歐盟碳金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

劉國棟

隨著化石能源消費(fèi)的供需矛盾以及由此造成的氣候環(huán)境問題日益凸顯，以歐盟國家為代表的發(fā)達(dá)國家紛紛提出低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，借助其在可再生能源、節(jié)能減排領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，期望在新一輪產(chǎn)業(yè)競爭和經(jīng)濟(jì)增長中繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢。歐盟建立了全球聞名的碳交易市場，各成員國在碳排放交易、綠色信貸、碳基金等碳金融領(lǐng)域的發(fā)展也較為迅速。

歐盟碳金融實(shí)踐

制定碳金融發(fā)展的法規(guī)制度。為推動溫室氣體減排，2000年，歐盟發(fā)布《溫室氣體綠皮書》，正式提出將二氧化碳排放權(quán)交易作為歐盟氣候政策的主要部分。2001年10月，歐盟發(fā)布了關(guān)于建立溫室氣體排放權(quán)交易市場的草案，經(jīng)過兩年多的修改和完善，于2003年10月正式頒布《排放權(quán)交易指令》，奠定了歐盟排放交易體系的法律基礎(chǔ)。

在成員國層面上，2008年，英國發(fā)布了世界上第一部限制溫室氣體排放的法案——《氣候變化法案》，致力于建立具有法律約束性的長期框架。按照該法案的要求，英國政府必須削減二氧化碳以及其他溫室氣體的排放，實(shí)現(xiàn)2050年削減80%的溫室氣體排放額。依照在《京都議定書》中的承諾，英國愿意幫助其他歐盟成員國多承擔(dān)部分溫室氣體減排責(zé)任，其中，根據(jù)歐盟內(nèi)部的“減排量分擔(dān)協(xié)議”承諾減排12.5%，比減排8%的年平均目標(biāo)高出4.5個百分點(diǎn)。不僅如此，英國政府還進(jìn)一步行動，致力于到2050年減排60%的二氧化碳。此外，英國政府又推出了諸多政策措施，推動低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

建立市場化的碳排放交易體系。2005年1月，歐盟正式啟動實(shí)施歐盟排放交易體系（EU ETS），落實(shí)溫室氣體排放交易。EU ETS建立了總量管制和配額交易的制度，對各成員國的排放設(shè)置限額，成員國則將減排目標(biāo)分解到國內(nèi)的排放企業(yè)，明確減排上限，實(shí)行強(qiáng)制性的溫室氣體減排。EU ETS現(xiàn)已覆蓋歐盟27個成員國的約12000多個排放主體，占到了歐盟一半以上的溫室氣體排放量，成為全球最大的基于配額的溫室氣體排放交易市場。

EU ETS確定了每個階段的排放總量，并將排放權(quán)分配給各個成員國，實(shí)行強(qiáng)制性的二氧化碳減排。各國政府再將分配到的總排放量，分配到國內(nèi)的排放大戶，納入強(qiáng)制管制范圍的主體為涉及溫室氣體排放的工業(yè)企業(yè)，如煉油廠、煉焦廠、2000萬瓦以上的電廠、鋼鐵廠、水泥廠、玻璃廠、陶瓷廠及紙漿造紙廠等。所有受排放管制的企業(yè)，在得到分配的排放配額——?dú)W盟排放配額（EUAs）——后，可以通過使用先進(jìn)節(jié)能技術(shù)、節(jié)約能源和限制產(chǎn)量等措施，以確保將當(dāng)年的實(shí)際碳排放量控制在配額額度范圍內(nèi)。如果企業(yè)的實(shí)際排放量超出了所分配的排放權(quán)，則要通過碳交易市場購買尚余配額企業(yè)的剩余配額，或接受歐盟的巨額罰款。除接受處罰外，超額排放的部分還將從下一年的排放配額中予以扣除。當(dāng)然，如果企業(yè)超額完成減排任務(wù)，剩余的排放指標(biāo)可以在碳交易市場上進(jìn)行交易并獲得一定收益，成為企業(yè)的“碳資產(chǎn)”。

歐盟按照《京都議定書》規(guī)定的減排目標(biāo)確定總體排放量，即“歐盟排碳配額（EUR）”，一個配額代表l噸的二氧化碳排放量。自2008年啟動運(yùn)行以來，納入強(qiáng)制減排的企業(yè)每超額排放1噸二氧化碳，將被罰款100歐元。除罰款外，歐盟還通過其鏈接指令函，允許受管制的企業(yè)通過使用清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）經(jīng)核證的減排量（CERs）和聯(lián)合履行機(jī)制減排配額單位（AAUs），達(dá)到減排目標(biāo)。為擴(kuò)大EU ETS的影響，進(jìn)一步降低企業(yè)的履約成本，EU ETS還積極與其他自愿減排交易市場，通過雙邊認(rèn)證進(jìn)行連接，允許其相應(yīng)的減排量進(jìn)入EU ETS市場買賣流通。

EU ETS共分為三個交易階段。第一階段交易（2005～2007年）作為實(shí)驗(yàn)性的階段，對各成員國及被法令包括在內(nèi)的設(shè)施運(yùn)營者來說，是“邊干邊學(xué)”的時期。第一階段的排放配額為22.98億噸，95%以上的配額為免費(fèi)分配。為保證減排義務(wù)的履行，歐盟規(guī)定：實(shí)際排放量低于分配配額的企業(yè)可進(jìn)入市場出售多余指標(biāo)；而實(shí)際排放量高于配額的企業(yè)，則需要從市場上購買其他企業(yè)出售的排放權(quán)，如不購買排放權(quán)將被處以每噸40美元的罰款。第一階段沒有用完的配額企業(yè)不得存儲——即把本年度的配額存放到下一年度延期使用，也不允許提前借支——即把下一年度的配額提前到本年使用。在第一階段，企業(yè)的履約率很高，歐盟整體溫室氣體排放量有所下降。除丹麥、葡萄牙、愛爾蘭、西班牙和奧地利外，其他國家都基本完成目標(biāo)。第二階段交易（2008～2012年）在配額分配方式基礎(chǔ)上，以拍賣方式成交的配額比例提高到10%，行業(yè)則擴(kuò)大到航空部門，對未完成減排目標(biāo)的處罰，提高到每噸二氧化碳100美元。第二階段的減排配額則可以順利帶到第三階段，從而增強(qiáng)了投資者的市場信心。第三階段交易（2013～2020年）擴(kuò)大了減排的覆蓋范圍，除發(fā)電、玻璃、煉油、煉焦、鋼鐵、水泥、石灰、制磚、陶瓷、紙漿和造紙10個行業(yè)外，還將包括石油化工、航空與航運(yùn)、制氨氮氧化物排放和制鋁中的全氟化碳排放。農(nóng)業(yè)與垃圾處理行業(yè)的溫室氣體減排，實(shí)現(xiàn)到2020年比2005年減少10%的目標(biāo)。第三階段的交易將在歐盟層面而非成員國層面上分配。企業(yè)原先可以免費(fèi)獲得的配額，從2013年起逐步由拍賣來獲得，并于2020年實(shí)現(xiàn)完全通過拍賣分配減排配額的方式。此外，總配額的5%將被儲備起來，分配給新加入者（電力部門除外，該部門配額全部實(shí)行拍賣），但在2020年仍沒有分配給新加入者的配額儲備將被拍賣。新規(guī)定建立了嚴(yán)格的監(jiān)測、報(bào)告和核證程序，以確保EU ETS的完整性。但對于某些缺乏競爭力的高耗能部門，則給予一定的豁免。

經(jīng)過多年的運(yùn)行和改進(jìn)，歐盟的碳排放交易制度逐步完善，市場化程度不斷加深，市場體系不斷健全。目前，已經(jīng)形成了覆蓋場內(nèi)、場外、現(xiàn)貨和衍生品等在內(nèi)的多層次市場及產(chǎn)品體系。目前，歐盟已經(jīng)形成了倫敦能源經(jīng)紀(jì)協(xié)會、歐盟氣候交易所、歐洲能源交易所、法國Bluenext交易所、荷蘭Climex交易所、法國Powernext電力交易所、北歐電力交易所和奧地利能源交易所等8個交易中心。其中，法國Powernext電力交易所、奧地利能源交易所以現(xiàn)貨交易為主，歐盟氣候交易所、歐洲能源交易所、法國Bluenext交易所、荷蘭Climex交易所則以EUA（配額交易的交易單位）和CER（清潔發(fā)展機(jī)制交易單位）的遠(yuǎn)期合約、期貨期權(quán)合約交易為主。

創(chuàng)新碳融資服務(wù)。為此，歐盟設(shè)立了碳基金，以推動低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。碳基金在鼓勵低碳技術(shù)研發(fā)、支持能源高效利用和有效降低溫室氣體排放等方面具有特殊功效，有利于優(yōu)化各方資源配置，促進(jìn)在世界范圍內(nèi)共同培育低碳經(jīng)濟(jì)。

歐盟成員國由政府推動設(shè)立了多只國別碳基金，如英國碳基金、荷蘭清潔發(fā)展機(jī)制基金、荷蘭歐洲碳基金、意大利碳基金、丹麥碳基金和西班牙碳基金等?；鸩扇≌顿Y、市場化運(yùn)作的模式，在形式上與獨(dú)立企業(yè)的營運(yùn)方式類似。政府不干預(yù)碳基金公司的經(jīng)費(fèi)開支、投資和工作人員的工資獎金等具體經(jīng)營業(yè)務(wù)。通過設(shè)立碳基金，投資于低碳經(jīng)濟(jì)、節(jié)能減排領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。

此外，歐盟商業(yè)銀行不斷進(jìn)行碳金融創(chuàng)新，支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。赤道原則（金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目投資時，要對該項(xiàng)目可能對環(huán)境和社會的影響進(jìn)行綜合評估，并利用金融杠桿促進(jìn)該項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)及周圍社會和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極作用）是國際金融業(yè)自愿遵守的重要運(yùn)行機(jī)制，在國際金融市場項(xiàng)目融資時，赤道原則依然被廣泛應(yīng)用，并得到多數(shù)跨國金融機(jī)構(gòu)的承認(rèn)，成為國際金融機(jī)構(gòu)共同遵守的行業(yè)慣例和行為準(zhǔn)則。瑞士銀行、德意志銀行、荷蘭銀行、巴萊克銀行、匯豐銀行和渣打銀行等多家商業(yè)銀行承認(rèn)赤道原則，實(shí)行信貸業(yè)務(wù)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評估，加大對低碳經(jīng)濟(jì)和低碳項(xiàng)目融資的支持力度，而對于高污染、高排放的企業(yè)則減少或拒絕提供貸款。

此外，歐洲的商業(yè)銀行還不斷進(jìn)行低碳理財(cái)產(chǎn)品和發(fā)行低碳信用卡等業(yè)務(wù)創(chuàng)新。德意志銀行推出掛鉤“德銀氣候保護(hù)基金”和掛鉤“德銀DWS環(huán)境氣候變化基金”的理財(cái)產(chǎn)品。荷蘭合作銀行發(fā)行與氣候變化相關(guān)的信用卡，銀行通過購買可再生能源項(xiàng)目的減排量，抵償以該信用卡進(jìn)行的各項(xiàng)消費(fèi)為基礎(chǔ)計(jì)算出的二氧化碳排放量。

對我國的啟示

以歐盟國家為代表的發(fā)達(dá)國家在制定溫室氣體排放規(guī)則、建立碳交易市場和實(shí)行碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面，走在了其他國家的前列，主導(dǎo)了當(dāng)前世界低碳經(jīng)濟(jì)和碳金融發(fā)展“游戲規(guī)則”的制定，在控制國家溫室氣體排放和轉(zhuǎn)變增長方式等方面發(fā)揮了重要作用，對我國發(fā)展碳金融具有重要啟示和借鑒意義。

建立金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法律保障體系。從國外各國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)來看，建立低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資支持，要堅(jiān)持立法先行的原則，建立金融支持低碳發(fā)展的全面政策法規(guī)體系。要制訂《可再生能源法》配套法規(guī)，建立可再生能源配額制度。完善并落實(shí)綠色信貸、環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)等相關(guān)政策，制訂提高能源使用效率的相關(guān)政策措施。通過建立完善的政策法規(guī)，支持企業(yè)走發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)之路，為中國特色的經(jīng)濟(jì)新型工業(yè)化道路提供可靠保障。

建立市場化的排放交易機(jī)制。歐盟實(shí)施溫室氣體總量控制，建立了碳排放權(quán)的配額制度和交易體系。我國要實(shí)現(xiàn)控制溫室氣體的排放目標(biāo)，需要學(xué)習(xí)和借鑒歐盟碳排放交易體系的成功經(jīng)驗(yàn)，建立市場化的減排機(jī)制，制訂交易規(guī)則，搭建交易平臺，力爭通過最少的減排成本實(shí)現(xiàn)碳排放減排目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

完善支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資服務(wù)。碳基金、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，在提供融資服務(wù)和促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所支持的重點(diǎn)及發(fā)揮的作用有所不同。為促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)溫室氣體減排目標(biāo)，歐盟成員國建立了若干國別碳基金，商業(yè)銀行實(shí)行赤道原則，推進(jìn)綠色信貸，為低碳技術(shù)研發(fā)、低碳項(xiàng)目培育和低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展等提供融資服務(wù)，這些都值得我國學(xué)習(xí)和借鑒。

（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）