馮磊：外資看空、做空中國理由站不住

馮磊

外資很難做空中國。雖然外資機構(gòu)為做空唱空中國找了很多理由，但這些問題是被放大了。仔細推敲起來，這些理由都站不住腳。此外，我也認為，外資或是基于全球資源配置的考慮來增持或減持其股份，不能排除外資有可能是在假唱空而實際真做多。

外資目前做空的都是H股，而對于A股來說，影響更多的是情緒上的。從資金面的角度看，根本不會對A股市場造成大的沖擊。而且長遠來看，中國股市還有很多利好因素。

目前，美元處于上升通道，部分外資拋售H股或是為回流資金到美國市場。實際上我國銀行股的投資價值很高，市盈率也很低，向下的空間不大。從歷史角度來看，我國正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，一些和實體經(jīng)濟密切結(jié)合的股票正處于一個被低估狀態(tài)，現(xiàn)在正是抄底的機會。

未來，我很看好新興行業(yè)，如4D打印、新能源汽車、云計算、生物技術(shù)等。保持人民幣可控的升值，可以加速中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。

外資很難做空中國。外資融資機構(gòu)提出的很多看似嚴重的問題其實是被放大了。以外資唱空理由之一的地方平臺不良貸款過多為例，今年4月25日交通銀行公布的2013年一季度財報顯示，該行地方融資平臺領(lǐng)域的不良貸款率只有0.02%，根本就沒有那么嚴重。由此可見，外資就是希望集合所有負面消息，然后夸大其詞，以讓市場產(chǎn)生“做空”中國的羊群效應(yīng)。

此外，我認為我國資本市場尚未完全放開。雖然外資虎視眈眈，但目前的QFII和新開閘的2000億RFQII資金與中國股市的整個市值相比，依然是九牛一毛，因此，即便做空，也很難興風(fēng)作浪。A股離真正的大舉做空時代，依然很遙遠。

總而言之，有兩點不可否認。第一，中國有個強有力的政府，對經(jīng)濟的調(diào)控、駕馭以及應(yīng)對危機的能力目前被外界低估了；第二，我們目前沒有一下開放資本市場，這些外國資本進到中國來，想通過融資融券或是通過期貨市場去做空也并非想象中的那么容易。不過，國內(nèi)資本市場也應(yīng)該逐漸適應(yīng)做空，畢竟A股納入國際指數(shù)只是時間問題。而且我們的資本市場也在逐步和全球接軌，真正做空時代終究會到來。