中國企業(yè)對外投資持續(xù)增長

2013年，全球經(jīng)濟(jì)仍處于再一輪的恢復(fù)發(fā)展周期，再平衡面臨挑戰(zhàn)巨大，歐債危機(jī)依然嚴(yán)重，日本安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)提倡的超寬松貨幣政策遭受各方指責(zé)，美聯(lián)儲出現(xiàn)財政政策退出跡象。中國企業(yè)對外投資持續(xù)增長，投資者在經(jīng)歷了2012年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的一年后，繼續(xù)努力探索全球發(fā)展之路。

增速放緩，結(jié)構(gòu)基本不變

隨著中國經(jīng)濟(jì)體量的不斷增長，中國企業(yè)逐漸成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。中國企業(yè)對外投資的嘗試不斷增加，在國際化發(fā)展的過程中不斷學(xué)習(xí)、努力成長，吸引了各方的關(guān)注。

聯(lián)合國《世界投資報告》（2013）的數(shù)據(jù)顯示，發(fā)展中國家在2012年首次超越發(fā)達(dá)國家，吸收的FDI達(dá)到全球總量52%。與此同時，發(fā)展中國家的FDI流出量占到全球的三分之一，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的FDI流出量滑落至接近2009年水平。38個發(fā)達(dá)國家中有22個國家出現(xiàn)FDI流出量的下降，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家對外投資總量合計下降23%。中國企業(yè)在2012年實(shí)現(xiàn)直接投資840億美元，排在美國和日本之后，位列全球第三。

根據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計，2013年1月-5月，中國境內(nèi)投資者共對全球144個國家和地區(qū)的2494家境外企業(yè)開展直接投資，累計實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資343億美元，同比增長20.3%，比去年同期的增速（40.2%）低近一半。其中股本投資和其他投資270.5億美元，占78.9%，利潤再投資72.5億美元，占21.1%，兩項(xiàng)占比與去年持平。我國內(nèi)地企業(yè)對中國香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國、俄羅斯、日本七個主要經(jīng)濟(jì)體的投資達(dá)到269億美元，占同期我國對外直接投資的78%，同比增長16%。對澳大利亞、美國、東盟、歐盟的投資分別實(shí)現(xiàn)了93%、76%、60%和47%的高速增長；從境外投資者構(gòu)成來看，地方對外直接投資103.6億美元，同比增長20.3%，占同期對外直接投資總額的30.2%。除了原有的廣東、山東和江蘇等東部較發(fā)達(dá)地區(qū)省份外，中部和西部省份的企業(yè)對外投資也發(fā)展較快，遼寧、湖南、甘肅和四川的企業(yè)都進(jìn)入全國前十位，2012年的對外投資額分列第四、第七、第八和第十。企業(yè)把握海外機(jī)遇的需求更為強(qiáng)烈，希望能夠盡快進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌觯s短投資回報期，采用跨國并購方式完成的投資數(shù)量增長較快，一季度創(chuàng)下中國企業(yè)單季海外并購總額的最高紀(jì)錄。

領(lǐng)域拓展，投資多元發(fā)展

2013年上半年，中國企業(yè)對外投資總量雖然增長不大，但也出現(xiàn)了一些特點(diǎn)鮮明、引人關(guān)注的投資活動。中國企業(yè)涉足的行業(yè)領(lǐng)域愈發(fā)廣泛，投資方式更愿意采用跨國并購等快捷高效的方式。中國無論在傳統(tǒng)的資源領(lǐng)域，還是在制造業(yè)、農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)等各個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中國企業(yè)在2013年的表現(xiàn)都可圈可點(diǎn)。甚至在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，也在國外經(jīng)濟(jì)形勢回暖情況下出現(xiàn)了中國企業(yè)的身影。

制造業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢領(lǐng)域，也在中國企業(yè)國際化進(jìn)程中占有較為重要的地位。但是制造業(yè)的投資由于涉及領(lǐng)域較為敏感，且受到東道國保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國家安全和就業(yè)崗位的考量影響，較大的投資成功案例并不常見。今年1月29日，美國外國投資委員會正式批準(zhǔn)萬向收購A123公司。收購成功使得萬向有能力進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域，有可能在市場競爭中快速提升自身地位。盡管萬向具有一定的特殊性，經(jīng)過長期在美發(fā)展已然成為一家本土化程度很高的公司，但投資的成功無疑會給中國制造業(yè)的海外發(fā)展帶來更大的信心。

傳統(tǒng)的資源領(lǐng)域長期以來都在中國經(jīng)濟(jì)中處于十分重要的地位，也是中國企業(yè)對外投資的重點(diǎn)，而能力的提升和經(jīng)驗(yàn)的積累，也使得中國企業(yè)有能力完成大規(guī)模的跨國并購。盡管曾經(jīng)在2005年遭遇并購美國優(yōu)尼科公司的失敗，中海油并未停止對外投資的腳步。美國政府的干預(yù)和媒體的負(fù)面宣傳使得中海油迫于外界高壓和競爭對手的提價被迫主動放棄，同時大幅提升了中海油的品牌國際影響力，增加了中海油走出去的動力。今年2月，經(jīng)過數(shù)個月的等待和加拿大監(jiān)管部門的兩次審批延期，以及美國、英國監(jiān)管部門的審核，中海油以151億美元對加拿大尼克森公司（NEXEN）的交易終于得以順利完成，也成為中國企業(yè)截至目前已經(jīng)完成的最大一筆海外并購項(xiàng)目。

農(nóng)業(yè)是各國相對敏感的行業(yè)，也是發(fā)達(dá)國家政府給予較大補(bǔ)貼支持的行業(yè)領(lǐng)域。盡管中國人口眾多，對糧食安全的需求強(qiáng)烈，但相關(guān)領(lǐng)域的對外投資卻一直并未引起過多關(guān)注，2013年中國企業(yè)在食品加工業(yè)的投資也出現(xiàn)重大發(fā)展。5月29日，雙匯集團(tuán)宣布將以總價71億美元收購美國食品巨頭史密斯菲爾德則引發(fā)眾多關(guān)注。與傳統(tǒng)投資不同，兩國食品監(jiān)管體系和標(biāo)準(zhǔn)的差異成為各方關(guān)注的重點(diǎn)。然而，投資遭遇一波三折，密蘇里州州長否決了允許外國人購買密蘇里州田地的議案，給擁有該州部分農(nóng)田的史密斯菲爾德的轉(zhuǎn)讓遇到了麻煩。而在7月10日，雙匯接受了美國參議院農(nóng)業(yè)委員會聽證會有關(guān)是否會危及國家安全的考察后，以跨國并購方式完成的投資還要接受美國外國投資委員會（CFIUS）有關(guān)國家安全的審查。

服務(wù)業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的弱項(xiàng)，無論從服務(wù)業(yè)產(chǎn)值在經(jīng)濟(jì)中的占比，還是服務(wù)企業(yè)國際競爭力的排名，多數(shù)中國企業(yè)都難以明確自身的位置。大連萬達(dá)，繼2012年完成對美國第二大院線公司AMC的收購后，在6月19日宣布將收購著名的英國豪華游艇制造商圣汐公司多數(shù)股份后，將以3.20億英鎊的成本在8月中旬完成交易。萬達(dá)的投資不僅看重圣汐公司在英的生產(chǎn)基地和工作人員，更希望能夠把“走出去”和“引進(jìn)來”結(jié)合起來，把握世界上發(fā)展最快的中國豪華游艇市場并從中獲益。萬達(dá)還宣布將在倫敦開發(fā)一個包括公司自主品牌的五星級萬達(dá)酒店，將成為中國公司在海外經(jīng)營的首家豪華酒店。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的震蕩起始于美國次貸危機(jī)，不動產(chǎn)價格快速跳水。在美國經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)復(fù)蘇，美聯(lián)儲表示可能退出量化寬松政策后，房產(chǎn)價格觸底回升，商業(yè)房地產(chǎn)價值開始凸顯。今年5月31日，SOHO中國首席執(zhí)行官張欣牽頭的地產(chǎn)開發(fā)商財團(tuán)以7億美元購得位于美國紐約通用大廈40%股權(quán)，成為迄今為止中國企業(yè)赴美最大的一筆不動產(chǎn)投資。

潛力巨大，復(fù)蘇提供支撐

2013年下半年，在多種因素的共同作用下，中國企業(yè)依靠自身實(shí)力開展對外投資需求更為強(qiáng)烈，規(guī)模和數(shù)量都會繼續(xù)保持，主要判斷依據(jù)如下：

首先，中國經(jīng)濟(jì)還將保持繼續(xù)增長，人均收入的增加和財富的聚集使得企業(yè)具有更強(qiáng)的對外投資能力。在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)通脹率開始上升的預(yù)期下，經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期會更為強(qiáng)烈?，F(xiàn)在到未來相當(dāng)長的時期里，中國經(jīng)濟(jì)都面臨著轉(zhuǎn)型升級的巨大壓力，環(huán)境與資源的雙重約束給中國調(diào)整發(fā)展方式提出了緊迫的要求，通過對外投資實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的多元化、降低對粗放型路徑的依賴性，已經(jīng)成為各地的共識。

其次，中國企業(yè)實(shí)力保持繼續(xù)增強(qiáng)，營業(yè)收入和利潤的增長使得企業(yè)更有能力考慮全球資源整合的布局。在2013《財富》世界500強(qiáng)排行榜上，中國上榜公司數(shù)量達(dá)到95家，中石油、中石化和國家電網(wǎng)三家企業(yè)分列第四、第五和第七。這些中國企業(yè)已經(jīng)擁有不少對外投資的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步的全球資源網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化有著更為堅實(shí)的基礎(chǔ)。在全球經(jīng)濟(jì)處于不穩(wěn)定復(fù)蘇的時期，這些領(lǐng)先企業(yè)通過對外投資把握機(jī)遇的能力較強(qiáng)。而其他中國企業(yè)在領(lǐng)先企業(yè)的示范效應(yīng)下，也會增強(qiáng)對外投資的嘗試。

第三，外部投資機(jī)遇可能繼續(xù)增加，為中國企業(yè)對外投資提供更多選擇。能夠依靠量化寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的國家或地區(qū)畢竟為數(shù)不多，況且這些政策也接受著外部關(guān)于“競爭中立”的指責(zé)而逐漸退出，市場資金供應(yīng)緊張，對外國資本創(chuàng)造就業(yè)的需求更加強(qiáng)烈。大多數(shù)非國際硬通貨的發(fā)鈔國，難以通過大量增發(fā)本幣為市場輸送流動性，否則可能造成本幣的大幅貶值，影響原有的國際經(jīng)貿(mào)活動的平衡。這些國家對外資的依賴性相對更強(qiáng)。為了吸引外資，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，主要經(jīng)濟(jì)體很難廢止危機(jī)期的稅收優(yōu)惠政策，也會努力通過創(chuàng)造穩(wěn)定的投資環(huán)境，增強(qiáng)投資者的信心。