支付的貨幣資金金額，遠遠高于同期這幾類長期資產(chǎn)的新增入賬價值，那么超出的億元資金又作何用？背后隱藏著什么？對此，本刊將繼續(xù)關(guān)注。