淺析如何規(guī)避“影子銀行”帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)

滿(mǎn) 意

（聊城大學(xué)東昌學(xué)院經(jīng)法系 山東聊城 252000）

一、引言

近20年以來(lái)，金融創(chuàng)新與各國(guó)政府對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管的放松為其銀行業(yè)的表外業(yè)務(wù)發(fā)展提供了空間。據(jù)金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）數(shù)據(jù)顯示，在后金融危機(jī)時(shí)代的2011年，全球“影子銀行”規(guī)模達(dá)到了67萬(wàn)億美元，超過(guò)了當(dāng)年所調(diào)查國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入總和。同樣，在中國(guó)，“影子銀行”的規(guī)模不容小覷，盡管過(guò)去幾年內(nèi)我國(guó)監(jiān)管部門(mén)不斷加強(qiáng)對(duì)各類(lèi)非常規(guī)金融活動(dòng)和機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，我國(guó)央行也對(duì)社會(huì)融資總額中大部分“影子銀行”的活動(dòng)進(jìn)行了監(jiān)測(cè)，但是如果不對(duì)這一新興事物予以足夠的認(rèn)識(shí)并加以應(yīng)對(duì)，必將累積更多的風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)生一系列的連鎖反應(yīng)。

二、“影子銀行”問(wèn)題產(chǎn)生的原因

根據(jù)不同的統(tǒng)計(jì)口徑和定義來(lái)測(cè)算，“影子銀行”的規(guī)模也是不一樣的。所謂的“影子銀行”，由金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）給出的較為寬廣的概念來(lái)說(shuō)，由（部分或完全）在正規(guī)銀行體系之外的實(shí)體及業(yè)務(wù)活動(dòng)所構(gòu)成的信用中介。根據(jù)這個(gè)定義，銀行的表外業(yè)務(wù)，如信托、委托貸款、承兌業(yè)務(wù)包括在“影子銀行”的范疇之內(nèi)，另外，大部分的信托資產(chǎn)、民間借貸、銀信合作產(chǎn)品以及非銀行所持有的企業(yè)債券都沒(méi)有在央行所監(jiān)測(cè)的社會(huì)融資總額的范圍之內(nèi)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“影子銀行”的規(guī)模約為24萬(wàn)億元人民幣，占GDP的46%。產(chǎn)生如此的信貸規(guī)模，原因是由于后金融危機(jī)時(shí)代，銀行信貸經(jīng)歷了擴(kuò)張后又開(kāi)始緊縮，使得“影子銀行”得以發(fā)展，銀行業(yè)受制于存款準(zhǔn)備金和利率管制，其信用擴(kuò)張受到影響而采取了與非銀行機(jī)構(gòu)，如信托公司、財(cái)務(wù)公司、證券公司、小額貸款公司等廣泛的合作，以尋求更高的收益回報(bào)。在實(shí)際利率長(zhǎng)期為負(fù)的投資環(huán)境里，居民投資更偏向于游離于正規(guī)銀行業(yè)的領(lǐng)域之外，尋求高收益的產(chǎn)品。貨幣政策主導(dǎo)部門(mén)，在宏觀經(jīng)濟(jì)刺激和控制信用風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)施銀行監(jiān)管兩方面難以尋求“平衡點(diǎn)”，也給“影子銀行”業(yè)務(wù)大規(guī)模存在提供了空間。

三、如何規(guī)避其帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)

雖然我們也意識(shí)到，“影子銀行”的業(yè)務(wù)充滿(mǎn)了金融創(chuàng)新的意識(shí)，經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活，促進(jìn)了金融業(yè)快速發(fā)展，銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)彼此融合，它的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)同步，對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的貢獻(xiàn)作用。但是，影子信貸業(yè)務(wù)與常規(guī)信貸活動(dòng)之間的彼此融合，可能導(dǎo)致出現(xiàn)問(wèn)題后的連鎖反應(yīng)，擾亂了國(guó)家宏觀調(diào)控的效果，甚至引發(fā)一場(chǎng)難以預(yù)料的金融危機(jī)。國(guó)家應(yīng)切實(shí)采取措施規(guī)避可能由此產(chǎn)生的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（一）厘清各類(lèi)影子信貸活動(dòng)，正視社會(huì)融資規(guī)模，摸清其真實(shí)數(shù)據(jù)

國(guó)家貨幣監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該首先正視影子信貸存在事實(shí)，將游離于監(jiān)管體系之外的各類(lèi)影子信貸活動(dòng)進(jìn)行定義，摸清其真實(shí)規(guī)模水平。長(zhǎng)期以來(lái)，無(wú)論是社會(huì)還是政府，僅僅關(guān)注的是狹義的表內(nèi)人民幣貸款，雖然監(jiān)管部門(mén)不斷規(guī)范各種銀行表外業(yè)務(wù)，但社會(huì)融資規(guī)模的真實(shí)數(shù)據(jù)未進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，也就無(wú)法對(duì)各種創(chuàng)新型金融工具進(jìn)行有效的監(jiān)管。

（二）加快利率市場(chǎng)化改革

當(dāng)前貨幣當(dāng)局在貨幣政策工具的選擇上面，更多的是傾向于數(shù)量型工具，如存款準(zhǔn)備金率的調(diào)節(jié)，而非再貼現(xiàn)率這類(lèi)價(jià)格型工具。一方面，國(guó)家管制的存貸款利率并未反映出市場(chǎng)真實(shí)利率水平，并且我國(guó)實(shí)際利率長(zhǎng)期為負(fù)，國(guó)家調(diào)控利率的效果也并不清晰；另一方面，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)于銀行的影響很大，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，存款準(zhǔn)備金率高企帶給銀行嚴(yán)重的負(fù)擔(dān)，突然“調(diào)頭”的貨幣政策使得銀行業(yè)更容易將貸款業(yè)務(wù)移至表外業(yè)務(wù)中。利率市場(chǎng)化，一邊可以反映市場(chǎng)真實(shí)的利率水平，改變實(shí)際利率低水平與民間借貸利率高水平的利差倒掛局面，另一邊也充分發(fā)揮價(jià)格型工具作用，增加企業(yè)、居民對(duì)利率的敏感程度。

（三）信貸監(jiān)管當(dāng)局要適應(yīng)形勢(shì)，明確責(zé)任，各負(fù)其責(zé)

影子銀行業(yè)務(wù)囊括了證券、信托、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)公司和小貸公司等多個(gè)領(lǐng)域，面對(duì)著各種創(chuàng)新型的新業(yè)務(wù)、新挑戰(zhàn)，在現(xiàn)有分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的局面下，缺乏迅速的監(jiān)管手段和方法，容易手足無(wú)措、應(yīng)對(duì)乏力。同時(shí)，也缺乏一個(gè)最終的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)“影子銀行”負(fù)責(zé)。這就需要貨幣監(jiān)管當(dāng)局迅速適應(yīng)形勢(shì)，將各類(lèi)信貸機(jī)構(gòu)納入到監(jiān)管體系當(dāng)中，成立聯(lián)合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，召開(kāi)跨機(jī)構(gòu)監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議以形成監(jiān)管合力?！?/p>

[1] 易綱，吳有昌．貨幣銀行學(xué)[M]．上海人民出版社，1999．

[2] 汪濤．關(guān)注“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)[J]．財(cái)經(jīng)雜志，2012；（27）．