沈坤榮：增速趨緩背景下的中國經(jīng)濟

李敏敏　姜朝洋

在沈坤榮看來，中國只要調(diào)整制度，就不僅可以使得經(jīng)濟深度開放的競爭帶來潛在的空間釋放，還可以使得中國重構(gòu)微觀經(jīng)濟主體帶增長的潛在空間釋放，同時可以實現(xiàn)有序的城市化和再工業(yè)化，帶來潛在增長能力的釋放?！霸谥袊?，我覺得還是有機會的?！鄙蚶s說。

如何判斷當今中國的經(jīng)濟狀況？造成中國經(jīng)濟下行的原因是什么？如何調(diào)整政策，促進中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長？8月24日，在2013徽商全球理事會年會現(xiàn)場，南京大學經(jīng)濟學院院長、南京大學商學院副院長沈坤榮解讀當今經(jīng)濟領(lǐng)域的幾個熱點問題，為在座的徽商企業(yè)家們答疑解惑。

“中國經(jīng)濟的增速放緩不僅是周期性的，而且還是結(jié)構(gòu)性的?！鄙蚶s表示，中國經(jīng)濟增長的黃金期已經(jīng)過去，中國政府主要靠投資拉動經(jīng)濟增長的時代已經(jīng)遠去。在他看來，房地產(chǎn)發(fā)展的巔峰時期已經(jīng)過去了，尤其是地方政府依賴土地財政價值的時代已經(jīng)過去。“大規(guī)模地拉動經(jīng)濟的投資，無論是從現(xiàn)實的需要還是從公眾的期望來看，都很難達到五六年前那樣的巔峰時期?！?/p>

“從現(xiàn)有的趨勢來看，即使地方政府再啟動一些項目，也不能像前些年那樣全面大規(guī)模地鋪開，為什么？”沈坤榮說，因為，地方政府的負債率已經(jīng)很高了。“加上增長的下滑所導致的稅收收入的減少，局部地區(qū)的風險因素已經(jīng)明顯增長，各級政府所推動的基建投資能力受到限制?！彼J為，以土地來謀發(fā)展的模式，出現(xiàn)了地方政府財政風險、銀行的金融風險、土地財政金融的聯(lián)動機制系統(tǒng)性風險和社會的風險。

“從地方政府的角度來說，從官方審計署公布的數(shù)據(jù)可以看出，地方政府靠舉債出政績、借錢融資的方法比較普遍?！鄙蚶s表示，這種情況將直接導致地方債務規(guī)模增加，償債壓力和債務風險逐漸加大。

不僅如此，更深層的問題已經(jīng)凸顯。在沈坤榮看來，幾乎所有行業(yè)的資本投資的邊際回報率在逐年下降。在現(xiàn)實當中表現(xiàn)為各個行業(yè)賺取利潤的機會和可能性越來越少、越來越小?！爸袊w的資本邊際回報率，多年前已經(jīng)開始下調(diào)，這一點本身就表明中國的潛在增長率下移。”

沈坤榮表示，土地、財政、金融聯(lián)動機制的系統(tǒng)風險由原來的拍賣土地，變成了現(xiàn)在的融資平臺抵押，或者資產(chǎn)投資抵押，使得地方政府步入“貸款城建”“賣地還貸城建”的怪圈，它的風險巨大?！八哉f由各級地方政府推動的房地產(chǎn)投資增長的黃金時代已經(jīng)過去了?！?/p>

“中國進入中速增長區(qū)并不可怕，可怕的是意識不到這一點。在人為的批準下觸動政府去做一些不講效率的、盲目投資的項目，這樣做短期只會逼迫各級地方政府及其統(tǒng)計部門在經(jīng)濟增長的統(tǒng)計數(shù)據(jù)上造假，甚至勉強做，無法收回投資成本，在中長期就會把中國經(jīng)濟推向蕭條。”

沈坤榮表示，在全社會資本邊際回報率下降的大趨勢下，等到所有投資項目不掙錢了，大部分企業(yè)利潤為負了，誰來還款呢？誰來為超過百萬億的固定資產(chǎn)投資買單呢？因此，需要警惕中國經(jīng)濟的潛在風險。等到還款期到了的時候，等到投資要清算的時候，大蕭條就不遠了。

在沈坤榮看來，中國經(jīng)濟增長已經(jīng)進入了新階段?！按笠?guī)模的經(jīng)濟趕超已經(jīng)失去了動力。因為領(lǐng)跑者本身的減速，趕超者和領(lǐng)跑者的技術(shù)差異在縮小，所以技術(shù)輸出的難度越來越大。大規(guī)模的工業(yè)化、資源、環(huán)境約束等等，都使得我們已經(jīng)有了一種心有余而力不足的感覺。”

為此，要構(gòu)建新的結(jié)構(gòu)性均衡，要用持續(xù)的效率改進引導產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。服務業(yè)效率如果低于整體效率，那么服務業(yè)就有可能帶來經(jīng)濟增長的速度的下降。如何應對這場變化？沈坤榮說，發(fā)達國家的再工業(yè)化的戰(zhàn)略意圖是以高科技為依托，通過發(fā)展高附加值的制造業(yè)來重建具有強大競爭力的新工業(yè)體系。這個戰(zhàn)略的實施，將對世界經(jīng)濟的競爭格局產(chǎn)生重要的影響，對我們國家的經(jīng)濟也會產(chǎn)生巨大的沖擊。

同時，沈坤榮表示，在我們國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，以發(fā)展先進制造業(yè)為核心的發(fā)達國家再工業(yè)化戰(zhàn)略，將對我們國家的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響，特別是高端技術(shù)的引進難度會加大。“中高端制造企業(yè)將回流到發(fā)達國家，使得我們國家產(chǎn)業(yè)升級的路程更加艱難?！?/p>

當前，我們國家的發(fā)展站在新的歷史起點上，既遭遇發(fā)達國家再工業(yè)化戰(zhàn)略的嚴峻挑戰(zhàn)，也面臨著走向科學發(fā)展道路的戰(zhàn)略機遇。沈坤榮說，我們需要在這種環(huán)境下最終實現(xiàn)全球價值鏈分工當中由追隨者向領(lǐng)跑者的轉(zhuǎn)變，在國際競爭中保持新的戰(zhàn)略主動權(quán)，比如提高制造業(yè)的科技自主創(chuàng)新能力。

如何來構(gòu)筑這樣的新的能力？沈坤榮表示，這需要有各種各樣創(chuàng)新的制度基礎(chǔ)?！袄L和延伸先進制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，特別是要提高制造業(yè)的國際競爭能力，我覺得是需要想辦法的。”在沈坤榮看來，要培育一個使發(fā)展與制造業(yè)相耦合的現(xiàn)代服務業(yè)。比如，加大和鼓勵引導各類生產(chǎn)主體；比如，新興服務業(yè)、科技服務業(yè)等重點領(lǐng)域加強商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)集成創(chuàng)新，建立和完善現(xiàn)代服務業(yè)支撐體系，科技創(chuàng)新體系和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支撐體系，以滿足經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的需要，來不斷地培育和形成我們國家產(chǎn)業(yè)的競爭的新的優(yōu)勢。

為此，中國政府要通過制度的調(diào)整來糾正資源的錯配，通過深化改革來改變社會預期。

沈坤榮認為，深化改革應該解決趕超過程中遺留下來的結(jié)構(gòu)性問題，包括內(nèi)外的失衡、空間的失衡、行業(yè)的失衡。“另外，政府的作用也是很重要的，到底是自主協(xié)調(diào)，還是政府引導？這都是需要考慮的問題?！?/p>

沈坤榮表示，我們提出構(gòu)建邊際有限的政府，政府的邊際要有所限制?！斑呺H到底在哪里？”在沈坤榮看來，政府邊際一旦縮小了之后，還必須要有一個高效的政府來匹配。為此需要推進結(jié)構(gòu)調(diào)整的稅收政策，通過金融改革來糾正金融資源的錯配，來調(diào)整財政分權(quán)，緩解地方政府債務的壓力。“事實上當前改革已經(jīng)成為社會和政治的需要，但是背后的利益調(diào)整是推進改革的最大的阻礙?！鄙蚶s說。

“中國有兩個不足，收入差距和地區(qū)差距都很大?！痹谏蚶s看來，發(fā)展差距和收入差距本來是不好的東西，但是在中國卻是因禍得福?！爸袊@兩個不足的地方，可以使得中西部地區(qū)有很多城市愿意接納低工資的勞動者。所以，東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到西部和中部去，有了可能，因為發(fā)展有差距?！?/p>

在沈坤榮看來，中國只要調(diào)整制度，就不僅可以使得經(jīng)濟深度開放的競爭帶來潛在的空間釋放，還可以使得中國重構(gòu)微觀經(jīng)濟主體帶增長的潛在空間釋放，同時可以實現(xiàn)有序的城市化和再工業(yè)化，帶來潛在增長能力的釋放?！霸谥袊矣X得還是有機會的。”沈坤榮說。

“我覺得年年難過年年還必須得過，我們要正視這個現(xiàn)實，純粹抱怨是沒有意義的?！鄙蚶s表示，在推進改革方面，如果已經(jīng)聽到了這種聲音，卻沒有步驟，那是不夠的?！八跃同F(xiàn)在來說，推進改革不僅是提升潛在空間的一個重要的方面，更是中國走向光明燦爛未來的最重要的一種途徑?！?/p>