田磊
從2009年以來,新華基金“四年三度”沖擊年度冠軍,但前兩次均憾失冠軍寶座落得第三名,無奈將“千年小三”名頭收入囊中。經(jīng)過2010年的短暫沉寂,2011年,新華基金卷土重來,信托出身的崔建波依靠“效率投資”帶領(lǐng)新華泛資源沖擊年度冠軍,雖然最終領(lǐng)先了王亞偉管理的兩只基金,但仍憾失冠軍排在所有偏股型基金的第三位。目前來看,由“后起之秀”何瀟管理的新華行業(yè)輪換再次用實(shí)力保證了新華基金“千年小三”的地位。
如果用一個(gè)詞形容2012年公募前三甲,對于季軍新華行業(yè)周期輪換來說最好的描述則是穩(wěn)中求進(jìn),新華行業(yè)周期輪換發(fā)力于2012年下半年,并在三季度的下跌市中穩(wěn)住陣腳,同時(shí)憑借年底的有力沖刺,最終奪得公募基金的季軍,全年業(yè)績上漲28.83%。應(yīng)該說,這一成績與該基金的掌舵人何瀟的投資風(fēng)格息息相關(guān)。
新華周期基金經(jīng)理何瀟從資歷來看無疑是十強(qiáng)中的絕對新秀,2008年畢業(yè)后進(jìn)入新華基金,先后擔(dān)任行業(yè)分析師、策略分析師,新華優(yōu)選成長基金經(jīng)理助理。2011年12月1日開始擔(dān)任新華行業(yè)周期輪換的基金經(jīng)理,7月底開始管理新華優(yōu)選成長,新華行業(yè)周期輪換以全年28.83%的收益率排在主動(dòng)管理型基金第三名,這是其擔(dān)任基金經(jīng)理后取得的第一份成績單。
穩(wěn)健投資思路
在媒體的呈現(xiàn)里,80基金經(jīng)理何瀟是一位性格比較內(nèi)斂,不喜歡“鬧”和應(yīng)酬,喜歡在安靜的環(huán)境里看書,思考一些問題的人,這一性格反應(yīng)在投資風(fēng)格上則是對市場始終保持謙遜的態(tài)度,以及堅(jiān)持穩(wěn)健的投資思維。
“2012年,我們?nèi)詧?jiān)持價(jià)值投資主線,同時(shí)也參與一些主題性的投資機(jī)會,但在結(jié)構(gòu)上基本保持了均衡配置。當(dāng)時(shí)的總體的配置思路是,低估值股票具有估值修復(fù)空間,所以把低估值股票作為基礎(chǔ)配置,與此同時(shí),組合里還會配一些我個(gè)人覺得比較有把握的、有進(jìn)攻性的股票。” 在談及經(jīng)驗(yàn)時(shí),他曾這樣公開表示。
另外,他認(rèn)為獨(dú)立的思考對今年投資起到了很大的作用,“從眾的選擇大部分很難取得超額收益。市場不斷的在調(diào)整我,我也在不斷的認(rèn)識市場,獨(dú)立思考的同時(shí),會對市場抱有一顆敬畏之心?!焙螢t說。
事實(shí)上從倉位配置上看這一投資風(fēng)格體現(xiàn)也較為明顯,相比其他股票型基金的重倉,新華周期倉位并不高,2012年一季度甚至僅為61.13%,這也導(dǎo)致其在年初的反彈行情中收益有限,一季度凈值上漲3.58%,排名第34位。2012年二、三季度倉位保持在78%左右,但第一大行業(yè)始終為金融保險(xiǎn)業(yè)。二季度新華周期凈值上漲4.84%,單季度排名第151位。不過,去年三季度新華周期表現(xiàn)出色,在大跌之中逆市上漲2.98%,單季排名第5位,帶動(dòng)前3季度累計(jì)收益達(dá)到13.09%,排名便進(jìn)入前十,位居第6位。
而從重倉股方面看,連續(xù)3個(gè)季度進(jìn)入新華周期前十大重倉股的僅有三聚環(huán)保和中國平安。
實(shí)際上,這一穩(wěn)健的投資思路與該基金的投資目標(biāo)也是不謀而合的,公開資料顯示新華行業(yè)周期輪換成立于2010年7月21日。投資目標(biāo)為“在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,通過把握行業(yè)周期輪換規(guī)律,動(dòng)態(tài)調(diào)整基金股票資產(chǎn)在不同行業(yè)之間的配置比例,力求實(shí)現(xiàn)基金凈值增長持續(xù)超越業(yè)績比較基準(zhǔn)。”在穩(wěn)健的投資思路指導(dǎo)下,有效規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn),何瀟帶領(lǐng)新華行業(yè)爭進(jìn)三甲。
一直以來,研究機(jī)構(gòu)通常把基金換將后3個(gè)月至6個(gè)月的業(yè)績歸在其前任基金經(jīng)理身上,而對于新人來說,業(yè)績還需更長時(shí)間的考驗(yàn)。談及2012年業(yè)績好的必然性和偶然性,何瀟也曾公開表示:“投資能力需要經(jīng)得起市場的長期檢驗(yàn),一年的成績,并不能證明什么。”
2月市場或延續(xù)上漲
2013年1月份以來,上證綜指上漲5.12%,上漲最多的三個(gè)行業(yè)是國防軍工、醫(yī)藥、銀行,上漲最少的三個(gè)行業(yè)是食品飲料、建筑、煤炭。2月1日上證突破2400點(diǎn),并且已經(jīng)連續(xù)三天出現(xiàn)明顯的補(bǔ)漲行情。
此前,市場普遍看好周期下游如地產(chǎn)汽車等,另外,醫(yī)藥、銀行券商也被看好,這些板塊行情已經(jīng)持續(xù)了較長時(shí)間;市場普遍不看好煤炭、有色、食品飲料、商貿(mào)等,但從1月市場表現(xiàn)來看,僅上游的煤炭、有色尚未引領(lǐng)過市場。
那么這位80后基金經(jīng)理如何看待未來一段時(shí)間的市場走勢?何瀟表示2013年的市場行情仍然復(fù)雜多變,但2013年的機(jī)會仍會超過2011年、2012年,投資者應(yīng)注意保持良好的投資心態(tài),從價(jià)值出發(fā),精選個(gè)股,布局未來。
對于2月份的市場行情,何瀟認(rèn)為,市場不存在大幅調(diào)整的可能,大漲的概率也不高,小幅調(diào)整、寬幅震蕩、橫盤、小漲或是中漲都有可能。前期上漲動(dòng)能一舉突破了春節(jié)前流動(dòng)性稍微偏緊的約束,春節(jié)過后流動(dòng)性更加寬松,“短期影響行情最大的是情緒,流動(dòng)性相對不重要但也能起些許作用,這讓我們覺得市場風(fēng)險(xiǎn)可能不是很大?!彼f。
行業(yè)配置上,何瀟表示2月份的配置重點(diǎn)依舊是周期藍(lán)籌,他認(rèn)為都有輪動(dòng)的機(jī)會,“輪動(dòng)側(cè)重中游性質(zhì)的周期行業(yè),比如化工、機(jī)械、建材等,其中化工依然是市場一致最關(guān)注的行業(yè),表現(xiàn)多好依賴于是否有價(jià)格上漲等催化劑?!彼f。另外,他提醒投資者追漲強(qiáng)勢行業(yè)的做法需要小心,在風(fēng)格上他比較看好中大盤股。