金本位會(huì)卷土重來(lái)嗎

李坤

【摘要】本文從貨幣的本質(zhì)特點(diǎn)出發(fā)，分析了金本位、布雷頓森林體系和牙買(mǎi)加體系的特點(diǎn)，對(duì)比了三者的不同，說(shuō)明金本位及其變種（布雷頓森林體系）本身存在的結(jié)構(gòu)性缺陷是造成金本位退出歷史舞臺(tái)的根本原因。

【關(guān)鍵詞】金本位制；國(guó)際貨幣體系；內(nèi)部均衡；外部均衡；匯率

2008年百年一遇的金融危機(jī)以后，特別是最近兩年持續(xù)發(fā)酵的的歐債危機(jī)和今年成為熱門(mén)話題的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，讓作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的美元、歐元、日元等匯率劇烈波動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)隨之大起大落。為了尋找一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的貨幣之錨，很多人將目光瞄準(zhǔn)了價(jià)格不斷上漲的黃金，預(yù)測(cè)甚至呼吁重新實(shí)行金本位。自從2001年美聯(lián)儲(chǔ)降低聯(lián)邦利率，黃金價(jià)格就不斷攀升。10余年來(lái)從最低200多美元/盎司上漲至接近1900美元。就在本文撰寫(xiě)過(guò)程中，國(guó)際金價(jià)繼4月暴跌后再次大幅下跌，從前期1800美元跌至1300美元左右。那么，以黃金為錨的金本位制會(huì)卷土重來(lái)嗎？

眾所周知，經(jīng)濟(jì)學(xué)中能作為貨幣的一般等價(jià)物必須同時(shí)具備以下四個(gè)基本特征，即價(jià)值的尺度，流通的手段，價(jià)值的儲(chǔ)藏和和支付的手段。從現(xiàn)實(shí)生活來(lái)看，黃金的成色鑒定、交易、保管很不方便，因此作為支付和流通手段的便利性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如紙幣和電子貨幣。另外一方面，隨著人類(lèi)社會(huì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，物質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)種類(lèi)的極大豐富，與黃金等額的貨幣，如果投資于股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)等其它投資領(lǐng)域，除了股票、債券和物業(yè)價(jià)格的上漲外，也會(huì)有房租、分紅等利息性收入。相比之下黃金沒(méi)有利息，投資者只能期待價(jià)格的上升才能獲利。同時(shí)保管也要額外支付不菲的費(fèi)用?，F(xiàn)代貨幣體系采用的是信用貨幣，黃金不再是本位貨幣，僅僅是一般的貴金屬，因此也基本喪失了價(jià)值尺度的意義。相對(duì)而言黃金只有價(jià)值儲(chǔ)藏的特點(diǎn)被較好的保留了下來(lái)。這也是民間諺語(yǔ)“亂世黃金，盛世收藏”的由來(lái)。

因此考察一個(gè)國(guó)際貨幣體系是否有效與合理，應(yīng)該綜合考察這三方面的執(zhí)行效果。人類(lèi)社會(huì)發(fā)展到現(xiàn)在，國(guó)際貨幣體系經(jīng)歷了三個(gè)階段，分別是國(guó)際金本位制，布雷頓森林體系和牙買(mǎi)加體系。下文將對(duì)這三種體系進(jìn)行分析，看看金本位制是否能卷土重來(lái)。

一、金本位制

黃金本位，是指以黃金作為本位貨幣的一種制度。在金本位制度下，黃金可以自由鑄造，自由兌換和自由進(jìn)出口。各國(guó)貨幣之間的匯率制度采用嚴(yán)格的固定匯率制，即各國(guó)貨幣之間的匯率由各自的含金量比例以及供求關(guān)系的影響而決定。國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制遵從美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨提出的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制即“價(jià)格——鑄幣流動(dòng)機(jī)制”，不需要政府進(jìn)行任何干預(yù)即可實(shí)現(xiàn)，具有自發(fā)性（依靠自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制），對(duì)稱(chēng)性（對(duì)國(guó)際收支盈余國(guó)與赤字國(guó)同時(shí)發(fā)揮作用）和穩(wěn)定性（匯率僅在黃金輸送點(diǎn)之間變動(dòng)）的特點(diǎn)。因此為了保證經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部均衡和外部均衡的實(shí)現(xiàn)，金本位制必須遵從以下原則，即各國(guó)貨幣發(fā)行當(dāng)局在發(fā)行貨幣時(shí)必須擁有相應(yīng)的黃金儲(chǔ)備，而且該貨幣與黃金是無(wú)條件可兌換的。

由此可見(jiàn)，國(guó)際金本位制實(shí)現(xiàn)內(nèi)、外部均衡，是需要一系列條件的。第一，要求黃金的產(chǎn)量要隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)而增加，才能避免通縮。第二，自由交易原則。第三，外部均衡可以以?xún)?nèi)部均衡被忽視為代價(jià)。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，這些條件都不再具備。首先，從金本位制盛行的19世紀(jì)末，到現(xiàn)在21世紀(jì)初，100多年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)的規(guī)模雖經(jīng)多次戰(zhàn)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響仍不斷增長(zhǎng)，總量增長(zhǎng)了數(shù)十倍。而世界黃金總量穩(wěn)定在16萬(wàn)噸左右，年均產(chǎn)量在一千噸上下。因此若國(guó)際貨幣體系繼續(xù)采用金本位制，在經(jīng)濟(jì)實(shí)際產(chǎn)出大量增加而貨幣增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后的情況下必將造成全球范圍的通貨緊縮，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和正常秩序。其次，金本位制所要求的自由交易原則與政府干預(yù)原則相沖突。第三，隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的變化，內(nèi)部均衡逐漸取代外部均衡，成為各國(guó)政府的主要目標(biāo)?？陀^條件的變化從根本上動(dòng)搖了金本位制的基礎(chǔ)。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)前，國(guó)際金本位制就已經(jīng)出現(xiàn)了崩潰的跡象。一方面世界黃金產(chǎn)量無(wú)法跟上世界經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，另一方面，世界范圍內(nèi)黃金的的分布也是極不平衡的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1913年時(shí)，美國(guó)，英國(guó)，法國(guó)，德國(guó)和俄國(guó)5個(gè)國(guó)家的黃金儲(chǔ)備即達(dá)到了當(dāng)時(shí)世界黃金存量的2/3，導(dǎo)致其它國(guó)家的金本位制難以維系，金本位制的崩潰成為必然。

二、布雷頓森林體系

1944年7月建立的布雷頓森林體系雖然被稱(chēng)為以固定匯率制度為基本特征的國(guó)際貨幣體系，其本質(zhì)仍然是變相的金本位制。這因?yàn)楸M管布雷頓森林體系是以美元為錨的國(guó)際貨幣體系，但由于美元與黃金掛鉤（1盎司黃金固定兌換35美元），其它國(guó)家貨幣的匯率再與美元掛鉤，因此實(shí)質(zhì)上就是全球所有國(guó)家的貨幣通過(guò)美元這個(gè)媒介與黃金掛鉤。布雷頓森林體系被稱(chēng)為美元本位制，但美元通過(guò)與黃金掛鉤，而不是獨(dú)立承擔(dān)本位貨幣的職責(zé)。

布雷頓森林體系時(shí)代，由于自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的弊病暴露的越來(lái)越充分，和以凱恩斯主義為理論基礎(chǔ)的政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的理論趨于成熟，經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)部均衡開(kāi)始成為政府關(guān)注的主要目標(biāo)。與金本位制相比，布雷頓森林體系下內(nèi)外部均衡的實(shí)現(xiàn)有兩個(gè)特點(diǎn)，一個(gè)是由于“價(jià)格---鑄幣流動(dòng)機(jī)制”不復(fù)存在，因此需要依靠政策調(diào)節(jié)。另一方面在內(nèi)部均衡和外部均衡實(shí)現(xiàn)上存在不對(duì)稱(chēng)性，即特里芬難題。美國(guó)耶魯大學(xué)教師羅伯特特里芬在1960年首先提出，美國(guó)的外部均衡目標(biāo)是保證美元與黃金之間的固定比價(jià)和可兌換性，由于黃金數(shù)量的有限性，導(dǎo)致美國(guó)控制美元向其它國(guó)家的流出。而其它國(guó)家的外部均衡目標(biāo)是獲得盡可能多的黃金等價(jià)物—美元，因此會(huì)想方設(shè)法的囤積美元。這對(duì)矛盾隨著世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而愈發(fā)尖銳，世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)需要更多的美元，而在美元對(duì)黃金固定兌換比率和無(wú)條件可兌換性基礎(chǔ)上的美元流出造成日益引起其它國(guó)家的懷疑，進(jìn)而造成對(duì)美元信心的大幅下滑，最終布雷頓森林體系在越戰(zhàn)天文數(shù)字般美元赤字的壓力下崩潰。特里芬難題早已從理論上預(yù)測(cè)了以黃金為本位的國(guó)家貨幣體系的崩潰，而事實(shí)也證明了這一點(diǎn)。

三、牙買(mǎi)加體系

布雷頓森林體系崩潰后，人們汲取失敗的教訓(xùn)，于1976年建立了牙買(mǎi)家體系。與布雷頓森林體系相比，牙買(mǎi)加體系的最大特點(diǎn)是第一將黃金非貨幣化，不僅廢除了黃金條款，取消黃金官價(jià)，而且還取消了會(huì)員國(guó)之間及會(huì)員國(guó)和IMF之間必須用黃金結(jié)算債權(quán)債務(wù)的義務(wù)，這就是從根本上廢除了金本位制。第二是實(shí)行了浮動(dòng)匯率制，同時(shí)并未禁止固定匯率制，成員國(guó)可以自由選擇匯率制度，但要受IMF監(jiān)督，防止以鄰為壑，損人利己的貨幣貶值政策。第三實(shí)現(xiàn)了儲(chǔ)備多元化，美元雖然仍居主導(dǎo)地位，但隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，快速發(fā)展的聯(lián)邦德國(guó)和日本的貨幣，西德馬克和日元也開(kāi)始成為被世界廣泛接受的儲(chǔ)備貨幣（隨著歐盟的建立，誕生了歐元這一唯一可能抗衡美元的貨幣）。美元壟斷全球外匯市場(chǎng)的局面一去不復(fù)返。在此基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，最終形成了目前以美元為主，歐元和日元三種基本外匯儲(chǔ)備貨幣并存的格局。需要指出的是，浮動(dòng)匯率制和固定匯率制各有其優(yōu)缺點(diǎn)。浮動(dòng)匯率制為該國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供了更大的空間和獨(dú)立性，而固定匯率制雖然減少了本國(guó)企業(yè)和居民的匯率風(fēng)險(xiǎn)，但由于受到蒙代爾-克魯格曼三元悖論的約束，即獨(dú)立的貨幣政策，匯率的穩(wěn)定性和完全的金融一體化三個(gè)政策目標(biāo)，同一時(shí)間只能實(shí)現(xiàn)其中任意兩個(gè)，而不能三個(gè)都實(shí)現(xiàn)，因此采用固定匯率制的國(guó)家制定貨幣政策的調(diào)整空間受到很大限制。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，歷史上金本位制及其變種雖然都曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，但最終卻因?yàn)槠浔旧砭哂械牟豢杀苊獾慕Y(jié)構(gòu)性缺陷最終走向崩潰。歸根結(jié)底，金本位制實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部均衡需要較為苛刻的前提條件，而當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段早已超越了金本位制的時(shí)代，需要更靈活、更多樣、更強(qiáng)健的國(guó)際貨幣體系以滿(mǎn)足其持續(xù)增長(zhǎng)和不斷發(fā)展的要求。因此金本位制不可能，也無(wú)法再次卷土重來(lái)。未來(lái)即使在某種特定情況下出現(xiàn)某種形式的金本位制，注定只能是一個(gè)過(guò)渡階段，最終仍會(huì)走向以信用貨幣為核心的，經(jīng)過(guò)優(yōu)化與改進(jìn)的現(xiàn)代國(guó)際貨幣體系。只有改革現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系，加強(qiáng)監(jiān)管和國(guó)際協(xié)調(diào)，才能從機(jī)制上預(yù)防世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)的再次爆發(fā)，為世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定良好的制度基礎(chǔ)。