勝券在手笑傲A股

孔祥琦

威廉·歐奈爾（William J· ONeil） 無疑是當今可以與沃倫·巴菲特（Warren Buffett）、彼得·林奇（Peter Lynch）比肩的少數(shù)投資大師之一。

歐奈爾自1954年開始自己財富裂變的神話，不僅是一位成功在股市獲取超額利潤的投資大師，一位非常成功的企業(yè)家，更是一位將自己的CANSLIM投資理念廣泛傳播的諄諄教者。勝券投資分析正是脫胎于此，在應用于A股市場的時候不斷調(diào)整和優(yōu)化，成為A股市場投資者的利器（勝券投資分析官網(wǎng)鏈接：http：//winner.capitalweek.com.cn/）。

歐奈爾先生的自身經(jīng)歷就是CANSLIM投資系統(tǒng)有效性的生動說明。在股票投資領(lǐng)域，他在差不多兩年的時間里把投入的原始本金500美元增加到20萬美元，并建立股票經(jīng)紀公司—歐奈爾公司，使追隨歐奈爾的投資者實現(xiàn)超過40%的年化收益率；在財經(jīng)媒體領(lǐng)域，歐奈爾運用CANSLIM交易法則成功創(chuàng)辦《投資者商業(yè)日報》，至2013年發(fā)行量已過百萬，成為能夠與《華爾街日報》分庭抗禮的絕對力量，歐奈爾的《笑傲股市》一書暢銷全美及其他多個國家，成功地使CANSLIM股票交易法則惠及大眾。

盡管美國股市與中國A股市場在歷史發(fā)展和制度層面都存在巨大差異，然而，勝券研究團隊通過近一年的數(shù)據(jù)追蹤發(fā)現(xiàn)，將部分數(shù)據(jù)進行符合A股市場運行規(guī)律的本土化之后，CANSLIM交易法則在中國A股市場的運用同樣也是非常成功的。

數(shù)據(jù)顯示，從2011年12月30日實盤追蹤開始，據(jù)勝券50股票池中所有股票計算的勝券50指數(shù)的年化收益率達25.57%，而同期滬深300累計漲幅為7.55%，勝券50指數(shù)顯著跑贏滬深300指數(shù)，并取得18.02% 的超額收益。

上/選股與選時

基本面結(jié)合技術(shù)面

勝券投資分析意在抓住企業(yè)生命周期中成長速度最快的階段，往往表現(xiàn)在公司推出新的、有競爭性的新產(chǎn)品或者更換了一個給公司帶來新的戰(zhàn)略規(guī)劃的新高管，這些都會成為公司新的盈利增長點。這一點也與價值投資不謀而合。

而兩者不同的是，價值投資更注重所付出的價格與價值之間的關(guān)系，認為那些處于價格洼地、具有安全邊際的公司比較有投資價值，并適當?shù)夭扇∽髠?cè)交易的策略逐步買入以攤低成本，而價格高估的公司基本上不在其考慮的范圍之內(nèi)。

然而，勝券投資分析不僅僅依靠新的業(yè)績增長點出現(xiàn)來判斷買入時機，買入這個行為本身需要建立在公司利潤表上有所表現(xiàn)方可實現(xiàn)。勝券分析過去三年內(nèi)公司業(yè)績的變化情況，認為那些業(yè)績穩(wěn)定持續(xù)增長、基本面穩(wěn)健的公司與新的盈利增長點的結(jié)合往往會促使其股價出現(xiàn)強勁增長，而非曇花一現(xiàn)。

與此相補充的是，勝券從技術(shù)分析的角度對公司的流通股數(shù)量、成交量、是否是行業(yè)領(lǐng)導者股份、機構(gòu)投資者對股票的需求以及大盤趨勢判斷等角度做全面的考量，確定上升趨勢已經(jīng)形成才會參與其中，并設(shè)好止盈點和止損點。

勝券投資分析采取右側(cè)交易的策略，并不排斥已經(jīng)接近或創(chuàng)新高的股票，因為從勝券的角度來看，那些符合業(yè)績大幅上升且圖形即將突破且伴隨著成交量的放大，往往后面還能創(chuàng)出新高。

因此，勝券投資分析是基本面選股和技術(shù)面選時的有機結(jié)合，其具體的操作手法是，首先選取基本面良好且具有盈利成長性的股票，建立一個強勢股票池（勝券400股票池），再買入其中走勢已形成上升趨勢并以大成交量突破合理價格形態(tài)的強勢股。

選股方法

勝券投資分析并非捕捉黑馬的交易系統(tǒng)，而是追蹤業(yè)績增長最快、基本面最為完美的白馬股。勝券理論依據(jù)如下。

尋找當季凈利潤同比大幅增長的公司

通過對A股市場的強勢股進行研究，勝券發(fā)現(xiàn)，這些公司的股價在大幅飆升前，當季凈利潤同比增長率大多高于17%，如果近幾個季度的凈利潤同比加速度增長，則更可以加大投資成功的概率。

當然，當季凈利潤同比大幅增長，必須在一定基數(shù)上出現(xiàn)才值得重視。如果基數(shù)太低，或者虧損，那么增幅再高也意義不大。另外，凈利潤增長必須是扣除非經(jīng)營性損益后的增長，否則某個季度上市公司大股東與上市公司之間出現(xiàn)一次關(guān)聯(lián)交易，就可能讓上市公司當季凈利潤出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但這對于公司基本面改善而言，沒有什么意義，也不可能吸引機構(gòu)投資者追進。

尋找年度收益持續(xù)增長的公司

公司某一季度盈利大增甚至某一年的業(yè)績良好也許有運氣的成分，也許有財報粉飾利潤的可能，也許是受益于宏觀經(jīng)濟的升溫。一旦這些條件不復存在，公司業(yè)績會立即變臉，可能對投資者造成很大損失。

勝券關(guān)注的是上市公司過去三年的業(yè)績，每年的每股業(yè)績都有所增長。如果第二年的每股業(yè)績出現(xiàn)大幅滑落，第三年再次回升，哪怕是步入高增長軌道，甚至創(chuàng)出新高，也是應當忽略的投資標的。因為這個變化本身，預示該企業(yè)經(jīng)營業(yè)績受到諸多因素掣肘，不確定性仍然較高。只有業(yè)績穩(wěn)定高增長的企業(yè)，才是勝券追捧的明星股。

關(guān)注推動盈利增長的催化劑

一個多年持續(xù)高增長，同時當期季度業(yè)績出現(xiàn)井噴的上市公司，股價走勢當然會強勁。但市場是對未來的貼現(xiàn)，一般而言，隨著股價的不斷攀升，該股可能一直處于高估值狀態(tài)。指望股價再創(chuàng)佳績，那么肯定是上市公司出現(xiàn)了推動盈利持續(xù)增長的催化劑。

這里的催化劑，通常是上市公司產(chǎn)生新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)或者出臺股權(quán)激勵計劃、高管層出現(xiàn)重大變動帶來有益于公司發(fā)展的新決策、以及相關(guān)行業(yè)受益于政策紅利等。公司股價，是資本市場基于公司未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)所給出的價格，公司新氣象的出現(xiàn)， 改變了投資者對公司未來的預期，這是催化劑引發(fā)股價井噴的根本原因。而那些處于夕陽行業(yè)的公司，業(yè)績持續(xù)下滑，無論管理層如何善于經(jīng)營，但由于始終沒有新產(chǎn)品業(yè)務(wù)開拓市場，看不到一點新氣象，市場一般不會太感興趣，即使偶有表現(xiàn)，也只會是曇花一現(xiàn)，不值得投資者冒風險參與其中。

經(jīng)濟學的供求定理同樣適用于股市

符合勝券交易系統(tǒng)以上四個條件的股票的出現(xiàn)，一般會引來機構(gòu)投資者的關(guān)注，這會促使股票量價齊漲。關(guān)注機構(gòu)投資者的新進股份，在機構(gòu)投資者搶籌時買入，對于資金量并不大的投資者來說具有很大優(yōu)勢。因為機構(gòu)建倉時間有時持續(xù)三個月到半年之久，隨著機構(gòu)購買到更多的股票，市場上愿意出售股票的投資者越來越少，從供需理論來看，股價會趨于上漲。但是，隨著機構(gòu)投資者漸次加倉，該股的回調(diào)風險也會加大。

此外，通常小盤股的流動性比大盤股更差，因此股價波動往往強于大盤股。一旦主力完成小盤股的建倉過程，小盤股股價的上漲潛力要遠大于大盤股股價的漲幅。

勝券推崇強勢行業(yè)的領(lǐng)導者股份

勝券交易系統(tǒng)是高速成長股的掘金平臺，而這些成長股通常也是由一些新興的、處于成長期的強勢行業(yè)孕育的。在每一輪大牛市中，總是涌現(xiàn)一些龍頭板塊，這些板塊的整體表現(xiàn)通常遠遠跑贏市場指數(shù)，它們就是經(jīng)濟中最具活力和領(lǐng)導能力的行業(yè)；在熊市到來的時候，市場上也會有一些防御性板塊走勢搶眼，成為蕓蕓眾生中的一枝獨秀。

因此，勝券主張順勢而動，不要等今日領(lǐng)導者板塊和個股變成明日之黃花才忍痛割肉，也不能等今日之阿蒙變成明日領(lǐng)袖時而追悔莫及。

緊追“聰明錢”的腳步

機構(gòu)投資者是資本市場真正主導者， 因此密切關(guān)注機構(gòu)投資者的動向，是加大投資勝算的關(guān)鍵所在。而機構(gòu)投資者又分“聰明錢”和“傻錢”，那些有著良好投資收益紀錄的機構(gòu)投資者，通常具備比同行更為強大的研究和資訊收集能力，也具備更高超的投資技巧，往往能在市場博弈中先人一步搶走籌碼。而那些“傻錢”，往往只有在市場行情發(fā)展到高位的時候，才醒悟過來匆匆入場，結(jié)果接過“聰明錢”拋售的籌碼，成為被宰的羔羊。

如果上市公司每股當季收益高速增長、年度每股高收益持續(xù)多年、基本面出現(xiàn)重大新變化，肯定被那些實力強大的機構(gòu)投資者關(guān)注，并且不斷加倉。如果該上市公司股東前十名看不到“聰明錢”，那么說明該公司基本面十之八九有問題，否則市場不可能如此低效，竟然對于如此經(jīng)營良好的公司視而不見。因此持有該股票的基金尤其是明星基金的增減倉情況，成為股價走勢的重要影響因素。

順勢而為

“當臺風來了，豬都會飛”，這是投資者形容牛市中股票飛漲的說法，另一方面如果熊市來臨，那么大多數(shù)股票統(tǒng)統(tǒng)下跌，沒有所謂績優(yōu)股與垃圾股之分。勝券交易系統(tǒng)擇股先于擇時，也即先挑選出基本面優(yōu)異、成長性良好的股票，然后再判斷其買賣時機。因此勝券交易系統(tǒng)將大勢分析放在重要位置，只有在市場出現(xiàn)牛市或者大幅反彈的行情下，勝券交易系統(tǒng)才可能給投資者發(fā)出強烈做多信號；一旦系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)熊市蹤跡，或者反彈結(jié)束的信號，勝券也立即會做出賣出警示。

勝券由CANSLIM衍生出的理論依據(jù)如此繁雜，可能會讓投資者眼花繚亂。在A股市場2000多家上市公司中遴選符合七大原則的股票工作量太大，非機構(gòu)投資者很難有精力和能力做這項工作，即使偶爾遴選到合乎標準的股票，也是碰運氣，不可能年復一年持續(xù)下去。而勝券交易系統(tǒng)正致力于解決上述問題。

快餐化選股方法

勝券獨家的評分系統(tǒng)正是綜合了個股的基本面指標、成長性以及技術(shù)分析一貫重視的量價指標對A股2000多家上市公司所做的量化分析，并最終以通俗易懂的評分形式為投資者呈現(xiàn)，為投資者提供一種快餐化的選股方式。

勝券根據(jù)公司業(yè)績的季度同比變化、年利潤復合增長率、利潤穩(wěn)定性等因素，對A股2000多只個股進行凈利潤評分；針對個股近一年的走勢給與個股價格相對強弱評分，并將其與凈利潤評分綜合，同時考慮價格與年度新高的關(guān)系給出個股綜合評分；跟蹤申銀萬國三級200多個行業(yè)的走勢對個股所在的行業(yè)進行行業(yè)評分；考察上市公司的經(jīng)營狀況，結(jié)合其凈資產(chǎn)收益率、銷售增長率、毛利率等進行經(jīng)營評分。

單從這些勝券評分就能對個股的基本面情況以及價格走勢有個快捷的大致判斷。具備勝券牛股基因的公司的凈利潤評分和價格相對強弱評分一般須高于70（凈利潤表現(xiàn)和價格走勢優(yōu)于市場上70%的上市公司），經(jīng)營評分高于C級（凈利潤的增長伴隨銷售的健康擴張），據(jù)申銀萬國三級行業(yè)細分的行業(yè)排名在前60名（強勢行業(yè)）以及綜合評分高于80。經(jīng)過歷史回溯檢驗，也的確只有滿足上述評分的股票，其股價走勢能持續(xù)地走出上升趨勢，而非曇花一現(xiàn)。

說到這里不得不提及勝券50股票池?？紤]到中國A股上市公司與美國上市公司的差異性，勝券將歐奈爾要求的季度銷售同比增長率和季度凈利潤同比增長率大于25%以上的要求降低至17%，再結(jié)合勝券評分，利潤穩(wěn)定性等指標，挑選A股上市公司表現(xiàn)最好的50只股票，組成勝券50股票池。據(jù)此產(chǎn)生的勝券50指數(shù)的實盤追蹤表現(xiàn)如本文開篇所述。

選時方法

勝券投資系統(tǒng)下注最有可能上漲的股票，而非一定會上漲的股票。即使?jié)M足上述七大選股原則，也不能說該股一定能夠上漲，因為影響股價走勢的因素實在太多。在勝券選股的七大原則中，“股市同樣適用供求定理”這一原則，更是一種時機的選擇。

勝券交易系統(tǒng)采用當日成交量相比50日移動平均成交量的變化這一指標衡量股市供求雙方的變化。如果當日成交量相比50日移動平均成交量大幅放大（通常大于40%，有時甚至高于100%），且當日股價上漲逾3%則是量價的突破，可能意味著機構(gòu)投資者或游資的大舉介入，使市場對該股的需求大于供給。據(jù)勝券交易原則，該突破如果配合幾種特定的股價形態(tài)，其上升的走勢將會更加確定。

“帶柄茶杯”形態(tài)

觀其形狀，勝券及歐奈爾最為看重的價格形態(tài)之一就是“帶柄茶杯”。這種強勢且成功率極高的股價形態(tài)一般分為三個部分（圖1）：杯子形成前的上漲階段（一般要求該階段的漲幅至少在30%以上）、杯狀形態(tài)（深度在12%-15%之間，最高不超過33%）以及杯柄階段（價格下行1-2周以上）。

要保證“帶柄茶杯”形態(tài)的成功率，在特定時點上成交量與股價的配合也是極為重要的。杯子形成前的上漲階段因股價持續(xù)走高，投資者的信心是一個逐漸加碼的過程，因此，其成交量穩(wěn)步走高，直到上漲的最高階段成交量比之前顯著放量；杯狀形態(tài)的前半段股價逐漸回調(diào)，市場擠出了缺乏信心的投資者，因此成交量逐漸萎縮，杯子的后半段成交量再度攀升直至杯子最頂端達到成交量的一個峰值；杯柄處價格下跌到較低點的最后階段成交量會再度萎縮至較低水平，此時市場再度淘汰一部分心理防線脆弱的投資者。

一旦某只股票形成了之前所述的有效的茶杯柄形態(tài)，就要關(guān)注接下來的股價變化。當股價突破買入點并伴隨成交量的巨幅放大，則是茶杯柄形態(tài)有效突破的標志。勝券認為股價取得該量價突破以后才是最佳買入點而不是杯子的最底部，這是因為很多時候，股價可能永遠到不了買入點，而是停滯不前或轉(zhuǎn)頭向下。

“帶柄茶碟”形態(tài)（圓弧形態(tài)）與“帶柄茶杯”形態(tài)的量價表現(xiàn)相似，但是其杯碟的回調(diào)幅度更小，時間也更長。圓弧形態(tài)的買入時點的選擇亦可參考茶杯柄形態(tài)，在整個形態(tài)完成后的量價突破時買入風險較小。

“雙重底”形態(tài)

歐奈爾認為雙重底形態(tài)的第二個底部與第一個底部在價格水平上持平，甚至略低于第一個底部，這樣可以淘汰大部分意志薄弱的投資者。勝券研究A股上市公司的圖形發(fā)現(xiàn)，有時成功的雙重底形態(tài)的第二個底部確實可能略高于第一個底部。在選時的原則上，勝券認為股價以巨幅成交量的支撐突破“W”的中心點且該點務(wù)必低于雙重底形態(tài)的最高點為一個好的買入時機（圖2）。

“方盒子”形態(tài)

股票從帶柄茶杯或雙重底形態(tài)突破后上漲，期間形成為期4-7周的窄幅價格波動（10%-15%）就是“方盒子”形態(tài)。這種形態(tài)好的投資時機為量價齊漲，股價突破窄幅波動的最高點之時。

平底形態(tài)與“方盒子”形態(tài)類似，都產(chǎn)生于帶柄茶杯或雙重底突破后上漲的階段，連續(xù)至少6周收盤價基本相同，接下來一周的量價突破為一個好的入倉時機，如圖2所示。

盤升的價格形態(tài)

同平底和方盒子形態(tài)相同，盤升的價格形態(tài)往往產(chǎn)生在股價完成有效突破的上漲階段。在該上漲階段中，股價每次回調(diào)至50日移動平均線附近為一個好的加倉時點。

有效的防御與最好的進攻同樣重要

了解了如何在合適的時機買入恰當?shù)墓善?，勝券還指導投資者掌握如何在追求盈利最大化的同時保證自己投資賬戶的安全。換句話說，選擇合適的賣出時點與準確判斷何時買入同樣重要，因為沒有人可以準確預示股市的漲跌，即使是最好的股票分析大師其所做的投資決策也有可能是錯誤的。

根據(jù)歐奈爾的CANSLIM交易原則，多數(shù)成功的股票在突破買入點后上漲20%以后趨于下跌并形成一個新的價格形態(tài)，當然，在某些情況下，股價仍會保持上升趨勢。勝券結(jié)合A股2000多家上市公司股價走勢發(fā)現(xiàn)，該原則同樣適用于A股市場。因此，投資者可以在買入點附近買入股票，而且股價自買入點開始上漲5%以后就不再采取金字塔式的跟進買入戰(zhàn)略，待股價上漲20%并繼續(xù)上揚時毫不猶豫地賣出。

另一條賣出的鐵律為：賣出股價比初始買入點下跌8%的股票，這一鐵律毫無例外。一旦超出了這個界限，說明要么是擇股不當，要么是大盤要開始下跌了。如果投資者徘徊著等待反彈，甚至逢低加倉以攤低成本，很多時候會發(fā)現(xiàn)，股票不停地下跌，斬倉需要的勇氣也會越來越大。

歐奈爾用了一個生動的故事來解釋這個十分重要的止損原則。有一個人布置了一個捉火雞的陷阱。他在一個大箱子的里外都撒了玉米，并做了一道門，門上系了一根繩子。他抓著繩子的另一端躲在一處，只要等到火雞進入箱子，他就拉繩關(guān)門。一次，有十二只火雞進入箱子內(nèi)，但有一只偷溜了出來。他想：“我等箱子里面有十二只火雞后，就關(guān)門?！比欢诘鹊谑换痣u回到箱內(nèi)時，又有一只火雞跑出來了。他想：“等箱內(nèi)有十一只火雞后，就拉繩子好了?！笨稍诘却臅r候，又有三只跑了。最后，箱內(nèi)一只火雞也不剩。

勝券主張在股價突破有效價格形態(tài)、漲至或接近52周新高時買入股票，在股價比買入點上漲20%后仍在上揚時賣出股票，在股價比買入點下跌8%以上果斷斬倉。由此看出，這種投資行為在某種程度上是與人的本性背道而馳的。但是在股市中每天都在上演大眾與明智投資者的心理戰(zhàn)，并依據(jù)供求規(guī)律運行。勝券投資分析強調(diào)：投資者不能根據(jù)自己的心理喜好選擇投資方式，而是應該根據(jù)嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)指導和嚴格的紀律約束來形成個人的投資習慣，投資同時也是一個克服個人心理的過程。

中/勝券有效性論證

勝券50指數(shù)VS滬深300指數(shù)

勝券投資分析根據(jù)以上選股原則為投資者遴選A股市場中基本面和價格表現(xiàn)最優(yōu)秀的50只股票，組成一個強勢股股票池（勝券50股票池），以縮小投資者的選股范圍。勝券50股票池中所有的數(shù)據(jù)都是計算機量化計算，沒有添加任何人為的主觀篩選。需要注意的是，勝券并非黑馬股的掘金者，因此勝券50股票池中剔除了50日內(nèi)有40個交易日的價格低于50日移動均價的股票、ST和S股票、連續(xù)兩個季度同比增長環(huán)比下滑30%以上的股票以及6周內(nèi)股價翻番的股票。

為了驗證勝券交易原則在A股市場的有效性，勝券以勝券50股票池中的所有股票為計算范圍編制了勝券50指數(shù)，用來追蹤每周五收盤后更新的股票池中股票的表現(xiàn)。具體計算方法為：勝券50指數(shù)以滬深300指數(shù)在2011年12月30日的收盤點位2345.74為初始投資額，平均買入池中的50只股票，每周五收盤后進行調(diào)倉，調(diào)倉幅度一般不超過10%，每周一在前一周五收盤價的基礎(chǔ)上重新跟蹤新調(diào)倉的股票池的當周價格變化情況。

簡單來說，投資者在2011年12月30日投資2345.74元無偏差地買入勝券50股票池中的股票，每周根據(jù)股票池調(diào)整一次倉位，他在2012年12月31日共得到2945.61元，期間收益率為25.57%。

再用指數(shù)的語言進行闡述，勝券50指數(shù)旨在對勝券50股票池中的股票進行價格追蹤，從2011年12月30日開始實盤追蹤至2012年12月31日，勝券50指數(shù)實現(xiàn)年化收益率達25.57%，而同期滬深300指數(shù)漲幅為7.55%。勝券50指數(shù)顯著跑贏滬深300指數(shù)，并取得18.02%的超額收益。

下/量化分析特色服務(wù)

勝券投資分析是基于歷史事實和A股數(shù)據(jù)而優(yōu)化的歐奈爾CANSLIM交易系統(tǒng)，是基本面和技術(shù)面有機結(jié)合的操作準則。勝券最核心、最特色的服務(wù)不在于薦股，而在于對A股市場所有的2000多家上市公司的公開數(shù)據(jù)和量價表現(xiàn)進行整理和統(tǒng)計，用統(tǒng)一的、科學的評分系統(tǒng)對A股上市公司進行量化分析，以期對投資者的投資決策有所幫助。

如上文所說：“當臺風來了，豬都會飛”，通常3/4的股票都會跟隨市場整體的走勢，因此，大盤走勢的準確判斷是股海淘金的第一步。勝券的電子雜志以及網(wǎng)站版每周五盤后都會為投資者回顧當周行情，研判下周大盤走勢。這些宏觀趨勢的判斷完全是基于當周大盤的量價表現(xiàn)以及放量上漲的板塊及個股的表現(xiàn)，可以說，完全是基于量化的分析而非基于人的主觀判斷。

舉個例子，因指數(shù)在4-7個交易日中有兩次近2%的反彈且兩個反彈日的成交量均明顯放大，勝券投資分析電子版第14期中率先提到“可判斷當周兩個交易日的反彈基本符合勝券交易原則關(guān)于底部的判斷，可以認為是一波反彈行情的到來”，準確判斷了大盤的底部反轉(zhuǎn)。

此外，勝券的股海掘金也是基于量化分析的基礎(chǔ)之上的。一般而言，股票被機構(gòu)投資者增持，會使其成交量放大，進而打破市場原有的供求平衡，助推其股價走高。勝券“活躍股份列表”可以讓投資者了解每一個交易日中那些基本面良好的股票的供求情況，從而間接發(fā)現(xiàn)那些被機構(gòu)增持的個股。需要提醒的是，“活躍股份列表”已經(jīng)篩選了基本面表現(xiàn)靚麗的股票，因此再配合查看其圖形是否突破合理價格形態(tài)，投資者可以快捷地攫取牛股并準確地把握買點。

除了活躍股份以及前文詳述的勝券50股票池以外，勝券擁有更加龐大的數(shù)據(jù)庫，為投資者提供了一個量化分析的平臺。

“股市新高”和“股市新低”各為投資者尋找當日股價創(chuàng)52日新高/新低的股票，對于那些股價創(chuàng)出52周新高的股票而言，如果配合量能的釋放，則投資者可以仔細查看其周線圖是否有突破合理價格形態(tài)的征兆。而那些跌幅較大，甚至是創(chuàng)出52周新低的股票，如果伴隨成交量的放大，根據(jù)勝券交易原則，則是一個警示信號。

基本面400告訴了投資者A股2000多家上市公司中基本面表現(xiàn)較為優(yōu)秀的400只股票。相較而言，勝券400從基本面和價格走勢兩個方面篩選強勢股，而勝券50股票池正是建立在勝券400的基礎(chǔ)之上的，強者中的強者。

基金增持/減持股以及高管增持/減持股為投資者提供了機構(gòu)投資者及內(nèi)幕人的交易情況。一般來講，基金這種專業(yè)的投資者與散戶相比有更加專業(yè)的投研力量，且其交易行為本身也會對股票的供求產(chǎn)生影響，進而間接起到推漲助跌的作用；而高管作為內(nèi)幕人，對公司的真實經(jīng)營情況及未來發(fā)展戰(zhàn)略更為了解，其行為會影響眾多投資者心理，從而間接影響股價走勢。

行業(yè)領(lǐng)導者為投資者甄別強勢行業(yè)中的領(lǐng)導者股份。

由此，勝券產(chǎn)品本身就是建立在中國化的歐奈爾CANSLIM交易原則基礎(chǔ)之上的量化分析系統(tǒng)。不管是對大盤的研判，還是對個股的分析都是建立在數(shù)據(jù)庫量化的基礎(chǔ)之上的，從而最大限度地減少主觀臆斷對選股產(chǎn)生的偏見。當然在買入點及賣出點的選擇上，勝券沒有僅僅依賴“數(shù)據(jù)語言”，而是吸收在美國久經(jīng)考驗的CANSLIM選時原則的精髓并結(jié)合A股市場實際情況加以運用。事實證明，勝券投資分析能夠在牛熊兩市成功試用，幫助投資者防御熊市，進攻牛市。

本刊記者王雅英對此文亦有貢獻

勝券經(jīng)典案例

勝券投資分析致力于以勝券基本選股及選時原理為依據(jù)為投資者捕捉基本面良好、業(yè)績?nèi)〉帽l(fā)、圖形形成上升趨勢且突破合理價格形態(tài)的股票。因基本面的穩(wěn)健及股價的逆市走強，上海家化（600315.SH）自2012年年初就被選入勝券50股票池。周線圖顯示該股當時已經(jīng)進入上升通道，但仍在下探50日移動平均價格線。因此，由勝券交易原則判斷的買點并未出現(xiàn)。

從上海家化2012年1月6日的勝券評分可以看出，該股的凈利潤評分、經(jīng)營評分和價格相對強弱評分都在80分以上（經(jīng)營評分為A），意味著該股的銷售額和凈利潤持續(xù)穩(wěn)步增長，且價格走勢強勁。更為重要的是，二季度上海家化盈利出現(xiàn)井噴式增長，同時持續(xù)了46周的雙重底形態(tài)取得量價突破，第一個買點出現(xiàn)。

在市場的多數(shù)情況下， 勝券反復強調(diào)的“百分之八止損，百分之二十止盈”紀律是值得投資者恪守的。上海家化的案例也正符合勝券關(guān)于合理賣點的判斷。股價突破買點之后強勁拉升，期間只有小幅回調(diào)，直至股價上漲逾20%以后出現(xiàn)為期9周左右的震蕩階段；接下來連續(xù)4周的陰跌也讓投資者難以分辨是上漲前的回調(diào)，還是趨勢的反轉(zhuǎn)，此時，嚴格按照百分之八止損原則操作是嚴控風險的唯一手段。

但是勝券的賣出止損鐵律并不是讓投資者遠離該股，相反的，對于上海家化這樣基本面和大盤都沒有發(fā)生重大變化的牛股，賣出止損策略往往意味著投資者可以等待下一個買點的出現(xiàn)。

上海家化于2013年1月15日再次以大幅成交量突破一個為期10周的“茶杯柄”形的買點。突破后股價繼續(xù)強勁拉升，截至2月1日收盤，其收益率已達7.39%。