基于Logistic模型的企業(yè)環(huán)境信息披露的實(shí)證研究

雷松松 程玉坤 馮亮明

摘 要：以國內(nèi)一些上市公司為研究對(duì)象，對(duì)其環(huán)境信息披露程度及其影響因素進(jìn)行了計(jì)量分析。結(jié)論是：上市公司近幾年環(huán)境信息披露水平在不斷提高，規(guī)模大的公司傾向于披露環(huán)境信息，但不是很顯著；盈利能力、發(fā)展能力、負(fù)債程度與環(huán)境信息披露呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，也不是很顯著；重污染行業(yè)與環(huán)境信息披露正相關(guān)，并且很顯著。最后，針對(duì)環(huán)境信息披露現(xiàn)狀及存在的問題提出了一些對(duì)策與建議。

關(guān)鍵詞：上市公司；環(huán)境信息披露；Logistic回歸分析

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）08-0012-02

引言

隨著工業(yè)技術(shù)的進(jìn)步，一系列環(huán)境問題也隨之發(fā)生，嚴(yán)重影響了人類自身的生存和發(fā)展，而且也會(huì)影響未來世界的發(fā)展。環(huán)境問題讓人們從各個(gè)領(lǐng)域、行業(yè)、層次為改善人類生存發(fā)展的環(huán)境做出貢獻(xiàn)，環(huán)境會(huì)計(jì)的產(chǎn)生以及對(duì)環(huán)境信息方面的披露正是會(huì)計(jì)界參與環(huán)境保護(hù)的最佳選擇。

一、研究假設(shè)

本研究在國內(nèi)外已有的研究成果上，運(yùn)用目前可以獲得的資料和數(shù)據(jù)，研究國內(nèi)一些上市公司財(cái)務(wù)狀況對(duì)環(huán)境信息披露影響，并根據(jù)已有的研究成果，提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：上市公司績效與環(huán)境信息披露水平正相關(guān)。

假設(shè)2：上市公司發(fā)展能力與環(huán)境信息披露水平正相關(guān)。

假設(shè)3：上司公司資產(chǎn)負(fù)債率與環(huán)境信息披露水平負(fù)相關(guān)。

假設(shè)4：上市公司規(guī)模與環(huán)境信息披露水平正相關(guān)。

假設(shè)5：屬于重污染行業(yè)的上市公司，越傾向于披露環(huán)境信息。

二、研究思路

（一）數(shù)據(jù)來源

本研究以國內(nèi)一些上市公司為研究對(duì)象，通過2007—2009年年度報(bào)告環(huán)境信息閱讀和數(shù)據(jù)采集，得到基本的樣本數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)分析處理主要通過EVIEWS6.0和SPSS16.0等統(tǒng)計(jì)和計(jì)量軟件完成。

（二）變量選取

1.被解釋變量

被解釋變量為上市公司是否披露環(huán)境信息，披露則賦予值1，否則取0。具體賦值為：只要企業(yè)年報(bào)中披露與環(huán)境保護(hù)相關(guān)的信息則認(rèn)為該企業(yè)披露了環(huán)境信息，如是否通過ISO14001環(huán)境體系認(rèn)證，是否披露環(huán)保費(fèi)用、環(huán)保投資、政府補(bǔ)貼等。

2.解釋變量

根據(jù)前面的研究假設(shè)，本研究選取如下指標(biāo)：

（1）盈利能力：使用凈資產(chǎn)收益率來衡量公司盈利能力。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。本文選擇期末凈資產(chǎn)收益率，預(yù)計(jì)對(duì)被解釋變量有正的影響關(guān)系。

（2）發(fā)展能力：用主營業(yè)收入增長率衡量公司發(fā)展能力。該指標(biāo)越高，反映企業(yè)發(fā)展能力越好，預(yù)計(jì)對(duì)被解釋變量有正的影響關(guān)系。

（3）負(fù)債程度：通常用資產(chǎn)負(fù)債率或產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)衡量公司負(fù)債程度大小。由于該兩種指標(biāo)具有相同的經(jīng)濟(jì)意義，可以相互補(bǔ)充，因而本文選擇資產(chǎn)負(fù)債率作為公司負(fù)債率指標(biāo)，預(yù)計(jì)該指標(biāo)對(duì)被解釋變量有負(fù)的影響關(guān)系。

（4）公司規(guī)模：總資產(chǎn)和銷售收入是內(nèi)部變量，與公司結(jié)構(gòu)相關(guān)聯(lián)?？紤]到上市公司內(nèi)部控制制度比較健全，資產(chǎn)的安全性與完整性較高，本文選擇上市公司期末總資產(chǎn)對(duì)數(shù)作為公司規(guī)模的替代變量，預(yù)計(jì)公司規(guī)模對(duì)被解釋變量有正的影響關(guān)系。

（5）重污染行業(yè)：重污染行業(yè)是一個(gè)虛擬變量，如果上市公司屬于16類重污染行業(yè)，取值為1，否則取0。

（三）模型構(gòu)建

被解釋變量為0/1二值變量，無法直接采用一般的多元線性回歸模型建模，基于上述分析，本文采用Logistic回歸模型，檢驗(yàn)國內(nèi)一些上市公司環(huán)境信息披露影響因素。構(gòu)建的模型如式（1）所示：

其中P為披露環(huán)境信息的概率，P值越大，說明可能披露概率越大；反之，越低；β0、βi分別表示常數(shù)項(xiàng)、系數(shù)。表1對(duì)解釋變量和被解釋變量作了定義和表達(dá)。

三、回歸結(jié)果分析

本文對(duì)解釋變量的篩選策略采用強(qiáng)制進(jìn)入策略，即所有解釋變量全部進(jìn)入模型。表2顯示了強(qiáng)制回歸模型中各解釋變量的回歸系檢驗(yàn)結(jié)果。

從表2可以看出，只有重污染行業(yè)在5%的顯著性水平上顯著，假設(shè)5通過了顯著性驗(yàn)證，表明重污染行業(yè)對(duì)上市公司環(huán)境信息披露有顯著影響。其余變量均未通過顯著性檢驗(yàn)，具體預(yù)測模型為：

從預(yù)測模型中分析可以看出相關(guān)因素對(duì)環(huán)境信息披露有一定的影響，可以得出如下的結(jié)論：

第一，公司盈利能力對(duì)環(huán)境信息披露的影響。公司盈利能力與環(huán)境信息披露負(fù)相關(guān)，與原假設(shè)不符，沒有通過顯著性檢驗(yàn)。這可能是盈利能力差的上市公司為了轉(zhuǎn)移利益相關(guān)者的注意力而采取披露過多的環(huán)境信息和社會(huì)責(zé)任信息所致。

第二，公司發(fā)展能力對(duì)環(huán)境信息披露的影響。公司發(fā)展能力與環(huán)境信息披露負(fù)相關(guān)，與原假設(shè)不符，沒有通過顯著性檢驗(yàn)?？赡艿慕忉屖枪緸榱双@取快速發(fā)展，而不愿意披露不利于公司發(fā)展的信息，以回避對(duì)公司不利影響。

第三，公司負(fù)債率對(duì)環(huán)境信息披露影響。上市公司的負(fù)責(zé)程度與環(huán)境信息披露負(fù)相關(guān)，與原假設(shè)相符，但沒有通過顯著性檢驗(yàn)。

第四，公司規(guī)模對(duì)環(huán)境信息披露影響。公司規(guī)模與環(huán)境信息披露正相關(guān)，與預(yù)期相符，但P值太大，沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明規(guī)模大的上市公司有動(dòng)力披露更多的環(huán)境信息以減少由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的代理成本。

第五，重污染行業(yè)對(duì)環(huán)境信息披露影響。重污染行業(yè)與環(huán)境信息披露正相關(guān)，與預(yù)期相符，通過顯著性驗(yàn)證，這說明重污染行業(yè)傾向披露環(huán)境信息向社會(huì)傳達(dá)其主動(dòng)承擔(dān)環(huán)保責(zé)任。

參考文獻(xiàn)：

[1] Hossain M ， P erera M H B， R ahman A R.Voluntar y disclosure in the annual reports of New Zealand companies[J] .Journal of In-

ternational Financial M anagement & Accounting，1995，（3）：69-87.

[2] Anderson J， Frankle， A.Voluntary social reporting ： An Iso-Beta portfolio analysis [J].Accou- nting Review， 1980， （55）： 467-479.

[3] 陽靜，張彥.上市公司環(huán)境信息披露影響因素實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)之友，2008，（11）：89-90.

[4] 侯麗梅，侯濤.環(huán)境績效信息披露及其影響因素實(shí)證研究——來自我國上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中國人口.資源與環(huán)

境，2010，（8）：99-104.

[5] 肖淑芳，胡偉.我國企業(yè)環(huán)境信息披露體系的建設(shè)[J].會(huì)計(jì)研究，2005，（3）：47-52.

[6] 王濟(jì)川，郭志剛.Logistic回歸模型——方法與應(yīng)用（1）[M].北京：高等教育出版社，2001.

[7] 王立彥，尹春艷，李維剛.我國企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)調(diào)查分析[J].會(huì)計(jì)研究，1998，（8）.

[8] 李晚金，匡小蘭，龔光明.環(huán)境信息披露的影響因素研究：基于滬市201 家上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2008，29（5）：

47-50.

[9] 趙麗萍，張欣，丁鵬艷.我國重污染行業(yè)環(huán)境信息披露的現(xiàn)狀與思考——以2007年滬市A股166 家上市公司為例[J].經(jīng)濟(jì)政策，2008，

（8）：25-28.[責(zé)任編輯 柯 黎]