核心競(jìng)爭(zhēng)力+商業(yè)模式 餐飲企業(yè)如何吸引資本？

余曉文

「我們是要做百年老店，而資本的想法是快速獲利，志不同當(dāng)然道不合，那真是一段痛苦的經(jīng)歷?！拐勂甬?dāng)初與投資機(jī)構(gòu)的分道揚(yáng)鑣，迪歐餐飲管理有限公司董事長(zhǎng)王陽發(fā)的語調(diào)依然有些沉重。

曾幾何時(shí)，餐飲企業(yè)因?yàn)樯虡I(yè)模式簡(jiǎn)單和持續(xù)盈利能力，成為資本追逐熱捧的目標(biāo)。然而，理念差異造成的對(duì)商業(yè)模式的不同理解，讓資本與企業(yè)常常在經(jīng)歷了短期的熱戀後黯然分手。加之後續(xù)的上市政策障礙及當(dāng)下餐飲企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的日漸嚴(yán)酷，投資機(jī)構(gòu)對(duì)餐飲企業(yè)的熱情逐漸消退。

一方是獲利至上的資本意願(yuàn)，一方是資金飢渴的餐飲企業(yè)，如何才能順利牽手並達(dá)成共同經(jīng)營(yíng)理念、最終修成正果？

優(yōu)勢(shì)資本主管合夥人吳克忠坦言：「資本市場(chǎng)其實(shí)從來不缺資金，關(guān)鍵問題是許多餐飲企業(yè)在尋找融資時(shí)應(yīng)該先把企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和商業(yè)模式都設(shè)計(jì)好。要先考慮清楚企業(yè)要做多少事，需要多少資金，而非指望著拿到錢後再考慮這些錢能做多少事，這種思考方式反而會(huì)讓企業(yè)做不大?！箙强酥艺f，「餐飲企業(yè)找不到錢往往是因?yàn)闆]有足夠吸引資本的能力?！?img src="https://cimg.fx361.com/images/2024/07/10/qkimagestshatsha201306tsha20130630-1-l.jpg"/>

分分合合 曲折牽手路

清科研究中心資料庫資料顯示，2005年～2011年，已經(jīng)披露的大陸餐飲行業(yè)的投資事件為37起，其中已經(jīng)披露投資金額的投資案例為22起，披露的投資金額總額為6.97億美元，平均投資金額為3，168萬美元。相比於其他行業(yè)而言，大陸餐飲行業(yè)的投資事件相對(duì)較少。

事實(shí)上，由於餐飲企業(yè)簡(jiǎn)單的商業(yè)模式和持續(xù)的盈利能力，從2005年起投資機(jī)構(gòu)曾有過一波熱情，並在2007年～2008年達(dá)到高峰。

比如2005年一茶一坐獲得了IDG資本以及海納亞洲的1400萬美元的融資，2006年普凱投資聯(lián)手3i投資基金共同投資小肥羊，2007年真功夫被今日資本、聯(lián)動(dòng)創(chuàng)投相中，獲得3億美元的融資，之後的麗華速食、老娘舅、巴貝拉、亞洲蕉葉、奇火鍋、百富餐飲、呷哺呷哺、俏江南等餐企背後都有包括晨興投資、凱雷投資、深創(chuàng)投、鼎暉投資、賽富基金等知名投資機(jī)構(gòu)的身影。

在那段曾經(jīng)的鼎盛時(shí)期，餐飲企業(yè)享受資本盛宴的同時(shí)，資本逐利的本性也在逐漸暴露，獲利退出終究是投資機(jī)構(gòu)的終極目標(biāo)，然而在餐飲界成功退出的案例並不多見。除了2008年小肥羊在香港上市，大多數(shù)殺入餐飲行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)們還在苦尋退出之路。

然而，之後的路似乎越走越窄。2009年幾乎無餐飲行業(yè)融資案例，而2010年～2011年也僅有望湘園、金錢豹、心品印象等5家企業(yè)獲得注資。

雪上加霜的是，2011年下半年，由於中國(guó)證監(jiān)會(huì)提高了大陸餐飲企業(yè)的IPO門檻，證監(jiān)會(huì)對(duì)餐飲業(yè)上市的謹(jǐn)慎態(tài)度，讓大陸餐飲行業(yè)一度陷入上市難的困局，資本方對(duì)餐飲企業(yè)的投資也再度陷入了冰點(diǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前大陸A股僅有寥寥數(shù)家餐飲企業(yè)，包括全聚德、西安飲食、湘鄂情和綿世股份。此外，名軒控股、小南國(guó)，包括已通過上市聆訊的俏江南上市地點(diǎn)則在港交所，而這些都只是鳳毛麟角的個(gè)別案例。值得欣慰的是，2012年上半年港交所和證監(jiān)會(huì)連發(fā)餐飲企業(yè)上市指引，被指是為餐飲企業(yè)融資困局鬆綁。這對(duì)於當(dāng)前餐飲企業(yè)的融資大環(huán)境，或許是一劑強(qiáng)心針。

快速做強(qiáng) 資本青睞共贏機(jī)制

「資金能否順利進(jìn)入餐飲行業(yè)往往是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型能否成功的前提?！挂晃毁Y深投資人指出，目前大陸餐飲行業(yè)小而散，近5年來餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成倍增加。由於餐飲企業(yè)多為輕資產(chǎn)，在傳統(tǒng)的銀行融資管道上受阻頗大，亟待與資本對(duì)接成為了幾乎每家謀求發(fā)展的餐飲企業(yè)的共同心聲。

如何能快速做大做強(qiáng)是吸引投資機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵因素。吳克忠坦陳，資本對(duì)於做正餐的餐飲企業(yè)並不看好，因?yàn)榭煽匦圆?，廚師的能力往往起到了關(guān)鍵性的作用。而餐飲企業(yè)要做大，不能單一地依靠廚師，這類企業(yè)想要與資本對(duì)接就需要有所改變。

從現(xiàn)有披露的投資案例來看，投資機(jī)構(gòu)相對(duì)青睞連鎖型休閒餐飲，因其容易在短期內(nèi)快速複製做大做強(qiáng)，且有能力控制成本和流程。吳克忠說，「如何依靠商業(yè)模式做大做強(qiáng)做快，依靠資源整合的能力迅速複製，掌握上下游的資源形成共贏機(jī)制，這才是投資的真正價(jià)值所在?！?/p>

清科資本高級(jí)經(jīng)理高超認(rèn)為，獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可的餐飲業(yè)態(tài)有一定的特徵，對(duì)於單一業(yè)態(tài)的企業(yè)，其產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度一定要高，可複製性強(qiáng)，市場(chǎng)空間巨大。

然而，在追求規(guī)模的問題上，餐飲企業(yè)應(yīng)控制節(jié)奏、適度發(fā)展。一些餐飲企業(yè)在引入投資方後，用短期內(nèi)大量開店的辦法滿足投資機(jī)構(gòu)對(duì)規(guī)模的要求。「快速擴(kuò)張確實(shí)可以在短期內(nèi)達(dá)到上市的規(guī)模，但如果加速過快，就容易在產(chǎn)品及服務(wù)品質(zhì)上掉鏈子，此舉必然影響利潤(rùn)和品牌，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生管理上的問題?！?高超說，「對(duì)餐飲企業(yè)而言，上市只是另一種尋求資金的方式，並非是企業(yè)的終極目標(biāo)，不能一味地為了迎合資本的胃口去改變?！?/p>