“錢(qián)荒”過(guò)后 如何理財(cái)？

“‘錢(qián)荒’那幾天收益率基本都過(guò)7%了，這幾天又降下來(lái)了。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行一支行的理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)，目前，銀行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率基本上又回到了“4時(shí)代”。在“錢(qián)荒”態(tài)勢(shì)正緊張的那幾天，各大銀行紛紛提高理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率，以此來(lái)吸引投資者，特別是短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率確實(shí)出現(xiàn)陡升，一改此前小幅波動(dòng)的局面。因黃金、股市而受傷的投資者紛紛重拳出擊，大幅購(gòu)買。

然而，因危機(jī)而起的利益鏈條也會(huì)因危機(jī)的解除而結(jié)束。當(dāng)各界不再拿“錢(qián)荒”作為擋箭牌，理財(cái)產(chǎn)品的高收益率也可能僅僅是曇花一現(xiàn)。那么在“錢(qián)荒”風(fēng)掃過(guò)的理財(cái)市場(chǎng)，投資者應(yīng)該何去何從。經(jīng)過(guò)《經(jīng)濟(jì)》記者的多方面采訪，求穩(wěn)，顯然是多家銀行理財(cái)師給投資者、特別是有10萬(wàn)元理財(cái)本金的理財(cái)者的建議。

情緒：莫慌張 穩(wěn)為主

當(dāng)“錢(qián)荒”正盛時(shí)，甚至有個(gè)別銀行出現(xiàn)無(wú)法取款的現(xiàn)象。6月23日，某銀行在北京、武漢等地的網(wǎng)點(diǎn)、ATM機(jī)在近1個(gè)小時(shí)的時(shí)間內(nèi)無(wú)法提供取款服務(wù)，出現(xiàn)類似“癱瘓”的狀態(tài)。這令不少儲(chǔ)戶感到擔(dān)憂，難道銀行存款都不安全了？

盡管該行事后曾將此次事故歸結(jié)為系統(tǒng)升級(jí)的原因，但是在“錢(qián)荒”的大背景下，難免不引起人們的擔(dān)憂。

而中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的理財(cái)師告訴記者，實(shí)際上，這一波“錢(qián)荒”并不會(huì)波及儲(chǔ)戶的存款，“每到月末、季末都會(huì)出現(xiàn)攬儲(chǔ)潮，只不過(guò)這次‘半年大關(guān)’有些難過(guò)，但目前狀況已經(jīng)緩解，投資者可以選擇穩(wěn)健型的理財(cái)產(chǎn)品”。

盡管無(wú)需夸大此次“錢(qián)荒”的威脅，但它還是給中國(guó)本就不明朗的理財(cái)市場(chǎng)造成了沖擊，黃金和股市相繼暴跌。所以投資者選擇投資方式，仍需謹(jǐn)慎，莫慌張，以穩(wěn)為主，選擇有固定收益的理財(cái)產(chǎn)品較好，盡管明確標(biāo)注保本的理財(cái)產(chǎn)品收益較少，但是可規(guī)避最后無(wú)法兌付的風(fēng)險(xiǎn)。

而像股票、黃金、房產(chǎn)仍屬于風(fēng)險(xiǎn)投資，一旦再次出現(xiàn)資金緊張的局面，遭遇集中拋售也不無(wú)可能。綜合考量各家銀行理財(cái)師的建議，以下投資方式可能存在獲益空間。

理財(cái)產(chǎn)品：可搭月末、季末順風(fēng)車

一到月末、季末，便是各家銀行的攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)期，所以也許“錢(qián)荒”時(shí)的高收益不會(huì)再次到來(lái)，但是仍有一定的獲益空間，有望從目前的“4時(shí)代”回歸5%以上，中國(guó)工商銀行的個(gè)人理財(cái)師胡宏建議，投資者要充分考慮理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銀行的信譽(yù)情況，“特別要考慮產(chǎn)品的期限，以及最終的投資方向”。

“一些收益率看似很高的理財(cái)產(chǎn)品往往并不適合追求穩(wěn)健的投資者，因?yàn)檫@些收益率都是預(yù)期的收益率，不代表現(xiàn)實(shí)中能兌付的高收益?！焙瓯硎?，承諾保本的理財(cái)產(chǎn)品更為保險(xiǎn)。

據(jù)胡宏介紹，目前，投資者可以考慮債券型基金，綜合來(lái)看，前景較好。

股票：可適當(dāng)減少配置

早從6月初開(kāi)始，A股市場(chǎng)就出現(xiàn)了一輪快速下跌，特別是受“錢(qián)荒”的影響，大盤(pán)一路跌到1900點(diǎn)以下，使得不少股民損失慘重。那么，當(dāng)“錢(qián)荒”退去，股市是否還有投資機(jī)會(huì)呢？

對(duì)此，諾亞財(cái)富研究部袁源對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，從短期來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)情緒太過(guò)壓抑，“根據(jù)以往IPO停發(fā)歷史看，超跌市場(chǎng)不具備重啟IPO條件（無(wú)融資功能），因此短期股市存在反彈可能”。據(jù)她分析，未來(lái)流動(dòng)性不會(huì)過(guò)度緊縮，資金成本會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，但是從未來(lái)成長(zhǎng)性的角度而言，隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期有所下降。

袁源認(rèn)為，中國(guó)股市在下半年形勢(shì)不樂(lè)觀，建議適當(dāng)減少股票配置，“中國(guó)股市是否會(huì)迎來(lái)大牛市取決于中國(guó)是否能夠成功進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改革是否能夠成功”，一旦經(jīng)濟(jì)改革成功，將帶動(dòng)股市大幅上漲。

房地產(chǎn)：投資收益預(yù)期有所下降

在銀行“錢(qián)荒”發(fā)生后，關(guān)于各大銀行暫停發(fā)放房貸的消息甚囂塵上。我們能看到的是，多家銀行的房貸都有所收緊，取消了9折的利率優(yōu)惠。有分析師預(yù)測(cè)，未來(lái)信貸收緊是一個(gè)大趨勢(shì)，特別是房地產(chǎn)相關(guān)貸款。

對(duì)于房地產(chǎn)泡沫是否會(huì)破滅的質(zhì)疑，諾亞研究認(rèn)為，美國(guó)退出QE預(yù)期加強(qiáng)，熱錢(qián)流出導(dǎo)致中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的可能性較小。中期來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩快速走向衰退，商品房銷售面積和房?jī)r(jià)仍然會(huì)上漲，但增速會(huì)回歸至合理水平。

“長(zhǎng)期來(lái)看，在新的均衡經(jīng)濟(jì)增速下，人均收入提升的潛力仍然巨大，城鎮(zhèn)化仍然有提升的空間，人口年齡結(jié)構(gòu)紅利長(zhǎng)期雖然減少，但在中期仍然會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)形成支撐。”因此，專家預(yù)計(jì)，在未來(lái)5年至10年內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)將由高速增長(zhǎng)期進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。

而對(duì)于下半年政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的可能性估計(jì)，政府調(diào)控房地產(chǎn)的動(dòng)力不大，“因時(shí)因地制宜，限貸限購(gòu)政策短期不會(huì)取消，‘一刀切’式的調(diào)控方式將被區(qū)別化的調(diào)控政策取代，長(zhǎng)效調(diào)控機(jī)制將逐步建立”。

按照諾亞研究的預(yù)計(jì)，2013年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)回暖的可能性依然較大。但是投資者要適當(dāng)降低房地產(chǎn)收益預(yù)期，“可關(guān)注優(yōu)質(zhì)GP管理的房地產(chǎn)基金，而實(shí)物地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)加大，房地產(chǎn)信托融資方資質(zhì)下降，宜降低配置比例”。