論商業(yè)銀行信貸規(guī)模與物價(jià)水平

李俊杰

摘要：搜集了我國(guó)歷年通貨膨脹和商業(yè)銀行信貸規(guī)模的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，重點(diǎn)研究商業(yè)銀行信貸及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，通過(guò)理論和實(shí)證研究來(lái)說(shuō)明信貸、物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，同時(shí)對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段商業(yè)銀行信貸規(guī)模問(wèn)題提出相應(yīng)的提高效率和聲譽(yù)解決措施。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行貸規(guī)模；CPI；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2013）05-0114-02

1引言

促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和維持物價(jià)穩(wěn)定是我國(guó)政府貨幣政策必須兼顧的兩大目標(biāo)，而貨幣政策的實(shí)施主要通過(guò)控制商業(yè)銀行信貸規(guī)模水平，通過(guò)緊縮或擴(kuò)大銀根來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮和無(wú)價(jià)的穩(wěn)定，從我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)歷年的通貨膨脹率數(shù)據(jù)（以居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI為指標(biāo)）來(lái)看，通貨膨脹在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中頻頻出現(xiàn)。

2文獻(xiàn)綜述

目前的國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)中，專門(mén)研究?jī)r(jià)格水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的文稿并不多。大多是在研究經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型的基礎(chǔ)上，找出價(jià)格和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的一些聯(lián)系。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)分析通貨膨脹，認(rèn)為通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，每一次通貨膨脹的背后都有貨幣供給的迅速增長(zhǎng)，說(shuō)明貨幣量增長(zhǎng)是通貨膨脹的主要原因。據(jù)凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析范式來(lái)看，相機(jī)抉擇的貨幣政策方案要優(yōu)于按預(yù)先宣布的規(guī)則加以實(shí)施的貨幣政策。因?yàn)椤奥斆鳌钡恼偸悄軌蚶霉妼?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程信息的缺乏來(lái)實(shí)施貨幣政策方案。凱蘭德—普萊斯考特在貨幣政策的單階段博弈模型中認(rèn)為當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果依賴于公眾對(duì)未來(lái)貨幣政策的預(yù)期時(shí)，一個(gè)可信的預(yù)先宣布的穩(wěn)定的貨幣政策總是優(yōu)于相機(jī)抉擇的貨幣政策。

國(guó)內(nèi)學(xué)者劉勇，王偉和易法海利用向量自回歸方法對(duì)通貨膨脹、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究發(fā)現(xiàn)：GDP受CPI的影響非常小，而CPI受GDP的影響很大，目前我國(guó)過(guò)高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是以偏高的CPI為代價(jià)的。張學(xué)葉運(yùn)用VAR向量自回歸模型實(shí)證分析銀行信貸、物價(jià)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，說(shuō)明商業(yè)銀行信貸規(guī)模的不斷擴(kuò)張促使經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在長(zhǎng)期內(nèi)將會(huì)抬高整體物價(jià)水平，從而引起通貨膨脹預(yù)期。

本文將總結(jié)前人的理論，以我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為基礎(chǔ)，從我國(guó)信貸規(guī)模角度出發(fā)，深入研究銀行信貸、物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在聯(lián)系，最后提出改進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行信貸體制的相關(guān)建議。

3商業(yè)銀行信貸規(guī)模和物價(jià)水平

信貸規(guī)模（Credit Scale）又稱“貸款規(guī)?！?，是中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期貨幣政策目標(biāo)而事先確定的控制銀行貸款的指標(biāo)。它包含兩層含義：（1）指一定時(shí)點(diǎn)上的貸款總余額，也就是總存量；（2）指一定時(shí)期內(nèi)的貸款增量。這里所講的貸款規(guī)模，主要是指后一層含義，它是指為了實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期內(nèi)的貨幣政策目標(biāo)而確定的新投放貸款的最高限額，又稱貸款總限額。

自2001年中國(guó)加入WTO以來(lái)，隨著中國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程的加速，尤其是伴隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮和資本資產(chǎn)頭寸的迅速膨脹，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貨幣化不斷加快，信貸總額迅速膨脹。從2001年到2011年這10年的時(shí)間里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的貨幣和準(zhǔn)貨幣從2001年的15.8萬(wàn)億快速膨脹到83.1萬(wàn)億，M2與GDP的比重也由1.4上升到目前的2.0，信貸總額從2001的11.2萬(wàn)億迅速擴(kuò)張到54.8萬(wàn)億。盡管2010年以來(lái)央行已經(jīng)9次提高商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金率和3次加息進(jìn)行宏觀調(diào)控，但面對(duì)這樣巨量的主要由儲(chǔ)蓄存款所構(gòu)筑起來(lái)的貨幣和準(zhǔn)貨幣，并且信貸規(guī)模的總量隨之不斷被擴(kuò)大，貨幣流動(dòng)性存量的積累使全社會(huì)倍感物價(jià)上漲的壓力。

近年來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，尤其是國(guó)際食品價(jià)格不斷走高，以及美國(guó)、日本和一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家為刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而采取量化寬松貨幣政策，會(huì)繼續(xù)推動(dòng)石油、食品和其他商品價(jià)格的上漲。在這種情況下，中國(guó)“通脹管理”看來(lái)難度不大，實(shí)際情況卻容不得樂(lè)觀。

事實(shí)上，在目前這樣一個(gè)國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)格局中，單憑央行提高商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金率和加息，并不能緩解國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力。此外，多年來(lái)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的不斷積累，已導(dǎo)致對(duì)沖外匯的央票高達(dá)5萬(wàn)億，盡管這近五萬(wàn)億的央票在過(guò)去數(shù)年減少基礎(chǔ)貨幣增發(fā)上起了一定的緩沖作用，但到期后央行將贖回，因而最終還是要增加基礎(chǔ)貨幣的投放量。

據(jù)央行2012年12月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前信貸投放節(jié)奏下，全年信貸增量有望突破8萬(wàn)億元，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持作用正進(jìn)一步增強(qiáng)。據(jù)相關(guān)資料顯示，今年下半年以來(lái)，尤其是進(jìn)入四季度以來(lái)，銀行信貸投放量有所收斂，在8、9兩月貸款分別增加7039億元和6232億元后，10月份新增貸款量進(jìn)一步收窄，滑至5000億元水平。不過(guò)，盡管11月份貸款量?jī)H保持微幅增長(zhǎng)狀態(tài)，但前11個(gè)月的新增貸款量已累計(jì)達(dá)7.75萬(wàn)億元，比去年同期多增了近萬(wàn)億元，整體來(lái)看，全年貸款增量并不低，與去年底相比，流動(dòng)性呈現(xiàn)出略微寬松的狀態(tài)。

此外，2012年前11個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模為14.15萬(wàn)億元，比上年同期多2.6萬(wàn)億元。分析人士認(rèn)為，由于信貸資源緊張，當(dāng)月信托貸款增加較多，達(dá)1995億元?？傮w來(lái)看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不斷增強(qiáng)。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制初成的當(dāng)今中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制中，如果政府越來(lái)越是市場(chǎng)的最大參與者和最大投資主體，銀行信貸規(guī)模不斷擴(kuò)張就很難抑制，隨之廣義貨幣存量的繼續(xù)膨脹就似乎是不可控的，伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而來(lái)的通貨膨脹的壓力就不容覷。從這個(gè)意義上來(lái)看，理解中國(guó)模式，認(rèn)識(shí)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，以及把握目前乃至未來(lái)中國(guó)通貨膨脹的壓力和治理，都必須放在當(dāng)前中國(guó)的獨(dú)特體制安排中來(lái)認(rèn)識(shí)。目前乃至可見(jiàn)未來(lái)的中國(guó)通貨膨脹問(wèn)題，決非只是一個(gè)簡(jiǎn)單的宏觀貨幣政策選擇問(wèn)題，而在根本上是一個(gè)政府體制和基本制度安排問(wèn)題。

作為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的先行指標(biāo)，貨幣和信貸增長(zhǎng)狀況往往可以提前傳遞出企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力和社會(huì)總需求的強(qiáng)弱變化。當(dāng)前貨幣和信貸增速回落的背后，顯示出的是企業(yè)貸款需求有所減弱的現(xiàn)實(shí)，正是基于這一復(fù)雜形勢(shì)，央行貨幣政策委員會(huì)強(qiáng)調(diào)要引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。

4相關(guān)建議和結(jié)語(yǔ)

由于貨幣政策具有連貫性和內(nèi)生性，政府制定、公布以及實(shí)施貨幣政策的過(guò)程是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，是相互影響的。政府通過(guò)控制商業(yè)銀行信貸規(guī)模對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，同時(shí)在實(shí)施策略時(shí)力圖實(shí)現(xiàn)整體的利益最大化。分析得出，銀行信貸規(guī)模的迅速擴(kuò)張會(huì)促使經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，而在長(zhǎng)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展將會(huì)抬高整體物價(jià)水平，會(huì)在很大程度上引起通貨膨脹預(yù)期。如果沒(méi)有相應(yīng)的舉措來(lái)維持銀行信貸的合理規(guī)模，未來(lái)我國(guó)在維持物價(jià)穩(wěn)定方面將會(huì)面臨較大的壓力。

為了達(dá)到雙贏的目的，即使公眾理性預(yù)期的存在和政府經(jīng)濟(jì)政策的動(dòng)態(tài)選擇具有一致性，可以有以下舉措：

（1）健全社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系，減少宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，合理利用貨幣政策及財(cái)政政策，加強(qiáng)制度保障，加快轉(zhuǎn)變政府職能，減少政策的動(dòng)態(tài)非一致性。

（2）推動(dòng)國(guó)有企業(yè)銀行改革，建立“以利潤(rùn)為目標(biāo)、以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以成本為約束、以客戶為中心”，責(zé)、權(quán)、利密切結(jié)合的現(xiàn)代金融企業(yè)制度。

（3）加強(qiáng)信貸監(jiān)察和監(jiān)管力度，有效降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，合理利用信貸資金，綜合發(fā)揮各項(xiàng)政策的配套作用。

（4）增加國(guó)民收入，完善社會(huì)保障體系，滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)與文化需要，日益提高我國(guó)的綜合國(guó)力，實(shí)現(xiàn)國(guó)強(qiáng)民富的宏偉目標(biāo)。

政府的策略選擇反映在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè)中，過(guò)去兩年的物價(jià)上漲、數(shù)年來(lái)房?jī)r(jià)的節(jié)節(jié)攀升等，“國(guó)進(jìn)民退”的局面顯而易見(jiàn)，政府在使用經(jīng)濟(jì)政策時(shí)要兼顧人民利益，不然一旦公眾對(duì)政策的制定者失去信任，政策的實(shí)施效果必然大打折扣。總而言之，在宏觀政策的引導(dǎo)、信貸監(jiān)查的力度、保險(xiǎn)機(jī)制、監(jiān)管力度等方面上，調(diào)整和優(yōu)化我國(guó)信貸結(jié)構(gòu)，建立建全約束與激勵(lì)相統(tǒng)一的信貸考核機(jī)制和綜合信用評(píng)級(jí)制度，著力改進(jìn)商業(yè)銀行信貸管理體制；重點(diǎn)完善信貸風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，實(shí)行嚴(yán)格的責(zé)任追究制度；努力提高銀行信貸人員的素質(zhì)和商業(yè)銀行信貸資金的利用效率，保證商業(yè)銀行更好地發(fā)揮其應(yīng)有的作用，有利于我們實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期、穩(wěn)定、健康的發(fā)展。

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