直面“錢荒”：一半是海水，一半是火焰

進入6月以來，反映銀行之間借貸成本的“銀行間隔夜拆借利率”逐漸攀高，并不斷上漲，屢創(chuàng)歷史新高，市場流動性頻頻告急，人們心目中最“不差錢”的銀行竟然也到了“缺錢”的地步。不少商業(yè)銀行投入到“搶錢大戰(zhàn)”中，為爭奪客戶存款送大米、送油、送手機……

“錢荒”迅速成為當下流行熱詞，它像多米諾骨牌一樣席卷各大銀行，波及基金、券商、信托和股市，上證綜指、深成指雙雙創(chuàng)出四年以來的新低，A股市場一片慘淡景象。世界媒體紛紛聚集中國金融市場，一些國內(nèi)外金融、理財專家、經(jīng)濟學家、財經(jīng)作家甚至相繼論斷〝中國金融危機正在全面爆發(fā)〞。

一時之間，人心惶惶，很多人不禁要問——市場真的“很差錢”嗎？答案顯然是否定的。

事實上，根據(jù)央行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年前5個月貨幣供應(yīng)快速擴張，我國社會融資規(guī)模達9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元。截至5月末，我國M2余額104.21萬億元，同比增長15.8%；截至6月末我國M2余額105.45萬億元，同比增長14.0% ，M2增速遠高于全年13%的預期目標，超過同期GDP兩倍以上，始終保持高企狀態(tài)。

一方面是銀行、股市與中小企業(yè)“聯(lián)手”大喊缺錢，但另一方面卻是，貨幣供應(yīng)量充裕，M2居高不下，流動性緊張，“錢荒”來襲。錢都去了哪兒？

造成一半是海水一半是火焰的矛盾根源在于：近幾年來，商業(yè)銀行隨心所欲擴張自己的業(yè)務(wù)規(guī)模，表現(xiàn)在表外融資規(guī)模的擴張，表內(nèi)貸款的大規(guī)模增加，金融機構(gòu)的錢大部分沒有放在實體經(jīng)濟中，一是資金在金融機構(gòu)間循環(huán)往復獲取利潤，二是過度集中在房地產(chǎn)和地方政府融資平臺，變成了“錢生錢”的虛擬游戲，在銀行業(yè)內(nèi)空轉(zhuǎn)，無形中提高了中國實體經(jīng)濟經(jīng)營者的融資成本，使得金融風險不斷積聚，并通過臨近月末之時的存貸比考核契機爆發(fā)了出來。

以往，到了季末，銀行在資金緊張的情況下，央行都會注入流動資金，解決資金緊張問題。但是這次，央行卻遲遲沒有“放水”，在銀行間市場大面積的“錢荒”、利率狂飆突進持續(xù)近一個月后，6月24日，央行通過官網(wǎng)首次亮明了對當前整體流動性的判斷和看法：“當前，我國銀行體系流動性總體處于合理水平”，“客觀上對商業(yè)銀行流動性管理提出了更高要求”。

此次央行的冷眼旁觀，給市場傳達明確的信號：稅收集中入庫和法定準備金繳存；信貸資產(chǎn)擴張偏快；商業(yè)銀行同業(yè)存款波動幅度過大、期限錯配風險顯現(xiàn)；大型銀行沒有充分發(fā)揮好市場穩(wěn)定器作用是導致近期銀行間市場劇烈波動的多種因素。央行的目的不過是希望銀行吸取教訓，不能無度擴張信貸，做好風險防控，并且能提高存量資金的使用效率，讓金融更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，最終促成經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。