淺析順發(fā)恒業(yè)償債能力

劉慧

【摘要】企業(yè)有無支付現(xiàn)金和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵；企業(yè)有無償債能力，是投資者、債權(quán)人以及企業(yè)利潤(rùn)相關(guān)者都非常關(guān)心的問題。通過分析企業(yè)償債能力的各個(gè)指標(biāo)指出企業(yè)的真實(shí)償債能力及最佳償債能力。

【關(guān)鍵詞】?jī)攤芰?；流?dòng)比率；速動(dòng)比率；資產(chǎn)負(fù)債率；產(chǎn)權(quán)比率

一、背景介紹

順發(fā)恒業(yè)，始創(chuàng)于1997年。現(xiàn)轄一家一級(jí)房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)公司——順發(fā)恒業(yè)有限公司，兩家二級(jí)房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)公司——浙江順發(fā)惺惺房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、浙江工信房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，以及一家一級(jí)物業(yè)服務(wù)資質(zhì)公司——浙江順發(fā)納德物業(yè)有限公司。公司經(jīng)營(yíng)范圍：房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開發(fā)、物業(yè)管理、裝修裝飾、房屋和以上項(xiàng)目均憑有效資質(zhì)證書經(jīng)營(yíng)）；不動(dòng)產(chǎn)投資、實(shí)業(yè)投資（除金融投資、風(fēng)險(xiǎn)投資）。

二、順發(fā)恒業(yè)償債能力分析指標(biāo)體系

（一）短期償債能力分析

短期償債能力指企業(yè)支付一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)到期債務(wù)的能力。[1]短期償債能力的指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。下面通過流動(dòng)比率、速動(dòng)比率兩個(gè)方面來分析順發(fā)恒業(yè)的短期償債能力。

根據(jù)數(shù)據(jù)我們可以計(jì)算出順發(fā)恒業(yè)短期償債能力的相關(guān)比率，如表1所示。

1.流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)可用在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。[2]

通過表1，比較2010年至2012年的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出：順發(fā)恒業(yè)流動(dòng)比率的總體趨勢(shì)是下降的。由2010年的1.65下降到2011年的1.41，但是，2012年較2011年略有上升。按照經(jīng)驗(yàn)，一段認(rèn)為2：1的比例比較適宜，它表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠。該企業(yè)的流動(dòng)比率有待提高，增強(qiáng)其償債能力。

2.速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)。[3]

通過表1，比較2010年至2012年的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出：順發(fā)恒業(yè)速動(dòng)比率的總體趨勢(shì)是下降的。2011年較2010年下降一半，2012年與2010年相比較穩(wěn)定。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率1：1較為合適。該企業(yè)速動(dòng)比率過低，說明企業(yè)的償債能力存在問題，應(yīng)增強(qiáng)其償債能力。但速動(dòng)比率過高，則又說明企業(yè)因擁有過多貨幣性資產(chǎn)，而可能會(huì)失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì)。

（二）長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力指企業(yè)保證及時(shí)償付一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上到期債務(wù)的可靠程度。其指標(biāo)有固定支出保障倍數(shù)、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等。[4]

根據(jù)以上數(shù)據(jù)我們可以計(jì)算出順發(fā)恒業(yè)長(zhǎng)期償債能力的相關(guān)比率，如表2所示。

1.資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。[5]

2.產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是為評(píng)估資金結(jié)構(gòu)是否合理的一種指標(biāo)。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多，或者是尚不夠充分等情況，從另一個(gè)側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營(yíng)的程度。[6]

通過表2，比較2010年至2012年的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出：

從上表中的2010年至2012年財(cái)務(wù)比率來看，順發(fā)恒業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力穩(wěn)定且漸趨增強(qiáng)，勢(shì)必會(huì)提高企業(yè)投資者和債權(quán)人的信心，穩(wěn)定企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步提高企業(yè)的信譽(yù)，使企業(yè)能夠在行業(yè)內(nèi)保持較高的聲望。但總體上看，產(chǎn)權(quán)比率仍然較高，企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況并不是很理想，企業(yè)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)有較好的償債能力，企業(yè)可以利用外部資金進(jìn)行生產(chǎn)。[7]較低的資產(chǎn)負(fù)債率還可以降低企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)上來看還會(huì)提高企業(yè)的盈利能力。[8]

（三）順發(fā)恒業(yè)與萬(wàn)科償債能力比較

通過表3，比較順發(fā)恒業(yè)與萬(wàn)科的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出：

1.流動(dòng)比率分析

順發(fā)恒業(yè)2010年高于萬(wàn)科，2011年與萬(wàn)科持平，2012年高于萬(wàn)科，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到的償還的保障越大，所以同期相比，2010年與2012年順發(fā)恒業(yè)的償債能力要強(qiáng)些。

2.速動(dòng)比率分析

順發(fā)恒業(yè)這三年中都小于萬(wàn)科，一般來說速動(dòng)比率為1：1比較合適，所以，萬(wàn)科的償債能力要好些。

3.資產(chǎn)負(fù)債率分析

這三年中2010年和2011年順發(fā)恒業(yè)都大于萬(wàn)科，一般來說，這一比率越大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，所以從長(zhǎng)期來看，萬(wàn)科的償債能力比順發(fā)恒業(yè)強(qiáng)。

4.從產(chǎn)權(quán)比率分析

2010和2011年順發(fā)恒業(yè)大于萬(wàn)科，2012年略小于萬(wàn)科，一般來說，這一比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，所以萬(wàn)科的償債能力比順發(fā)恒業(yè)強(qiáng)。

三、順發(fā)恒業(yè)償債能力分析的結(jié)論

通過對(duì)順發(fā)恒業(yè)股份有限公司近三年償債能力比率分析，我得到以下一些結(jié)論：

總體來看，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，股東權(quán)益比率逐年上升，這說明順發(fā)恒業(yè)的長(zhǎng)期償債能力是逐年下降的；與此同時(shí)，2011年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率同比有較大幅度的下降，這說明順發(fā)恒業(yè)的短期償債能力下降；一般情況下，償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，自有資本與債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但仍有采取積極措施以進(jìn)一步提高償債能力的必要。[9]但是在研究分析的過程中，運(yùn)用了一些常規(guī)的比率指標(biāo)計(jì)算方法，所以分析方法比較單一，所以對(duì)于企業(yè)的償債能力分析還是有待改進(jìn)和完善的。

參考文獻(xiàn)

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