宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結構視角下銀行跨國并購影響力研究

張玉珍

內(nèi)容摘要：進入21世紀，銀行跨國并購愈演愈烈，各個銀行都想通過跨國并購增大自己在國際中的競爭地位，我國銀行要想走向國際化經(jīng)營、提高自身經(jīng)營效益，跨國并購不失為一個重要的途徑。本文對銀行跨國并購進行了探討，并提出一些建議。

關鍵詞：銀行 跨國并購 影響 宏觀經(jīng)濟 產(chǎn)業(yè)結構

銀行跨國并購理論概述

一般來說，銀行跨國并購指的是：一家銀行通過某種渠道或者支付手段，購買外國銀行的一定甚至是銀行的全部股份或者資產(chǎn)，控制并購銀行的部分或者全部經(jīng)營管理。銀行業(yè)的并購理論包括：規(guī)模經(jīng)濟理論、市場勢力理論、效率理論、交通費用理論等。

市場勢力理論認為，通過并購能夠擴大銀行的規(guī)模，減少競爭對手，增加市場份額，增強對市場經(jīng)營環(huán)境的控制，獲得長期的獲利機會。國內(nèi)銀行如果想要提高自身競爭力，就必須對國外銀行進行并購，因為在目前的市場中，國內(nèi)有非常多的國外銀行滲透進國內(nèi)，并且在外資銀行的強烈沖擊下，國內(nèi)銀行的市場份額一度被分薄，所以要通過銀行并購來擴大銀行的規(guī)模，提高競爭力。

效率理論認為通過并購活動能夠提高企業(yè)的經(jīng)營效益，增加社會福利。對于企業(yè)并購的現(xiàn)象，美國加利福尼亞大學貝克萊分校安德遜管理學院教授J·弗雷德·韋斯頓（J Fred Weston）提出“2+2＞4”的效應原理，即協(xié)同作用原理，意思是說并購之后，兩個企業(yè)帶來的整體效益要比兩個企業(yè)帶來的經(jīng)濟效益的總和要大。

交通費用理論認為，要支付高昂的交易費用才能完成交易，這是由市場機制運行的復雜性決定的，并且人們和環(huán)境的不確定性會導致市場失靈，為了對抗市場失靈，企業(yè)可以通過內(nèi)部的交易來取代市場，節(jié)約交易費用，所以說，在某種范圍內(nèi)，企業(yè)和市場是可以相互替代的。

規(guī)模經(jīng)濟理論的研究對象是企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)濟效益關系走向。隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，產(chǎn)出增長的比例將會大于各種投入增長的比例，即呈現(xiàn)規(guī)模收益遞增的狀況。規(guī)模經(jīng)濟理論可以分為橫向一體化理論、縱向一體化理論和多元化經(jīng)營理論，它們分別對橫向并購、縱向并購和混合并購的動因進行了解釋。

銀行跨國并購的現(xiàn)狀

（一）銀行跨國并購在并購中占據(jù)顯著地位

進入21世紀，銀行并購愈演愈烈，國際銀行要想在全球范圍內(nèi)擴大市場份額、提升競爭力，通常都是把并購作為首要途徑。銀行并購在并購中占據(jù)著顯著的地位，如表1所示。20世紀90年代后半期，國際銀行業(yè)開展并購活動異常頻繁，以美國銀行為首帶動了大規(guī)模的銀行并購案。到了21世紀初期，全球經(jīng)濟增長趨于緩慢，國際銀行并購案也呈下降趨勢。但是到了2003年，全球經(jīng)濟開始復蘇，銀行并購也重新活躍起來。

（二）銀行并購呈現(xiàn)新特性

進入21世紀，銀行并購愈演愈烈，隨著全球經(jīng)濟一體化的加速發(fā)展、信息技術的廣泛運用，全球銀行業(yè)跨國并購得到快速發(fā)展和進一步深化，并且呈現(xiàn)出新的特性和發(fā)展趨勢。

（三）銀行跨國并購熱衷強強聯(lián)合

過去，銀行跨國并購一直都是弱弱合并和以強并弱，為了抵御風險，增加競爭實力，擴大規(guī)模，提高經(jīng)營效益；如今，銀行跨國并購大多傾向于強強聯(lián)合，從全球化程度最高的花旗集團的發(fā)展歷史來看，多次成功并購與重組的經(jīng)歷是其成為當今金融界巨擘的重要基礎。

影響銀行跨國并購的因素

（一）宏觀經(jīng)濟影響因素

1.經(jīng)濟發(fā)展水平。這是影響銀行跨國并購的主要原因之一。主要通過兩個途徑影響：一是經(jīng)濟增長潛力，二是經(jīng)濟規(guī)模。經(jīng)濟增長的潛力反映了一個國家經(jīng)濟增長的后勁和經(jīng)濟活力，如果一個國家經(jīng)濟增長潛力巨大，就會帶動實體經(jīng)濟部門的進入，給投資者帶來預期的答復。經(jīng)濟規(guī)模大意味著銀行在這個國家的市場規(guī)模也會比較大，一般來說，銀行跨國并購的目標都是一些經(jīng)濟規(guī)模大的國家，因為可以在這個國家里獲取龐大的客戶，得到巨大的利潤和市場擴張；一些銀行跨國并購的來源國也可能是這些經(jīng)濟規(guī)模大的國家，因為一些規(guī)模巨大、實力強大的銀行都聚集在這些經(jīng)濟規(guī)模大的國家中，它們都擁有跨國經(jīng)營的實力和意愿。

2.經(jīng)濟運行風險。經(jīng)濟運行風險是指與之發(fā)生并購的國家如果出現(xiàn)戰(zhàn)爭、經(jīng)濟危機、政變等現(xiàn)象，企業(yè)運營就得不到有效的保障，要進行并購的企業(yè)將會重新審視這次的并購，對于并購趨向于悲觀，有時出于規(guī)避風險的原因而降低對資源的投入，或者有的企業(yè)還會將資產(chǎn)轉移，導致惡性循環(huán)，使這個國家的經(jīng)濟更加惡化。除此之外，一個國家的政策也會對外資進駐產(chǎn)生影響，如果這些政策是消極的話，就會增加企業(yè)投資并購的成本和風險，有時還會對資金轉入形成進入壁壘，阻礙銀行跨國并購。

3.經(jīng)濟一體化程度。一般來說，母國和東道國之間的聯(lián)系是通過經(jīng)濟上的頻繁交往而增強的，兩者之間的市場通過交往達到同一化或者互補化，降低了兩國之間的貿(mào)易壁壘，并且兩國在經(jīng)濟上也會產(chǎn)生更強的相互依賴性，出現(xiàn)“客戶追隨”的效應，提升并購的動力和盈利預期。

（二）產(chǎn)業(yè)結構影響因素

1.產(chǎn)業(yè)發(fā)達程度。各個國家的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平不一樣，這就決定了銀行業(yè)發(fā)達的國家通常擁有規(guī)模較大的銀行，而這些規(guī)模大的銀行擁有比較豐富的金融產(chǎn)品，服務也比較完善。在巨大的生存與競爭環(huán)境下，一些有實力的銀行必然會選擇走向國際化，可以開拓新市場，緩解由于國內(nèi)的激烈競爭帶來的壓力。

2.產(chǎn)業(yè)結構。銀行業(yè)的競爭程度可以由產(chǎn)業(yè)的集中度看出來，如果產(chǎn)業(yè)的集中度越高，就說明這個國家的銀行業(yè)可能被一些巨型的銀行壟斷；另一方面，如果一個國家的產(chǎn)業(yè)集中度越低，就表明各個銀行在市場中占有的份額不多，競爭不激烈，在這樣一種情況下，很多有實力的銀行則會通過海外擴張尋求新市場。

3.金融穩(wěn)定。保持金融的穩(wěn)定是各國政府經(jīng)濟工作的重點，穩(wěn)定的金融環(huán)境有利于本國銀行業(yè)的各種業(yè)務開展，不斷提升綜合實力和核心實力，否則，會導致金融危機的發(fā)生。所以，政府要大力完善自己國家的金融制度，為本國金融業(yè)發(fā)展營造良好的環(huán)境。

銀行跨國并購對國際金融的影響

（一）促進創(chuàng)新發(fā)展并推動方式變革

由于國際金融創(chuàng)新可以帶來巨大的利潤和經(jīng)濟效益，因此吸引了很多銀行的興趣，銀行開始努力推出更多、服務更全面的新產(chǎn)品。但是，實際上開發(fā)新產(chǎn)品需要高昂的費用，收回成本的時間慢，并且銀行的產(chǎn)品服務不能申請專利，由于其復制容易，模仿程度高，一旦一家銀行推出了新的服務產(chǎn)品，就很容易被其他同行競相模仿，并且無法保證客戶源，所以一些小銀行就不愿意在新的服務產(chǎn)品開發(fā)商投入過多的資金，一些有雄厚的資本實力和廣泛的客戶群體的銀行則會在這方面深入研究。如果進行并購，就可以迅速擴大銀行的資本規(guī)模和業(yè)務范圍，擁有更加廣泛的客戶群，這樣更有利于進行金融創(chuàng)新。

（二）使銀行業(yè)更加集中并趨向壟斷

就全球的情況來看，很多現(xiàn)存資產(chǎn)超過200億美元的大銀行都是通過并購的手段產(chǎn)生的。據(jù)研究分析，從1980年到1995年，美國銀行機構數(shù)目下降了34%?？墒峭瑫r5家最大的銀行的總資產(chǎn)份額就由原本的9%上升到13%，同期的一些歐洲國家更加夸張，這一比重更是上升到超過80%。很多大銀行都是通過并購來增強在業(yè)界的實力和影響，這種情況使中小銀行在銀行業(yè)中處于不利地位，競爭力趨向低下。銀行數(shù)目的減少，方便了消費者和客戶的選擇，但是，由于銀行數(shù)目的不斷減少，銀行業(yè)缺乏競爭，幾乎處于壟斷地位，導致銀行的各項服務費用不斷增高，這嚴重地阻礙了銀行業(yè)的發(fā)展。

（三）致使國際金融業(yè)不穩(wěn)定而埋下危機

商業(yè)銀行和投資銀行通過并購出現(xiàn)業(yè)務的交叉融合，逐漸走向國際化。商業(yè)銀行的主要業(yè)務是經(jīng)營工商業(yè)存放款，業(yè)務管理的核心是資產(chǎn)負債管理。因此，商業(yè)銀行在經(jīng)營方式上要保證安全，采取穩(wěn)健方針經(jīng)營。投資銀行是一個證券中介機構，一般通過發(fā)行和交易證券的形式為投資者和籌資者融通資金，投資具有高風險并伴隨著高收益的特點。兩者在資金來源于運用、金融智能以及管理方式上截然不同，正是由于這些不同，決定了它們比那些混業(yè)經(jīng)營、綜合管理的機構更加安全。

另外，大銀行通過并購之后，更有實力從事一些高風險的金融活動，如今的金融市場，金融工具繁雜、環(huán)境競爭激烈，如果經(jīng)營管理不善，一旦出現(xiàn)大的金融危機，就很容易因為投資失誤而陷入危機甚至導致破產(chǎn)。

（四）促進監(jiān)管體系變革

銀行跨國并購會導致國際金融市場風險增大，而且，由于并購后，銀行規(guī)模擴大、業(yè)務范圍擴展，比沒有進行并購之前又增強了逃避金融監(jiān)管的能力，并且，國家在金融管理方面的體系不夠完善，面臨這一新情況顯得力不從心，而那些新成立的金融監(jiān)管機構的辦事效率還有待考驗，每個國家在監(jiān)管程度上也不同。正是由于這樣的背景，各個國家都在積極改革自身的金融監(jiān)管機制，加強國際合作以對抗新問題。

對銀行跨國并購的建議

（一）選擇合適的跨國并購目標

1.考慮亞洲市場。大部分的亞洲國家是我國對外貿(mào)易的重要伙伴，如日本、東盟等，這些國家都排在我國的前十大貿(mào)易伙伴中。這些亞洲國家距離我國很近，并且文化上也有很多相似點，所以我國對于亞洲經(jīng)濟和市場更加熟悉，這些特點都比較利于我國對亞洲國家的銀行進行并購，也利于并購后的管理。

2.關注新興市場。在國際并購中，有很多銀行在發(fā)展初期就曾經(jīng)在新興市場進行并購，比如匯豐銀行和渣打銀行；因為新興市場并購成本低、競爭少、進入壁壘低，可以盡早在新興國家中搶占先機；并且，很多新興市場的銀行整合還不完整，有很多的并購機會，如果我國的銀行業(yè)通過并購進入新興市場，就可以在新興市場中享受經(jīng)濟增長帶來的效益，獲取較高的利潤。

3.不放棄歐美發(fā)達國家。在歐美發(fā)達國家，當?shù)氐姆杀O(jiān)管要求高，并且市場份額早就被一些著名的跨國銀行占據(jù)，因此，市場空間小，競爭激烈，進入壁壘高。如果能夠進入歐美市場，這就充分說明我國的銀行經(jīng)營管理水平已經(jīng)達到要求，這對我國銀行業(yè)的國際地位和聲譽都有很大的影響。所以，中資銀行在歐美市場上可以先重點考慮一些專為華僑、華人服務的銀行進行并購，從而進入歐美市場，再待時機來臨進行并購一些出現(xiàn)問題的當?shù)劂y行，逐漸在歐美市場中占據(jù)一席地位。

（二）把握有利的時機

貝恩咨詢公司對美國110家從1986年到2001年做過20次以上并購活動的公司進行跟蹤調查，發(fā)現(xiàn)這些銀行都是在一些有利的時機進行并購，如在經(jīng)濟衰退時、經(jīng)濟膨脹時、經(jīng)濟蕭條和增長交替時期加大購買規(guī)模，還有一些銀行則是持續(xù)收購的，在整個經(jīng)濟周期內(nèi)不斷地進行收購，這種收購是成功率最高的，其次是經(jīng)濟蕭條與增長交替時期和經(jīng)濟衰退時期，再到經(jīng)濟膨脹時期。我國銀行可以借鑒這些銀行成功的經(jīng)驗進行并購。

（三）選擇正確的方式

我國銀行在進行跨國并購之前，要分清進行海外擴張的目的是什么，再根據(jù)自身銀行的具體情況制定合理的戰(zhàn)略方法。另外，在進行跨國并購時，我國的銀行不宜采取一哄而上的方式，要分散投資，否則會削弱談判能力，而成交金額偏離理性報價過多會導致成本增加。

綜上所述，在經(jīng)濟全球化大背景下，我國銀行業(yè)要想推進國際化進程，跨國并購是一個重要并且有效的途徑。因此，我國銀行在跨國并購過程中要制定嚴密的發(fā)展戰(zhàn)略，正確選擇目標，做好市場調查，充分抓住機會，成功進入國際市場。

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