巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)檢驗(yàn)方法評(píng)論與改進(jìn)

謝朝陽(yáng)

內(nèi)容摘要：目前關(guān)于巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)方法可能存在重要缺陷。由BS理論模型衍化而來(lái)的實(shí)證檢驗(yàn)，側(cè)重于部門(mén)相對(duì)生產(chǎn)率同內(nèi)部實(shí)際匯率的關(guān)系，但忽略了貿(mào)易品價(jià)格下降情況下的影響，從而傾向于高估BS效應(yīng)的存在性。工資機(jī)制是BS效應(yīng)成立與否的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而通行的BS效應(yīng)分步檢驗(yàn)不能充分證明這一點(diǎn)。本文最后提出了一個(gè)以工資為中間變量的分步檢驗(yàn)改進(jìn)方法。

關(guān)鍵詞：巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng) 內(nèi)部實(shí)際匯率 工資機(jī)制 中間變量

BS效應(yīng)的一般檢驗(yàn)方法

（一）國(guó)際上常用的檢驗(yàn)方法

國(guó)際上通常從橫截面數(shù)據(jù)、時(shí)間序列數(shù)據(jù)或者面板數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證BS效應(yīng)。最早人們從橫截面數(shù)據(jù)開(kāi)始，例如Balassa（1946）利用12個(gè)工業(yè)國(guó)家1955年GNP per capita 和PPP/E數(shù)據(jù)，進(jìn)行二元回歸，以及用制造業(yè)人均產(chǎn)出指數(shù)和GNP平減指數(shù)/制造業(yè)批發(fā)價(jià)格指數(shù)所做的二元回歸。這類(lèi)方法一般采用的計(jì)量模型為：PPP/E=f（Ypc）。在代理變量的選擇上，人們?cè)贐alassa（1964）基礎(chǔ)上不斷改進(jìn)，如因變量有采用PPP美元表示的相對(duì)價(jià)格，自變量用名義美元表示的人均產(chǎn)出（David，1972，1973；Balassa，1973）。Officer（1976）采用了人均產(chǎn)出、勞均產(chǎn)出和貿(mào)易部門(mén)相對(duì)非貿(mào)易部門(mén)生產(chǎn)率三種代理變量估計(jì)生產(chǎn)率水平，其中第三個(gè)代理變量的運(yùn)用尚屬首次。還有把部門(mén)相對(duì)價(jià)格當(dāng)作因變量，或者用工資作為對(duì)轉(zhuǎn)型國(guó)家物價(jià)水平的代理變量的做法。直到現(xiàn)在，橫截面實(shí)證模型變化不大，基本式為PPPi/PPPmumeraire=f（Ypci/Ypcmumeraire），即把相關(guān)變量進(jìn)化為對(duì)計(jì)價(jià)貨幣國(guó)的相對(duì)值。

時(shí)間序列適合于分析特定國(guó)家的情況。Hsieh（1982）在檢驗(yàn)BS效應(yīng)時(shí)首次使用了時(shí)間序列，相對(duì)部門(mén)生產(chǎn)率為自變量，設(shè)相對(duì)實(shí)際匯率（EP*/P）為因變量。Marston（1990）在Hsieh基礎(chǔ)上增加了一個(gè)因變量，即部門(mén)相對(duì)價(jià)格率，因?yàn)槿藗儫o(wú)法保證相對(duì)實(shí)際匯率是平穩(wěn)的，引入一個(gè)部門(mén)相對(duì)價(jià)格能夠隔離冪次方問(wèn)題（the power problem）。目前，標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)間序列檢驗(yàn)方法可分為二到三個(gè)步驟：第一步估計(jì)生產(chǎn)率和相對(duì)價(jià)格的關(guān)系，即（pNt-pTt）-（pN*t-pT*t）=f[（aTt-aNt）-（aT*t-aN*t）]；第二步再估計(jì)相對(duì)價(jià)格和實(shí)際匯率的關(guān)系，即rt=f[（pNt-pTt）-（pN*t-pT*t）]；有些情況下，不考慮外國(guó)的因素，估計(jì)內(nèi)部因素是否存在BS效應(yīng)，即（pNt-pTt）=f（aTt-aNt）。

隨著面板數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，許多研究者開(kāi)始使用面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)BS，這樣能克服上述前兩種數(shù)據(jù)樣本量不足的問(wèn)題，但其隱含的假設(shè)是國(guó)家間不存在異質(zhì)性，否則會(huì)影響估計(jì)的科學(xué)性（Egert et al.，2005）。另外，它所得到的估計(jì)結(jié)果屬于平均水平的概念，無(wú)法用于特定國(guó)家的分析。許多對(duì)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體BS效應(yīng)的文獻(xiàn)采用了這種面板數(shù)據(jù)方法。王澤填和姚洋（2008）在實(shí)證部分也使用了1980-2004年148個(gè)經(jīng)濟(jì)體的固定效應(yīng)面板數(shù)據(jù)模型用于檢驗(yàn)BS效應(yīng)受農(nóng)村人口比率的影響。

在估計(jì)方法上，無(wú)論對(duì)橫截面或者時(shí)間序列數(shù)據(jù)，大部分使用了OLS，在20世紀(jì)90年代早期，SUR技術(shù)比較盛行，之后Johansen協(xié)整技術(shù)成為最常用的估計(jì)手段，E/G協(xié)整出現(xiàn)較早而且也在使用。21世紀(jì)初以來(lái)，自回歸分布滯后技術(shù)ARDL也多有文獻(xiàn)使用。另外，在文獻(xiàn)中還有采用完全修正普通最小二乘法（FMOLS）、廣義最小二乘法（GLS）、動(dòng)態(tài)最小二乘法（DOLS）、固定效應(yīng)面板回歸、VAR以及非線性回歸技術(shù)等等（王相寧等，2010：Baharumshah et al.，2010）。在最近幾年的文獻(xiàn)中，為了克服數(shù)據(jù)的局限性，越來(lái)越多的文獻(xiàn)使用數(shù)值模擬技術(shù)（numerical simulation）近似地用于檢驗(yàn)BS效應(yīng)（如Benigno and Thoenissen，2003；Tyers etal.，2006）。

就生產(chǎn)率的代理變量選擇問(wèn)題上，雖然仍存在關(guān)于平均勞動(dòng)生產(chǎn)率還是全要素生產(chǎn)率之間的爭(zhēng)議，但從數(shù)據(jù)的可得性現(xiàn)實(shí)出發(fā)，把平均勞動(dòng)生產(chǎn)率作為代理變量更加普遍（Tica and Druzic，2006；盧鋒，2006）。為了解決標(biāo)準(zhǔn)的BS計(jì)量模型可能出現(xiàn)的偏離問(wèn)題，附加的解釋變量也越來(lái)越多出現(xiàn)在實(shí)證模型當(dāng)中。Edison and Klovland（1987）放松了貿(mào)易品一價(jià)定律成立的假設(shè)，引入了貿(mào)易條件因素。Clague（1988）引入了開(kāi)放度。Rogoff（1992）引入油價(jià)和政府消費(fèi)。上述四個(gè)附加解釋變量代表了最重要且出現(xiàn)頻率最高的變量。

（二）國(guó)內(nèi)常用的檢驗(yàn)方法

近十多年來(lái)，關(guān)于中國(guó)的BS效應(yīng)存在性討論出現(xiàn)了豐富的實(shí)證文獻(xiàn)。就方法上來(lái)看，基本上借鑒了國(guó)際通用方法但也呈現(xiàn)了國(guó)內(nèi)特點(diǎn)。這些實(shí)證研究分為兩種不同思路，一種是沿著B(niǎo)S效應(yīng)的理論邏輯對(duì)生產(chǎn)率和實(shí)際匯率關(guān)系做實(shí)證；另一種思路是建立多因素的實(shí)際匯率決定模型，采用某個(gè)代理變量表示BS效應(yīng)，觀察對(duì)應(yīng)估計(jì)參數(shù)是否顯著、符號(hào)與理論是否吻合。后一種思路最具代表性的文獻(xiàn)就是對(duì)人民幣均衡實(shí)際匯率的研究，實(shí)際均衡匯率從事實(shí)中挖掘長(zhǎng)期影響實(shí)際匯率的因素并估計(jì)均衡實(shí)際匯率模型，如果模型中有BS效應(yīng)的代理變量，則它將兼具檢驗(yàn)BS效應(yīng)的功能。并非所有的實(shí)際均衡匯率模型都含有與生產(chǎn)率相關(guān)的代理變量。另外，采用購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)方法、M-F方法等所做的均衡匯率方程也無(wú)生產(chǎn)率變量。

總體上，兩種思路的研究各有優(yōu)缺點(diǎn)。第一種思路比較直接貼近BS理論作檢驗(yàn)，可以對(duì)BS效應(yīng)的各傳導(dǎo)環(huán)節(jié)做檢驗(yàn)，但由于多采用雙變量估計(jì)，省卻了一些可能很重要的變量，所以計(jì)量所得系數(shù)可能被高估甚至缺乏有效性，也無(wú)法判定BS效應(yīng)在多大程度上影響人民幣實(shí)際匯率趨勢(shì)。第二種思路的優(yōu)缺點(diǎn)恰好與前種思路互補(bǔ)。

特別值得一提的是，Duo Qin and Xinhua He（2010）的一項(xiàng)實(shí)證研究嘗試采用綜合化的方法以試圖克服兩種思路的缺點(diǎn)。他們以相對(duì)生產(chǎn)率和相對(duì)人均凈國(guó)外資產(chǎn)兩種變量估計(jì)人民幣REER，相對(duì)生產(chǎn)率又分別用相對(duì)GDP per capita和相對(duì)CPI/PPI替代，采用時(shí)間序列的OLS和ML方法估計(jì)出雙邊RER，又采用面板DOLS方法估計(jì)出一般化的REER。這種嘗試具有開(kāi)拓性，他們首次在人民幣的實(shí)際均衡匯率分析中使用了面板數(shù)據(jù)，而目前國(guó)內(nèi)仍然使用時(shí)間序列數(shù)據(jù)。但是他們的方法既不能檢驗(yàn)BS效應(yīng)的傳導(dǎo)機(jī)制，也不能像REER那樣采用足夠多的因素建模?？傊?，無(wú)論采用哪種檢驗(yàn)方法，細(xì)致而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膫鲗?dǎo)過(guò)程檢驗(yàn)和慎重的代理變量選擇都是非常重要的，否則都會(huì)降低實(shí)證結(jié)果的說(shuō)服力。

BS效應(yīng)檢驗(yàn)與內(nèi)部實(shí)際匯率的關(guān)系

BS效應(yīng)表達(dá)了深刻的經(jīng)濟(jì)思想，即貿(mào)易部門(mén)呈現(xiàn)更快的勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)本國(guó)工資水平呈上升趨勢(shì)，導(dǎo)致非貿(mào)易品價(jià)格水平上漲，從而將出現(xiàn)：從國(guó)別靜態(tài)比較角度看，富國(guó)較窮國(guó)有更高的物價(jià)水平；從經(jīng)濟(jì)趕超動(dòng)態(tài)角度看，該國(guó)實(shí)際匯率將呈現(xiàn)升值趨勢(shì)。受方法所限，BS效應(yīng)的理論模型表達(dá)式只能以非貿(mào)易品相對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的形式出現(xiàn)，也就是所謂的內(nèi)部實(shí)際匯率，無(wú)法反映其全部思想。這種情況可以理解，但是，如果將理論模型照搬作實(shí)證模型就可能出現(xiàn)嚴(yán)重的問(wèn)題。

（一）實(shí)際匯率分解式的常規(guī)表達(dá)

實(shí)際匯率通?？杀硎緸椋?/p>

（1）

其中，QPPP指采用直接標(biāo)價(jià)法表示的外部實(shí)際匯率或者稱(chēng)為購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)實(shí)際匯率，其實(shí)就是人們通常理解的實(shí)際匯率；E為雙邊名義匯率，P、P*分別為本國(guó)和外國(guó)的物價(jià)水平（帶*號(hào)指外幣表示的外國(guó)價(jià)格），總物價(jià)又等于非貿(mào)易品和貿(mào)易品價(jià)格的幾何平均，γ、γ*分別為本國(guó)和外國(guó)非貿(mào)易品權(quán)重。

對(duì)式（1）兩邊求對(duì)數(shù)值，相應(yīng)對(duì)數(shù)用小寫(xiě)字母表示，則有：

qPPP=（e+p*T-pT）+γ*（pN*-pT*）-γ（pN-pT） （2）

這就是文獻(xiàn)中通常使用的實(shí)際匯率表達(dá)式。其中，文獻(xiàn)中習(xí)慣把“e+p*T-pT”稱(chēng)為開(kāi)放部門(mén)或者貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率的對(duì)數(shù)式，也有一些人把此項(xiàng)近似地稱(chēng)作貿(mào)易條件變動(dòng)；把“-（pN-pT）”稱(chēng)為內(nèi)部實(shí)際匯率或非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格。新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，如果貿(mào)易條件是穩(wěn)定的，或者貿(mào)易品的一價(jià)定律是成立的，則外部實(shí)際匯率就主要由內(nèi)部項(xiàng)決定。當(dāng)本國(guó)非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格上升時(shí)，內(nèi)部實(shí)際匯率升值，從而引起了外部實(shí)際匯率的升值。

上述觀點(diǎn)的成立性需要比較嚴(yán)格的假設(shè)條件。本文主要澄清兩個(gè)問(wèn)題：一是貿(mào)易條件在什么情況下與貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率等同；二是什么情況下外部實(shí)際匯率完全由內(nèi)部項(xiàng)決定。

1.貿(mào)易條件與貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率的關(guān)系。貿(mào)易條件有多種表達(dá)含義，為了不引起混淆，需要事先定義一下貿(mào)易條件。如不特別說(shuō)明，本文所稱(chēng)的貿(mào)易條件（Terms-of-Trade）指價(jià)格貿(mào)易條件，即用同種貨幣表示的出口相對(duì)進(jìn)口的價(jià)格。

貿(mào)易條件定義表達(dá)式：，兩邊取對(duì)數(shù)并用相應(yīng)小寫(xiě)字母表示為：tot=pexport-p*import-e=pexport-pimport。如果一國(guó)出口價(jià)格與國(guó)產(chǎn)貿(mào)易品價(jià)格相等，那么可以重新表示貿(mào)易條件的對(duì)數(shù)式tot=pH-pF*-e=pH-pF，其中pH、pF*和pF分別指國(guó)產(chǎn)貿(mào)易品的本幣價(jià)格、外國(guó)產(chǎn)貿(mào)易品的外幣價(jià)格和外國(guó)產(chǎn)貿(mào)易品的本幣價(jià)格。

因?yàn)橐粐?guó)貿(mào)易品包含國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口兩部分，可以再把兩國(guó)貿(mào)易品價(jià)格表示成指數(shù)對(duì)數(shù)形式：pT=vpH+（1-v）pF，p*T=v*p*H+（1-v*）p*F，其中設(shè)pH=e+p*H，pF=e+p*F。代入貿(mào)易部門(mén)的實(shí)際匯率可得：

e+p*T-pT=（v*-v）（pH-pF） （3）

由式（3）可以發(fā)現(xiàn)：當(dāng)v*=1+v時(shí)，貿(mào)易部門(mén)的實(shí)際匯率就等于（pH-pF），即tot改善多少貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率就貶值多少；當(dāng)v=1+v*時(shí)，則貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率恰好是tot的相反數(shù)，那么貿(mào)易條件改善對(duì)應(yīng)于貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率升值（這正是普通意義上的理解）。

回到現(xiàn)實(shí)世界中來(lái)理解上述兩種情形。因?yàn)関，v*∈[0，1]，所以情況一要成立唯有滿足v=0且v*=1；情況二成立必須要求v=1且v*=0。上述條件意味著沒(méi)有國(guó)際貿(mào)易，而這在現(xiàn)實(shí)中幾乎不可能存在，貿(mào)易條件與貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率等同或反向等同只是兩種極端情況而已。真正有意義的討論應(yīng)是判斷v、v*之間的大小關(guān)系：若v*>v，則接近于情況一，貿(mào)易條件改善將導(dǎo)致貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率部分貶值；若v*

2.內(nèi)部實(shí)際匯率與外部實(shí)際匯率的關(guān)系再討論。外部實(shí)際匯率變動(dòng)等于貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率和內(nèi)部實(shí)際匯率變動(dòng)之和。如果貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率不變，這時(shí)內(nèi)部實(shí)際匯率就決定了外部實(shí)際匯率的趨勢(shì)。當(dāng)內(nèi)部實(shí)際匯率升值時(shí)，外部實(shí)際匯率也將跟隨升值。從式（3）可以看出，只有滿足v*=v，貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率才會(huì)不變。其現(xiàn)實(shí)含義就是：兩國(guó)貿(mào)易品物價(jià)籃的商品構(gòu)成完全相同，即兩國(guó)消費(fèi)者行為是完全同質(zhì)的、無(wú)差異的。

事實(shí)上這種情況也很難成立。比如，本國(guó)消費(fèi)偏好的存在，將導(dǎo)致消費(fèi)更多的本國(guó)貿(mào)易品，這樣，貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率必然將會(huì)發(fā)生影響。本文已經(jīng)討論過(guò)有關(guān)內(nèi)部和外部實(shí)際匯率的變動(dòng)關(guān)系，兩者未必方向一致地變化，在此有必要對(duì)兩者間“一升一貶”的情況做進(jìn)一步討論。

要注意的是，本文討論的反向變動(dòng)起因于外國(guó)內(nèi)部實(shí)際匯率的貶值，筆者還要討論包含貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率變動(dòng)的因素。式（2）說(shuō)明，內(nèi)部實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)外部實(shí)際匯率的影響程度一定小于貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率（因?yàn)棣?lt;1）；同等程度的內(nèi)部實(shí)際匯率升值加貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率貶值的綜合效果是外部實(shí)際匯率貶值。比如，當(dāng)其他條件都不變而本國(guó)貿(mào)易品價(jià)格下降時(shí)，貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率和內(nèi)部實(shí)際匯率會(huì)出現(xiàn)一貶一升且幅度相同，但整個(gè)外部實(shí)際匯率由于受前者影響更大，所以也會(huì)有所貶值。可以明顯看到，這種情況下內(nèi)部實(shí)際匯率不再是外部實(shí)際匯率變動(dòng)的主導(dǎo)因素了。

（二）實(shí)際匯率分解式的另一種表達(dá)

既然貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率的不穩(wěn)定可能更符合現(xiàn)實(shí)情況，內(nèi)部實(shí)際匯率未必就主導(dǎo)實(shí)際匯率變動(dòng)，關(guān)于這一點(diǎn)已經(jīng)有相關(guān)的實(shí)證文獻(xiàn)能提供豐富的證據(jù)（Engel，1993，1999；Parsley，2006；Betts and Kehoe，2006，2008；徐建煒、楊盼盼，2011）。為了更清楚地理解這一點(diǎn)，改變一下實(shí)際匯率的分解式，保留內(nèi)部項(xiàng)，但不使用貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率項(xiàng)，再來(lái)觀察內(nèi)部項(xiàng)對(duì)外部實(shí)際匯率的影響。

不妨假設(shè)ψ=1-γ，ψ*=1-γ*，代入式（2）得到：

qPPP=e+（p*N-pN）+ψ（pN-pT）-ψ*（p*N-p*T） （4）

通過(guò)這種變換能清楚地看到：名義匯率的變動(dòng)具有了相對(duì)獨(dú)立的含義，因?yàn)榕c“e+p*T”相比，這里的“e+p*N”沒(méi)有太大的經(jīng)濟(jì)意義；內(nèi)部實(shí)際匯率不僅包含了BS效應(yīng)而且還唯一地反映了貿(mào)易條件效應(yīng)，而在第一種表達(dá)式中BS效應(yīng)完全由內(nèi)部實(shí)際匯率來(lái)反映，實(shí)際上也應(yīng)包含貿(mào)易條件效應(yīng)；本國(guó)內(nèi)部實(shí)際匯率“-（pN-pT）”升值（非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格提高），外部實(shí)際匯率反而是貶值的（式4右側(cè)數(shù)值變大）。這個(gè)結(jié)果顛覆了傳統(tǒng)分解式（2）所揭示的含義。

為什么會(huì)出現(xiàn)上述沖突性結(jié)果呢？假如貿(mào)易品價(jià)格是穩(wěn)定的，只有非貿(mào)易品價(jià)格變動(dòng)影響實(shí)際匯率，那么式（2）和（4）的經(jīng)濟(jì)涵義是完全相同的，這時(shí)與其說(shuō)是內(nèi)部實(shí)際匯率決定著外部實(shí)際匯率變化，不如說(shuō)是非貿(mào)易品價(jià)格變動(dòng)決定了外部實(shí)際匯率更準(zhǔn)確。再假如貿(mào)易品價(jià)格具有變動(dòng)屬性（不妨聯(lián)想非貿(mào)易品價(jià)格穩(wěn)定這一極端情形），內(nèi)部實(shí)際匯率升值可能導(dǎo)致外部實(shí)際匯率貶值（如式4所示的關(guān)系），而式（2）示的同向關(guān)系就不一定成立了?？梢?jiàn)，是否承認(rèn)貿(mào)易品價(jià)格的可變性是導(dǎo)致兩種表達(dá)法下內(nèi)外部實(shí)際匯率沖突性結(jié)果的關(guān)鍵原因。

回歸現(xiàn)實(shí)情況，即兩部門(mén)商品價(jià)格都是可變的，那么內(nèi)部實(shí)際匯率指標(biāo)顯得不一定重要。很難從兩種分解表達(dá)式所示的沖突性結(jié)果中一般性地判斷出哪一個(gè)更合理，但可以歸納得出：內(nèi)部實(shí)際匯率未必與外部實(shí)際匯率同向變化；內(nèi)部實(shí)際匯率未必總是外部實(shí)際匯率變動(dòng)的決定因素（與其內(nèi)部實(shí)際匯率，不如貿(mào)易品或非貿(mào)易品的國(guó)內(nèi)外相對(duì)價(jià)格更能主導(dǎo)外部實(shí)際匯率變動(dòng)）。

新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)诤雎再Q(mào)易品價(jià)格變動(dòng)的情況下有可能將內(nèi)部實(shí)際匯率的作用夸大了。在介紹BS標(biāo)準(zhǔn)模型中，本文曾經(jīng)分析了采用內(nèi)部實(shí)際匯率表達(dá)式的原因。理論上不可能直接求解出貿(mào)易品和非貿(mào)易品價(jià)格，而只能得到兩部門(mén)相對(duì)價(jià)格變動(dòng)率（即內(nèi)部實(shí)際匯率的變化）。

BS效應(yīng)假說(shuō)的模型化表述依賴(lài)嚴(yán)格的假設(shè)前提，如果在實(shí)證研究中照搬理論模型就很可能導(dǎo)致錯(cuò)誤，比如：在檢驗(yàn)BS效應(yīng)假說(shuō)時(shí)，直接檢驗(yàn)一國(guó)貿(mào)易部門(mén)相對(duì)生產(chǎn)率與其內(nèi)部實(shí)際匯率的關(guān)系，如果貿(mào)易部門(mén)生產(chǎn)率提升引起貿(mào)易品價(jià)格下降，內(nèi)部實(shí)際匯率雖然也會(huì)升值，但是并非BS效應(yīng)而是貿(mào)易條件效應(yīng)（徐建煒、楊盼盼，2011）。再比如：通過(guò)檢驗(yàn)內(nèi)部實(shí)際匯率是否主導(dǎo)了外部實(shí)際匯率的變化來(lái)檢驗(yàn)BS效應(yīng)，一樣不能排除貿(mào)易品價(jià)格變化的因素（MacDonald and Ricci，2007）。 由此可見(jiàn)，不論采用從相對(duì)生產(chǎn)率到內(nèi)部實(shí)際匯率，還是從內(nèi)部實(shí)際匯率到外部實(shí)際匯率，兩種檢驗(yàn)方法都不能證明BS效應(yīng)成立，它們之間的實(shí)證關(guān)系即便與理論相符，也只是BS效應(yīng)成立的必要條件而非充分條件。

前兩部分的分析充分說(shuō)明，內(nèi)部實(shí)際匯率與外部實(shí)際匯率的關(guān)系會(huì)因?yàn)榉纸馐讲煌尸F(xiàn)自相矛盾的結(jié)果，其原因在于人們對(duì)貿(mào)易品價(jià)格可變與否的不同認(rèn)識(shí)?！癳+p*T-pT”不等于貿(mào)易條件，兩者關(guān)系可能很弱，尤其當(dāng)本國(guó)貿(mào)易品中進(jìn)口比重很大或進(jìn)口價(jià)格對(duì)pT影響大時(shí)更弱。分析第二種表達(dá)式可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易條件也不再是傳統(tǒng)觀念中認(rèn)為的那樣，只通過(guò)影響貿(mào)易部門(mén)實(shí)際匯率作用到外部實(shí)際匯率，它也會(huì)同BS效應(yīng)一樣，通過(guò)內(nèi)部實(shí)際匯率機(jī)制發(fā)揮影響效力。第二種表達(dá)式中，“p*N-pN”在一些情況下可能會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，比如存在剩余勞動(dòng)力，內(nèi)部實(shí)際匯率會(huì)主導(dǎo)外部實(shí)際匯率的變化并且兩者呈反向關(guān)系。另一方面，當(dāng)非貿(mào)易品比重較大時(shí)，內(nèi)部實(shí)際匯率的作用會(huì)下降，非貿(mào)易品相對(duì)國(guó)外價(jià)格將主導(dǎo)外部實(shí)際匯率趨勢(shì)性變化。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)所呈現(xiàn)出的特點(diǎn)說(shuō)明，人民幣實(shí)際匯率的分解有可能采用第二種表達(dá)更具合理性。首先，改革開(kāi)放30多年來(lái)，經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)伴隨大量農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向城市轉(zhuǎn)移，工業(yè)部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率相對(duì)快速提高，但工資增長(zhǎng)受到了抑制，從而非貿(mào)易品價(jià)格上漲緩慢。其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)屬于大國(guó)開(kāi)放類(lèi)型，有別于傳統(tǒng)理論上的小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，巨大的供給和需求規(guī)模將影響國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格，導(dǎo)致貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格的不穩(wěn)定，在粗放型增長(zhǎng)階段通過(guò)降價(jià)擴(kuò)大出口和大規(guī)模剛性進(jìn)口買(mǎi)高價(jià)格，使貿(mào)易條件出現(xiàn)了持續(xù)惡化。再次，中國(guó)加工貿(mào)易比重很大，在國(guó)內(nèi)貿(mào)易品消費(fèi)籃中可能不包括這些加工貿(mào)易商品，加工貿(mào)易比重高會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)貿(mào)易品生產(chǎn)大于國(guó)內(nèi)對(duì)本國(guó)所產(chǎn)貿(mào)易品的消費(fèi)，這是我國(guó)貿(mào)易順差的成因的另一種角度的理解。出口降價(jià)對(duì)本國(guó)貿(mào)易品價(jià)格影響可能不大而進(jìn)口價(jià)格上漲則可能影響了國(guó)內(nèi)整體物價(jià)水平，從而不排除會(huì)有貿(mào)易條件惡化與實(shí)際匯率升值并存的異?，F(xiàn)象發(fā)生。最后，不能忽略生產(chǎn)率增長(zhǎng)的類(lèi)型，Corsetti et al.（2007）將之分為貿(mào)易強(qiáng)化型增長(zhǎng)和貿(mào)易廣化型增長(zhǎng)兩種，它們對(duì)出口貿(mào)易品價(jià)格的影響有別，前者導(dǎo)致價(jià)格降低而后者不改變價(jià)格，中國(guó)的情況可能更接近于貿(mào)易強(qiáng)化型增長(zhǎng)。

總之，貿(mào)易品價(jià)格的可變性尤其是當(dāng)一國(guó)出口價(jià)格呈現(xiàn)了相對(duì)下降特征，內(nèi)部實(shí)際匯率就有可能逆向主導(dǎo)了外部實(shí)際匯率的變化。從嚴(yán)謹(jǐn)角度出發(fā)，應(yīng)該澄清非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格與實(shí)際匯率變動(dòng)方向的問(wèn)題，而不能想當(dāng)然地把兩者關(guān)系確定為同向變動(dòng)。

對(duì)BS效應(yīng)檢驗(yàn)方法的改進(jìn)

目前國(guó)際上通行的BS效應(yīng)實(shí)證檢驗(yàn)方法主要采用分步法，即兩個(gè)步驟：第一步檢驗(yàn)相對(duì)生產(chǎn)率和非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格的關(guān)系；第二步檢驗(yàn)非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格和實(shí)際匯率的關(guān)系。只有當(dāng)兩者同時(shí)都與理論相符時(shí)，BS效應(yīng)才成立。根據(jù)Baron and Kenny（1986）的計(jì)量學(xué)理論，如果要證明相對(duì)生產(chǎn)率經(jīng)過(guò)非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格（即內(nèi)部實(shí)際匯率）這一中介變量（mediator）作用于外部實(shí)際匯率，還需再增加第三個(gè)檢驗(yàn)步驟，即相對(duì)生產(chǎn)率與外部實(shí)際匯率的回歸系數(shù)以及加入內(nèi)部實(shí)際匯率控制變量以后的系數(shù)顯著性比較。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于人民幣BS效應(yīng)的實(shí)證文獻(xiàn)所使用的方法只包含了其中的某一步或兩步，而三步并用的檢驗(yàn)還是空白。

對(duì)照BS效應(yīng)假說(shuō)的含義，即使進(jìn)行三步檢驗(yàn)法也不能充分證明BS效應(yīng)的存在：因?yàn)榉琴Q(mào)易品相對(duì)價(jià)格（內(nèi)部實(shí)際匯率）始終不能排除貿(mào)易品價(jià)格變化帶來(lái)的影響，而B(niǎo)S效應(yīng)要求生產(chǎn)率提高必須通過(guò)工資上漲進(jìn)而非貿(mào)易品價(jià)格絕對(duì)提高這一相對(duì)狹窄的通道最后使外部實(shí)際匯率升值。這樣看來(lái)，內(nèi)部實(shí)際匯率的概念更主要的意義是理論上的，在實(shí)證上的應(yīng)用前提必須首先排除掉貿(mào)易品價(jià)格下降的可能性。如果存在貿(mào)易品價(jià)格下降的情況，這時(shí)，檢驗(yàn)BS效應(yīng)時(shí)使用非貿(mào)易品價(jià)格要比繼續(xù)使用非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格可能更準(zhǔn)確。如果貿(mào)易品價(jià)格不變或也上升，則非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格將繼續(xù)適用于BS檢驗(yàn)。

根據(jù)BS效應(yīng)假說(shuō)的定義，相對(duì)生產(chǎn)率提高要通過(guò)工資增長(zhǎng)帶來(lái)非貿(mào)易品價(jià)格提高，最后是外部實(shí)際匯率升值。因?yàn)锽S效應(yīng)引起的非貿(mào)易品價(jià)格上升一定要由工資傳導(dǎo)，所以，工資變量就是其他兩個(gè)變量之間的中間變量。如果脫離了工資機(jī)制，即使非貿(mào)易品價(jià)格與貿(mào)易部門(mén)相對(duì)生產(chǎn)率之間存在統(tǒng)計(jì)上的關(guān)系，也未必就能斷定這就是BS效應(yīng)。非貿(mào)易品價(jià)格和貿(mào)易品價(jià)格未必完全受生產(chǎn)率的影響，它們也可能受到進(jìn)口價(jià)格或消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)等因素影響。BS檢驗(yàn)應(yīng)分為以下步驟：第一，檢驗(yàn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易部門(mén)相對(duì)生產(chǎn)率到相對(duì)工資水平；第二，檢驗(yàn)相對(duì)工資水平到非貿(mào)易品價(jià)格；第三，檢驗(yàn)相對(duì)生產(chǎn)率到非貿(mào)易品價(jià)格；第四，加入相對(duì)工資水平作為控制變量，重新檢驗(yàn)第一步的關(guān)系表現(xiàn)。如果要站在國(guó)際比較的高度檢驗(yàn)BS效應(yīng)，還需要加入第五步，即檢驗(yàn)非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格變動(dòng)率到外部實(shí)際匯率的關(guān)系。

由于現(xiàn)實(shí)條件下即不能保證非貿(mào)易部門(mén)生產(chǎn)率和貿(mào)易品價(jià)格都不變，所以任何BS效應(yīng)檢驗(yàn)都要首先確定不存在貿(mào)易品價(jià)格下降，這樣使非貿(mào)易品相對(duì)價(jià)格才不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題；其次要考察非貿(mào)易部門(mén)生產(chǎn)率增長(zhǎng)，因?yàn)槿魏尾块T(mén)生產(chǎn)率提高都會(huì)引起工資水平上升，所以現(xiàn)實(shí)世界中的BS效應(yīng)一定要剔除非貿(mào)易部門(mén)生產(chǎn)率提升以及它對(duì)工資的影響部分。所以，科學(xué)的BS效應(yīng)檢驗(yàn)程序應(yīng)該要首先觀察非貿(mào)易部門(mén)生產(chǎn)率變化與否，貿(mào)易品價(jià)格是否絕對(duì)下降，然后再去做檢驗(yàn)。如果滿足了貿(mào)易品價(jià)格沒(méi)有下降，再來(lái)考察BS效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制中的三個(gè)關(guān)鍵變量關(guān)系：“貿(mào)易部門(mén)相對(duì)非貿(mào)易部門(mén)生產(chǎn)率”、“貿(mào)易部門(mén)相對(duì)非貿(mào)易部門(mén)工資”和“非貿(mào)易品相對(duì)貿(mào)易品價(jià)格”。

基于實(shí)際匯率分解表達(dá)式的分析，也可以通過(guò)考察兩國(guó)間非貿(mào)易品價(jià)格變動(dòng)率是否有能力主導(dǎo)外部實(shí)際匯率的變化，以便近似地觀測(cè)BS效應(yīng)的存在性。這種方法較之與前人使用內(nèi)部實(shí)際匯率是否主導(dǎo)來(lái)判斷BS效應(yīng)更具合理性或者說(shuō)更逼近于真實(shí)。內(nèi)部實(shí)際匯率不僅反映BS效應(yīng)同時(shí)也包含著貿(mào)易條件效應(yīng)，這樣做出的判斷實(shí)際上已經(jīng)過(guò)高估計(jì)了BS效應(yīng)。采用兩國(guó)間非貿(mào)易品價(jià)格變動(dòng)率“p*N-pN”能基本剔除貿(mào)易條件的影響，之所以使用“基本剔除”是因?yàn)椋弘m然生產(chǎn)率提升導(dǎo)致的內(nèi)生貿(mào)易條件效應(yīng)被完全剔除掉了，但外生沖擊導(dǎo)致的進(jìn)口價(jià)格上漲引發(fā)的通脹因素仍會(huì)波及非貿(mào)易品價(jià)格，如進(jìn)口原油價(jià)格導(dǎo)致國(guó)內(nèi)運(yùn)輸服務(wù)價(jià)格上漲等。

雖然還有一部分BS效應(yīng)仍會(huì)保留在內(nèi)部項(xiàng)當(dāng)中，但關(guān)鍵部分已在“p*N-pN”得以體現(xiàn)。假設(shè)存在BS效應(yīng)，那么在第二種表達(dá)方式下，BS效應(yīng)的核心傳導(dǎo)變量“pN”的上漲，導(dǎo)致內(nèi)部實(shí)際匯率項(xiàng)升值但這項(xiàng)升值卻導(dǎo)致α倍的外部實(shí)際貶值，另一方面，“p*N-pN”將變小導(dǎo)致外部實(shí)際升值；“pN”的綜合效應(yīng)仍是外部實(shí)際匯率有（1－α）的升值。因此，采用“p*N-pN”指標(biāo)將總能近似檢測(cè)出BS效應(yīng)。當(dāng)然，這算不上是一種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臋z驗(yàn)方法，也只屬于BS效應(yīng)存在的必要條件，但它能糾正使用內(nèi)部實(shí)際匯率方法的缺陷。

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